Cổ phiếu PayPal (PYPL) bị bỏ lại phía sau trong chu kỳ tăng giá 2025, khi tâm lý nhà đầu tư xấu đi, bị hạ bậc liên tiếp và áp lực bán từ nội bộ cùng phe bán khống khiến giá trượt dài.
Dù công nghệ, AI và crypto bùng nổ (Bitcoin từng đạt 126.000 USD), PYPL lại giảm dai dẳng và tiếp tục mất điểm đầu 2026. Dữ liệu giao dịch nội bộ, thay đổi khuyến nghị của phố Wall và các chỉ báo định giá cho thấy thị trường vẫn chưa tin vào câu chuyện phục hồi ngắn hạn.
- PYPL giảm kéo dài dù bối cảnh thị trường 2025 rất “bull”, và đầu 2026 vẫn ở sát đáy 52 tuần.
- Tâm lý nhà đầu tư cá nhân tiêu cực, trong khi nhiều ngân hàng lớn hạ bậc cổ phiếu.
- PayPal vẫn có các điểm sáng về kết quả kinh doanh và định giá, nhưng rủi ro tăng trưởng (đặc biệt tại Đức) làm triển vọng bị nghi ngờ.
PYPL tiếp tục suy yếu dù thị trường 2025 tăng mạnh
PayPal không tham gia “bull run” 2025 và vẫn giảm giá, trái ngược với nhiều cổ phiếu công nghệ và đà tăng mạnh của crypto.
Trong khi các cổ phiếu công nghệ khác tăng “dựng đứng” và AI thu hút dòng tiền, PYPL lại đi xuống trong nhiều tháng. Ngày 9/1, cổ phiếu giảm thêm 1% và đóng cửa ở 57,66 USD. Diễn biến này không phải biến động trong ngày, mà phản ánh xu hướng yếu kéo dài khi lực mua không đủ hấp thụ áp lực bán.
Cùng giai đoạn, dữ liệu từ InvestingPro cho thấy trong quý 4/2025 có hoạt động bán ra từ người nội bộ và không ghi nhận giao dịch mua, trong khi những người bán khống kiếm được hàng triệu USD từ đà giảm của PayPal. Các tín hiệu này thường bị thị trường diễn giải như thiếu niềm tin nội bộ, đồng thời cho thấy phe đặt cược giá giảm vẫn kiểm soát nhịp giá.
Tâm lý nhà đầu tư cá nhân suy sụp kéo theo áp lực tâm lý lên giá
Các thảo luận trên mạng xã hội thể hiện tâm lý tiêu cực cao, với nhiều nhà đầu tư báo lỗ lớn và nghi ngờ khả năng hồi phục của PYPL.
Trên Reddit, một nhà giao dịch nói họ đang lỗ 20.000 USD và gọi PYPL là “cổ phiếu rác”, đúng lúc điểm cảm xúc (sentiment score) chạm 12/100. Một bài đăng khác lan truyền với 210 lượt upvote và 103 bình luận, nơi nhiều người chia sẻ thua lỗ như một “nhóm hỗ trợ”.
Bài đăng được chú ý nhất đến từ một người nắm 100.000 USD cổ phiếu và viết rằng họ đang lỗ 20.000 USD, cân nhắc bán hết để mua quyền chọn bán SPY, cho rằng giá “không bao giờ quay lại”. Người này nói họ dùng đòn bẩy 326%, và tiêu đề thể hiện tâm lý “all-in”. Những câu chuyện như vậy thường khuếch đại FUD, khiến lực bán cắt lỗ và “capitulation” dễ xảy ra hơn.
PayPal vẫn vượt kỳ vọng lợi nhuận nhưng thị trường không phản ứng tích cực
Dù PayPal vượt kỳ vọng lợi nhuận 8/9 quý gần nhất, cổ phiếu vẫn giảm mạnh và tiến sát đáy 52 tuần.
PayPal ghi nhận kết quả lợi nhuận tốt hơn dự báo ở 8 trong 9 quý gần đây, nhưng giá cổ phiếu vẫn tiếp tục đi xuống. Mức giảm được nêu là 38% từ 93,03 USD, trong khi đỉnh lịch sử năm 2021 là 231,38 USD. Hiện giá cũng gần đáy 52 tuần 55,72 USD, cho thấy thị trường đang định giá lại kỳ vọng tăng trưởng dài hạn thay vì “thưởng” cho nhịp vượt kỳ vọng ngắn hạn.
