Khảo sát nhanh cho thấy 43% chuyên gia hạ tầng giao dịch Phố Wall tin thị trường dự đoán có thể tạo giá trị cho giao dịch tổ chức, nhưng lo ngại lớn nhất vẫn là độ sâu lệnh và thanh khoản.
Nghiên cứu của Crisil Coalition Greenwich đánh giá vai trò của thị trường dự đoán trong 2 năm tới, khi nhiều sàn lớn và công ty môi giới bắt đầu mở rộng tiếp cận. Dữ liệu cho thấy kỳ vọng về “giá” như một tín hiệu, song tính hiệu quả còn phụ thuộc mức tham gia và khả năng khớp lệnh.
- 43% chuyên gia hạ tầng thị trường đánh giá tích cực, nhưng thanh khoản là điểm nghẽn phổ biến nhất.
- Thị trường dự đoán đang dịch chuyển từ thử nghiệm học thuật sang hạ tầng giao dịch với các nền tảng hoạt động 24/7.
- Nhiều người kỳ vọng dữ liệu giá từ thị trường dự đoán sẽ trở thành nguồn dữ liệu bổ sung và tạo công cụ phòng hộ mới.
Khảo sát cho thấy thị trường dự đoán bắt đầu có chỗ đứng trong giao dịch tổ chức
Khảo sát trên 53 chuyên gia tại Mỹ cho thấy phần lớn không bỏ qua chủ đề này: 43% đánh giá tích cực, 36% trung lập và 19% tiêu cực, phản ánh sự quan tâm tăng lên nhưng tranh luận vẫn xoay quanh thanh khoản và độ tin cậy của giá.
Crisil Coalition Greenwich thực hiện khảo sát với các nhóm buy side, sell side, sở giao dịch, dữ liệu thị trường, fintech và công ty môi giới. Chỉ 2% người tham gia cho biết “không có quan điểm”, cho thấy thị trường dự đoán đang trở thành một cấu phần đáng theo dõi trong thảo luận về cấu trúc thị trường.
Phần nhìn nhận tích cực tập trung vào khả năng “gom” quan điểm của đám đông thành một mức giá duy nhất. Ngược lại, nhóm trung lập thường cho rằng thị trường còn non trẻ nên khó kết luận, còn nhóm tiêu cực nhấn mạnh nguy cơ khuyến khích hành vi đánh bạc và thêm rủi ro mà không cải thiện chất lượng quyết định.
Thị trường dự đoán chuyển từ thí nghiệm học thuật sang hạ tầng giao dịch
Từ mô hình nghiên cứu trong trường đại học, thị trường dự đoán đã phát triển thành ngành hoạt động thực, với các nền tảng niêm yết hợp đồng theo sự kiện và giao dịch liên tục 24/7.
Nền tảng ban đầu thường được nhắc tới là Iowa Electronic Markets do Đại học Iowa khởi xướng năm 1988 như một dự án giảng dạy và nghiên cứu. Người tham gia giao dịch hợp đồng gắn với bầu cử và các sự kiện ngoài đời thực, và mô hình này thu hút chú ý khi nhiều lần cho kết quả dự báo bầu cử sát với thực tế hơn so với thăm dò.
Hiện nay, các nền tảng như Kalshi và Polymarket được xem là động lực tạo làn sóng quan tâm mới. Hợp đồng có thể gắn với quyết định của Fed, CPI, báo cáo việc làm, giá xăng, tăng trưởng GDP và cả các kịch bản địa chính trị hiếm. Đặc điểm đáng chú ý là thị trường vận hành cả ngày lẫn đêm.
Các sở giao dịch lớn cũng đang tiến gần hơn lĩnh vực này, gồm CME, Cboe và Intercontinental Exchange. Báo cáo nêu ICE đã đầu tư vào Polymarket. Ở phía phân phối, các công ty môi giới lớn như Interactive Brokers và Robinhood đang thúc đẩy khả năng tiếp cận, cho thấy sản phẩm đang được “đóng gói” để tiệm cận hành vi giao dịch quen thuộc của nhà đầu tư.
Theo Crisil Coalition Greenwich, các tập đoàn sở giao dịch không chỉ nhìn hợp đồng như công cụ để giao dịch, mà còn như một dạng sản phẩm dữ liệu mới. Lập luận cốt lõi là giá hình thành từ tổng hợp nhiều quan điểm có thể cung cấp tín hiệu hướng tới tương lai, khiến câu chuyện áp dụng trong tổ chức ngày càng được nhìn như vấn đề “đúng thời điểm” hơn là “có đáng tin hay không”.
Thanh khoản là điểm nghẽn quyết định giá trị sử dụng của thị trường dự đoán
Thanh khoản được nhắc đến như lo ngại phổ biến nhất, vì nhiều hợp đồng kinh tế và chính trị vẫn mỏng, khiến chênh lệch giá rộng và khả năng khám phá giá yếu.
