Bitcoin vẫn vượt trội hiệu suất so với vàng và bạc kể từ cuối 2022, dù giá BTC gần đây đi ngang và kim loại quý đang lập đỉnh.
Vàng và bạc tăng mạnh khiến dòng tiền tạm thời dịch chuyển khỏi crypto, kéo theo áp lực lên Crypto ETF và tâm lý nhà đầu tư. Tuy vậy, các dữ liệu lợi suất nhiều năm cho thấy BTC vẫn giữ lợi thế, trong khi “câu chuyện” vĩ mô mới đang định hình chu kỳ tiếp theo.
- Dù vàng và bạc lập đỉnh, BTC vẫn dẫn trước đáng kể về tổng lợi suất kể từ cuối 2022.
- Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận tuần rút ròng lớn, trùng thời điểm dòng tiền tăng vào kim loại quý.
- Nợ công Mỹ, chính sách thị trường tài sản số và nhu cầu phòng hộ đang là “narrative” mới của crypto.
Bitcoin vẫn vượt vàng và bạc về tổng lợi suất dù giá đi ngang
Tính từ cuối 2022, BTC tăng 429%, cao hơn vàng (177%) và bạc (350%), dù trong tháng 1 BTC chủ yếu tích lũy trong vùng 87.000–93.000 USD.
Vàng được ghi nhận giao dịch trên 5.350 USD/ounce và bạc vượt mốc 110 USD, tạo cảm giác kim loại quý đang “thắng thế” trong ngắn hạn. Ngược lại, BTC trải qua giai đoạn tích lũy kéo dài, làm dấy lên lo ngại về động lực tăng trưởng của crypto sau các cú bứt phá trước đó.
Trên mạng xã hội X, chuyên gia ETF cấp cao của Bloomberg Eric Balchunas đã gọi hiện tượng này là Bitcoin đang ở trạng thái “coma”, ám chỉ việc giá thiếu biến động dù bối cảnh thị trường vẫn nhiều chất xúc tác.
Dù vậy, dữ liệu hiệu suất kể từ “cuối 2022, ngay trước làn sóng nộp hồ sơ Bitcoin ETF giao ngay” cho thấy BTC vẫn bỏ xa nhiều tài sản truyền thống. Cùng kỳ, chỉ số QQQ thiên về công nghệ tăng 140% nhưng vẫn kém xa mức tăng của Bitcoin, nhấn mạnh mức độ vượt trội của BTC trong giai đoạn hậu thị trường giá xuống.
Dòng tiền rút khỏi Bitcoin ETF giao ngay trùng thời điểm kim loại quý hút vốn
Giữa tháng 1/2026, Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận 1,73 tỷ USD rút ròng theo tuần, mức lớn nhất kể từ cuối 2025, trong bối cảnh dòng tiền dịch chuyển sang vàng và bạc.
Đợt bán ra này được mô tả liên quan đến việc nhà đầu tư tăng phân bổ vào kim loại quý, khi vàng có lúc chạm đỉnh trong ngày 5.111 USD và bạc tăng mạnh hơn. Diễn biến đó cũng kéo tỷ lệ vàng/bạc về vùng thấp nhất trong 15 năm, phản ánh bạc đang tăng tốc so với vàng.
“Theo tôi, ‘narrative’ về sự ‘thể chế hóa’ đã được định giá rất nhanh, thậm chí sớm hơn trước khi mọi thứ thực sự diễn ra. Vì vậy nó phải tạm nghỉ để câu chuyện kịp bắt kịp giá.”
– Eric Balchunas, Chuyên gia ETF cấp cao Bloomberg, trích đăng trên X/2026
Nợ công Mỹ và phòng hộ mất giá tiền tệ đang trở thành “narrative” mới của crypto
Nợ quốc gia Mỹ vượt 38,5 nghìn tỷ USD (03/01/2026) và được nêu là tăng khoảng 6 tỷ USD mỗi ngày, khiến Bitcoin và kim loại quý tiếp tục được xem như công cụ phòng hộ.
