Hashrate Bitcoin giảm khoảng 4% trong một tháng có thể là tín hiệu “ngược chiều” tích cực, vì lịch sử cho thấy giai đoạn thợ đào đầu hàng thường mở ra cơ hội tăng giá cho người nắm giữ dài hạn.
VanEck cho rằng khi tâm lý thị trường diễn giải việc hashrate đi xuống như vấn đề nghiêm trọng của ngành đào, rủi ro bán tháo có thể tăng mạnh. Tuy nhiên, dữ liệu từ nhiều chu kỳ trước lại cho thấy xác suất lợi suất tốt hơn sau các đợt suy giảm hashrate.
- VanEck quan sát: sau các giai đoạn hashrate giảm, Bitcoin thường có xác suất tăng trong 90–180 ngày cao hơn so với khi hashrate tăng.
- Hashrate trung bình 30 ngày của mạng Bitcoin đã giảm khoảng 4% trong tháng qua, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4/2024.
- Trong 30 ngày gần đây, giá Bitcoin giảm 9% và biến động 30 ngày vượt 45%, trong khi một số chỉ báo on-chain suy yếu.
Lợi suất 180 ngày của Bitcoin thường tốt hơn khi hashrate giảm
Khi tăng trưởng hashrate chuyển sang âm, dữ liệu lịch sử từ năm 2014 cho thấy Bitcoin có xác suất tạo lợi suất 90–180 ngày cao hơn và mức tăng trung bình lớn hơn so với giai đoạn hashrate tăng.
Trong báo cáo công bố đầu tuần, VanEck nêu rằng BTC mang lại lợi suất dương trong 90 ngày khoảng 65% số lần sau khi hashrate giảm trong 30 ngày (tính từ năm 2014), so với 54% sau khi hashrate tăng. Chi tiết báo cáo được đăng tại bài phân tích của VanEck.
Với cùng khung thời gian quan sát, khi tăng trưởng hashrate 90 ngày chuyển âm, Bitcoin ghi nhận lợi suất dương trong 6 tháng 77% số lần, với mức tăng trung bình khoảng 72%. Ngược lại, khi hashrate tăng, Bitcoin vẫn có lợi suất dương trong 6 tháng khoảng 61% số lần, nhưng mức tăng trung bình chỉ khoảng 48%.
Tổng hợp lại, lợi suất trung bình 6 tháng của Bitcoin cao hơn khoảng 30 điểm cơ bản trong các giai đoạn hashrate giảm so với giai đoạn hashrate tăng. VanEck cũng cho biết tăng trưởng hashrate 90 ngày âm từng là “điểm vào” tốt hơn đáng kể cho lợi suất 6 tháng, cải thiện khoảng 2.400 điểm cơ bản.
Hashrate Bitcoin giảm khoảng 4% trong tháng qua, chịu tác động từ việc đóng công suất tại Tân Cương
Hashrate trung bình 30 ngày của Bitcoin đã giảm khoảng 4% trong tháng qua, và việc tắt 1,3 GW công suất tại Tân Cương (Trung Quốc) được xem là một yếu tố làm trầm trọng thêm nhịp chậm lại của hoạt động đào.
Theo VanEck, mức giảm khoảng 4% trong tháng qua là đợt suy giảm lớn nhất kể từ tháng 4/2024 khi xét trên đường trung bình động 30 ngày của năng lực băm mạng lưới. Bối cảnh đi kèm là thông tin 1,3 GW công suất ở khu vực Tân Cương bị đóng sau các đợt kiểm tra của cơ quan chức năng.
Jack Kong, cựu lãnh đạo Canaan, cho biết hoạt động đào tại Trung Quốc đã mất khoảng 400.000 máy, khiến hashpower giảm khoảng 100 exahash/giây chỉ trong một ngày. Diễn biến này xuất hiện sau thời điểm Trung Quốc được công bố đứng thứ ba toàn cầu về hoạt động đào, đóng góp khoảng 14% hashrate mạng lưới.
