CEO Galaxy Michael Novogratz cho rằng dự luật cấu trúc thị trường crypto tại Mỹ có thể hoàn thiện trong vài tuần tới và nên được thông qua ngay, dù chưa hoàn hảo, rồi chỉnh sửa dần theo thời gian.
Bản dự thảo mới đã làm lộ rõ mâu thuẫn giữa sàn crypto và nhóm ngân hàng, đặc biệt quanh phần “phần thưởng” stablecoin, khiến Coinbase rút ủng hộ và phiên xem xét tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện bị hoãn.
- Novogratz ưu tiên thông qua dự luật crypto trước, sau đó tiếp tục sửa đổi để hoàn thiện.
- Coinbase phản đối bản dự thảo vì lo ngại ảnh hưởng đến nhiều mảng kinh doanh, bao gồm stablecoin rewards và các sản phẩm khác.
- Đảng Dân chủ Thượng viện tìm cách khôi phục đàm phán; tâm lý thị trường hạ về “trung lập” khi tranh luận leo thang.
Dự luật cấu trúc thị trường crypto tại Mỹ có thể được chốt trong vài tuần tới
Michael Novogratz nhận định dự luật điều tiết ngành crypto tại Mỹ có thể hoàn tất trong vài tuần, và điều quan trọng là thông qua để ngành có khung pháp lý vận hành, dù còn điểm chưa tối ưu.
Trong bối cảnh bất đồng gia tăng giữa các bên liên quan, Novogratz nhấn mạnh cách tiếp cận “làm trước, sửa sau”. Quan điểm này đối lập với lập trường của một số doanh nghiệp crypto muốn dự luật phải đạt chất lượng cao ngay từ đầu để tránh rủi ro pháp lý và rủi ro kinh doanh.
Novogratz cũng cho rằng thỏa hiệp vẫn có thể đạt được, dù kết quả cuối cùng có thể “không tuyệt vời cho crypto” nhưng vẫn “ổn” để tạo đà phát triển. Mục tiêu trọng tâm là giảm bất định pháp lý kéo dài, vốn thường khiến doanh nghiệp khó lên kế hoạch sản phẩm và tuân thủ.
Tranh cãi tập trung vào phần thưởng stablecoin và áp lực từ khối ngân hàng
Điểm nóng đàm phán xoay quanh việc các nền tảng bên thứ ba có thể tiếp tục cung cấp phần thưởng cho người dùng stablecoin hay không, dù luật stablecoin đã hạn chế việc trả lãi trực tiếp từ nhà phát hành.
Các cuộc thương lượng bị ảnh hưởng bởi cách đối xử với “stablecoin rewards”. Nhóm ngân hàng chỉ trích mạnh đạo luật GENIUS (luật về stablecoin) đã được thông qua trước đó. Dù luật này cấm nhà phát hành trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ, nhưng không cấm các nền tảng bên thứ ba như sàn giao dịch cung cấp phần thưởng.
Phía các lãnh đạo ngành crypto diễn giải việc phản đối này như nỗ lực hạn chế cạnh tranh từ ngân hàng, đồng thời nhấn mạnh rằng chủ đề “lợi suất stablecoin” đã được tranh luận trong giai đoạn trước đó. Trọng tâm của tranh cãi là ranh giới giữa “lãi suất” và “phần thưởng”, cũng như ai được phép chi trả và theo cấu trúc nào.
Coinbase rút ủng hộ dự thảo vì lo ngại tác động đến sản phẩm và thẩm quyền giám sát
CEO Coinbase cho biết sàn không thể ủng hộ dự thảo mới vì các điểm bất cập có thể làm “chết” nhiều dòng sản phẩm, đồng thời gây thay đổi mạnh về cách giám sát DeFi và phân bổ thẩm quyền giữa các cơ quan.
Brian Armstrong tuyên bố Coinbase không còn ủng hộ bản dự thảo mới của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện do “không hoàn hảo”. Ông cảnh báo dự luật có thể dẫn đến việc cấm hoặc siết chặt tokenized equities, mở rộng giám sát DeFi, làm suy giảm vai trò của CFTC theo hướng tăng quyền cho SEC, và triệt tiêu các chương trình phần thưởng liên quan stablecoin.
Armstrong cũng bày tỏ quan điểm thà không có dự luật còn hơn một dự luật “tệ”, nếu nó tạo lợi thế cho ngân hàng và gây thiệt cho các mô hình sản phẩm crypto đang vận hành hợp pháp. Lập trường này cho thấy rạn nứt giữa mục tiêu “có khung pháp lý ngay” và yêu cầu “khung pháp lý đúng ngay từ đầu”.
“Bản dự thảo hiện tại mà chúng tôi được xem hồi đầu tuần này có thể sẽ khiến khoảng ba hoặc bốn dòng sản phẩm khác nhau mà chúng tôi đã triển khai trên thị trường bị ‘khai tử’ […] Và nếu đây là một sự nhượng bộ cho các ngân hàng, tôi thà cứ giữ GENIUS, vốn đã là luật và chúng tôi vẫn vận hành ổn trong môi trường đó.”
– Brian Armstrong, CEO Coinbase
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hoãn phiên xem xét sau khi Coinbase công khai phản đối
Sau khi Coinbase nêu quan điểm, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hủy phiên markup và dời sang thời điểm khác chưa được ấn định.
