Cổ phiếu cá cược lao dốc khi các nền tảng thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi tăng sức hút, làm dấy lên lo ngại rằng sportsbook truyền thống đang mất thị phần ngay trước mùa playoff NFL.
Diễn biến này phản ánh sự dịch chuyển nhu cầu từ cá cược truyền thống sang “thị trường dự đoán” – nơi người dùng giao dịch theo xác suất sự kiện. Dù các nền tảng mới vẫn còn nhỏ về quy mô, dữ liệu hoạt động và mức độ quan tâm đang tạo áp lực tâm lý rõ rệt lên nhóm cổ phiếu ngành.
- Cổ phiếu cá cược giảm mạnh, DraftKings dẫn đầu đà rơi trong phiên cuối tuần.
- Polymarket và Kalshi bùng nổ hoạt động nhờ các kèo dự đoán tài chính và thể thao.
- Thị trường dự đoán mới chiếm khoảng 5% tổng tiền cược thể thao, nhưng tạo áp lực cạnh tranh và pháp lý.
Cổ phiếu cá cược giảm mạnh trước cuối tuần
Nhóm cổ phiếu cá cược giảm trong phiên thứ Sáu, với DraftKings giảm 7,6% và Flutter giảm 5,6%, khi nhà đầu tư lo ngại sự nổi lên của các nền tảng thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi.
DraftKings (DKNG) giảm 7,6% xuống mức thấp nhất 1 tháng, còn 32,83 USD. Flutter Entertainment (FLUT) giảm 5,6% xuống mức thấp nhất 6 tháng, 190,17 USD. Chỉ số S&P theo dõi ngành cũng giảm trung bình 2,5% trong ngày.
Trong bối cảnh mùa playoff NFL cận kề, dòng quan tâm của người dùng được cho là đang nghiêng về các ứng dụng dự đoán mới ra mắt, thay vì tạo cú hích cho các nền tảng sportsbook truyền thống. Điều này khiến thị trường đánh giá lại triển vọng tăng trưởng ngắn hạn của các doanh nghiệp cá cược niêm yết.
Kalshi và Polymarket tăng nhiệt nhờ nhu cầu “dự đoán”
Kalshi và Polymarket ghi nhận hoạt động và khối lượng giao dịch hằng ngày ở mức cao, được hỗ trợ bởi nhu cầu dự đoán tài chính và kỳ vọng mùa giải thể thao sẽ kéo thêm người dùng.
Dữ liệu trong bài cho biết Kalshi và Polymarket đã “tăng vọt” về mức độ hoạt động theo ngày và khối lượng, khởi phát từ mảng dự đoán tài chính. Khi bước vào giai đoạn playoff NFL, mức độ tương tác có thể tiếp tục tăng do các sự kiện lớn thường tạo thanh khoản và thu hút nhà giao dịch mới.
Ở chiều ngược lại, các nền tảng sportsbook được mô tả là có doanh thu chậm hơn so với cùng kỳ năm 2025. Dù bài không cung cấp con số doanh thu tuyệt đối, sự chênh lệch tốc độ tăng trưởng giữa hai mô hình (sportsbook và thị trường dự đoán) là yếu tố khiến cổ phiếu ngành bị bán mạnh.
DraftKings ra mắt thị trường dự đoán nhưng chưa tạo lực kéo
DraftKings giảm giá mạnh dù công bố kế hoạch xây dựng thị trường dự đoán riêng, cho thấy nhà đầu tư vẫn nghi ngờ khả năng cạnh tranh của các sản phẩm “bắt kịp xu hướng”.
Theo nội dung bài, DraftKings và Flutter đã tung các nền tảng dự đoán mới tại những bang nơi cá cược thể thao là bất hợp pháp, nhằm mở rộng tệp người dùng trong giới hạn pháp lý. Tuy vậy, các nền tảng này “chưa tạo được đà” và chưa vượt qua nhịp tăng trưởng gần đây của các thị trường dự đoán native crypto.
Điểm khác biệt trọng yếu là Polymarket và các nền tảng tương tự vận hành như nơi “giao dịch theo xác suất” hơn là đặt cược theo odds do nhà cái đặt. Cách tiếp cận này được nhìn nhận là có thể tạo trải nghiệm minh bạch hơn cho một bộ phận người dùng, dù vẫn tồn tại rủi ro về thanh khoản và cơ chế xử lý tranh chấp.
Thị trường dự đoán được xem là “dễ tiếp cận và công bằng” hơn
Polymarket, Kalshi và các nền tảng tương tự được đánh giá là dễ tiếp cận và công bằng hơn, đặc biệt khi họ tuyên bố không hạn chế người chơi thắng nhiều như mô hình sportsbook truyền thống.
Bài viết nêu rằng nhịp giảm cổ phiếu cũng đến sau phát ngôn của Polymarket về việc không chủ động “kìm” người chơi thắng. Thông điệp này trực diện vào điểm yếu cố hữu mà cộng đồng thường chỉ trích ở sportsbook: giới hạn cược, hạn chế tài khoản hoặc điều chỉnh odds bất lợi với nhóm người chơi có lợi thế.
Sharps được chào đón trên Polymarket. Không giới hạn. Không cấm. Không giống sportsbook, chúng tôi muốn bạn thắng.
