Bạc vừa chạm 112 USD/oz tại Thượng Hải, phá mọi kỷ lục nội địa và tăng gấp đôi so với tháng 11, kích hoạt làn sóng gom bạc vật chất khiến chênh lệch giá với Mỹ tăng mạnh.
Đà tăng không còn là “rally” trên giấy tờ: người mua xếp hàng, kệ hàng trống, ngân hàng và chuỗi cung ứng khó đáp ứng. Tình trạng thiếu bạc lan từ Trung Quốc sang Thổ Nhĩ Kỳ và Hàn Quốc, cho thấy nhu cầu vật chất tại châu Á đang tăng nhanh.
- Giá bạc tại Thượng Hải lên 112 USD/oz, tạo mức chênh đáng kể so với thị trường Mỹ và đẩy phí mua thực lên cao.
- Thiếu hụt bạc vật chất lan rộng: tinh luyện tại Thổ Nhĩ Kỳ báo “hết hàng”, Hàn Quốc bán hết nhanh, nhu cầu dồn về các thỏi nhỏ và tiền xu.
- Rủi ro tâm lý về kiểm soát xuất khẩu từ Trung Quốc làm thị trường căng thẳng, dù số liệu hải quan cho thấy xuất khẩu bạc 2025 vẫn cao.
Giá bạc tại Thượng Hải lập kỷ lục và tạo mức premium so với Mỹ
Thượng Hải ghi nhận bạc đạt 112 USD/oz, trong khi người mua Trung Quốc tại Mỹ đang trả thêm khoảng 9 USD/oz so với mức toàn cầu, phản ánh premium vật chất tăng mạnh.
Mức giá 112 USD/oz tại Thượng Hải đã phá mọi kỷ lục giá nội địa và “nhân đôi” so với tháng 11. Chênh lệch giá cũng mở rộng khi tại Mỹ, người mua Trung Quốc phải trả premium khoảng 9 USD/oz so với mặt bằng quốc tế, cho thấy nhu cầu giao ngay và khan hiếm hàng vật chất.
Diễn biến được mô tả như một cuộc “tranh mua” hàng thật: người dân xếp hàng tại Thâm Quyến, kệ hàng bị vét sạch, và các kênh phân phối truyền thống như ngân hàng gặp khó trong việc bổ sung tồn kho. Khi premium tăng, thị trường vật chất thường tách nhịp so với giá niêm yết, khiến người mua chú ý nhiều hơn đến khả năng giao hàng và mức phí thực trả.
Thiếu bạc vật chất lan sang Thổ Nhĩ Kỳ và Hàn Quốc
Không chỉ Trung Quốc, các nhà tinh luyện ở Thổ Nhĩ Kỳ báo cáo không có tồn kho nhiều ngày, còn một đợt bán của Korea Mint “cháy hàng” trong 1 giờ, cho thấy cầu bạc vật chất đang tăng trên diện rộng.
Thổ Nhĩ Kỳ ghi nhận tình trạng “không có hàng” trong khoảng 10 ngày, đặc biệt với các thỏi 10 oz và 100 oz. Người mua tại đây được cho là chấp nhận premium lên tới 9 USD/oz, tương tự mức premium được thấy ở Trung Quốc, cho thấy mức độ cạnh tranh để có bạc giao ngay.
Tại Hàn Quốc, một đợt bán gần đây của Korea Mint được ghi nhận bán hết chỉ trong vòng một giờ. Tốc độ “sold out” nhanh là dấu hiệu thường thấy khi cầu bán lẻ tăng bất ngờ, trong bối cảnh người mua ưu tiên hàng có sẵn thay vì chờ đợi thời gian giao hàng kéo dài.
Nhiệm kỳ hai của Trump làm gia tăng áp lực giá và làn sóng mua bạc ở châu Á
Áp lực giá được mô tả tăng lên ngay sau khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng và công kích Cục Dự trữ Liên bang, kéo theo làn sóng mua bạc lan từ Trung Quốc sang nhiều thị trường châu Á.
Áp lực giá được đề cập bắt đầu tăng mạnh sau khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng và gia tăng chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang. Trong bối cảnh kỳ vọng vĩ mô biến động, bạc thường được gom như tài sản trú ẩn/đa dạng hóa, đồng thời chịu tác động từ nhu cầu công nghiệp và tình trạng cung ứng.
Theo mô tả, từ đầu tháng 1, bạc tăng thêm khoảng 30%, sau khi đã tăng gần 150% trong năm 2025. Làn sóng mua ban đầu tập trung ở Trung Quốc với tiền xu và thỏi, nhưng sau đó lan sang Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Trung Đông, làm thị trường vật chất căng hơn.
Chuỗi cung ứng chuyển hướng khiến Ấn Độ thiếu hàng, nhu cầu còn nóng hơn mùa Diwali
Các ngân hàng được cho là ưu tiên vận chuyển sang Thổ Nhĩ Kỳ và khu vực lân cận, làm lượng hàng tới Ấn Độ giảm đúng lúc nhu cầu tăng trở lại, thậm chí nóng hơn giai đoạn cao điểm Diwali.
