JPMorgan dự báo dòng vốn vào thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục tăng, thậm chí tăng tốc trong năm 2026, khi nhà đầu tư tổ chức ngày càng coi tài sản số là một lớp tài sản đầu tư chính thống.
Nghiên cứu mới nhất của JPMorgan cho biết năm 2025 ghi nhận mức vốn đổ vào crypto cao kỷ lục, cùng kỳ vọng các quy định mới ở Mỹ sẽ thúc đẩy thêm hoạt động đầu tư, M&A và huy động vốn trong toàn hệ sinh thái tài sản số.
- JPMorgan ghi nhận tổng dòng vốn vào crypto năm 2025 gần 130 tỷ USD, tăng khoảng 1/3 so với 2024.
- Quy định mới như Clarity Act được kỳ vọng kéo mạnh dòng tiền tổ chức và mở rộng các hoạt động như M&A, IPO, VC.
- Digital Asset Trusts đóng góp hơn 50% dòng vốn năm 2025 (khoảng 68 tỷ USD), trong khi VC tăng chậm và số thương vụ giảm.
Dòng vốn vào tiền điện tử năm 2025 lập kỷ lục và tạo nền cho 2026
JPMorgan ước tính tổng dòng vốn vào thị trường tiền điện tử năm 2025 đạt gần 130 tỷ USD, tăng khoảng 1/3 so với 2024, và cho rằng xu hướng này có thể tiếp tục hoặc tăng tốc trong 2026.
Theo báo cáo, mức gần 130 tỷ USD năm 2025 đánh dấu kỷ lục mới về dòng vốn vào crypto. JPMorgan coi đây là tín hiệu củng cố niềm tin rằng tài sản số đang được nhìn nhận như một lớp tài sản đầu tư hợp pháp trong danh mục của nhiều nhóm nhà đầu tư.
Nikolaos Panigirtzoglou, Giám đốc điều hành mảng Chiến lược Thị trường Toàn cầu tại JPMorgan, cùng nhóm phân tích cho rằng động lực dòng vốn tổ chức trong giai đoạn tới sẽ chịu tác động lớn từ khuôn khổ pháp lý mới, trong đó có Clarity Act tại Mỹ.
JPMorgan cũng nhấn mạnh khi quy định rõ ràng hơn, nhiều tổ chức có thể tăng mức độ tham gia, không chỉ mua/bán tài sản số mà còn mở rộng hoạt động liên quan như gọi vốn VC, mua bán sáp nhập và IPO ở các mảng: tổ chức phát hành stablecoin, công ty thanh toán, sàn giao dịch, ví, hạ tầng blockchain và dịch vụ lưu ký.
JPMorgan đo “tổng dòng vốn” vào crypto bằng nhiều chỉ báo thị trường
Để ước tính dòng vốn vào crypto, JPMorgan tổng hợp dữ liệu từ ETF, xu hướng trên hợp đồng tương lai CME, huy động vốn VC và hoạt động mua của các Digital Asset Trusts.
Nhóm phân tích cho biết họ xem xét các nguồn chính: dòng tiền vào các quỹ ETF, các tín hiệu/động lực thể hiện qua thị trường hợp đồng tương lai CME, lượng vốn huy động cho các dự án crypto và hoạt động mua tài sản số của các Digital Asset Trusts (DAT).
Trong phần công bố, JPMorgan cũng dẫn lại tham chiếu về cách họ tính dòng vốn, liên quan đến thảo luận công khai tại đây: bài đăng về tổng dòng vốn vào crypto.
BTC ETF và Ether ETF là động lực lớn của dòng vốn, nhưng không hoàn toàn đến từ tổ chức
JPMorgan cho rằng đà tăng năm 2025 chủ yếu đến từ dòng tiền vào Bitcoin ETF và Ether ETF, và có khả năng phần lớn được thúc đẩy bởi nhà đầu tư cá nhân.
Theo các nhà phân tích, lực đẩy nổi bật của năm 2025 là dòng vốn vào các Crypto ETF tập trung vào BTC và Ether. Điểm đáng chú ý là JPMorgan đánh giá động lực này “có khả năng” đến từ khối bán lẻ, thay vì hoàn toàn là dòng tiền tổ chức như kỳ vọng phổ biến.
Ngoài ETF, nhóm cũng ghi nhận các doanh nghiệp thuộc nhóm DAT đã thực hiện những khoản mua Bitcoin “đáng kể” mang tính ngoài chiến lược (off-strategy), góp phần làm tăng dòng vốn ròng vào thị trường.
Hoạt động trên hợp đồng tương lai CME giảm mạnh trong 2025
Trái ngược với mức độ hưng phấn từ dòng vốn vào hệ sinh thái, JPMorgan ghi nhận hoạt động mua liên quan đến hợp đồng tương lai CME của Bitcoin và Ethereum trong 2025 giảm mạnh so với 2024.
