Hội đồng Ngân hàng Cộng đồng thuộc Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) đang thúc đẩy sửa “kẽ hở” trong GENIUS Act để ngăn việc tổ chức phát hành stablecoin gián tiếp tài trợ lợi suất cho người nắm giữ qua các sàn crypto.
Động thái này phản ánh lo ngại rằng stablecoin trả thưởng có thể hút tiền gửi khỏi ngân hàng địa phương, làm suy yếu năng lực cho vay với hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ, trong khi các cơ quan quản lý Mỹ cũng đang triển khai quy trình cấp phép cho ngân hàng phát hành stablecoin.
- ABA muốn bịt kẽ hở cho phép stablecoin “trả thưởng gián tiếp” qua sàn crypto, dù luật cấm trả lãi trực tiếp.
- Các nhóm ngân hàng cảnh báo nguy cơ “chảy máu tiền gửi” và giảm cung tín dụng nếu stablecoin cạnh tranh mạnh với tài khoản tiết kiệm.
- FDIC đã duyệt đề xuất quy trình nộp hồ sơ để ngân hàng được cấp phép phát hành thanh toán stablecoin thông qua công ty con.
Kẽ hở GENIUS Act có thể khiến stablecoin trả thưởng gián tiếp
ABA cho rằng GENIUS Act cấm stablecoin trả lãi trực tiếp, nhưng vẫn có thể bị lách bằng việc “tài trợ” phần thưởng cho người nắm giữ thông qua các sàn giao dịch crypto.
Trong thư gửi Thượng viện, các thành viên Hội đồng Ngân hàng Cộng đồng của ABA nói GENIUS Act (đã được thông qua năm ngoái) có thể làm giảm tiền gửi tại ngân hàng địa phương và gây bất lợi cho doanh nghiệp nhỏ, hộ gia đình. Lý do là khi stablecoin được “tăng lợi ích” theo cách nào đó, chúng có thể cạnh tranh trực tiếp với sản phẩm tiết kiệm của ngân hàng, từ đó thay đổi hành vi phân bổ vốn của người dùng.
Nhóm này nhấn mạnh việc luật cấm tổ chức phát hành stablecoin cung cấp lãi/yield cho người nắm giữ là nhằm tránh khiến tài sản số trở thành sản phẩm thay thế tiền gửi ngân hàng. Tuy nhiên, họ lo một số mô hình thị trường có thể tái tạo lợi suất theo hướng gián tiếp, khiến mục tiêu của điều khoản cấm trả lãi bị suy yếu.
Ngân hàng cộng đồng cảnh báo rủi ro chảy máu tiền gửi và siết tín dụng
Các tổ chức đại diện ngân hàng lập luận rằng nếu tiền gửi chuyển sang stablecoin, năng lực cho vay của ngân hàng địa phương có thể giảm, kéo theo lãi suất cao hơn và ít khoản vay hơn.
Nhóm ngân hàng cho rằng việc sửa “kẽ hở” có thể tác động mạnh đến khả năng cho vay của ngân hàng địa phương. Bank Policy Institute từng nêu (tháng 8) rằng rủi ro “tiền gửi rời khỏi ngân hàng” sẽ tăng, đặc biệt trong giai đoạn thị trường căng thẳng. Theo lập luận này, khi tiền gửi giảm, ngân hàng có thể buộc phải thu hẹp cung tín dụng, dẫn tới chi phí vốn cao hơn cho doanh nghiệp.
ABA cũng cho biết từ góc nhìn ngân hàng cộng đồng, luật stablecoin là một nỗ lực hợp lệ để đưa thị trường stablecoin vào khung quản lý, dù chưa hoàn hảo. Dù vậy, họ cho rằng việc hạn chế trả lãi cần được thực thi hiệu quả để thị trường thanh toán mới không triệt tiêu tiền gửi, đồng thời tránh làm gián đoạn hệ sinh thái cho vay dựa vào cộng đồng.
