BitMine đang đối mặt khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 6,6 tỷ USD từ kho Ethereum sau khi mua ở vùng giá cao, và nếu bán ra ngay hôm nay, đây có thể trở thành một trong những khoản lỗ giao dịch lớn nhất từng được ghi nhận.
Đà giảm kéo dài của Ethereum, cộng thêm cú rơi hai chữ số gần đây của cả Ethereum và Bitcoin, đã đẩy vị thế “kho bạc Ethereum” của BitMine lún sâu hơn. Trong bối cảnh nhiều công ty kho bạc crypto dùng đòn bẩy, mức rủi ro hệ thống cũng được nhắc đến nhiều hơn.
- BitMine chịu khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 6,6 tỷ USD do tích lũy Ethereum ở vùng 3.800–3.900 USD trong khi giá quanh 2.300 USD.
- Công ty chuyển từ đào Bitcoin sang mô hình “kho bạc Ethereum”, nhắm tới mua và staking lượng ETH rất lớn.
- Không dùng đòn bẩy giúp BitMine tránh rủi ro bị buộc bán, nhưng nhiều công ty kho bạc crypto khác có thể gặp áp lực nếu giá tiếp tục giảm.
BitMine bị lỗ lớn vì tích lũy Ethereum ở vùng giá cao
BitMine mua phần lớn Ethereum khi giá ở khoảng 3.800–3.900 USD, trong khi ETH hiện giao dịch quanh 2.300 USD, khiến khoản lỗ chưa thực hiện phình to đến khoảng 6,6 tỷ USD.
Ethereum đã giảm trong nhiều tháng và hiện được mô tả là ở mức thấp nhất kể từ tháng 6. Cú giảm mạnh gần đây của cả Ethereum và Bitcoin càng làm mức thua lỗ trên sổ sách tăng nhanh.
Nếu BitMine quyết định bán toàn bộ lượng Ethereum nắm giữ ngay, khoản lỗ có thể được xếp vào nhóm các thảm họa giao dịch lớn theo lịch sử thị trường. Tuy nhiên, con số nêu ra trong bài phản ánh lỗ “trên giấy” và còn phụ thuộc giá thực hiện, thanh khoản, cũng như chiến lược thoát vị thế.
BitMine chuyển hướng thành công ty “kho bạc Ethereum”
BitMine khởi đầu là công ty đào Bitcoin, nhưng đến tháng 6 đã chuyển trọng tâm sang mô hình kho bạc Ethereum nhằm nắm giữ và staking ETH để tạo lợi suất.
Kế hoạch của công ty là mua tới 6 triệu ETH, tương đương khoảng 5% tổng nguồn cung, rồi đem đi staking để kiếm lợi suất. Theo nội dung được cung cấp, BitMine hiện nắm khoảng 4,3 triệu ETH và mới bổ sung thêm 41.788 ETH vài ngày trước.
Việc theo đuổi một chiến lược kho bạc tập trung mạnh vào Ethereum khiến kết quả kinh doanh và sức khỏe bảng cân đối kế toán nhạy cảm hơn với biến động giá ETH, đặc biệt khi thị trường đi xuống kéo dài.
Quan điểm của Tom Lee: kỳ vọng thị trường crypto đang tạo đáy
Chủ tịch BitMine, Tom Lee, cho rằng các điều kiện đang ủng hộ kịch bản crypto tạo đáy, nhưng điều đó không làm thay đổi thực tế công ty đang lỗ hơn 6 tỷ USD trên sổ sách.
Xuất hiện trên CNBC, Tom Lee nhận định “mọi mảnh ghép đã sẵn sàng để crypto đang ở vùng tạo đáy ngay lúc này” và vẫn đánh giá nền tảng của Ethereum là mạnh. Ông cũng nhìn nhận ngành crypto quy mô 3,6 nghìn tỷ USD là tích cực về dài hạn, từ đó kỳ vọng giá sẽ phản ánh theo thời gian.
“Mọi mảnh ghép đã sẵn sàng để crypto đang ở vùng tạo đáy ngay lúc này.”