Việc hủy phiên markup khiến tiến trình lập pháp chững lại và phản ánh mức độ nhạy cảm của các điểm còn tranh cãi. Markup là bước quan trọng để sửa đổi văn bản và đưa ra biểu quyết ở cấp ủy ban, nên việc hoãn lại thường đồng nghĩa cần thêm thời gian thương lượng giữa các nhóm lợi ích và các nghị sĩ.
Novogratz kêu gọi “thông qua trước, sửa dần” để ngành crypto tiếp tục tăng trưởng
Novogratz cho rằng ngành cần một bước tiến lập pháp, chấp nhận thỏa hiệp ở mức “ổn”, rồi cải thiện theo thời gian thay vì chờ một văn bản hoàn hảo.
Ông nhấn mạnh khả năng đạt được thỏa hiệp và cho rằng ưu tiên là khung pháp lý để “ngành có thể bắt đầu tăng trưởng”. Theo lập luận này, luật ban đầu có thể chưa tối ưu nhưng vẫn là nền tảng để giảm rủi ro chính sách, tạo sự rõ ràng cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.
Cách tiếp cận “fix it with time” thường dựa vào cơ chế sửa đổi luật, hướng dẫn thực thi của cơ quan quản lý, và các đợt điều chỉnh kỹ thuật sau khi luật có hiệu lực. Tuy nhiên, rủi ro là nếu văn bản ban đầu đặt ra chuẩn quá chặt hoặc định nghĩa mơ hồ, chi phí tuân thủ có thể tăng mạnh trước khi kịp sửa.
Đảng Dân chủ Thượng viện tìm cách khôi phục dự luật khi đàm phán nối lại
Các Thượng nghị sĩ Dân chủ được cho là sẽ nối lại trao đổi với lãnh đạo ngành crypto, cho thấy dự luật vẫn đang được xem xét dù gặp trở ngại.
Đảng Dân chủ Thượng viện chưa khép lại khả năng hồi sinh dự luật, với thông tin rằng đàm phán sẽ tiếp tục giữa các nhà lập pháp và lãnh đạo ngành trong ngày. Theo các nguồn tin, đại diện từ Ủy ban Ngân hàng Thượng viện và Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện dự kiến có cuộc gọi với các lãnh đạo doanh nghiệp crypto để bàn bước tiếp theo.
Việc hai bên quay lại bàn thảo luận cho thấy dự luật vẫn nằm trong chương trình nghị sự, dù vừa trải qua cú sốc vì bất đồng. Trong thực tế lập pháp, các cuộc gọi như vậy thường nhằm khoanh vùng điều khoản gây tranh cãi, thương lượng ngôn ngữ thay thế và xây dựng liên minh đủ phiếu ở cấp ủy ban.
Tâm lý thị trường chuyển từ “tham lam” sang “trung lập” khi tranh luận leo thang
Crypto Fear & Greed Index giảm 11 điểm xuống 50, phản ánh sự thận trọng tăng lên khi thảo luận về dự luật crypto trở nên căng thẳng.
Chỉ số Crypto Fear & Greed Index giảm 11 điểm xuống 50 trong ngày thứ Sáu, chuyển từ “tham lam” sang “trung lập” trong chưa đầy 24 giờ. Diễn biến này được ghi nhận cùng lúc tranh luận về dự luật leo thang, khiến nhà giao dịch thận trọng hơn khi lịch trình lập pháp gặp trục trặc. Tham khảo chỉ số tại CoinMarketCap.
Trước đó, chỉ số ở mức 61 vào thứ Năm, được mô tả là mức cao nhất kể từ ngày 10/10. Cũng trong ngày thứ Năm, Bitcoin tăng khoảng 5% lên 97.870 USD, sau đó giảm hơn 1%, trong khi vốn hóa toàn thị trường giảm 0,8%.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Coinbase không ủng hộ dự thảo dự luật crypto mới?
CEO Coinbase cho rằng bản dự thảo có các điểm bất cập có thể làm ảnh hưởng hoặc triệt tiêu một số dòng sản phẩm đang hoạt động, đồng thời mở rộng giám sát DeFi và thay đổi cán cân thẩm quyền giữa CFTC và SEC theo hướng bất lợi.
Stablecoin rewards đang gây tranh cãi vì điều gì?
Tranh cãi tập trung vào việc luật stablecoin cấm nhà phát hành trả lãi trực tiếp nhưng không rõ ràng hoặc không cấm triệt để việc nền tảng bên thứ ba cung cấp phần thưởng. Nhóm ngân hàng phản đối vì lo cạnh tranh, trong khi phía crypto nói chủ đề này đã được tranh luận trước đó.
Michael Novogratz muốn dự luật được thông qua theo cách nào?
Novogratz thiên về việc thông qua dự luật trước để có khung pháp lý vận hành, sau đó tiếp tục sửa đổi theo thời gian. Ông cho rằng không cần một văn bản hoàn hảo ngay lập tức nếu thỏa hiệp cuối cùng vẫn “ổn” cho ngành.
Vì sao phiên markup tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện bị hoãn?
Sau khi Coinbase công khai phản đối dự thảo, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hủy phiên markup và dời sang thời điểm khác chưa ấn định. Đây là dấu hiệu cho thấy các bên cần thêm thời gian thương lượng trước khi có thể đưa văn bản ra xem xét chính thức.
Chỉ số Crypto Fear & Greed Index nói gì về tâm lý thị trường lúc này?
Việc chỉ số giảm xuống 50 cho thấy tâm lý chuyển về “trung lập”, phản ánh sự thận trọng tăng lên khi bất định chính sách và tiến trình lập pháp gây áp lực lên kỳ vọng ngắn hạn của nhà giao dịch.