Nhóm do dự nhấn mạnh độ sâu hợp đồng, độ ổn định khối lượng và tính nhất quán giữa các sự kiện. Khi mức tham gia thấp, thị trường dễ bị “lệch” bởi lệnh lớn, khiến giá khó đại diện cho kỳ vọng tổng thể. Báo cáo cũng mô tả hiệu ứng vòng lặp: khối lượng kéo khối lượng, nhưng giai đoạn đầu rất khó bứt lên nếu không có dòng người dùng đủ lớn.
Trong khảo sát, 19% có quan điểm tiêu cực, cho rằng cấu trúc sản phẩm có thể khuyến khích hành vi mang tính cờ bạc và làm tăng rủi ro mà không cải thiện quyết định. Trong khi đó, 36% trung lập thường vì cho rằng thị trường còn quá sớm để đánh giá, thay vì phủ nhận hoàn toàn tiềm năng.
Nhiều chuyên gia kỳ vọng thị trường dự đoán tạo hướng đầu cơ và phòng hộ mới trong 12 tháng
Gần 3/4 người tham gia kỳ vọng trong 12 tháng, thị trường dự đoán sẽ mở ra cách đầu cơ mới với các sự kiện tài chính, nhờ khả năng tiếp xúc trực tiếp với kết quả chính trị và kinh tế thay vì đặt cược gián tiếp qua lãi suất hoặc chỉ số cổ phiếu.
Các kỳ vọng liên quan đến dữ liệu và chiến lược phòng hộ khá rõ rệt. Khảo sát cho thấy 60% tin thị trường dự đoán sẽ trở thành nguồn dữ liệu thị trường mới phục vụ giao dịch đầu cơ. 43% xem đây là dữ liệu thay thế cho chiến lược phòng hộ, và 36% dự báo sẽ xuất hiện các cách phòng hộ mới, dịch chuyển khỏi phái sinh truyền thống.
Ngược lại, chỉ 15% dự đoán tác động thấp hoặc gần như không có trong ngắn hạn. Điều này cho thấy dù còn tranh cãi về chất lượng thị trường, nhiều tổ chức vẫn xem đây là hạng mục đáng chuẩn bị về mặt sản phẩm, rủi ro và hệ thống dữ liệu.
Giá trị dữ liệu trong 2 năm tới được đánh giá “thận trọng nhưng xây dựng”
Trong khung 2 năm, 56% cho rằng dữ liệu từ thị trường dự đoán sẽ “hơi hữu ích” như lớp bổ sung cho nguồn dữ liệu hiện có, và 17% đánh giá “rất hữu ích” với các insight khó lấy ở nơi khác.
Bên cạnh đó, 19% cho rằng dữ liệu tổng thể của thị trường dự đoán vẫn mang tính ngách, 4% đánh giá không có giá trị và 4% không có ý kiến. Bức tranh này ám chỉ cơ hội nằm ở các hợp đồng đủ thanh khoản và có cơ chế niêm yết, giám sát phù hợp, thay vì kỳ vọng mọi chủ đề đều tạo tín hiệu chất lượng cao.
Nếu bạn muốn xem chi tiết khảo sát, có thể tham khảo tại bài khảo sát của Greenwich.
Những câu hỏi thường gặp
Thị trường dự đoán là gì và vì sao tổ chức quan tâm?
Thị trường dự đoán là nơi giao dịch hợp đồng gắn với kết quả sự kiện (như CPI, quyết định lãi suất). Tổ chức quan tâm vì giá có thể phản ánh kỳ vọng tổng hợp của nhiều người tham gia, tạo tín hiệu hướng tới tương lai và có thể trở thành nguồn dữ liệu bổ sung.
Khảo sát nói gì về mức độ ủng hộ của Phố Wall?
Trong khảo sát 53 chuyên gia tại Mỹ, 43% có quan điểm tích cực, 36% trung lập và 19% tiêu cực. Chỉ 2% cho biết không có quan điểm, cho thấy chủ đề này đã bước vào thảo luận nghiêm túc về cấu trúc thị trường.
Rào cản lớn nhất khiến thị trường dự đoán khó phát huy hiệu quả là gì?
Rào cản lớn nhất là thanh khoản và độ sâu lệnh. Nhiều hợp đồng còn mỏng khiến spread rộng và khám phá giá kém. Báo cáo cũng nêu “vòng lặp thanh khoản”: cần có khối lượng để hút thêm khối lượng, nhưng giai đoạn đầu thường khó đạt.
Trong 12 tháng tới, giới chuyên môn kỳ vọng ứng dụng nào nổi bật?
Gần 3/4 người tham gia kỳ vọng thị trường dự đoán sẽ tạo cách đầu cơ mới với các sự kiện tài chính trong 12 tháng. Họ xem việc tiếp xúc trực tiếp với kết quả chính trị và kinh tế là lựa chọn thay thế cho cách đặt vị thế gián tiếp qua lãi suất hoặc chỉ số cổ phiếu.
Dữ liệu từ thị trường dự đoán có thể dùng như thế nào trong 2 năm tới?
Trong 2 năm, 56% cho rằng dữ liệu sẽ hữu ích ở mức bổ trợ cho các nguồn hiện có, và 17% cho rằng rất hữu ích với insight khó tìm nơi khác. Đồng thời vẫn có nhóm tin dữ liệu sẽ chỉ ở thị trường ngách hoặc không có giá trị.
