Phố Wall đặt cược 3,5 tỷ USD vào Fed sẽ giảm lãi suất

Sản phẩm cấu trúc gắn với S&P 500 Futures Excess Return Index (SPXFP) đang bùng nổ phát hành khi nhà đầu tư đặt cược kịch bản “Goldilocks”: kinh tế tăng trưởng vừa phải và lãi suất có thể giảm.

Nhu cầu tăng phản ánh xu hướng tìm công cụ tạo lợi nhuận trong bối cảnh thị trường cổ phiếu gần đỉnh và kỳ vọng Fed nới lỏng dần. Dữ liệu từ Structured Products Intelligence cho thấy tốc độ bán đầu năm 2026 đã nóng lên, báo hiệu khẩu vị rủi ro và kỳ vọng vĩ mô đang thay đổi.

Phát hành SPXFP-linked notes tăng vọt nhờ nhu cầu “Goldilocks”

Phát hành các sản phẩm cấu trúc gắn với SPXFP tăng mạnh vì nhà đầu tư kỳ vọng Fed giảm lãi suất trong khi kinh tế vẫn tăng trưởng, tạo môi trường “không quá nóng, không quá lạnh” cho tài sản rủi ro.

Năm trước, giá trị phát hành tăng 48% lên 3,5 tỷ USD, cho thấy nhu cầu lớn đối với các chứng khoán được thiết kế để hưởng lợi trong bối cảnh thị trường ổn định và kỳ vọng lãi suất giảm. Theo Structured Products Intelligence, ngay đầu năm 2026 đã ghi nhận khoảng 300 triệu USD doanh số mới tính đến thứ Sáu của tuần đó, cho thấy nhịp bán đang tăng tốc.

Hoạt động sôi động quanh SPXFP cũng được xem như chỉ báo tâm lý: khi nhà đầu tư tăng mua các cấu trúc gắn với chỉ số này, họ đang thể hiện quan điểm rằng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn vững và lạm phát hạ nhiệt đủ để ngân hàng trung ương nới lỏng mà không gây cú sốc lớn cho thị trường.

Sản phẩm cấu trúc SPXFP hấp dẫn vì cơ chế chi trả tùy điều kiện

Các note liên kết SPXFP cho phép tiếp cận đà tăng cổ phiếu nhưng theo “luật chi trả” được thiết kế sẵn, giúp nhà đầu tư tùy biến giữa mục tiêu bảo vệ vốn, tạo thu nhập và bắt đà tăng.

Thay vì chỉ đặt cược “cổ phiếu tăng” hoặc “lãi suất giảm”, nhiều nhà quản lý danh mục muốn chiến lược có thể hoạt động qua nhiều kịch bản. Các sản phẩm cấu trúc đáp ứng nhu cầu này nhờ nhiều biến thể: có cấu trúc ưu tiên bảo toàn phần vốn gốc, có cấu trúc khuếch đại lợi nhuận khi thị trường đi đúng hướng, tùy thiết kế của từng đợt phát hành.

Mức tăng doanh số 48% không chỉ phản ánh dự báo lãi suất. Nó còn cho thấy mức độ chấp nhận sản phẩm cấu trúc đang tăng lên khi công cụ ngày càng tinh vi và dễ tiếp cận hơn với tổ chức và nhóm nhà đầu tư giàu có. Các ngân hàng và công ty đầu tư liên tục đưa ra biến thể với mức rủi ro, kỳ hạn và cấu trúc chi trả đa dạng, góp phần thúc đẩy phát hành và mức độ sử dụng.

Kỳ vọng Fed hạ lãi suất “êm” đang dẫn dắt dòng tiền vào SPXFP

Nhà đầu tư đọc dữ liệu lạm phát theo hướng Fed có thể giảm lãi suất dần dần, tránh làm tổn hại lợi nhuận doanh nghiệp, và dùng SPXFP-linked notes để chuyển hóa kỳ vọng đó thành vị thế đầu tư.

Dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy bức tranh trái chiều: các số liệu tổng thể có xu hướng giảm, trong khi chi phí dịch vụ và thu nhập vẫn tương đối ổn định. Cách diễn giải phổ biến là Fed có thể tiến dần về mặt bằng lãi suất thấp hơn mà không làm đứt gãy thị trường hay gây suy yếu mạnh cho lợi nhuận doanh nghiệp.

