CEO Bank of America Brian Moynihan cho rằng thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã làm gián đoạn tăng trưởng kinh tế Mỹ, nhưng khả năng cao chính quyền sẽ hướng tới hạ nhiệt căng thẳng thương mại vào năm 2026.
Nhận định này được đưa ra trong một cuộc phỏng vấn, giữa lúc thị trường theo dõi sát lộ trình thuế quan và các hệ quả lên tăng trưởng, chi phí doanh nghiệp và tâm lý rủi ro, bao gồm cả các tài sản như tiền điện tử.
- Bank of America dự báo xu hướng “giảm leo thang” thay vì “leo thang” về thuế quan, với mức bình quân quanh 15%.
- Thuế quan tăng đã gây khó cho doanh nghiệp nhỏ trong quý 2, nhưng theo Moynihan, vấn đề lớn dần chuyển sang thiếu lao động.
- Tranh luận pháp lý về thuế quan tiếp diễn, kèm kịch bản tòa án buộc bồi hoàn tới 100 tỷ USD và ý tưởng séc hoàn thuế quan 2.000 USD.
Bank of America dự báo Mỹ có thể hạ nhiệt căng thẳng thương mại vào năm 2026
Moynihan nói thuế quan làm gián đoạn tăng trưởng, nhưng ông kỳ vọng chính quyền sẽ hướng tới “giảm leo thang” vào năm 2026, với mức thuế quan bình quân quanh 15%.
Trong cuộc phỏng vấn trên CBS News “Face the Nation”, Brian Moynihan nhấn mạnh Bank of America nghiêng về kịch bản “de-escalation, not escalation”. Theo lập luận của ông, mức thuế bình quân quanh 15% phản ánh xu hướng ổn định hơn so với việc liên tục nâng cao.
Ông cũng lưu ý mức thuế cao hơn vẫn có thể áp vào các quốc gia bị xem là thách thức thực hành thương mại của Mỹ hoặc cần giảm rào cản phi thuế quan. Điều này cho thấy bức tranh thuế quan có thể không đồng đều giữa các đối tác, tạo độ bất định theo từng thị trường và từng ngành.
Chênh lệch từ 10% lên 15% được Moynihan xem là không quá lớn
Moynihan cho rằng việc tăng từ 10% “áp rộng” lên khoảng 15% với phần lớn quốc gia không phải thay đổi quá lớn, qua đó hàm ý căng thẳng thị trường có dấu hiệu giảm.
Khi chính sách thuế quan của Trump tiếp tục gây căng thẳng trên thị trường, Moynihan đưa ra thông điệp trấn an: “Going from a 10% rate across the board to 15% for most countries is not a huge change.” Lập luận này nhằm khung lại mức tăng như một bước điều chỉnh thay vì cú sốc chính sách.
Ông cho rằng diễn biến đó có thể phản ánh mức độ “định giá” dần vào kỳ vọng của thị trường, từ đó làm giảm dao động tâm lý. Tuy nhiên, tác động thực tế còn phụ thuộc việc thực thi theo lịch, danh mục hàng hóa, và phản ứng của các đối tác thương mại.
Lộ trình tăng thuế quan: từ khoảng 10% lên mức bình quân dự kiến khoảng 15,2%
Các báo cáo cho biết Mỹ khởi đầu với mức khoảng 10% lên hàng nhập khẩu, sau đó công bố thêm thuế mới vào tháng 7, dự kiến đẩy mức bình quân lên khoảng 15,2% khi áp theo kế hoạch.
Theo các báo cáo được nhắc tới, tháng 4 Mỹ bắt đầu áp mức thuế ban đầu khoảng 10% đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Đến tháng 7, Tổng thống Trump công bố nhiều mức thuế mới.
Các mức thuế mới này được kỳ vọng sẽ nâng thuế quan bình quân lên khoảng 15,2% khi được triển khai đúng lịch, áp lên các đối tác thương mại chủ chốt của Mỹ. Con số “bình quân” hàm ý có sự khác nhau giữa nhóm hàng và đối tác, nên tác động lên chuỗi cung ứng và giá thành có thể phân hóa.
