Lãnh đạo Bitfinex dự báo token hóa tài sản thực tăng mạnh toàn cầu

Jesse Knutson, Trưởng bộ phận Vận hành tại Bitfinex Securities, dự báo thị trường tài sản thực được token hóa (RWA) sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2026, với động lực lớn đến từ việc áp dụng tại các nền kinh tế mới nổi.

Dự báo này thu hút sự chú ý vì nhấn mạnh vai trò của thị trường mới nổi trong việc giải quyết bài toán vốn và hạ tầng bằng token hóa, đồng thời đặt ra yêu cầu chuyển từ thử nghiệm sang sản phẩm thương mại để tăng trưởng bền vững.

Tăng trưởng RWA token hóa năm 2026 được thúc đẩy bởi thị trường mới nổi

Dự báo trọng tâm là RWA token hóa sẽ tiếp tục mở rộng trong 2026, trong đó các nền kinh tế mới nổi có thể trở thành động lực chính nhờ nhu cầu huy động vốn và xu hướng áp dụng hệ thống tài chính số nhanh hơn.

Knutson cho biết các thị trường mới nổi cũng đối mặt thách thức vận hành tương tự các thị trường khác, nổi bật là khó huy động vốn và khó thu hút đầu tư nước ngoài. Trong bối cảnh này, token hóa được xem như một cơ chế giúp “đưa vốn lên chuỗi”, cải thiện khả năng tiếp cận nhà đầu tư và tối ưu quy trình phát hành.

Từ góc nhìn ứng dụng, nhiều khu vực đang phát triển có xu hướng “nhảy cóc” hạ tầng: thay vì duy trì các hệ thống cũ kỹ, họ có thể chuyển thẳng sang các mô hình số như thanh toán bằng stablecoin. Điều này tạo môi trường thuận lợi cho các sản phẩm RWA token hóa triển khai nhanh và đạt quy mô.

Token hóa tài sản thực giúp hình thành vốn on-chain và giảm phụ thuộc trung gian

Token hóa RWA chuyển quyền sở hữu tài sản vật lý hoặc tài sản tài chính thành token kỹ thuật số trên blockchain, qua đó hỗ trợ gọi vốn và giảm vai trò trung gian tài chính truyền thống.

Theo mô tả của Knutson, token hóa là việc chuyển quyền sở hữu đối với các tài sản như bất động sản, nghệ thuật hoặc cổ phiếu thành token kỹ thuật số trên blockchain. Cách làm này nhằm giải quyết các “nút thắt” tại thị trường mới nổi bằng việc cho phép dòng vốn hình thành trực tiếp on-chain, đồng thời hạn chế phụ thuộc vào các khâu trung gian truyền thống.

Một lợi ích thực tiễn khác là cơ chế sở hữu phân mảnh. Khi tài sản được chia nhỏ theo đơn vị token, nhà đầu tư cá nhân có thể tiếp cận các khoản đầu tư vốn dĩ rất đắt đỏ nếu mua theo cách truyền thống. Điều này mở rộng tệp nhà đầu tư và tăng khả năng phân phối sản phẩm trên thị trường.

Knutson cũng lưu ý một nghịch lý thị trường: doanh nghiệp có thể tương đối dễ đưa ra mức lợi suất cố định cho nhà đầu tư, nhưng lại gặp khó trong việc 확보 nguồn vốn truyền thống ổn định để tận dụng tối đa lợi ích mà token hóa mang lại. Đây là rào cản khiến nhiều mô hình vẫn dừng ở mức thử nghiệm.

Xu hướng token hóa khác nhau giữa thị trường phát triển và nền kinh tế đang phát triển

Ở các thị trường phát triển, token hóa hiện thiên về công cụ thu nhập cố định như Trái phiếu Kho bạc Mỹ và quỹ thị trường tiền tệ, trong khi nền kinh tế đang phát triển chú trọng tài sản hữu hình như bất động sản và hàng hóa.

Sự khác biệt này phản ánh cấu trúc nhu cầu: thị trường phát triển ưu tiên sản phẩm chuẩn hóa, dễ định giá, phù hợp với khuôn khổ tài chính hiện hữu. Ngược lại, nhiều nền kinh tế đang phát triển quan tâm đến việc “đưa” tài sản hữu hình lên blockchain để mở rộng kênh vốn, tăng tính tiếp cận nhà đầu tư và đa dạng hóa hình thức huy động.

Quy mô thị trường RWA token hóa được kỳ vọng chạm mức 1 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới

Knutson dự đoán tổng giá trị thị trường RWA token hóa có thể tăng lên 1 nghìn tỷ USD trong vòng 10 năm tới, nhưng điều này phụ thuộc vào việc các công ty lớn chuyển sang triển khai sản phẩm thương mại.

Dù triển vọng tích cực, các nguồn tin đáng tin cậy trong ngành lưu ý rằng quỹ đạo tăng trưởng sẽ dựa nhiều vào việc các doanh nghiệp dẫn đầu rời khỏi giai đoạn “thử nghiệm” để đưa ra sản phẩm thực sự có doanh thu, người dùng và thanh khoản. Nếu không có bước chuyển này, quy mô thị trường có thể tăng chậm do thiếu cầu thực và thiếu cơ chế vận hành đầy đủ.

