Thượng nghị sĩ Chris Rose đề xuất cho West Virginia được đầu tư tối đa 10% tài sản dự trữ vào kim loại quý và một số tài sản số đủ điều kiện, mở khả năng kho bạc bang nắm giữ Bitcoin.
Dự luật mang tên Inflation Protection Act hướng đến phòng vệ trước lạm phát, đồng thời đặt ra yêu cầu về lưu ký, sản phẩm giao dịch và tiêu chuẩn với stablecoin. Nếu được thông qua, đây sẽ là thêm một tín hiệu cho thấy chính quyền địa phương tại Mỹ đang tăng mức độ chấp nhận crypto.
- West Virginia có thể được phép phân bổ tối đa 10% tài sản vào kim loại quý và tài sản số đủ điều kiện, bao gồm Bitcoin nếu đáp ứng ngưỡng vốn hóa.
- Dự luật yêu cầu cơ chế lưu ký/ETF/khung lưu ký an toàn và giới hạn stablecoin theo tiêu chí được cơ quan quản lý công nhận.
- Ở cấp liên bang, việc lùi lịch xem xét CLARITY Act cho thấy tranh luận về cấu trúc thị trường crypto vẫn còn căng thẳng.
West Virginia muốn cho phép kho bạc đầu tư tối đa 10% vào kim loại quý và tài sản số
Dự luật Inflation Protection Act đề xuất cho phép Hội đồng Kho bạc West Virginia đầu tư tối đa 10% vào vàng, bạc và một số tài sản số đủ điều kiện, trong đó Bitcoin là tài sản đáp ứng điều kiện vốn hóa thị trường tại thời điểm nêu trong dự thảo.
Thượng nghị sĩ Chris Rose đưa ra thay đổi trong bộ luật của bang nhằm cho phép phân bổ vào “precious metals” và “select digital assets”. Dự luật nêu thêm stablecoin là nhóm tài sản có thể được xem xét, nhưng kèm điều kiện chặt chẽ về tính hợp lệ theo đánh giá của cơ quan quản lý.
Một điểm đáng chú ý là dự thảo đặt tiêu chí vốn hóa thị trường cho “tài sản số đủ điều kiện” ở mức hơn 750 tỷ USD trong năm trước. Với ngưỡng này, dự luật nêu rằng tính đến tháng 1, Bitcoin là tài sản số duy nhất vượt rào cản vốn hóa.
Dự luật thể hiện mức độ chấp nhận Bitcoin và stablecoin theo hướng “phòng vệ lạm phát”
Dự luật được mô tả là biện pháp phòng vệ lạm phát hơn là thay đổi lớn về chính sách tài khóa, qua đó củng cố cách nhìn coi Bitcoin và kim loại quý như tài sản dự trữ/hedge thay vì thuần đầu cơ.
The Inflation Protection Act cho phép các khoản đầu tư tài sản số của Kho bạc được nắm giữ thông qua đơn vị lưu ký đủ điều kiện, sản phẩm giao dịch trên sàn (exchange-traded product), hoặc một khung lưu ký an toàn. Cách thiết kế này tập trung vào kiểm soát rủi ro vận hành và rủi ro lưu ký.
Với stablecoin, dự luật giới hạn việc đầu tư vào các token mà cơ quan quản lý cấp liên bang hoặc cấp bang tại Mỹ công nhận là đủ điều kiện. Điều này nhằm giảm rủi ro pháp lý và rủi ro đối tác, vốn là những điểm nhạy cảm trong quản trị ngân quỹ công.
Dự thảo cũng được nhìn nhận như một tín hiệu thị trường rằng chính quyền đang ghi nhận vai trò của tài sản thay thế thường xuyên hơn, nhất là sau các giai đoạn giá tăng mạnh. Tuy nhiên, nội dung cũng hàm ý rằng “mức quan tâm vừa phải” từ khu vực công có thể không đủ tạo biến động tăng mạnh, mà phản ánh xu hướng chấp nhận chính thống rộng hơn.
Khả năng thông qua còn phụ thuộc quá trình thẩm định rủi ro và nghĩa vụ ủy thác
Dự luật còn phải qua Ủy ban Ngân hàng và Bảo hiểm của cơ quan lập pháp bang, nơi các nhà làm luật sẽ đánh giá biến động thị trường, cơ chế kiểm soát rủi ro và nghĩa vụ ủy thác trước khi tiến xa hơn.
Trong quá trình xem xét, các nội dung như giới hạn phân bổ tối đa 10%, tiêu chuẩn “đủ điều kiện” và cách thức lưu ký sẽ là trọng tâm. Với các tài sản biến động cao như crypto, yêu cầu về giám sát, báo cáo và khung quản trị rủi ro thường quyết định mức độ chấp nhận của bên lập pháp.