– Tom Lee, Chủ tịch BitMine, CNBC
BitMine có hậu thuẫn lớn nhưng vẫn chịu áp lực theo giá Ethereum
BitMine được hậu thuẫn bởi nhiều tên tuổi trong giới đầu tư và hạ tầng crypto, nhưng khi giá Ethereum giảm mạnh, sự hỗ trợ này không loại bỏ được rủi ro thị trường đối với kho dự trữ ETH.
Các bên được nêu gồm Cathie Wood, Founders Fund của Peter Thiel, Galaxy Digital và Kraken. Thông tin thị trường của BitMine được liên kết tại trang tài chính BitMine (BMNR).
Ethereum được mô tả vẫn giảm 53% so với đỉnh lịch sử tháng 8 ở mức 4.946 USD. Điều này cho thấy mức suy giảm lớn từ đỉnh có thể kéo dài, tạo áp lực lên các mô hình kho bạc coin tập trung vào một tài sản.
Không dùng đòn bẩy giúp BitMine tránh rủi ro bị buộc bán
BitMine không vay nợ để mua Ethereum, vì vậy rủi ro bị gọi ký quỹ hoặc buộc bán khi giá giảm thấp hơn thường thấp hơn so với các mô hình dùng đòn bẩy.
Nhiều công ty kho bạc crypto khác đã sử dụng nợ khi giá còn cao, khiến họ rơi vào tình trạng “âm” khi thị trường giảm. Nội dung cũng đề cập cảnh báo rằng một số công ty có thể “nổ” và gây tác động lan truyền lên thị trường chung.
Tom Lee quy một phần nhịp giảm gần đây cho “thiếu đòn bẩy” sau cú sập ngày 10/10, bên cạnh biến động trên thị trường kim loại quý vào thứ Sáu. BitMine xem nhịp giảm là cơ hội mua thêm, nhưng việc tiếp tục tích lũy có thể làm tăng mức phơi nhiễm nếu xu hướng giảm kéo dài.
So sánh với Strategy: dùng đòn bẩy có thể dẫn đến áp lực bán khi giá giảm
Khác với BitMine, Strategy (công ty kho bạc Bitcoin lớn) có sử dụng đòn bẩy, nên nếu giá tiếp tục giảm dưới giá vốn bình quân, họ có thể đối mặt nguy cơ phải bán bớt Bitcoin.
Nội dung cho biết Strategy đang chứng kiến Bitcoin rơi xuống dưới mức giá mua bình quân lần đầu kể từ năm 2023. Trong môi trường có đòn bẩy, biến động giá không chỉ ảnh hưởng “lỗ trên giấy” mà có thể tạo nghĩa vụ tài chính thực tế, làm tăng rủi ro bị buộc cơ cấu lại hoặc thanh lý một phần tài sản.
“Công ty được thiết kế để chịu mức giảm 80 đến 90% và vẫn tiếp tục hoạt động.”
– Michael Saylor, Fox Business
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao BitMine lỗ lớn với Ethereum?
Vì BitMine mua phần lớn ETH ở vùng 3.800–3.900 USD, trong khi giá ETH hiện quanh 2.300 USD, khiến giá trị thị trường thấp hơn nhiều so với giá vốn và tạo khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 6,6 tỷ USD.
BitMine hiện nắm bao nhiêu Ethereum?
Theo nội dung được cung cấp, BitMine đang nắm khoảng 4,3 triệu ETH và mới mua thêm 41.788 ETH trong vài ngày gần đây.
BitMine có dùng đòn bẩy để mua Ethereum không?
Không. BitMine không vay tiền để mua Ethereum, điều này giúp giảm rủi ro bị buộc bán do áp lực nợ khi thị trường giảm.
Mục tiêu chiến lược kho bạc Ethereum của BitMine là gì?
Kế hoạch của công ty là mua tới 6 triệu ETH (khoảng 5% tổng nguồn cung) và staking để kiếm lợi suất, biến ETH thành tài sản dự trữ trung tâm của doanh nghiệp.
Đòn bẩy ảnh hưởng gì đến các công ty kho bạc crypto khi giá giảm?
Khi dùng đòn bẩy, giá giảm có thể kích hoạt nghĩa vụ bổ sung tài sản đảm bảo hoặc tái cấu trúc nợ, làm tăng nguy cơ phải bán tài sản ở giá thấp, thay vì chỉ ghi nhận lỗ chưa thực hiện.