Trong bối cảnh nợ tăng nhanh, cả vàng, bạc và tiền điện tử đều được nhắc đến như “hàng rào” trước rủi ro suy giảm sức mua của tiền pháp định. Dù BTC đã điều chỉnh từ đỉnh 126.000 USD vào tháng 10/2025, những người ủng hộ lập luận nguồn cung cố định 21 triệu giúp Bitcoin nổi bật như tài sản khan hiếm trong hệ thống có xu hướng “in tiền” kéo dài.
Chính sách và hạ tầng dịch vụ ngân hàng đang mở rộng cửa cho Bitcoin
Chính quyền Mỹ và hội đồng cố vấn về tài sản số đang thúc đẩy các dự luật cấu trúc thị trường như GENIUS Act, trong khi một số bang khôi phục đề xuất lập dự trữ Bitcoin, giúp giảm rào cản tiếp cận cho nhà đầu tư.
Ở cấp bang, South Dakota được đề cập là đã khôi phục một dự luật nhằm thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin cấp bang. Đồng thời, khoảng 60% ngân hàng hàng đầu tại Mỹ được cho là đang chuẩn bị cung cấp dịch vụ BTC, cho thấy xu hướng “hạ tầng hóa” Bitcoin trong hệ thống tài chính truyền thống.
Kịch bản giá phụ thuộc ổn định dòng tiền ETF và bối cảnh vĩ mô
Một số nhận định từ các tổ chức tài chính lớn cho rằng vàng có thể hướng tới 6.000 USD vào mùa xuân 2026, trong khi kịch bản cơ sở của BTC nằm trong vùng 130.000–160.000 USD nếu dòng tiền ETF ổn định.
Điểm mấu chốt là sự cân bằng giữa (1) dòng tiền vào/ra Crypto ETF, (2) mức hấp dẫn tương đối của kim loại quý khi lập đỉnh, và (3) các yếu tố vĩ mô như thâm hụt, nợ công và rủi ro tiền tệ quốc tế. Khi các yếu tố này đồng pha, BTC có thể quay lại vai trò tài sản tăng trưởng cao; khi lệch pha, BTC dễ bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài như vừa qua.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao vàng và bạc lập đỉnh nhưng Bitcoin vẫn được xem là vượt trội?
Vì nếu tính từ cuối 2022, BTC tăng 429%, cao hơn mức tăng của vàng (177%) và bạc (350%). Do đó, dù kim loại quý đang mạnh trong ngắn hạn, tổng lợi suất nhiều năm vẫn nghiêng về Bitcoin.
Tuần rút ròng 1,73 tỷ USD khỏi Bitcoin ETF giao ngay có ý nghĩa gì?
Nó cho thấy dòng tiền ngắn hạn có thể chuyển từ crypto sang kim loại quý khi vàng và bạc hút vốn. Đây cũng là tín hiệu tâm lý rủi ro thay đổi, nhất là khi nhà đầu tư ưu tiên tài sản phòng thủ trong giai đoạn giá BTC đi ngang.
“Narrative” mới nào đang dẫn dắt giai đoạn tiếp theo của thị trường crypto?
Nợ công Mỹ tăng nhanh và lo ngại mất giá tiền pháp định đang khiến Bitcoin và kim loại quý được dùng như công cụ phòng hộ. Ngoài ra, các thay đổi chính sách và mở rộng dịch vụ BTC trong ngân hàng cũng là chất xúc tác dài hạn.
Những yếu tố nào có thể hỗ trợ kịch bản BTC 130.000–160.000 USD?
Kịch bản này được gắn với điều kiện dòng tiền vào Bitcoin ETF ổn định. Nếu nhu cầu phòng hộ vĩ mô tăng và khung pháp lý giúp giảm chi phí, tăng an toàn cho nhà đầu tư, sự kết hợp đó có thể hỗ trợ kỳ vọng giá.