Dù vậy, ngành đào Bitcoin vẫn mang tính toàn cầu. Báo cáo đưa ra ước tính có tới 13 quốc gia đang tích cực hỗ trợ hoạt động này, bao gồm Nga, Pháp, Bhutan, Iran, El Salvador, UAE, Oman, Ethiopia, Argentina, Kenya và gần đây là Nhật Bản.
Giá Bitcoin giảm 9% trong 30 ngày, biến động tăng mạnh và RSI xuống vùng thấp
Trong 30 ngày gần đây, Bitcoin giảm 9%, biến động 30 ngày vượt 45% và RSI 30 ngày về khoảng 32, phản ánh áp lực giảm giá ngắn hạn dù một số nhóm người mua vẫn đang tích lũy.
Trong giai đoạn 30 ngày, biến động 30 ngày của Bitcoin đã tăng lên trên 45%, mức chưa thấy kể từ tháng 4/2025. Bitcoin chạm mức thấp nhất vào ngày 22/11, giao dịch quanh 80.700 USD, kéo RSI 30 ngày xuống khoảng 32.
Về thị trường phái sinh, nhu cầu đầu cơ không liên tục khiến basis của hợp đồng tương lai vĩnh cửu ở mức 5%/năm và có lúc giảm về 3,7%, so với mức trung bình năm là 7,4%. Đây là nhóm chỉ báo thường được theo dõi để đánh giá mức độ “hưng phấn” so với thị trường giao ngay.
On-chain cũng cho tín hiệu kém thuận lợi: hashrate giảm 1% theo tháng, phí giao dịch hàng ngày giảm 14%, và số địa chỉ hoạt động giảm 1%. Ở chiều tích cực, trong 30 ngày qua, nhóm DATs tăng mua, tích lũy thêm 42.000 BTC (+4% theo tháng) từ giữa tháng 11 đến giữa tháng 12, đưa tổng lượng nắm giữ lên 1,09 triệu BTC.
VanEck cũng so sánh rằng đây là đợt mua lớn nhất kể từ giai đoạn giữa tháng 7 đến giữa tháng 8/2025, khi DATs mua ròng tổng cộng 128.100 BTC. Dữ liệu này thường được dùng để đánh giá lực hấp thụ nguồn cung trong các nhịp điều chỉnh mạnh.
Những câu hỏi thường gặp
Hashrate Bitcoin giảm có phải luôn là tín hiệu xấu không?
Không nhất thiết. VanEck chỉ ra nhiều giai đoạn lịch sử cho thấy khi hashrate giảm (đặc biệt khi tăng trưởng 90 ngày chuyển âm), Bitcoin thường có xác suất lợi suất 90–180 ngày tốt hơn so với lúc hashrate tăng, dù rủi ro tâm lý bán tháo vẫn tồn tại.
VanEck thống kê lợi suất của Bitcoin sau khi hashrate giảm như thế nào?
Theo thống kê từ năm 2014, Bitcoin có lợi suất dương trong 90 ngày khoảng 65% số lần sau khi hashrate giảm trong 30 ngày (so với 54% khi hashrate tăng). Với khung 6 tháng, khi tăng trưởng hashrate 90 ngày âm, Bitcoin có lợi suất dương 77% số lần với mức tăng trung bình khoảng 72%.
Những yếu tố nào góp phần làm hashrate giảm trong tháng qua?
Báo cáo nêu hashrate trung bình 30 ngày giảm khoảng 4% trong tháng qua, đồng thời hoạt động đào tại Tân Cương bị ảnh hưởng khi 1,3 GW công suất bị đóng sau kiểm tra. Ngoài ra, Jack Kong cho biết Trung Quốc mất khoảng 400.000 máy, làm hashpower giảm khoảng 100 exahash/giây trong một ngày.