Sáu ngân hàng lớn nhất Phố Wall được dự báo đạt tổng lợi nhuận khoảng 157 tỷ USD trong một năm, mức cao thứ hai lịch sử ngành, nhờ hoạt động giao dịch và ngân hàng đầu tư sôi động trong bối cảnh chính sách tại Washington liên tục thay đổi.
Các ước tính cho thấy lợi nhuận của nhóm này có thể tăng 9% so với năm trước, khi mùa công bố kết quả kinh doanh diễn ra vào tuần tới, phản ánh thị trường biến động và nhu cầu tái cơ cấu danh mục của khách hàng.
- Sáu ngân hàng lớn dự kiến đạt tổng lợi nhuận khoảng 157 tỷ USD/năm, tăng 9% so với năm trước.
- Biến động chính sách và thị trường giúp doanh thu giao dịch duy trì mạnh, trong khi tín dụng chậm lại nửa đầu năm.
- Nửa cuối năm, M&A và phí ngân hàng đầu tư cải thiện; triển vọng 2026 phụ thuộc lãi suất và cấu trúc bảng cân đối.
Sáu “ông lớn” ngân hàng Mỹ hướng tới mức lợi nhuận kỷ lục 157 tỷ USD
Tổng lợi nhuận của JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs và Morgan Stanley được dự báo đạt khoảng 157 tỷ USD trong năm, tăng 9% so với năm trước, tạo ra kết quả mạnh nhất kể từ 2021.
Nhóm sáu ngân hàng gồm JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs và Morgan Stanley. Nếu đạt như kỳ vọng, đây sẽ là màn thể hiện tốt nhất kể từ 2021, giai đoạn thị trường hưởng lợi từ dòng tiền kích thích và khối lượng thương vụ lớn.
Giá cổ phiếu của các ngân hàng lớn tăng trong phần lớn năm trước và kéo đà sang tháng 1. Tuy nhiên, dấu hiệu rạn nứt xuất hiện cuối tháng 12 khi JPMorgan cảnh báo chi phí cao hơn cho 2026, khiến cổ phiếu giảm 4,7% trong một phiên.
Bàn giao dịch bận rộn nhờ nhà đầu tư phản ứng với các thay đổi chính sách
Các thông điệp chính sách liên tục khiến khách hàng điều chỉnh vị thế, qua đó trực tiếp hỗ trợ doanh thu giao dịch và giữ phí dịch vụ ổn định dù tăng trưởng cho vay nửa đầu năm chậm lại.
Trong bối cảnh chính sách thay đổi nhanh, mỗi thông báo lớn đều kích hoạt nhu cầu tái cân bằng danh mục. Hoạt động này chảy thẳng vào doanh thu giao dịch, giúp ngành ngân hàng duy trì nguồn thu phí tương đối ổn định ngay cả khi hoạt động cho vay suy yếu trong nửa đầu năm do bên đi vay chờ tín hiệu rõ ràng hơn.
Gerard Cassidy (RBC Capital Markets) nhận định doanh nghiệp đã học cách vận hành trong “nhiễu” chính sách từ Washington, nên khả năng quản trị bất định tốt hơn trước. Điều này tạo điều kiện để hoạt động thị trường vốn diễn ra đều hơn, dù tín dụng không bứt tốc ngay.
M&A và tư vấn bùng lên trong nửa cuối năm
Hoạt động thương vụ tăng tốc trong nửa cuối năm, giúp các đội ngũ tư vấn giành vai trò ở các giao dịch lớn và kéo theo nhu cầu tài trợ, tín dụng cam kết quy mô lớn.
Đà hồi phục của dealmaking thể hiện rõ khi các ngân hàng tham gia các thương vụ lớn trong năm. JPMorgan và Goldman tham gia tư vấn cho thương vụ mua lại Electronic Arts khoảng 55 tỷ USD. Phần tài trợ đi kèm cũng diễn ra nhanh, khi các bên cho vay đưa ra các cam kết lớn và JPMorgan được cho là thực hiện một số khoản cam kết quy mô hàng đầu.
Citigroup cũng phát tín hiệu tích cực. Giám đốc tài chính Mark Mason cho biết vào tháng 12 rằng ngân hàng kỳ vọng phí ngân hàng đầu tư tăng ở mức “giữa 20%” trong quý cuối của 2025.
Ước tính thị trường hiện cho thấy 5/6 ngân hàng có thể tạo ra khoảng 9,9 tỷ USD phí ngân hàng đầu tư trong quý, tăng 12,8% so với cùng kỳ năm trước.
Jefferies Financial Group cung cấp dữ liệu tham chiếu sớm: doanh thu ngân hàng đầu tư tăng 20% lên 1,19 tỷ USD trong quý 4 năm tài chính (kỳ kết thúc vào tháng 11), dù mốc thời gian này không trùng hoàn toàn với kỳ theo lịch.
Matt Zimmer (William Blair) cho rằng hoạt động tăng lên rõ rệt về cuối năm khi cung và cầu gặp nhau trong bối cảnh thị trường mở lại cho các thương vụ và huy động vốn.