ABA dẫn ước tính Bộ Tài chính Mỹ: 6,6 nghìn tỷ USD tiền gửi “có rủi ro”
ABA viện dẫn ước tính của Bộ Tài chính Mỹ rằng khoảng 6,6 nghìn tỷ USD tiền gửi ngân hàng có thể đối mặt rủi ro do các động lực liên quan đến giới hạn trả lãi trong luật.
Theo ABA, nếu cơ chế trả lãi/khuyến khích bị kiểm soát không chặt, người dùng có thể bị thúc đẩy chuyển phần lớn tiền sang stablecoin. Hội đồng trích dẫn ước tính của Bộ Tài chính Mỹ về quy mô tiền gửi “có rủi ro” và dùng lập luận này để ủng hộ việc bổ sung rào chắn nhằm ngăn stablecoin trở thành kênh tích lũy thay thế tiền gửi.
Xem trang tham chiếu về ước tính liên quan tài sản số
Phản biện từ ngành crypto: không nên coi đây là “lỗ hổng” để loại cạnh tranh
Đại diện pháp lý của Coinbase phản đối việc gọi đây là lỗ hổng, cho rằng đó là nỗ lực né cạnh tranh và đã bị số đông nghị sĩ bác bỏ.
“Đây không phải là lỗ hổng, và bạn biết điều đó. 376 nghị sĩ Dân chủ và Cộng hòa ở Hạ viện và Thượng viện đã bác bỏ nỗ lực không bị ràng buộc của bạn nhằm né cạnh tranh. Một Tổng thống cũng đã làm vậy. Đã đến lúc bước tiếp.”
– Paul Grewal, Giám đốc Pháp lý (Chief Legal Officer) của Coinbase
Liên kết bài đăng của Paul Grewal
Một số sàn crypto đã cung cấp phần thưởng cho người nắm giữ stablecoin
ABA cho biết một số sàn, gồm Coinbase và Kraken, đã có chương trình thưởng cho người nắm giữ stablecoin, và họ muốn bổ sung lệnh cấm với tổ chức phát hành “tài trợ lãi” trong luật thị trường crypto.
Nhóm hơn 200 lãnh đạo ngân hàng cộng đồng lập luận rằng sàn giao dịch tài sản số và tổ chức phát hành stablecoin không được thiết kế để lấp “khoảng trống cho vay” của ngân hàng cộng đồng, và cũng không cung cấp sản phẩm được bảo hiểm FDIC. Vì vậy, theo họ, cho phép mô hình trả thưởng quy mô lớn có thể làm suy yếu kênh trung gian tín dụng truyền thống ở địa phương.
ABA cho biết đang hướng tới việc đưa điều khoản cấm đối với tổ chức phát hành stablecoin “cung cấp lãi” vào khuôn khổ pháp lý thị trường crypto. Mục tiêu là ngăn việc dùng cơ chế phần thưởng để đổi vai stablecoin từ công cụ thanh toán sang công cụ thay thế tiền gửi.
Tranh luận về đổi mới và lựa chọn người tiêu dùng vẫn tiếp diễn
Một số hiệp hội trong ngành cho rằng siết mô hình stablecoin thanh toán có thể kìm hãm đổi mới và hạn chế lựa chọn của người tiêu dùng.
ABA cho biết họ đã gửi thư đề xuất chỉnh sửa “kẽ hở” cho các nhà lập pháp từ tháng 8/2025. Cùng thời điểm, Crypto Council for Innovation và Blockchain Association cũng gửi thư tới Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, cho rằng thanh toán stablecoin không nhằm tài trợ cho vay, đồng thời cảnh báo việc sửa luật theo hướng thắt chặt có thể làm giảm đổi mới và quyền lựa chọn của người dùng.
Ở góc độ rủi ro hệ thống, Bank Policy Institute lập luận rằng dù có GENIUS Act, các tác nhân bất hợp pháp vẫn có cơ hội lợi dụng tài sản số và hệ thống tài chính Mỹ. Tổ chức này nêu rủi ro từ ví không lưu ký và ví đặt ở nước ngoài trong việc né phát hiện.