Một nguồn dữ liệu được mô tả là đáng tin cậy cũng cho thấy thuế quan bình quân tại Mỹ đã tăng từ 2% lên 14% sau khi Trump nhậm chức. Diễn biến này là cơ sở cho nhận định rằng rủi ro chính sách đã dịch chuyển đáng kể so với giai đoạn trước.
Trung Quốc và việc rà soát USMCA năm 2026 là biến số then chốt
Moynihan cho rằng Trung Quốc đặt ra bài toán khác, đồng thời việc rà soát thỏa thuận Mỹ–Mexico–Canada (USMCA) dự kiến diễn ra vào năm 2026 cũng khiến triển vọng khó đoán.
Trong phân tích của Moynihan, Trung Quốc là trường hợp đặc biệt, tương tự các đối tác Bắc Mỹ, vì khung thương mại khu vực sẽ đối mặt kỳ rà soát USMCA vào năm 2026. Đây là mốc thời gian quan trọng vì có thể định hình lại điều kiện tiếp cận thị trường và quy tắc xuất xứ.
Dù vậy, ông vẫn cho rằng có thể quan sát được “hướng đi chung” của chính sách qua các tín hiệu về mức thuế bình quân và cách tiếp cận “giảm leo thang”. Thị trường thường định giá mạnh theo kỳ vọng, nên chỉ một thay đổi về tông chính sách cũng có thể tác động khẩu vị rủi ro, bao gồm crypto.
Doanh nghiệp nhỏ chịu áp lực trong quý 2, sau đó có dấu hiệu được “giải tỏa”
Moynihan nói doanh nghiệp nhỏ gặp khó trong quý 2 do thuế quan tăng và bất định chính sách, nhưng sau đó bớt căng khi mức thuế giảm đáng kể.
Theo Moynihan, doanh nghiệp nhỏ chịu thách thức rõ rệt trong quý 2 khi thuế quan tăng và bất định về chính sách thương mại lớn dần. Các yếu tố này thường làm khó khâu dự báo chi phí đầu vào và kế hoạch giá bán.
Sau một thời gian, các doanh nghiệp này cảm nhận được sự “nhẹ nhõm” khi mức thuế bắt đầu giảm đáng kể. Dù bài viết không nêu chi tiết mức giảm theo nhóm hàng, thông điệp chính là áp lực chính sách không chỉ tăng một chiều và có thể điều chỉnh theo thời điểm.
Thiếu lao động được Moynihan xem là khó khăn lớn hơn thuế quan ở thời điểm hiện tại
Moynihan nhận định vấn đề khiến doanh nghiệp nhỏ khó nhất lúc này không hẳn là thuế quan, mà là tìm nhân sự, trong bối cảnh một số chính sách nhập cư chưa tác động đầy đủ.
Trong đánh giá của ông, nút thắt tuyển dụng đang nổi lên như rào cản vận hành thực tế. Khi doanh nghiệp không tuyển đủ người, năng lực đáp ứng đơn hàng, mở rộng sản xuất và chất lượng dịch vụ đều bị ảnh hưởng, đôi khi mạnh hơn tác động chi phí thuế quan.
Moynihan đưa ra nhận xét này vào thời điểm một số chính sách nhập cư của chính quyền Trump “chưa hoàn toàn có hiệu lực”. Điều đó hàm ý thị trường lao động có thể còn biến động tiếp, và doanh nghiệp sẽ phải thích nghi đồng thời với cả rủi ro thương mại lẫn rủi ro nhân lực.
Tranh luận pháp lý về thuế quan có thể tạo rủi ro bồi hoàn tới 100 tỷ USD
Kevin Hassett cho biết chính quyền tin Tòa án Tối cao Mỹ sẽ ủng hộ tính hợp pháp của thuế quan, nhưng các nhà phân tích cảnh báo nếu thua kiện, chính phủ có thể phải bồi hoàn tới 100 tỷ USD.