Lãi suất và bảng cân đối kế toán quyết định triển vọng năm tới
Doanh thu giao dịch được dự báo tiếp tục hưởng lợi từ biến động thị trường, còn triển vọng 2026 sẽ phụ thuộc mạnh vào định hướng lãi suất và việc tái đầu tư khi các tài sản lợi suất thấp đáo hạn.
Biến động thị trường hỗ trợ mảng giao dịch, trong bối cảnh S&P 500 tăng khoảng 16% trong năm trước. Dự báo doanh thu giao dịch có thể tăng gần 13% tại JPMorgan và 9,3% tại Bank of America; Goldman được kỳ vọng tăng 6,3%. Citigroup có thể giảm 2,7% do kết quả thu nhập cố định yếu hơn.
Morgan Stanley đối mặt nền so sánh khó khi doanh thu giao dịch cổ phiếu từng tăng 51% trong quý 4/2024. Dù vậy, ước tính vẫn cho thấy doanh thu quý 4 đạt 5,46 tỷ USD, tăng từ 5,26 tỷ USD cùng kỳ năm trước.
Thị trường theo dõi “guidance” không kém lợi nhuận hiện tại
Nhà đầu tư sẽ quan tâm đặc biệt tới định hướng kinh doanh, nhất là tín hiệu xác nhận đà hồi phục của thị trường vốn và tác động nếu lãi suất giảm trong tương lai.
Các nhà phân tích nhấn mạnh định hướng hoạt động có thể quan trọng ngang kết quả hiện tại. Nhóm phân tích của Morgan Stanley do Betsy Graseck dẫn dắt đánh giá thị trường sẽ theo dõi sát việc xác nhận một chu kỳ hồi phục của thị trường vốn; các dự báo cho 2026 có thể hưởng lợi nếu lãi suất đi xuống.
Chủ tịch Fed Jerome Powell được nhắc đến với mốc rời nhiệm sở vào tháng 5, trong khi Donald Trump từng vận động theo hướng lãi suất thấp hơn. Chuyên gia Steven Alexopoulos (TD Cowen) viết rằng Trump có thể chọn người kế nhiệm “ôn hòa” hơn.
Cắt giảm lãi suất và đáo hạn trái phiếu có thể giảm chi phí vốn
Nếu lãi suất giảm, ngân hàng có thể trả lãi thấp hơn cho tiền gửi và cải thiện chi phí vốn; đồng thời các chứng khoán kỳ hạn 5 năm mua giai đoạn 2020–2021 đáo hạn giúp tái đầu tư ở lợi suất cao hơn.
Thông thường, cắt giảm lãi suất giúp ngân hàng giảm mức lãi phải trả cho tiền gửi, qua đó hạ chi phí huy động. Một yếu tố khác là bảng cân đối có thể “dễ thở” khi các chứng khoán 5 năm được mua trong 2021 dần đáo hạn. Những tài sản lợi suất thấp này từng làm suy yếu lợi nhuận và tạo ra khoản lỗ giấy tờ trong toàn hệ thống.
Khi các tài sản đến hạn và được hoàn trả theo mệnh giá, ngân hàng có thể tái đầu tư vào công cụ có lợi suất cao hơn. Gerard Cassidy cho biết trái phiếu mua trong 2020 và 2021 sẽ đến hạn trong năm nay, mở ra khả năng tái bố trí sang tài sản sinh lợi tốt hơn.
“Các doanh nghiệp đã học được cách vận hành trong tiếng ồn từ Washington và quản lý bất định tốt hơn trước.”
– Gerard Cassidy, RBC Capital Markets
“Chúng tôi kỳ vọng phí ngân hàng đầu tư tăng ở mức giữa 20% trong quý cuối của 2025.”
– Mark Mason, Giám đốc tài chính Citigroup
Những câu hỏi thường gặp
Những ngân hàng nào nằm trong nhóm 6 công ty được dự báo lợi nhuận cao nhất?
Nhóm này gồm JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs và Morgan Stanley.
Vì sao doanh thu giao dịch của ngân hàng được hưởng lợi trong năm qua?
Các thay đổi chính sách và biến động thị trường khiến nhà đầu tư phải điều chỉnh vị thế thường xuyên, từ đó thúc đẩy khối lượng giao dịch và doanh thu từ bàn giao dịch.
Điều gì khiến tăng trưởng cho vay nửa đầu năm chậm lại?
Nhiều bên đi vay trì hoãn quyết định do chờ sự rõ ràng hơn về chính sách và môi trường lãi suất, khiến đà tăng tín dụng mềm đi trong nửa đầu năm.
Chỉ số S&P 500 tăng khoảng bao nhiêu trong năm trước và tác động gì?
S&P 500 tăng khoảng 16%, hỗ trợ mảng kinh doanh cổ phiếu và góp phần cải thiện điều kiện cho hoạt động giao dịch của các ngân hàng.
Vì sao nhà đầu tư quan tâm đến định hướng 2026 của ngân hàng?
Định hướng 2026 phản ánh kỳ vọng về chu kỳ thị trường vốn và tác động của lãi suất. Nếu lãi suất giảm, chi phí huy động có thể hạ và triển vọng lợi nhuận có thể cải thiện.