Lịch sử biến động của PYPL cũng cho thấy mức sụt giảm sâu theo các cú sốc vĩ mô: giảm 20% trong nhịp giảm năm 2018, giảm 31% trong cú sập Covid, và giảm hơn 83% khi lạm phát tăng. Dù hiện giao dịch quanh 10 lần lợi nhuận dự phóng và được ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận theo quý 31%, phản ứng thị trường vẫn thờ ơ, ám chỉ rủi ro về niềm tin và bền vững tăng trưởng.
Phố Wall hạ bậc và mục tiêu giá phân hóa mạnh
Nhiều tổ chức lớn hạ bậc PYPL trước 2026, trong khi mục tiêu giá trải rộng cho thấy quan điểm thị trường đang chia rẽ.
Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley và Bank of America được nêu là đã hạ bậc PayPal khi bước vào 2026. Khi loạt tổ chức đầu ngành đồng thời thận trọng hơn, dòng tiền tổ chức có xu hướng chậm lại, và câu chuyện “định giá rẻ” khó phát huy nếu thiếu chất xúc tác rõ ràng.
Jefferies giữ khuyến nghị Hold với giá mục tiêu 60 USD, trong khi cổ phiếu đang quanh 58,42 USD, tức biên tăng kỳ vọng rất hạn chế. Jefferies cũng cảnh báo về Đức, nơi PayPal có khoảng 20% khối lượng thanh toán thương hiệu (branded payment volume) và 25% “transaction margin dollars”. Tốc độ bán hàng tại đây đang chậm lại, khiến dự báo tăng trưởng TPV bị hạ còn 2% (so với 5% quý trước).
Dù được nhắc đến với P/E 11,78 và Piotroski Score đạt 9, thị trường vẫn không “mua câu chuyện”. Mục tiêu giá được nêu dao động rất rộng từ 51 USD đến 120 USD, cho thấy mức bất đồng lớn về định giá. Kỳ báo cáo lợi nhuận tiếp theo được dự kiến sau 35 ngày, thường là mốc tạo biến động mạnh vì có thể xác nhận hoặc bác bỏ các lo ngại về tăng trưởng.
Đồng thuận phân tích hiện nghiêng về “Mua” và “Giữ” nhưng không áp đảo
Phần lớn chuyên gia xếp hạng PYPL là Mua hoặc Giữ, nhưng tỷ lệ gần cân bằng phản ánh độ bất định cao về hướng đi tiếp theo.
Trong số 44 nhà phân tích theo dõi PayPal, có 20 người khuyến nghị Mua, 20 người khuyến nghị Giữ và 4 người khuyến nghị Bán, theo FactSet trong tài liệu được dẫn tại báo cáo của FactSet. Cấu trúc khuyến nghị “cân bằng” như vậy thường cho thấy thị trường cần thêm dữ kiện (tăng trưởng TPV, biên lợi nhuận giao dịch, hiệu quả chi phí, và tín hiệu phục hồi tại các thị trường trọng yếu như Đức) trước khi hình thành xu hướng rõ ràng.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao PYPL giảm mạnh dù thị trường 2025 rất tích cực?
PYPL giảm kéo dài do tâm lý nhà đầu tư xấu, bị hạ bậc từ nhiều ngân hàng lớn, áp lực bán từ nội bộ và hoạt động bán khống, trong khi thị trường nghi ngờ triển vọng tăng trưởng dù công ty nhiều lần vượt kỳ vọng lợi nhuận.
PayPal có vượt kỳ vọng lợi nhuận gần đây không?
Có. PayPal được nêu là đã vượt kỳ vọng lợi nhuận 8 trong 9 quý gần nhất, nhưng diễn biến giá vẫn yếu vì thị trường tập trung nhiều hơn vào tăng trưởng và rủi ro dài hạn.
Rủi ro chính mà các bên phân tích đang nhắc tới là gì?
Một rủi ro nổi bật là tăng trưởng chậm lại tại Đức, nơi PayPal có khoảng 20% branded payment volume và 25% transaction margin dollars. Jefferies hạ kỳ vọng tăng trưởng TPV xuống 2% từ 5% quý trước.
Giới phân tích đang khuyến nghị mua hay bán PYPL?
Theo dữ liệu FactSet được dẫn, trong 44 nhà phân tích thì 20 khuyến nghị Mua, 20 khuyến nghị Giữ và 4 khuyến nghị Bán, cho thấy quan điểm phân hóa và chưa có đồng thuận áp đảo.