Kevin Hassett, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia (NEC) trong chính quyền Trump, nói chính quyền tự tin Tòa án Tối cao Mỹ sẽ ra phán quyết có lợi liên quan tính hợp pháp của các mức thuế quan đã áp.
Các nhà phân tích nêu kịch bản nếu tòa phán quyết bất lợi, nhiều mức thuế có thể bị xóa bỏ và chính phủ có thể phải bồi hoàn cho bên bị ảnh hưởng lên tới 100 tỷ USD. Hassett cho rằng tình huống như vậy có thể dẫn đến vấn đề nghiêm trọng về mặt quản trị và triển khai chính sách.
Ý tưởng séc hoàn thuế quan 2.000 USD được Hassett đánh giá “rất có khả năng”
Hassett nói ý tưởng séc hoàn thuế quan 2.000 USD là “rất có khả năng”, và ông kỳ vọng Tổng thống Trump sẽ gửi đề xuất chính thức lên Quốc hội vào năm sau.
Hassett cho biết ông đồng tình rằng ý tưởng séc hoàn thuế quan 2.000 USD có xác suất cao xảy ra, một ý tưởng từng được Tổng thống Mỹ đề xuất trước đó. Ông giải thích rằng vào mùa hè ông chưa chắc có “dư địa” cho khoản chi này, nhưng hiện tin rằng có.
Theo Hassett, bước tiếp theo có thể là Tổng thống Trump đệ trình đề xuất chính thức lên Quốc hội vào năm sau. Nếu kịch bản này tiến triển, thị trường sẽ theo dõi tác động đến chi tiêu hộ gia đình, kỳ vọng lạm phát và định hướng chính sách vĩ mô, vốn có thể lan sang tâm lý rủi ro trên các thị trường như tiền điện tử.
Những câu hỏi thường gặp
Brian Moynihan nói gì về xu hướng thuế quan của Mỹ?
Ông cho rằng thuế quan đã làm gián đoạn tăng trưởng kinh tế Mỹ, nhưng Bank of America kỳ vọng xu hướng “giảm leo thang” thay vì “leo thang”, với mức thuế quan bình quân quanh 15% và khả năng hạ nhiệt căng thẳng thương mại vào năm 2026.
Mức thuế quan bình quân được nhắc tới là bao nhiêu?
Moynihan đề cập mức bình quân quanh 15%. Bài viết cũng nêu kỳ vọng mức bình quân khoảng 15,2% khi các thuế mới được triển khai theo kế hoạch với các đối tác thương mại chủ chốt.
Vì sao năm 2026 được nhắc đến nhiều trong câu chuyện thuế quan?
Moynihan cho rằng có khả năng chính quyền hướng tới hạ nhiệt căng thẳng thương mại vào năm 2026, đồng thời đó cũng là thời điểm dự kiến diễn ra rà soát thỏa thuận Mỹ–Mexico–Canada (USMCA), có thể ảnh hưởng cấu trúc thương mại khu vực.
Doanh nghiệp nhỏ bị ảnh hưởng ra sao theo Moynihan?
Ông nói doanh nghiệp nhỏ gặp thách thức đáng kể trong quý 2 do thuế quan tăng và bất định chính sách thương mại. Sau đó họ cảm thấy nhẹ nhõm hơn khi mức thuế bắt đầu giảm đáng kể.
Kịch bản pháp lý xấu nhất về thuế quan có thể dẫn đến điều gì?
Theo các nhà phân tích được nhắc tới, nếu tòa phán quyết chống lại thuế quan, một số mức thuế có thể bị loại bỏ và chính phủ có thể phải bồi hoàn cho bên bị ảnh hưởng lên tới 100 tỷ USD.
Séc hoàn thuế quan 2.000 USD là gì và khả năng xảy ra ra sao?
Đó là ý tưởng hoàn tiền 2.000 USD liên quan thuế quan từng được Tổng thống Mỹ đề xuất. Kevin Hassett nói ý tưởng này “rất có khả năng” và kỳ vọng Tổng thống sẽ gửi đề xuất chính thức lên Quốc hội vào năm sau.