Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) cho biết đã sẵn sàng niêm yết và giao dịch các Crypto ETF liên kết tài sản số, dù cơ quan quản lý vẫn đang đánh giá tính hợp pháp theo khung quy định hiện hành.
Động thái này nằm trong kế hoạch mở rộng sản phẩm đầu tư và nâng cấp hạ tầng thị trường, bao gồm tăng giờ giao dịch và tăng cường giám sát. Tuy nhiên, việc triển khai Crypto ETF còn phụ thuộc vào việc liệu tài sản crypto có thể được công nhận là chứng khoán cơ sở theo luật hiện tại hay không.
- KRX nói đã chuẩn bị hạ tầng để niêm yết và giao dịch các Crypto ETF, đồng thời muốn mở rộng sản phẩm và giờ giao dịch.
- Hàn Quốc vẫn chưa cho phép crypto làm tài sản cơ sở đủ điều kiện, nên Crypto ETF đang bị chặn về mặt quy định.
- Các động thái tăng giám sát thị trường và bổ nhiệm nhân sự mới được triển khai song song với thảo luận cải cách luật và dự luật về tài sản số.
KRX chuẩn bị niêm yết Crypto ETF và mở rộng thời gian giao dịch
Chủ tịch KRX cho biết sàn đã xây dựng hạ tầng thị trường và “sẵn sàng” để niêm yết, giao dịch các Crypto ETF liên kết tài sản số, đồng thời lên kế hoạch tăng giờ giao dịch.
Trong ngày giao dịch chính thức đầu tiên của năm, ông Jeong Eun-bo nhấn mạnh KRX đã hoàn thiện phần hạ tầng cần thiết để vận hành sản phẩm ETF gắn với crypto. Tuyên bố này xuất hiện trong bối cảnh nhà quản lý vẫn đang xem xét liệu các Crypto ETF có phù hợp với quy định hiện hành hay không.
Ngoài Crypto ETF, KRX nói đang chuẩn bị đưa ra thêm các sản phẩm đầu tư khác, bao gồm cả công cụ phái sinh. Cùng với đó là đề xuất kéo dài thời gian giao dịch, nhằm nâng tính cạnh tranh và cải thiện cơ chế vận hành thị trường.
“Chúng tôi đã xây dựng hạ tầng thị trường, và chúng tôi sẵn sàng niêm yết và giao dịch các ETF liên kết crypto.”
– Jeong Eun-bo, Chủ tịch Korea Exchange (KRX)
KRX muốn giảm “Korea discount” và đưa thị trường lên nhóm định giá cao
KRX cho biết sáng kiến mới hướng tới việc giảm “Korea discount”, hiện tượng cổ phiếu Hàn Quốc thường bị định giá thấp hơn các thị trường tương đồng trên thế giới.
Theo ông Jeong, chương trình cải tổ thị trường được thiết kế để đối phó với “mức chiết khấu của Hàn Quốc”, vốn khiến định giá cổ phiếu trong nước thấp hơn so với nhóm cùng ngành toàn cầu. Ông cũng lưu ý trong thị trường tiền điện tử, Bitcoin ở Hàn Quốc nhiều thời điểm giao dịch ở mức premium so với thị trường quốc tế.
Ông Jeong nêu quan điểm rằng thị trường vốn đang tiến tới “bình thường hóa”, đồng thời kỳ vọng các chỉ số và thước đo định giá như PER cải thiện, qua đó giúp thị trường nội địa vượt qua “Korea discount” và tiến gần hơn nhóm thị trường được định giá cao.
Khung pháp lý hiện chưa công nhận crypto làm tài sản cơ sở cho ETF
Hiện quy định tại Hàn Quốc chưa cho phép crypto được phân loại là chứng khoán cơ sở đủ điều kiện, nên về nguyên tắc các Crypto ETF vẫn bị cấm dù nhu cầu của nhà đầu tư tăng.
Cơ quan quản lý tại Hàn Quốc vẫn đang đánh giá địa vị pháp lý của các sản phẩm đầu tư liên quan crypto. Theo thông tin được nêu, quy định hiện tại không cho phép tài sản crypto trở thành “chứng khoán cơ sở đạt chuẩn”, dẫn tới việc không thể triển khai Crypto ETF theo cách truyền thống.
Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) được cho là đang cân nhắc cải cách thông qua một ủy ban chuyên trách, nhằm xem xét liệu tài sản số có thể được đưa vào khung của Luật Thị trường Vốn hay không. Kết quả thảo luận này là yếu tố then chốt quyết định tính hợp pháp của Crypto ETF trong nước.
Dự luật về tài sản số bị lùi tới 2026 do tranh luận về stablecoin
Dự luật Tài sản số (DABA) bị hoãn nộp đến năm 2026 do còn nhiều câu hỏi chưa thống nhất, đặc biệt liên quan quy định giám sát stablecoin.
Dự luật DABA từng được kỳ vọng thiết lập các chuẩn mực rộng cho hoạt động giao dịch và phát hành tiền điện tử, nhưng đang bị đẩy lùi vì chưa giải quyết xong vấn đề quản lý stablecoin. Nhà chức trách đã chính thức trì hoãn việc trình dự luật tới năm 2026.