Rào cản của RWA token hóa nằm ở pháp lý, thanh khoản và bảo vệ nhà đầu tư

Những thách thức cốt lõi gồm khả năng thực thi pháp lý của hợp đồng on-chain, đảm bảo thanh khoản cho hoạt động thanh toán không bị thiệt hại, và xây dựng khung bảo vệ nhà đầu tư khả thi.

Theo Knutson, ngay cả khi công nghệ hỗ trợ phát hành và giao dịch token, thị trường vẫn cần cơ chế để hợp đồng và quyền lợi on-chain được công nhận và thực thi hợp pháp. Đồng thời, các cơ chế thanh toán cần đủ thanh khoản để xử lý giao dịch mà không tạo ra tổn thất không mong muốn cho các bên tham gia.

Một điểm then chốt khác là khung vận hành bảo vệ nhà đầu tư. RWA liên quan trực tiếp đến quyền sở hữu, quyền đòi tài sản và rủi ro đối tác; vì vậy, các tiêu chuẩn công bố thông tin, quản trị tài sản nền và cơ chế xử lý tranh chấp là các yếu tố có thể quyết định mức độ chấp nhận đại chúng.

Khả năng tương tác đa chuỗi và tiêu chuẩn token là nút thắt kỹ thuật

RWA token hóa cần một cách thức chung để các blockchain và nền tảng phối hợp, trong khi sự phân mảnh tiêu chuẩn token và khác biệt giữa blockchain cấp phép và hệ thống crypto mở đang gây khó cho bên phát hành.

Knutson cho rằng một trở ngại lớn là thiết lập phương thức hợp tác thống nhất giữa nhiều mạng blockchain và nền tảng để phát triển tài sản token hóa hiệu quả. Khi mỗi hệ sinh thái áp dụng tiêu chuẩn token khác nhau, việc phát hành, niêm yết, chuyển nhượng và tích hợp thanh khoản bị phân mảnh.

Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đạt được sự chấp nhận rộng rãi, nhưng chỉ ra thách thức kỹ thuật đến từ sự tương phản giữa blockchain “permissioned” (cấp phép) và các hệ thống crypto mở. Điều này khiến nhà phát hành RWA phải cân nhắc ngay từ đầu về chuẩn token, cơ chế chuyển nhượng, và khả năng tương thích với nhiều môi trường.

Thiết kế RWA token hóa nên hướng tới khả năng chuyển nhượng và dùng làm tài sản thế chấp DeFi

Để khai thác tối đa tiềm năng tài sản on-chain, nhà phát hành nên tạo sản phẩm token hóa có thể chuyển nhượng trong nhiều khu vực của hệ sinh thái crypto và có thể dùng làm tài sản thế chấp trong DeFi.

Knutson kêu gọi các đơn vị phát hành thiết kế token theo hướng “dùng được ở nhiều nơi”: không chỉ giao dịch trong một nền tảng đơn lẻ mà còn có thể luân chuyển qua các lớp hạ tầng khác nhau của crypto. Mục tiêu cuối là giúp RWA token hóa trở thành tài sản có tính hữu dụng cao, có thể được tận dụng làm tài sản thế chấp trong các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi), qua đó cải thiện thanh khoản và mở rộng nhu cầu nắm giữ.

Những câu hỏi thường gặp

RWA token hóa là gì?

RWA token hóa là quá trình chuyển quyền sở hữu đối với tài sản thực hoặc tài sản tài chính (như bất động sản, nghệ thuật, cổ phiếu) thành token kỹ thuật số trên blockchain để phát hành, chuyển nhượng và quản lý theo cơ chế on-chain.

Vì sao thị trường mới nổi có thể thúc đẩy tăng trưởng RWA token hóa?

Theo quan điểm của Jesse Knutson, thị trường mới nổi thường gặp khó trong gọi vốn và thu hút đầu tư nước ngoài, đồng thời có xu hướng áp dụng hệ thống số nhanh hơn do không bị “kẹt” với hạ tầng tài chính cũ, từ đó tạo điều kiện cho token hóa phát triển.

Thị trường phát triển đang token hóa loại tài sản nào nhiều hơn?

Nội dung cho biết ở các thị trường phát triển, nỗ lực token hóa hiện chủ yếu tập trung vào công cụ thu nhập cố định như Trái phiếu Kho bạc Mỹ và các quỹ thị trường tiền tệ.

Những rủi ro và thách thức chính của RWA token hóa là gì?

Các thách thức nổi bật gồm đảm bảo hợp đồng on-chain có thể được thực thi hợp pháp, cung cấp đủ thanh khoản cho khâu thanh toán mà không phát sinh tổn thất, xây dựng khung bảo vệ nhà đầu tư, và giải quyết vấn đề tiêu chuẩn token cùng khả năng tương tác giữa nhiều blockchain/nền tảng.

Làm thế nào để RWA token hóa hữu dụng hơn trong hệ sinh thái crypto?

Knutson khuyến nghị nhà phát hành tạo token có khả năng chuyển nhượng hiệu quả trong nhiều phần của hệ sinh thái crypto và có thể được dùng làm tài sản thế chấp trong các ứng dụng DeFi, nhằm mở rộng tính ứng dụng và thanh khoản.