Wells Fargo nhận định độ biến động toàn cầu đang giảm, khiến nhà đầu tư tự tin hơn khi gia tăng khẩu vị rủi ro với các tài sản như tiền điện tử.
Môi trường biến động thấp ở cổ phiếu, ngoại hối và lãi suất thường làm “chi phí bảo hiểm rủi ro” rẻ hơn, từ đó khuyến khích dòng tiền quay lại các tài sản rủi ro. Tuy vậy, chính sách lãi suất của Fed và dữ liệu lạm phát, việc làm vẫn là biến số then chốt.
- Wells Fargo cho rằng biến động thấp đang thúc đẩy nhà đầu tư “dám” nhận rủi ro hơn, bao gồm crypto.
- Kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt lãi suất, nhưng khả năng cắt ngay trong tháng này được thị trường đánh giá rất thấp.
- Crypto đầu năm 2026 có dấu hiệu phục hồi, nhưng Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ vẫn ghi nhận dòng tiền rút ròng.
Biến động giảm trên nhiều thị trường hỗ trợ khẩu vị rủi ro, bao gồm crypto
Wells Fargo đánh giá biến động đang ở mức thấp trên nhiều lớp tài sản, khiến thị trường “thoải mái” hơn khi mua các tài sản rủi ro như tiền điện tử.
Michael Schumacher, Trưởng bộ phận Chiến lược Vĩ mô của Wells Fargo, cho biết thị trường đang có dấu hiệu tự mãn vì biến động thấp, dù vẫn xuất hiện các sự kiện địa chính trị. Ông ví biến động như “giá bảo hiểm”, khi giá này rẻ hơn thì nhà đầu tư thường sẵn sàng tăng mức chấp nhận rủi ro.
Ông cũng nhắc tới sự suy giảm ở một số thước đo biến động, bao gồm chỉ số biến động của CBOE và diễn biến ở thị trường ngoại hối. Theo lập luận này, khi biến động đồng loạt hạ nhiệt ở cổ phiếu, FX và lãi suất, tâm lý thị trường có xu hướng nghiêng về “risk-on”, tạo điều kiện cho crypto được quan tâm trở lại.
🚨WELLS FARGO: MARKETS FEEL SAFE TAKING RISK AGAIN INCLUDING CRYPTO
Wells Fargo says low volatility across stocks, FX, and rates suggests investors are comfortable buying risk assets like crypto. Xem hình
– Coin Bureau, bài đăng X ngày 10/01/2026
Wells Fargo: Fed có thể còn cắt lãi suất, nhưng khó xảy ra ngay trong tháng này
Wells Fargo cho rằng Fed có thể tiếp tục cắt lãi suất thêm vài lần, nhưng xác suất cắt ngay trong tháng này chỉ khoảng 5% theo quan điểm thị trường.
Schumacher nói đây là “quan điểm cốt lõi” của Wells Fargo, đồng thời gợi ý khả năng cao là đợt cắt lãi suất chưa bắt đầu trong tháng hiện tại. Ông cho biết thị trường đang định giá khoảng 5% khả năng có một đợt cắt sớm.
Về dữ liệu vĩ mô, ông nhận định CPI có thể “lộn xộn” trong bối cảnh thị trường lao động có phần yếu hơn kỳ vọng. Theo dữ liệu của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), nền kinh tế Mỹ tạo thêm 50.000 việc làm, thấp hơn mức 60.000 mà các nhà phân tích dự báo trước đó. Tham khảo tại trang công bố BLS.
Sau khi dữ liệu Non-Farm Payroll công bố, S&P 500 và Dow Jones Industrial Average đóng cửa ở mức cao kỷ lục. Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,4%. Schumacher nhấn mạnh Fed có thể cần thêm 1–2 tháng dữ liệu để quyết định, và ông nói rằng Fed “muốn cắt, nhưng chưa phải lúc”.