Đề xuất có nội dung “trách nhiệm không cần lỗi” (no-fault liability), có thể hàm ý nhà cung cấp tài sản số phải chịu trách nhiệm cho tổn thất ngay cả khi không có sai phạm rõ ràng. Ngoài ra, dự thảo cũng nhắm tới rủi ro hệ thống của stablecoin bằng cách yêu cầu tổ chức phát hành nắm dự trữ hơn 100% lượng token lưu hành tại ngân hàng hoặc tổ chức được chứng nhận.
Tuy vậy, vẫn chưa đạt đồng thuận về cơ quan nào sẽ chịu trách nhiệm ban hành tiêu chuẩn dự trữ và giám sát. Điểm nghẽn này có thể tiếp tục ảnh hưởng tới tiến độ luật hóa, cũng như lộ trình hợp thức hóa các sản phẩm như Crypto ETF.
Ủng hộ Crypto ETF tăng trong giới tài chính và chính trị Hàn Quốc
Trong 12 tháng qua, sự ủng hộ đối với sản phẩm crypto, đặc biệt là ETF, tăng lên đáng kể, với các tuyên bố từ tổ chức ngành và cam kết chính trị liên quan việc phê duyệt spot Crypto ETF.
Trong vòng một năm gần đây, tiếng nói ủng hộ sản phẩm đầu tư crypto, nhất là ETF, đã lan rộng hơn trong các vòng tài chính và chính trị tại Hàn Quốc. Tháng 2 năm ngoái, lãnh đạo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc (KOFIA) cho biết ngành dự kiến xem xét niêm yết Bitcoin ETF và Ether ETF nội địa, nhằm mở kênh tiếp cận thị trường crypto theo hướng được quản lý.
Chủ đề này cũng nóng lên trước kỳ bầu cử tháng 6. Tháng 5, ông Lee Jae-myung, ứng viên tổng thống của Đảng Dân chủ khi đó, cam kết sẽ phê duyệt spot Crypto ETF nếu đắc cử, và cuộc đua này sau đó ông đã giành chiến thắng.
KRX tăng cường giám sát bằng AI và bổ nhiệm lãnh đạo mới
KRX đang thúc đẩy giám sát thị trường bằng hệ thống dựa trên AI, phối hợp liên ngành để xử lý giao dịch không công bằng, đồng thời bổ nhiệm nhiều vị trí quản lý nhằm tăng năng lực theo dõi và vận hành.
Trong bài phát biểu, ông Jeong không công bố thay đổi quy định cụ thể, nhưng nhấn mạnh nhu cầu tăng hợp tác giữa đơn vị vận hành thị trường và nhà làm chính sách. KRX cũng dự kiến triển khai hệ thống giám sát dựa trên AI và tăng cường trấn áp hành vi giao dịch không công bằng, thông qua một đội phản ứng chung đã được thành lập từ năm ngoái để chống thao túng giá cổ phiếu.
Gần đây, KRX bổ nhiệm các quản lý cấp cao mới nhằm nâng năng lực giám sát. Các bổ nhiệm giúp tăng cường lãnh đạo tại Khối Giám sát Thị trường, đồng thời đẩy nhanh các nỗ lực như kéo dài thời gian giao dịch và tăng số lượng sản phẩm niêm yết.
Sàn cũng hoàn thiện nhân sự điều hành ở các mảng cốt lõi: chứng khoán, phái sinh, giám sát thị trường và bù trừ thanh toán. Ông Park Sang-uk, trước đây là phó phụ trách Thị trường Phái sinh, được bổ nhiệm làm giám đốc điều hành cấp cao của Khối Bù trừ và Thanh toán. Ngoài ra, mỗi mảng Giám sát Thị trường, KOSDAQ và Thị trường Phái sinh có thêm hai giám đốc điều hành, tổng cộng sáu người.
Những câu hỏi thường gặp
KRX đã cho phép giao dịch Crypto ETF ở Hàn Quốc chưa?
Chưa. KRX cho biết đã sẵn sàng về hạ tầng để niêm yết và giao dịch Crypto ETF, nhưng cơ quan quản lý vẫn đang đánh giá tính hợp pháp và quy định hiện tại chưa cho phép crypto là tài sản cơ sở đủ điều kiện.
Vì sao Crypto ETF chưa được chấp thuận theo quy định hiện hành?
Theo thông tin được nêu, quy định hiện tại không cho phép tài sản crypto được phân loại là chứng khoán cơ sở đủ điều kiện. Vì vậy, các ETF liên kết trực tiếp crypto bị chặn về mặt pháp lý dù nhu cầu tăng.
FSC đang xem xét thay đổi luật theo hướng nào?
FSC đề cập khả năng cải cách thông qua một ủy ban chuyên trách để xem xét liệu tài sản số có thể được tích hợp vào khung Luật Thị trường Vốn hay không, từ đó tạo cơ sở cho các sản phẩm như Crypto ETF.
Dự luật DABA bị hoãn đến khi nào và do nguyên nhân gì?
Nhà chức trách đã chính thức trì hoãn việc trình dự luật đến năm 2026, do còn các vấn đề chưa thống nhất, nổi bật là cách quản lý stablecoin và cơ quan chịu trách nhiệm giám sát quy tắc dự trữ.
KRX đang làm gì để tăng giám sát và giảm giao dịch không công bằng?
KRX dự kiến triển khai hệ thống giám sát dựa trên AI và tăng cường trấn áp giao dịch không công bằng thông qua một đội phản ứng chung được lập từ năm ngoái để xử lý hành vi thao túng giá cổ phiếu.