Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7,0358, yếu hơn dự báo thị trường 301 pips, tạo ra mức “trượt” lớn nhất kể từ 2018 và làm dấy lên lo ngại về định hướng kiểm soát đà tăng của đồng nhân dân tệ.
Động thái này diễn ra ngay sau khi nhân dân tệ ngoài khơi giảm xuống dưới 7 CNY đổi 1 USD lần đầu kể từ tháng 9/2024, trong bối cảnh Trung Quốc đồng thời công bố điều chỉnh lại quy mô GDP năm 2024 và các kỳ vọng tăng trưởng cho năm 2025.
- PBoC đặt tỷ giá tham chiếu 7,0358 USD/CNY, yếu hơn dự báo 301 pips, mức lệch lớn nhất từ 2018.
- Nhân dân tệ ngoài khơi dao động quanh 7,0024, trong khi thị trường kỳ vọng ngưỡng “7” sẽ còn là tâm điểm trong 2026.
- Trung Quốc điều chỉnh số liệu quy mô kinh tế 2024 xuống 134,8 nghìn tỷ CNY, thấp hơn 101,8 tỷ CNY so với ước tính trước đó.
PBoC đặt tỷ giá tham chiếu 7,0358 USD/CNY, lệch dự báo 301 pips
PBoC ấn định tỷ giá tham chiếu ở 7,0358 CNY đổi 1 USD, yếu hơn mức thị trường dự đoán 301 pips, tạo ra mức lệch lớn nhất kể từ năm 2018.
Tỷ giá tham chiếu (daily fix) là mức định hướng quan trọng cho giao dịch trong nước, thường được theo dõi để suy đoán ý chí điều hành của nhà chức trách. Việc đặt fix yếu hơn dự đoán có thể được hiểu là tín hiệu thận trọng với việc để đồng tiền mạnh lên quá nhanh.
Động thái xuất hiện ngay sau khi nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) giảm xuống dưới 7 CNY đổi 1 USD vào thứ Năm, lần đầu kể từ tháng 9/2024. Ngưỡng “7” thường được coi là mốc tâm lý, nên việc xuyên thủng/giữ vững mốc này có thể tác động mạnh tới kỳ vọng của doanh nghiệp, nhà đầu tư và dòng vốn.
Nhân dân tệ ngoài khơi vẫn cho thấy lực hồi phục quanh 7,0024
Dù tỷ giá tham chiếu yếu hơn ước tính, mức fix vẫn cao hơn ngày trước đó, trong khi CNH giao dịch quanh 7,0024, phản ánh sự vững lên so với các phiên của tuần trước.
Chênh lệch giữa điều hành tham chiếu và diễn biến ngoài khơi có thể cho thấy nhà điều hành muốn tránh các vị thế đầu cơ “một chiều”. Theo quan sát từ thị trường, một số ngân hàng quốc doanh được cho là mua USD từng phần để hạ nhiệt biến động, qua đó hạn chế việc nhà đầu cơ tự tin rằng tỷ giá sẽ đi theo một hướng quá rõ ràng.
Kỳ vọng dài hạn: một số tổ chức dự đoán USD/CNY vượt xa mức 7 trong 2026
Một số phân tích từ các ngân hàng lớn cho rằng USD/CNY có thể nằm trên mốc 7 trong năm 2026, trong khi tại Trung Quốc cũng có quan điểm ủng hộ đồng tiền mạnh hơn.
Lập luận ủng hộ nhân dân tệ mạnh thường xoay quanh việc giảm phụ thuộc vào xuất khẩu và giảm áp lực xung đột thương mại với các đối tác. Tuy nhiên, nhà điều hành cũng phải cân đối giữa mục tiêu ổn định tỷ giá, sức cạnh tranh xuất khẩu và rủi ro dòng vốn vào ra quá mạnh.
Điều chỉnh số liệu kinh tế 2024 và mục tiêu 2025 làm tăng độ nhạy của thị trường
Trung Quốc công bố quy mô nền kinh tế năm 2024 đạt 134,8 nghìn tỷ CNY, thấp hơn 101,8 tỷ CNY so với số liệu công bố trước đó.
Cùng ngày, Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc đã công bố con số cập nhật về GDP danh nghĩa năm 2024: 134,8 nghìn tỷ CNY (tương đương 19,23 nghìn tỷ USD trong bài gốc). Mức này thấp hơn 101,8 tỷ CNY so với số liệu trước đó, khiến bối cảnh chính sách trở nên nhạy cảm hơn, đặc biệt khi tỷ giá cũng đang ở vùng tâm lý quan trọng.
Trước đó, vào tháng 7, các quan chức từng cho biết quy mô nền kinh tế có thể vượt 140 nghìn tỷ CNY trong năm 2025. Khi kỳ vọng tăng trưởng và số liệu thống kê được cập nhật, thị trường thường điều chỉnh lại dự báo về lãi suất, dòng vốn và cả biên độ điều hành tỷ giá.
Cách tiếp cận “tăng vừa phải” nhằm hạn chế đầu cơ
Một ghi chú nghiên cứu cho rằng nhân dân tệ có thể được hỗ trợ đầu năm sau nhờ dòng ngoại hối theo mùa, nhưng chiến lược điều hành vẫn hướng tới việc chỉ cho phép tăng giá ở mức khiêm tốn.
Theo ghi chú nghiên cứu của China Minsheng Bank, dòng ngoại hối theo mùa có thể hỗ trợ nhân dân tệ vào đầu năm tới. Hai nhà phân tích Wen Bin và Li Xin nhận định chiến lược của ngân hàng trung ương được thiết kế để giữ mức tăng không quá mạnh, tránh tạo kỳ vọng một chiều.
Trong bối cảnh USD không giảm nhanh, nhóm phân tích kỳ vọng nhân dân tệ sẽ tạm thời duy trì dưới mức 6,9 CNY đổi 1 USD. Đây là một cách diễn đạt mang tính “khung kỳ vọng”, phản ánh quan điểm rằng để CNY tăng mạnh cần đồng thời hội tụ nhiều điều kiện như chênh lệch lãi suất, tăng trưởng và tâm lý rủi ro toàn cầu.
Những câu hỏi thường gặp
Tỷ giá tham chiếu 7,0358 USD/CNY nói lên điều gì?
Nó cho thấy PBoC đang phát tín hiệu thận trọng, không muốn thị trường quá tự tin vào kịch bản nhân dân tệ mạnh lên nhanh. Việc fix yếu hơn dự báo 301 pips cũng là dấu hiệu nhà điều hành muốn kiểm soát kỳ vọng và hạn chế đầu cơ.
Vì sao mốc 7 CNY đổi 1 USD lại quan trọng?
Mốc 7 thường là ngưỡng tâm lý của thị trường. Khi tỷ giá ngoài khơi di chuyển qua mốc này, kỳ vọng về chính sách, dòng vốn và biên độ dao động có thể thay đổi nhanh, khiến biến động giá tăng lên ở cả thị trường ngoại hối và tài sản rủi ro.
Việc điều chỉnh GDP 2024 xuống 134,8 nghìn tỷ CNY có tác động gì?
Nó làm thị trường nhạy hơn với các tín hiệu chính sách, vì dữ liệu vĩ mô ảnh hưởng tới triển vọng tăng trưởng, lãi suất và ổn định tỷ giá. Khi tăng trưởng bị nhìn nhận kém hơn, áp lực cân bằng giữa hỗ trợ kinh tế và giữ ổn định tiền tệ có thể tăng.