Đà “risk-on” đầu năm 2026 xuất hiện trong crypto, nhưng nhà đầu tư tổ chức vẫn thận trọng
Crypto cho thấy dấu hiệu quay lại xu hướng rủi ro cao đầu năm 2026, song dữ liệu Bitcoin ETF giao ngay vẫn thể hiện sự dè dặt của khối tổ chức.
Thị trường crypto thường được xem là nhóm tài sản rủi ro, do đó diễn biến đầu năm 2026 được dùng để minh họa cho nhận định rằng khẩu vị rủi ro đang trở lại. Báo cáo được nhắc tới cho biết thị trường tài sản số có động lực cả về biến động giá và dòng vốn, dù vẫn có lo ngại về khả năng duy trì xu hướng.
Bitcoin tăng hơn 8% để kiểm tra mốc 94.000 USD kể từ ngày 01/01, sau đó điều chỉnh nhưng vẫn tăng khoảng 4% so với giá mở đầu năm tại thời điểm bài viết. Bitcoin được nêu đang giao dịch quanh 90.454 USD. Nhóm altcoin (không tính stablecoin) được đề cập tăng 8% từ đầu năm; một số tài sản vốn hóa lớn như Sui, XRP và Solana được cho là vượt trội hơn Bitcoin trong cùng giai đoạn.
Khối lượng giao dịch spot, phái sinh và hợp đồng tương lai được ghi nhận tăng lần đầu kể từ tuần thứ hai của tháng 10. Tổng vị thế mở (open interest) hợp đồng tương lai BTC cũng gợi ý khả năng phục hồi sau giai đoạn giảm đòn bẩy mạnh trong quý IV/2025, cho thấy trader và nhà đầu tư có thể đang quay lại thị trường.
Tuy nhiên, Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ chưa cho tín hiệu hồi phục rõ rệt. Dữ liệu SoSoValue cho thấy các quỹ ghi nhận rút ròng 681,01 triệu USD kể từ thứ Hai tuần trước. Xem tại bảng theo dõi Bitcoin ETF giao ngay Mỹ trên SoSoValue. Điều này củng cố quan điểm rằng tổ chức vẫn “đi chậm” với crypto.
Grayscale cũng công bố báo cáo tháng 12/2025, trong đó cho rằng phần lớn dòng tiền rút khỏi các crypto ETF chủ yếu liên quan yếu tố thuế. Tham khảo tại bài đăng của Grayscale.
Những câu hỏi thường gặp
Tại sao biến động thấp lại có thể hỗ trợ giá crypto?
Khi biến động trên các thị trường lớn giảm, mức “phí bảo hiểm rủi ro” thường hạ theo, khiến nhà đầu tư tự tin hơn khi tăng tỷ trọng tài sản rủi ro. Crypto, vốn có biên độ dao động lớn, thường hưởng lợi trong giai đoạn tâm lý “risk-on”.
Wells Fargo dự báo Fed sẽ cắt lãi suất khi nào?
Wells Fargo cho rằng Fed có thể còn cắt lãi suất thêm vài lần, nhưng ám chỉ khả năng cao là chưa bắt đầu ngay trong tháng này. Theo nhận định được nêu, thị trường chỉ đánh giá khoảng 5% khả năng có đợt cắt sớm.
Dữ liệu việc làm Mỹ ảnh hưởng gì đến crypto?
Dữ liệu việc làm và lạm phát tác động kỳ vọng lãi suất của Fed. Trong nội dung này, BLS công bố Mỹ tạo 50.000 việc làm so với dự báo 60.000, còn tỷ lệ thất nghiệp là 4,4%. Kỳ vọng lãi suất thay đổi có thể ảnh hưởng khẩu vị rủi ro và dòng tiền vào crypto.
Vì sao Bitcoin ETF giao ngay vẫn bị rút vốn dù thị trường crypto phục hồi?
Dữ liệu SoSoValue cho thấy Bitcoin ETF giao ngay bị rút ròng 681,01 triệu USD trong giai đoạn được nêu, phản ánh tổ chức vẫn thận trọng. Ngoài ra, Grayscale cho rằng một phần dòng tiền rút khỏi crypto ETF có thể đến từ yếu tố tối ưu thuế.