JPMorgan báo lãi quý 4/2025 giảm 7% xuống 13 tỷ USD, EPS 4,63 USD thấp hơn dự báo 4,85 USD, khiến cổ phiếu JPM giảm mạnh sau giờ giao dịch.
Kết quả này chịu tác động từ khoản trích lập liên quan danh mục Apple Card và biến động trong phí ngân hàng đầu tư, dù doanh thu vẫn tăng. Diễn biến của JPMorgan cũng kéo theo tâm lý thận trọng với cổ phiếu tài chính và các ETF ngân hàng.
- Lợi nhuận quý 4/2025 của JPMorgan giảm, EPS thấp hơn kỳ vọng dù doanh thu tăng.
- Khoản phí 2,2 tỷ USD liên quan rủi ro tín dụng từ Apple Card làm giảm kết quả theo quý.
- Doanh thu giao dịch tăng mạnh, trong khi phí ngân hàng đầu tư suy yếu do tiến độ thương vụ chậm.
JPMorgan hụt kỳ vọng lợi nhuận quý 4/2025 dù doanh thu tăng
JPMorgan ghi nhận lợi nhuận quý 4/2025 giảm 7% còn 13 tỷ USD và EPS 4,63 USD, thấp hơn ước tính 4,85 USD. Doanh thu quý tăng 7% lên 45,8 tỷ USD nhưng vẫn dưới mức 46,2 tỷ USD mà Phố Wall kỳ vọng.
Sau công bố, cổ phiếu JPM giảm 4,15% tại thời điểm đưa tin. Ngay trong phiên giao dịch sớm ngày thứ Ba, cổ phiếu cũng thấp hơn khoảng 2,4% khi giới phân tích nhìn nhận quý này “khá vững” nhưng vẫn chịu áp lực lợi nhuận.
Ở quy mô cả năm, doanh thu đạt 182,4 tỷ USD, tăng từ 177,6 tỷ USD của năm 2024. Lợi nhuận cả năm là 57 tỷ USD, thấp hơn 58,5 tỷ USD của năm trước đó.
Chi phí liên quan Apple Card tạo áp lực đáng kể lên EPS
JPMorgan ghi nhận thêm 2,2 tỷ USD chi phí dự phòng gắn với rủi ro tổn thất khoản vay trong tương lai, liên quan khoảng 20 tỷ USD dư nợ thẻ tín dụng Apple, làm EPS quý giảm 0,60 USD.
Khoản ghi nhận này phản ánh cách ngân hàng đánh giá rủi ro tín dụng tiềm ẩn từ danh mục thẻ, đặc biệt trong bối cảnh môi trường lãi suất và chất lượng tín dụng có thể thay đổi theo chu kỳ.
Ngân hàng cũng cho biết đã không đạt dự báo đưa ra chỉ một tháng trước đó về phí ngân hàng đầu tư, do một số thương vụ dự kiến hoàn tất trước cuối năm bị chậm tiến độ.
Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm tài liệu công bố tại trang kết quả kinh doanh theo quý của JPMorgan.
Doanh thu ngân hàng thương mại và đầu tư tăng, nhưng phí IB giảm
Mảng ngân hàng thương mại và đầu tư ghi nhận doanh thu quý tăng 10% lên 19,38 tỷ USD, trong khi phí ngân hàng đầu tư giảm xuống 2,3 tỷ USD từ 2,5 tỷ USD cùng kỳ.
Nguyên nhân sụt giảm phí đến từ hoạt động thương vụ yếu hơn, giao dịch nợ ít sôi động hơn và bảo lãnh phát hành cổ phiếu kém tích cực hơn.
Dù vậy, tính cả năm, phí ngân hàng đầu tư đạt 9,7 tỷ USD, tăng từ 9,1 tỷ USD của năm trước, cho thấy đà phục hồi xuất hiện nhưng phân bổ không đồng đều theo từng quý.
Doanh thu giao dịch tăng mạnh nhờ biến động thị trường
Mảng thị trường của JPMorgan tăng trưởng nổi bật: doanh thu giao dịch của ngân hàng tăng 17% lên 8,2 tỷ USD trong quý, và doanh thu giao dịch cổ phiếu tăng 40%.