Thực tế tại Mỹ, nhiều bang từng thảo luận các ý tưởng để chính quyền đầu tư Bitcoin hoặc crypto, nhưng chỉ Texas, Arizona và New Hampshire đã ban hành luật theo hướng này. Điều đó cho thấy chênh lệch lớn giữa “đề xuất” và “thành luật”, đặc biệt khi liên quan đến trách nhiệm quản lý tài sản công.
CLARITY Act bị lùi lịch markup, tranh luận về khung thị trường crypto vẫn gay gắt
Việc Thượng viện Mỹ lùi lịch xem xét (markup) CLARITY Act cho thấy khung pháp lý thị trường tài sản số vẫn đang được thương lượng, với nhiều bất đồng về DeFi, stablecoin và thẩm quyền quản lý.
Đề xuất tại West Virginia xuất hiện trong bối cảnh Thượng viện Mỹ hoãn buổi rà soát dự luật nhằm thiết lập khung cho thị trường tài sản số. Một số bên trong ngành đã bày tỏ lo ngại về CLARITY Act liên quan DeFi, động lực stablecoin và phạm vi quyền lực của cơ quan quản lý.
CEO Coinbase Brian Armstrong chia sẻ quan điểm về dự luật cấu trúc thị trường crypto, sau khi phản đối bản dự thảo hiện tại và cho biết Coinbase rút lại ủng hộ. Sau đó, lịch markup của dự luật bị hoãn.
“Chúng tôi hình thành mối lo rằng nếu [dự luật] bước vào giai đoạn markup, cách duy nhất để chỉnh sửa phần văn bản nền sẽ là thông qua một bản sửa đổi, trong khi các sửa đổi đã được nộp rồi.”
– Brian Armstrong, CEO Coinbase, video YouTube
“Vì vậy, chúng tôi không nghĩ việc để ủy ban thông qua khi trong dự luật còn một loạt vấn đề là điều thận trọng, điều đó có thể mang tính thảm họa với người tiêu dùng Mỹ bình thường. Tôi nghĩ chúng ta có cơ hội làm một bản dự thảo mới và hy vọng có thể bước vào markup trong vài tuần tới.”
– Brian Armstrong, CEO Coinbase, video YouTube
Token hóa cổ phiếu không nhất thiết bị “triệt tiêu” theo góc nhìn từ Securitize
Một số đại diện trong mảng token hóa cho rằng dự thảo hiện tại không “giết” tokenized equities, mà chủ yếu làm rõ chúng vẫn là chứng khoán và phải tuân thủ quy định hiện hành.
Carlos Domingo, CEO Securitize, nhận định dự thảo hiện tại không loại bỏ cổ phiếu token hóa. Theo ông, dự luật chỉ làm rõ rằng đây vẫn là chứng khoán và cần tuân thủ các quy tắc sẵn có, được xem như một bước để tích hợp blockchain vào thị trường truyền thống.
Domingo mô tả sự “kéo-co” quanh dự luật là một phần “điển hình và lành mạnh” trong quy trình lập pháp. Đồng thời, một số nhà lập pháp Đảng Cộng hòa tại Hạ viện và Thượng viện từng kỳ vọng CLARITY Act có thể trở thành luật vào năm 2026.
Những câu hỏi thường gặp
Dự luật Inflation Protection Act của West Virginia cho phép đầu tư những gì?
Dự luật cho phép Kho bạc bang đầu tư tối đa 10% vào kim loại quý và tài sản số đủ điều kiện, đồng thời có đề cập stablecoin nhưng chỉ trong phạm vi các token được cơ quan quản lý Mỹ (liên bang hoặc bang) công nhận là đủ điều kiện.
Bitcoin có phải tài sản số đủ điều kiện theo dự luật không?
Dự luật đặt ngưỡng vốn hóa thị trường cho tài sản số đủ điều kiện ở mức hơn 750 tỷ USD trong năm trước và nêu rằng tính đến tháng 1, Bitcoin là tài sản duy nhất đáp ứng ngưỡng này.
Kho bạc bang sẽ nắm giữ tài sản số theo cách nào?
Dự luật cho phép nắm giữ thông qua đơn vị lưu ký đủ điều kiện, sản phẩm giao dịch trên sàn (exchange-traded product), hoặc một khung lưu ký an toàn, nhằm giảm rủi ro vận hành và tăng tính tuân thủ.
Vì sao khả năng thông qua của dự luật còn chưa chắc chắn?
Đề xuất sẽ được thẩm định tại Ủy ban Ngân hàng và Bảo hiểm của cơ quan lập pháp bang, nơi các nhà làm luật đánh giá kiểm soát rủi ro, biến động thị trường và nghĩa vụ ủy thác khi quản lý tài sản công.