Một thương nhân vàng bạc tại Dubai, Firat Sekerci, cho biết đây là giai đoạn mua mạnh nhất ông từng chứng kiến và nhấn mạnh các nhà tinh luyện Thổ Nhĩ Kỳ “hết hàng” nhiều ngày. Việc cầu tại Thổ Nhĩ Kỳ dâng cao khiến các ngân hàng điều chỉnh ưu tiên vận chuyển sang khu vực này.
Hệ quả là Ấn Độ nhận ít chuyến hàng hơn trong lúc nhu cầu tăng. Thị trường được mô tả còn nóng hơn cả đợt mua cao điểm Diwali vào tháng 10 năm ngoái, khi người dân mua trước lễ hội và các yếu tố chính sách/thuế quan làm dòng kim loại bị “kẹt” ở Mỹ, đồng thời rút thanh khoản khỏi London.
Người mua tại Ấn Độ được cho là chuyển sang gom thỏi nhỏ và tiền xu, đặc biệt từ MMTC-PAMP, nhà tinh luyện lớn của nước này. Lãnh đạo Samit Guha nói rằng mức độ quan tâm vẫn chưa hạ nhiệt, cho thấy cầu bán lẻ tiếp tục là lực đỡ cho thị trường vật chất.
Tâm lý lo ngại kiểm soát xuất khẩu từ Trung Quốc gia tăng dù xuất khẩu 2025 vẫn cao
Nhiều người lo Trung Quốc có thể siết xuất khẩu, nhưng số liệu hải quan cho thấy nước này đã xuất khoảng 5.100 tấn bạc trong năm 2025, mức cao nhất hơn 16 năm.
Tháng 12, Elon Musk đăng trên X về quy định xuất khẩu mới của Trung Quốc đúng lúc nhu cầu bạc bắt đầu bùng lên ngoài Trung Quốc, góp phần làm tâm lý thị trường nhạy cảm hơn. Tuy vậy, dữ liệu hải quan cho biết Trung Quốc đã xuất khoảng 5.100 tấn bạc trong năm 2025, được mô tả là mức cao nhất trong hơn 16 năm.
Dù các con số cho thấy nguồn cung xuất khẩu “chưa” thắt chặt rõ rệt, thị trường vẫn căng thẳng vì tiền lệ Trung Quốc siết xuất khẩu với các vật liệu khác như antimony và đất hiếm. Do đó, nhà đầu tư và người mua vật chất không loại trừ khả năng bạc có thể trở thành mặt hàng tiếp theo bị quản lý chặt.
Short squeeze tháng 10 làm cú sốc cung lan toàn cầu và Thượng Hải hút hàng
Một đợt short squeeze từ tháng 10 được xem là điểm khởi phát khi thiếu hụt nội địa lan ra toàn cầu; hiện Thượng Hải đang hấp thụ mạnh nguồn cung bạc vật chất.
Tình trạng thiếu hụt được mô tả khởi động từ tháng 10, khi vấn đề nguồn cung tại địa phương biến thành cú siết (short squeeze) lan rộng. Cấu trúc thị trường cho thấy nếu Trung Quốc “khô hàng”, các khu vực khác cũng chịu ảnh hưởng qua giá, premium và thời gian giao.
Ở thời điểm hiện tại, Thượng Hải được nói là đang “hút” từng ounce có thể tìm được. Khi một trung tâm nhu cầu lớn liên tục hấp thụ hàng vật chất, phần cung còn lại cho các thị trường khác giảm, làm premium tăng theo và khiến hoạt động phân bổ hàng (shipping priorities) trở thành biến số then chốt.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao bạc tại Thượng Hải tăng mạnh lên 112 USD/oz?
Giá tăng gắn với nhu cầu mua bạc vật chất tăng đột biến tại Trung Quốc, khiến nguồn cung giao ngay bị hút mạnh, đẩy giá nội địa lập kỷ lục và làm chênh lệch với các thị trường khác nới rộng.
Premium 9 USD/oz ở Mỹ và tại Trung Quốc nói lên điều gì?
Premium cao cho thấy người mua sẵn sàng trả thêm để nhận hàng thật ngay, phản ánh tình trạng khan hiếm bạc vật chất hoặc tắc nghẽn phân phối, thay vì chỉ biến động giá trên thị trường phái sinh/niêm yết.
Thiếu hụt bạc vật chất đã lan ra ngoài Trung Quốc như thế nào?
Thổ Nhĩ Kỳ được ghi nhận không có tồn kho trong nhiều ngày đối với thỏi 10 oz và 100 oz, người mua trả premium cao; tại Hàn Quốc, một đợt bán của Korea Mint bán hết trong 1 giờ, cho thấy cầu vật chất lan rộng.
Vì sao Ấn Độ lại khan hàng khi nhu cầu tăng?
Các ngân hàng được cho là ưu tiên vận chuyển bạc sang Thổ Nhĩ Kỳ và vùng lân cận, khiến lượng hàng đến Ấn Độ giảm đúng lúc nhu cầu tăng trở lại, đặc biệt với thỏi nhỏ và tiền xu.
Liệu Trung Quốc có siết xuất khẩu bạc không?
Thị trường lo ngại do Trung Quốc từng siết xuất khẩu một số vật liệu khác, nhưng dữ liệu hải quan cho thấy năm 2025 Trung Quốc đã xuất khoảng 5.100 tấn bạc, nên chưa có bằng chứng rõ ràng rằng nguồn cung xuất khẩu đã bị thắt chặt.