Đầu năm 2025, nhiều ngân hàng Phố Wall kỳ vọng M&A và hoạt động thị trường vốn bật mạnh, nhưng lực hồi phục chỉ xuất hiện muộn hơn và chủ yếu ở các giao dịch quy mô lớn, vốn tạo mức phí cao hơn.
Đến cuối năm, 2025 ghi nhận khối lượng sáp nhập lớn thứ hai trong lịch sử. Biến động xuyên suốt năm cũng hỗ trợ các bàn giao dịch khi khách hàng dịch chuyển khỏi một số nhóm ngành và xoay sang tài sản họ đánh giá đang bị định giá thấp.
Ở cấp độ cả năm, doanh thu giao dịch tăng 19% lên 35,8 tỷ USD.
Chất lượng tín dụng suy yếu nhẹ, chi tiêu người tiêu dùng vẫn vững
Ngân hàng ghi nhận khoản xóa nợ ròng (net charge-offs) quý 4 là 2,5 tỷ USD, so với 2,4 tỷ USD cùng kỳ, cho thấy dấu hiệu suy giảm tín dụng ở mức nhẹ.
Ở phía người tiêu dùng, tổng chi tiêu qua thẻ ghi nợ và thẻ tín dụng tăng 7% so với năm 2024. Tỷ lệ dư nợ thẻ tín dụng quá hạn trên 90 ngày giảm về 1,10% từ 1,14% cùng kỳ năm trước.
“Người tiêu dùng vẫn có tiền, vẫn còn việc làm dù có yếu đi một chút vì rủi ro địa chính trị. Nhưng chúng tôi xử lý thế giới hiện có, không phải thế giới chúng tôi muốn.”
– Jamie Dimon, CEO JPMorgan, cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh
Ngành ngân hàng có thể phản ứng với đề xuất trần lãi suất thẻ tín dụng
CFO Jeremy Barnum cho biết ngành ngân hàng có thể sẽ phản đối đề xuất của Tổng thống Trump về việc áp trần 10% trong một năm đối với lãi suất thẻ tín dụng.
Nếu các thay đổi chính sách như vậy tiến triển, chúng có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận ở mảng cho vay tiêu dùng, cách định giá rủi ro tín dụng và chiến lược phát hành thẻ của các tổ chức tài chính.
Phản ứng thị trường lan sang cổ phiếu tài chính và ETF ngân hàng
Sau diễn biến từ nhóm tài chính, cổ phiếu Goldman Sachs giảm 1%, trong khi Visa và Mastercard cùng giảm khoảng 4%. Các ETF ngân hàng như XLF và KBWB cũng giảm theo.
Với nhà đầu tư theo dõi thị trường tiền điện tử, biến động nhóm tài chính truyền thống đôi khi có thể tác động gián tiếp đến khẩu vị rủi ro, dòng vốn và kỳ vọng thanh khoản, dù thông tin này không trực tiếp liên quan đến crypto.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao lợi nhuận quý 4/2025 của JPMorgan giảm dù doanh thu tăng?
Lợi nhuận giảm chủ yếu do chi phí bổ sung 2,2 tỷ USD liên quan rủi ro tổn thất khoản vay tương lai từ danh mục Apple Card, đồng thời phí ngân hàng đầu tư thấp hơn kỳ vọng do một số thương vụ chậm hoàn tất.
Khoản 2,2 tỷ USD liên quan Apple Card đã ảnh hưởng EPS như thế nào?
JPMorgan cho biết khoản chi phí này làm giảm lợi nhuận theo quý tương ứng khoảng 0,60 USD trên mỗi cổ phiếu.
Mảng nào của JPMorgan tăng trưởng mạnh trong quý 4/2025?
Mảng thị trường tăng mạnh: doanh thu giao dịch của ngân hàng tăng 17% lên 8,2 tỷ USD, và doanh thu giao dịch cổ phiếu tăng 40%.
Chất lượng tín dụng của khách hàng thẻ có xấu đi không?
Chỉ báo tín dụng có tín hiệu trái chiều: net charge-offs tăng nhẹ lên 2,5 tỷ USD, nhưng tỷ lệ dư nợ thẻ quá hạn trên 90 ngày giảm về 1,10% từ 1,14% cùng kỳ.