Perpetual DEX đã xử lý hơn 1 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch trong tháng gần nhất và duy trì chuỗi 3 tháng liên tiếp vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, cho thấy thị trường phái sinh on-chain đang tăng tốc rõ rệt.
Dữ liệu on-chain từ DefiLlama phản ánh sự bùng nổ khối lượng nửa cuối năm 2025 và sự chuyển dịch từ thế gần như độc quyền sang cạnh tranh đa sàn, khi nhiều nền tảng mới nổi thách thức vị thế dẫn đầu của Hyperliquid.
- Perpetual DEX ghi nhận chuỗi 3 tháng liên tiếp khối lượng trên 1 nghìn tỷ USD; tháng 10/2025 cao nhất khoảng 1,4 nghìn tỷ USD.
- Khối lượng perpetual năm 2025 tăng hơn 3 lần so với 2024, tổng cộng khoảng 8 nghìn tỷ USD theo dữ liệu on-chain.
- Thị phần giảm của Hyperliquid mở đường cho Lighter, Aster, EdgeX nổi lên; cạnh tranh đa nền tảng trở thành xu hướng.
Khối lượng perpetual DEX duy trì trên 1 nghìn tỷ USD trong 3 tháng liên tiếp
Perpetual DEX đã ghi nhận hơn 1 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch trong tháng gần nhất, kéo dài chuỗi 3 tháng trên 1 nghìn tỷ USD bắt đầu từ tháng 10/2025.
Theo DefiLlama, tháng 10/2025 đạt mức cao nhất khoảng 1,4 nghìn tỷ USD khối lượng trên các perpetual DEX. Sau đó, tháng 11 và tháng 12 đều vẫn vượt 1 nghìn tỷ USD, cho thấy nhu cầu giao dịch hợp đồng vĩnh cửu on-chain duy trì ở mức cao.
Xét theo nửa năm, nửa cuối 2025 ghi nhận hơn 5 nghìn tỷ USD khối lượng, trong khi nửa đầu năm khoảng 2,1 nghìn tỷ USD. Như vậy, nửa cuối năm chiếm khoảng 73% tổng hoạt động cả năm của thị trường perpetual.
Dữ liệu on-chain cho thấy khối lượng perpetual năm 2025 tăng hơn 3 lần
Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy khối lượng giao dịch perpetual trong năm 2025 tăng hơn 3 lần so với 2024, phản ánh sự mở rộng nhanh của phái sinh phi tập trung.
Các nền tảng như Perpetual Protocol (PERP) và dYdX là nhóm sớm triển khai giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu từ khoảng 2021. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng khối lượng nổi bật diễn ra mạnh hơn từ 2023, khi blockchain phi tập trung Hyperliquid gia nhập thị trường và đẩy chuẩn thanh khoản, trải nghiệm khớp lệnh lên một mặt bằng mới.
DefiLlama ghi nhận tổng khối lượng giao dịch perpetual cộng dồn năm 2025 khoảng 8 nghìn tỷ USD, vượt xa mức khoảng 2,4 nghìn tỷ USD của năm 2024. Người đọc có thể theo dõi biểu đồ và số liệu cập nhật tại trang dữ liệu perpetual trên DefiLlama.
Khối lượng perps đã tăng hơn gấp ba lần trong năm 2025. Ngành đã chuyển từ cấu trúc gần như độc quyền do Hyperliquid chi phối sang một sân chơi cạnh tranh cao. Chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng thanh khoản luân chuyển từ memecoin, khối lượng perps đạt đỉnh lịch sử 1,8 nghìn tỷ USD vào tháng 10, trước khi giảm về 864 triệu USD vào cuối năm.
– CryptoRank.io, bài đăng trên X, 08/01/2026
Thị phần Hyperliquid suy giảm khi Lighter, Aster và EdgeX nổi lên
Hyperliquid vẫn là nền tảng dẫn dắt trong 2025, nhưng thị trường đã chuyển sang cạnh tranh đa sàn khi các đối thủ mới tăng thị phần nhanh từ nửa cuối năm.
Trong năm 2025, Hyperliquid ghi nhận các tháng liên tiếp có khối lượng vượt 100 tỷ USD và ước tính nắm khoảng 71% thị phần hợp đồng perpetual. Tuy vậy, bức tranh bắt đầu thay đổi khi các nền tảng như Aster, Lighter và EdgeX xuất hiện trong nửa cuối 2025, làm giảm mức độ tập trung vào một địa điểm giao dịch duy nhất.
Dữ liệu mô tả mức sụt giảm thị phần của Hyperliquid khi bước sang tháng 11, thời điểm Lighter, Aster và EdgeX lần lượt được ghi nhận với khoảng 27,7%, 19,3% và 14,6%. Điều này củng cố xu hướng “multi-venue”, nơi dòng thanh khoản phân bổ sang nhiều sàn perpetual DEX thay vì tập trung một nơi.
Về diễn biến khối lượng theo mốc mới của 2026: Hyperliquid đạt đỉnh khoảng 45 tỷ USD, so với khoảng 33 tỷ USD của Lighter, 25 tỷ USD của EdgeX và 43 tỷ USD của Aster. Ở góc độ phí, dữ liệu phí có thể xem tại trang thống kê phí liên quan Hyperliquid trên DefiLlama; trong đó Aster tạo khoảng 358 triệu USD phí/năm, so với khoảng 749 triệu USD của Hyperliquid.