Con số khoảng 300 triệu USD được bán chỉ trong những tuần đầu năm 2026 nhấn mạnh tốc độ tăng quan tâm, cho thấy giới giao dịch đang “đặt vị thế” sớm theo kỳ vọng chính sách. Hoạt động đầu năm kiểu này thường được theo dõi như tín hiệu cho tâm lý thị trường rộng hơn.

Rủi ro của SPXFP-linked notes vẫn hiện hữu dù sức hút lớn

Sản phẩm cấu trúc không “an toàn tuyệt đối” vì thường có đòn bẩy và chi trả phụ thuộc điều kiện; khi biến động tăng hoặc thị trường đi ngược kịch bản, thua lỗ có thể lớn hơn kỳ vọng.

Các nhà phân tích lưu ý nhóm sản phẩm này có thể chứa đòn bẩy và cơ chế chi trả theo kịch bản. Khi biến động xuất hiện hoặc thị trường đảo chiều bất ngờ, cấu trúc điều kiện có thể khiến hiệu suất xấu đi nhanh, làm mức lỗ tăng.

Dù vậy, sức hấp dẫn vẫn mạnh vì các cấu trúc này hỗ trợ một số kịch bản kinh tế, đặc biệt là kết cục “Goldilocks”: GDP ổn định, lạm phát thấp và lãi suất đi xuống. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ chững lại sau biến động mạnh giai đoạn 2023 và đầu 2024, nhiều nhà đầu tư cũng tìm lựa chọn khác ngoài trái phiếu truyền thống.

Khi thị trường cổ phiếu quanh vùng đỉnh, các note cấu trúc mang lại “đường đi” khác để tạo lợi suất khác biệt: gói ghém thu nhập, độ nhạy tăng trưởng và quản trị rủi ro theo thiết kế vào một công cụ duy nhất. Tuy nhiên, hiệu quả cuối cùng phụ thuộc chặt vào điều khoản và diễn biến thị trường trong suốt vòng đời sản phẩm.

SPXFP-linked issuance có thể trở thành “đồng hồ đo” tâm lý Phố Wall

Đà phát hành SPXFP-linked notes có thể được theo dõi như thước đo niềm tin vào chu kỳ nới lỏng; tăng phát hành gợi ý tự tin hơn, còn giảm tốc có thể phản ánh sự thận trọng với độ bền của tăng trưởng.

Nhìn về phía trước, nếu nhu cầu tiếp tục mạnh, thị trường có thể hiểu là niềm tin gia tăng rằng các ngân hàng trung ương sẽ xoay trục sang nới lỏng. Ngược lại, nếu phát hành chậm lại, đó có thể là dấu hiệu nhà đầu tư nghi ngờ độ bền của giai đoạn mở rộng hiện tại hoặc lo ngại biến động.

Dù theo hướng nào, làn sóng hoạt động quanh SPXFP cho thấy cách định vị danh mục đang thay đổi trong môi trường ngày càng phức tạp: nhà đầu tư ưu tiên cấu trúc linh hoạt theo kịch bản, thay vì chỉ nắm giữ tài sản đơn lẻ và chịu rủi ro thị trường một chiều.

Những câu hỏi thường gặp

SPXFP là gì?

SPXFP là mã thường dùng để chỉ S&P 500 Futures Excess Return Index, một chỉ số dựa trên hợp đồng tương lai S&P 500 theo dạng “excess return”, thường được dùng làm tham chiếu cho các sản phẩm cấu trúc.

Vì sao sản phẩm cấu trúc gắn SPXFP tăng mạnh?

Nhà đầu tư kỳ vọng kịch bản “Goldilocks”, tức kinh tế vẫn tăng trưởng nhưng Fed có thể giảm lãi suất, tạo điều kiện thuận lợi cho chiến lược hưởng lợi từ đà cổ phiếu với cơ chế chi trả tùy điều kiện.

Sản phẩm cấu trúc SPXFP có rủi ro gì?

Các note cấu trúc thường có đòn bẩy và chi trả phụ thuộc điều kiện. Khi biến động tăng hoặc thị trường đi ngược kịch bản, nhà đầu tư có thể chịu thua lỗ lớn hơn so với kỳ vọng ban đầu.