Tóm lược quan điểm của Bank Policy Institute về cấu trúc thị trường crypto
FDIC đã duyệt đề xuất quy trình nộp hồ sơ để ngân hàng phát hành thanh toán stablecoin
FDIC đã thông qua đề xuất thiết lập thủ tục đăng ký theo GENIUS Act, cho phép tổ chức tài chính phát hành thanh toán stablecoin thông qua công ty con và thực hiện hoạt động liên quan.
Hội đồng FDIC đã duyệt đề xuất triển khai việc áp dụng luật stablecoin vào ngày 16/12/2025. Theo thông tin công bố, GENIUS Act cho phép tổ chức tài chính phát hành thanh toán stablecoin thông qua công ty con, đồng thời tham gia các hoạt động liên quan theo khuôn khổ được quản lý.
FDIC cũng nêu rõ một ngân hàng Mỹ được cơ quan quản lý phê duyệt, nếu muốn phát hành thanh toán stablecoin qua công ty con, phải nộp hồ sơ để được công nhận là tổ chức phát hành stablecoin hợp lệ. Cơ quan này sẽ tiếp nhận, thẩm định hồ sơ và ban hành quy định triển khai cho quy trình đăng ký.
Thông cáo FDIC về quy trình đăng ký theo GENIUS Act
Những câu hỏi thường gặp
“Kẽ hở” trong GENIUS Act mà ABA muốn sửa là gì?
ABA cho rằng dù GENIUS Act cấm tổ chức phát hành stablecoin trả lãi/yield trực tiếp, vẫn có cách để người nắm giữ nhận lợi ích gián tiếp, ví dụ thông qua mô hình phần thưởng do sàn crypto cung cấp và được “tài trợ” từ nguồn liên quan tổ chức phát hành.
Vì sao ngân hàng cộng đồng lo stablecoin ảnh hưởng hoạt động cho vay?
Ngân hàng cộng đồng phụ thuộc lớn vào tiền gửi để tạo nguồn vốn cho vay. Nếu tiền gửi chuyển sang stablecoin, họ cảnh báo cung tín dụng có thể giảm, kéo theo lãi suất cao hơn, ít khoản vay hơn và chi phí vốn tăng cho doanh nghiệp địa phương.
Ước tính 6,6 nghìn tỷ USD liên quan điều gì?
ABA trích dẫn ước tính của Bộ Tài chính Mỹ rằng khoảng 6,6 nghìn tỷ USD tiền gửi ngân hàng “có rủi ro” trong bối cảnh các động lực xung quanh giới hạn trả lãi theo luật có thể khiến người dùng chuyển tiền sang stablecoin.
Ngành crypto phản biện ra sao về việc bịt “kẽ hở”?
Một số đại diện ngành cho rằng không nên coi đây là lỗ hổng để loại cạnh tranh. Paul Grewal (Coinbase) phản đối cách diễn giải “lỗ hổng”, và một số hiệp hội cảnh báo việc sửa luật có thể làm giảm đổi mới và lựa chọn của người tiêu dùng.
FDIC yêu cầu gì với ngân hàng muốn phát hành thanh toán stablecoin?
Theo FDIC, ngân hàng Mỹ đã được cơ quan quản lý phê duyệt nếu muốn phát hành thanh toán stablecoin thông qua công ty con cần nộp hồ sơ xin chấp thuận để trở thành tổ chức phát hành stablecoin hợp lệ; FDIC sẽ tiếp nhận, đánh giá và ban hành quy định cho thủ tục này.
Back in July, I voted NO on the GENIUS Act because it contained a back door to a central bank digital currency (CBDC).
Back then Johnson promised conservatives that he would put Tom Emmer’s bill, that closed the loophole to CBDC, in the NDAA to get our vote on Trump’s bill, the… https://t.co/EHvpwgE9v8
— Former Rep. Marjorie Taylor Greene🇺🇸 (@RepMTG) December 9, 2025