Lighter từng vượt Hyperliquid về khối lượng trong tháng 12, ghi nhận khoảng 200 tỷ USD so với khoảng 169 tỷ USD của Hyperliquid cùng giai đoạn. Khối lượng theo tháng của Lighter tăng từ khoảng 1,1 tỷ USD (tháng 2) lên đỉnh khoảng 292 tỷ USD (tháng 11), nhưng hiện vẫn xếp sau Aster và Hyperliquid về tổng khối lượng.
Thiết kế L1 và HyperBFT là lợi thế cốt lõi của Hyperliquid
Hyperliquid được thiết kế như một blockchain L1 tối ưu cho giao dịch phái sinh, với HyperBFT hỗ trợ xác nhận lệnh dưới 1 giây và thông lượng công bố 200.000 TPS.
Mô hình giao dịch trên perpetual DEX chủ yếu phục vụ nhu cầu dùng đòn bẩy để khuếch đại vị thế, thay vì chỉ là lựa chọn bổ sung cho sàn tập trung. Khi thanh khoản và chất lượng khớp lệnh cải thiện, thị trường bắt đầu đáp ứng tốt hơn các yêu cầu về thực thi lệnh của nhóm trader chuyên nghiệp và nhà đầu tư tổ chức.
Hyperliquid vận hành như một L1 dành riêng cho phái sinh, sử dụng cơ chế đồng thuận HyperBFT. Thông số nêu trong nội dung cho thấy xác nhận lệnh dưới 1 giây và 200.000 TPS, một điểm thường được nhắc đến để lý giải vì sao nền tảng này có thể duy trì trải nghiệm giao dịch tốc độ cao.
Open interest của Hyperliquid dẫn đầu, Aster và Lighter theo sau
Dữ liệu DefiLlama cho thấy open interest của Hyperliquid khoảng 8,95 tỷ USD, cao hơn Aster (2,62 tỷ USD) và Lighter (1,415 tỷ USD).
Open interest (OI) phản ánh tổng giá trị các hợp đồng perpetual đang mở và thường được dùng để đánh giá mức độ tham gia và rủi ro đòn bẩy trên thị trường. Theo DefiLlama, OI hiện tại: Hyperliquid 8,95 tỷ USD; Aster 2,62 tỷ USD; Lighter 1,415 tỷ USD. Người dùng có thể đối chiếu tại mục perps trên DefiLlama.
Aster ra mắt vào tháng 9 và được mô tả tăng khoảng 2.800% trong tuần phát hành, từ 0,08 USD lên 2,42 USD; khối lượng giao dịch của Aster từng đạt đỉnh 70 tỷ USD và có giai đoạn chi phối toàn thị trường perpetual DEX. Ở thời điểm được đề cập, Aster giảm 1,3% trong ngày, giao dịch quanh 0,7 USD.
Token HYPE của Hyperliquid giảm 2,7% và được ghi nhận giao dịch ở mức 25,50 USD, vốn hóa 8,66 tỷ USD. Dữ liệu giá đang được tham chiếu từ trang Hyperliquid (HYPE) trên CoinMarketCap. Nội dung cũng nêu HYPE tăng 4,4% từ đầu 2026 và khối lượng perp khoảng 43 tỷ USD trong 7 ngày gần nhất trên mạng lưới.
Những câu hỏi thường gặp
Perpetual DEX là gì và khác gì so với sàn tập trung?
Perpetual DEX là sàn phi tập trung cho phép giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu trực tiếp on-chain. Khác với sàn tập trung, người dùng thường tự quản lý tài sản và giao dịch qua giao thức, nhưng vẫn có thể sử dụng đòn bẩy như trên CEX.
Vì sao khối lượng perpetual DEX tăng mạnh trong nửa cuối 2025?
Dữ liệu on-chain cho thấy nửa cuối 2025 đạt hơn 5 nghìn tỷ USD khối lượng so với khoảng 2,1 nghìn tỷ USD nửa đầu năm. Xu hướng này gắn với sự cải thiện thanh khoản, trải nghiệm khớp lệnh và sự nổi lên của nhiều nền tảng cạnh tranh, khiến dòng vốn luân chuyển giữa các địa điểm giao dịch.
Hyperliquid vẫn dẫn đầu thị trường perpetual DEX không?
Hyperliquid được ghi nhận dẫn đầu với thị phần khoảng 71% trong 2025 và OI khoảng 8,95 tỷ USD. Tuy nhiên, từ cuối 2025, thị phần phân tán hơn khi Aster, Lighter và EdgeX tăng trưởng nhanh, làm thị trường chuyển sang cạnh tranh đa sàn.
Open interest (OI) trên perpetual DEX có ý nghĩa gì?
OI là tổng giá trị các hợp đồng perpetual đang mở, thường dùng để theo dõi mức độ tham gia thị trường và mức độ sử dụng đòn bẩy. OI cao có thể cho thấy nhu cầu giao dịch lớn, nhưng cũng có thể đi kèm rủi ro biến động khi vị thế bị thanh lý hàng loạt.