– Polymarket, bài đăng X (16/01/2026)
Nội dung bài cũng cho biết Polymarket khuyến khích các “whale” nổi bật tham gia, vì họ có thể kéo thêm trader thông qua hành vi “copy” chiến lược. Đây là mô típ thường gặp ở các sản phẩm giao dịch: thanh khoản và sự chú ý tập trung quanh một số tài khoản có ảnh hưởng.
Polymarket phản hồi sau một vụ rò rỉ liên quan đến cáo buộc sportsbook tính toán odds và tìm cách ngăn “sharps” – nhóm người chơi có lợi thế – đặt cược thắng. Trong khi đó, bài viết nêu dự đoán thể thao có thể chiếm tới 90% khối lượng trên Kalshi, cho thấy thể thao đang trở thành mảng kéo người dùng quan trọng của các nền tảng dự đoán.
“Chúng tôi tin rằng thị trường dự đoán đang tác động đến các công ty cá cược thể thao,” Jordan Bender, nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu tại Citizens, được Bloomberg dẫn.
– Jordan Bender, Equity Research Analyst, Citizens/Bloomberg (2026)
Lợi thế pháp lý giúp nền tảng dự đoán mở rộng, nhưng rủi ro giám sát vẫn tồn tại
Các nền tảng dự đoán tận dụng trạng thái được quản lý để đưa ra mức giá cạnh tranh và triển khai sản phẩm theo cách “lách” luật cá cược ở một số nơi, dù vẫn đối mặt tranh luận về việc có nên bị quản lý như hoạt động gambling.
Bài viết mô tả các công ty thị trường dự đoán đang mở rộng, dựa trên lập luận về “thị trường công bằng hơn” và khả năng cung cấp dịch vụ dự đoán trong khi tránh một số rào cản của luật gambling. Tuy nhiên, song hành là các ý kiến cho rằng nhóm này cuối cùng có thể phải chịu khung quản lý như hoạt động cá cược truyền thống.
Về mặt cạnh tranh, điều này tạo thế “căng kéo”: nếu bị siết chặt như sportsbook, lợi thế tăng trưởng có thể giảm; nếu duy trì được hành lang pháp lý hiện tại, các nền tảng dự đoán có thể tiếp tục hút người dùng nhờ mô hình giao dịch linh hoạt và danh mục kèo đa dạng.
Thị phần vẫn nhỏ, trong khi sportsbook vẫn giữ quy mô chủ đạo
Dù nổi bật về tăng trưởng và sự chú ý, các nền tảng dự đoán hiện chỉ chiếm khoảng 5% tổng số tiền được cược vào kết quả thể thao, nên chưa đủ để “lật” thị phần của sportsbook.
Bài viết cho biết thị trường dự đoán chiếm khoảng 5% tổng số tiền đặt vào kết quả thể thao, nghĩa là phần lớn dòng tiền vẫn nằm ở các nền tảng cá cược lâu năm. Vì vậy, cú giảm cổ phiếu phản ánh kỳ vọng tương lai và rủi ro cạnh tranh, hơn là sự dịch chuyển hoàn toàn về doanh thu hiện tại.
Tuy nhiên, nội dung cũng nêu sportsbook truyền thống đã mất 40% doanh thu theo năm (year-on-year), trong khi khối lượng trên Polymarket chưa bù lại được đà suy giảm. Đây là điểm quan trọng для nhà đầu tư: tăng trưởng của tân binh chưa đủ lớn để trở thành “phao cứu”, nhưng lại đủ để làm xấu đi câu chuyện tăng trưởng của nhóm niêm yết.
Ngay cả Polymarket cũng có các vấn đề vận hành: bot, thị trường thanh khoản thấp và tranh chấp trong khâu xác nhận kết quả (resolution). Các rủi ro này có thể làm giảm trải nghiệm người dùng, gây biến động bất thường và tạo thêm áp lực pháp lý, đặc biệt khi sản phẩm mở rộng sang các sự kiện thể thao quy mô lớn.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao cổ phiếu DraftKings và Flutter giảm mạnh?
Vì nhà đầu tư lo ngại các nền tảng thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi đang hút người dùng trong mùa cao điểm, tạo áp lực cạnh tranh lên sportsbook truyền thống. Trong phiên được nêu, DraftKings giảm 7,6% và Flutter giảm 5,6%.
Thị trường dự đoán khác gì cá cược thể thao truyền thống?
Thị trường dự đoán thường hoạt động như nơi giao dịch theo xác suất sự kiện, với mức giá hình thành từ cung–cầu, thay vì odds do nhà cái đặt. Mô hình này được một số người dùng coi là minh bạch và “công bằng” hơn, nhưng vẫn có rủi ro thanh khoản và tranh chấp kết quả.
Polymarket và Kalshi đã chiếm thị phần lớn chưa?
Chưa. Bài viết nêu các nền tảng dự đoán chỉ chiếm khoảng 5% tổng số tiền cược vào kết quả thể thao. Dù vậy, tốc độ tăng trưởng và mức độ chú ý đang đủ để tác động đến kỳ vọng của thị trường với cổ phiếu ngành cá cược.
Rủi ro chính của Polymarket là gì?
Theo bài viết, Polymarket đối mặt các thách thức như bot, thị trường có thanh khoản thấp và các trường hợp tranh chấp trong việc xác nhận kết quả (disputed resolutions). Đây là các yếu tố có thể ảnh hưởng đến trải nghiệm và mức độ tin cậy của nền tảng.