Bitcoin khởi đầu năm 2026 đầy thách thức sau khi giảm mạnh trong 3 tháng cuối năm, kéo hiệu suất 2025 sang âm dù từng lập nhiều đỉnh mới trước đó.
Diễn biến giá đang khiến thị trường vừa thận trọng vừa kỳ vọng, khi các dự báo phục hồi đặt cược vào dòng tiền Crypto ETF, yếu tố pháp lý tại Mỹ và tín hiệu sức khỏe tài chính từ các tổ chức nắm giữ Bitcoin quy mô lớn.
- Bitcoin kết thúc 2025 giảm khoảng 6% và thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh gần 126.000 USD.
- Citi cho rằng Crypto ETF có thể hỗ trợ ngắn hạn, với các kịch bản giá 12 tháng dao động 78.000–189.000 USD.
- JPMorgan theo dõi tỷ lệ enterprise value/nắm giữ của Strategy; nếu duy trì trên 1,0, rủi ro bán tháo có thể giảm.
Bitcoin giảm cuối năm 2025 dù từng lập nhiều đỉnh mới
Bitcoin giảm mạnh trong 3 tháng gần nhất, khiến hiệu suất cả năm 2025 chuyển sang âm dù trước đó đã tăng mạnh và liên tục lập đỉnh.
Đà tăng đầu năm diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng thị trường tích cực, sau đó suy yếu khi bất định gia tăng và mức sử dụng đòn bẩy trở nên căng thẳng. Kết quả là Bitcoin bước vào giai đoạn điều chỉnh đủ sâu để “xóa” phần lớn thành quả trước đó.
Theo dữ liệu CoinGecko được trích dẫn trong bài viết, Bitcoin giao dịch quanh 88.242 USD, giảm khoảng 6% tính từ đầu năm và thấp hơn khoảng 30% so với mức đỉnh gần 126.000 USD đạt được vào đầu tháng 10 (giờ Việt Nam).
Crypto ETF và khung pháp lý là động lực được kỳ vọng cho nhịp hồi đầu 2026
Một số tổ chức phân tích vẫn kỳ vọng Bitcoin có thể hồi phục đầu 2026, với lực đỡ đến từ việc mở rộng Crypto ETF giúp tăng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.
Citi Research nhận định hỗ trợ ngắn hạn có thể đến từ sự phát triển của các quỹ hoán đổi danh mục crypto, vì cơ chế ETF thường giúp dòng tiền tham gia thị trường thuận tiện hơn so với việc tự lưu ký tài sản số.
Trong ghi chú ngày 18/12, chuyên gia phân tích Alex Saunders của Citi nêu rằng dự báo giá thường giả định mức độ chấp nhận tiếp tục tăng và dòng tiền vào ETF đạt 15 tỷ USD, nhưng ngay cả mức này cũng chủ yếu tạo lực đẩy trong ngắn hạn. Thông tin này được CNBC dẫn lại tại đây: bài viết trên CNBC về triển vọng Bitcoin.
Citi được cho là đưa ra mục tiêu “kịch bản cơ sở” 143.000 USD trong 12 tháng tới cho Bitcoin, cùng kịch bản tăng giá 189.000 USD và kịch bản giảm giá 78.000 USD trong cùng giai đoạn. Đây là các mốc kịch bản, không phải cam kết chắc chắn về giá.
Strategy là chỉ báo tâm lý khi thị trường theo dõi rủi ro bán ra bắt buộc
JPMorgan cho rằng tỷ lệ enterprise value so với lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy nếu duy trì trên 1,0 có thể trấn an thị trường rằng công ty tránh được việc phải bán Bitcoin khi gặp áp lực.
Trong ghi chú ngày 03/12, chiến lược gia Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan nhấn mạnh tỷ lệ enterprise-value-to-holdings của Strategy vẫn trên 1,0. Theo lập luận này, khi tỷ lệ cao hơn 1,0, thị trường có thể tin rằng cấu trúc định giá và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp vẫn đủ để tránh kịch bản phải xả tài sản trong giai đoạn căng thẳng.
Ông cũng cho biết việc Strategy lập quỹ dự trữ 1,4 tỷ USD cho các khoản chi trả cổ tức và lãi trong tương lai có thể làm giảm rủi ro bán ra bắt buộc, vì tạo thêm “đệm thanh khoản” cho nghĩa vụ tài chính.
“Nếu tỷ lệ này giữ trên 1,0 và MicroStrategy cuối cùng có thể tránh bán bitcoin, thị trường nhiều khả năng sẽ được trấn an và phần tồi tệ nhất đối với giá bitcoin có lẽ đã ở phía sau chúng ta.”
– Nikolaos Panigirtzoglou, chiến lược gia JPMorgan, ghi chú ngày 03/12
Chu kỳ 4 năm của Bitcoin đang bị đặt lại khi Mỹ tăng hỗ trợ ngành
Một số ý kiến cho rằng chu kỳ 4 năm truyền thống đang phai nhạt, khi môi trường chính sách tại Mỹ có thể thay đổi cấu trúc dòng tiền và hành vi nắm giữ.
Theo CryptoQuant được nhắc đến trong bài, nhiều nhà đầu tư nắm giữ dài hạn vẫn bám theo logic chu kỳ 4 năm vốn từng có tính chi phối trong lịch sử biến động giá Bitcoin.
Tuy vậy, CEO ReserveOne Jaime Leverton chia sẻ trên CNBC rằng chu kỳ cũ đang yếu dần khi ngành nhận được sự ủng hộ mạnh hơn tại Mỹ. Bà cho rằng khả năng xuất hiện một đỉnh lịch sử mới trong năm tới có thể là dấu mốc “đóng nắp” cho sự thống trị của chu kỳ lịch sử.
Những câu hỏi thường gặp
Bitcoin đang giao dịch quanh mức nào và hiệu suất 2025 ra sao?
Bitcoin được trích dẫn giao dịch khoảng 88.242 USD, giảm khoảng 6% trong năm 2025 và thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh gần 126.000 USD đạt vào đầu tháng 10.
Vì sao Crypto ETF được xem là yếu tố có thể hỗ trợ giá Bitcoin?
Một số tổ chức như Citi cho rằng Crypto ETF giúp mở rộng khả năng tiếp cận cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức, từ đó có thể tạo lực cầu và hỗ trợ giá trong ngắn hạn.
Citi đưa ra các kịch bản giá Bitcoin nào cho 12 tháng tới?
Citi được cho là đặt mục tiêu kịch bản cơ sở 143.000 USD, kịch bản tăng giá 189.000 USD và kịch bản giảm giá 78.000 USD cho giai đoạn 12 tháng tới.
JPMorgan theo dõi tín hiệu nào từ Strategy để đánh giá rủi ro thị trường?
JPMorgan nhấn mạnh tỷ lệ enterprise value so với lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy; nếu tỷ lệ này duy trì trên 1,0, thị trường có thể bớt lo ngại về khả năng doanh nghiệp phải bán Bitcoin khi gặp áp lực.