Báo cáo nêu rằng trong năm 2025, lực mua gắn với hợp đồng tương lai CME của BTC và ETH suy yếu đáng kể so với năm trước. Cùng lúc, nhà đầu tư tổ chức và các quỹ hedge fund giảm mức độ tham gia thị trường, phản ánh sự thay đổi khẩu vị rủi ro hoặc chiến lược phân bổ.
Digital Asset Trusts chiếm hơn 50% dòng vốn năm 2025
JPMorgan ước tính hơn 50% dòng tiền vào tài sản số năm 2025 (khoảng 68 tỷ USD) đến từ Digital Asset Trusts, trong đó Strategy Inc. đóng góp khoảng 23 tỷ USD.
JPMorgan cho biết riêng năm 2025, trên 50% dòng vốn vào tài sản số—tương đương khoảng 68 tỷ USD—xuất phát từ nhóm Digital Asset Trusts. Đây là tỷ trọng đủ lớn để ảnh hưởng đến cấu trúc dòng tiền toàn thị trường.
Trong nhóm này, Strategy Inc. được ghi nhận đóng góp khoảng 23 tỷ USD. Báo cáo cũng đối chiếu rằng mức này gần tương đương 22 tỷ USD được phân bổ riêng cho việc mua Bitcoin trong năm 2024.
Các DAT khác mua khoảng 45 tỷ USD tài sản số trong năm 2025, tăng mạnh từ mức 8 tỷ USD của năm trước. JPMorgan mô tả đây là bước nhảy đáng kể về quy mô mua vào của nhóm doanh nghiệp niêm yết liên quan.
Về nhịp mua, các công ty niêm yết tăng mua từ đầu năm nhưng đến tháng 10 thì giảm lực mua. Một số hoạt động bị ảnh hưởng được đề cập gồm các thương vụ mua của những cái tên lớn như Strategy và BitMine.
Vốn đầu tư mạo hiểm crypto tăng chậm dù môi trường pháp lý được kỳ vọng thuận lợi
JPMorgan cho biết vốn VC crypto có đóng góp vào dòng vốn chung nhưng thấp hơn nhiều so với đỉnh 2021–2022; số thương vụ giảm mạnh do nhà đầu tư ưu tiên vòng gọi vốn giai đoạn muộn.
Theo các nhà phân tích, vốn đầu tư mạo hiểm vào crypto vẫn là một cấu phần của dòng vốn thị trường, nhưng mức đóng góp đã thấp hơn đáng kể so với các giai đoạn cao trào 2021 và 2022.
Báo cáo cũng nêu rằng tổng mức vốn VC tăng nhẹ trong năm 2025 so với 2024, nhưng số lượng thỏa thuận lại giảm mạnh. Nguyên nhân được gán cho sự dịch chuyển trọng tâm sang các vòng gọi vốn giai đoạn muộn, trong khi tài trợ cho các dự án giai đoạn sớm giảm mạnh trong cả năm.
Một số nhà phân tích cho rằng nhịp tăng chậm của VC là điều gây bất ngờ, xét bối cảnh quy định tại Mỹ đang được mô tả là tạo môi trường thuận lợi hơn cho các hoạt động liên quan đến crypto.
Những câu hỏi thường gặp
JPMorgan dự báo gì về dòng vốn vào tiền điện tử năm 2026?
JPMorgan dự báo dòng vốn vào thị trường tiền điện tử trong 2026 sẽ tiếp tục tăng và có thể tăng tốc, với động lực ngày càng đến từ nhà đầu tư tổ chức sau năm 2025 lập kỷ lục dòng tiền.
Năm 2025, tổng dòng vốn vào crypto theo JPMorgan là bao nhiêu?
JPMorgan ước tính tổng dòng vốn vào thị trường crypto năm 2025 đạt gần 130 tỷ USD, tăng khoảng một phần ba so với năm 2024.
Vì sao BTC ETF và Ether ETF được xem là động lực chính của dòng vốn 2025?
JPMorgan cho rằng dòng tiền vào Bitcoin ETF và Ether ETF là yếu tố chính kéo dòng vốn tăng mạnh trong 2025, và đánh giá dòng tiền này có khả năng được thúc đẩy nhiều bởi nhà đầu tư cá nhân.
Digital Asset Trusts đóng góp như thế nào vào dòng vốn năm 2025?
JPMorgan ghi nhận hơn 50% dòng vốn vào tài sản số năm 2025 (khoảng 68 tỷ USD) đến từ Digital Asset Trusts, trong đó Strategy Inc. khoảng 23 tỷ USD và các DAT khác khoảng 45 tỷ USD.
Tại sao vốn đầu tư mạo hiểm crypto bị đánh giá tăng trưởng ì ạch?
Báo cáo cho biết VC crypto thấp hơn nhiều so với đỉnh 2021–2022; dù tổng vốn có tăng nhẹ so với 2024, số thương vụ giảm mạnh vì nhà đầu tư chuyển sang ưu tiên các vòng gọi vốn giai đoạn muộn, khiến funding giai đoạn sớm giảm.