Bundesbank tái khẳng định thúc đẩy euro kỹ thuật số và stablecoin neo euro, trong bối cảnh ECB lo ngại stablecoin neo USD có thể làm suy yếu hiệu lực truyền dẫn chính sách tiền tệ tại khu vực đồng euro.
Động thái này làm nổi bật cuộc cạnh tranh về chủ quyền tài chính số của châu Âu, khi các cơ quan quản lý vừa muốn tận dụng lợi ích thanh toán bằng công nghệ mới, vừa phải kiểm soát rủi ro “đô la hóa số” từ stablecoin gắn với USD.
- ECB cảnh báo stablecoin neo USD có thể gây rủi ro cho hiệu quả chính sách tiền tệ khu vực đồng euro.
- Chủ tịch Bundesbank ủng hộ CBDC neo euro và stablecoin neo euro để tăng năng lực thanh toán số và fintech tại châu Âu.
- S&P Global Ratings đưa ra các kịch bản quy mô thị trường stablecoin neo euro đến năm 2030, từ dự báo chính đến kịch bản tốt nhất.
ECB lo ngại stablecoin neo USD làm suy yếu truyền dẫn chính sách tiền tệ
ECB cho rằng sự thống trị của stablecoin neo USD có thể làm giảm hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ, từ đó ảnh hưởng khả năng điều tiết kinh tế vĩ mô trong khu vực đồng euro.
Các quan chức ECB nhấn mạnh rủi ro xuất hiện khi người dùng và doanh nghiệp ưu tiên phương tiện thanh toán gắn với USD trong các giao dịch số, khiến nhu cầu đối với công cụ định danh bằng euro bị “lấn át” trong các luồng thanh toán mới.
Theo lập luận được nêu, việc có một tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành (CBDC) có thể gia tăng khả năng chống chịu của hệ thống tài chính và cải thiện hiệu quả chính sách tiền tệ trên toàn khu vực đồng euro, đặc biệt trong bối cảnh thanh toán số và tài sản được token hóa phát triển nhanh.
Joachim Nagel ủng hộ CBDC neo euro và stablecoin neo euro trong tài chính
Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel kêu gọi phát triển CBDC gắn với euro và mở rộng sử dụng stablecoin neo euro, coi đây là đòn bẩy cho hạ tầng thanh toán số của châu Âu.
Nagel đưa quan điểm này trong bài phát biểu tại sự kiện New Year’s Reception của American Chamber of Commerce ở Frankfurt, đồng thời lưu ý cấp EU đang thúc đẩy ra mắt một CBDC bán lẻ.
Ông lập luận stablecoin neo euro, nếu được quản lý, có thể nâng sức cạnh tranh của châu Âu trong thanh toán số, nhất là ở hạ tầng xử lý giao dịch và các giải pháp fintech. Thông điệp này cũng phù hợp với định hướng của các cơ quan EU về việc xây dựng khuôn khổ hỗ trợ thanh toán bằng euro trong môi trường số.
Tham chiếu về cam kết của EU được trình bày tại trang trung tâm thông cáo của Ủy ban châu Âu, nơi tổng hợp các cập nhật chính sách và truyền thông chính thức liên quan.
“Một CBDC bán buôn sẽ cho phép các định chế tài chính thực hiện thanh toán có thể lập trình bằng tiền ngân hàng trung ương.”
– Joachim Nagel, Chủ tịch Deutsche Bundesbank
Stablecoin neo euro được xem là công cụ chống “đô la hóa số”
Các phân tích cho rằng việc nhấn mạnh stablecoin neo euro phản ánh quyết tâm củng cố chủ quyền tài chính châu Âu và giảm phụ thuộc vào tài sản định danh bằng USD.
Theo các đánh giá trong bài, lập trường “ủng hộ crypto” từ chính quyền Trump được cho là làm dấy lên nỗi lo về “đô la hóa số”, tức người dùng chuyển sang sử dụng rộng rãi các công cụ thanh toán số gắn với USD, làm suy giảm quyền kiểm soát tài chính của khu vực.
Trong bối cảnh đó, stablecoin nội địa và tiền gửi được token hóa được nhắc như các công cụ then chốt giúp duy trì ổn định tài chính trong khối. Điểm cần theo dõi là cách Eurosystem tích hợp các công cụ dựa trên DLT mà không làm suy yếu thẩm quyền của ngân hàng trung ương.
Bài viết cũng cho rằng sự gia tăng ủng hộ từ các định chế là yếu tố quan trọng để thúc đẩy việc chấp nhận rộng rãi thanh toán tư nhân bằng euro và khả năng tích hợp với hệ thống tài chính truyền thống.
S&P Global Ratings dự báo thị trường stablecoin neo euro có thể tăng mạnh đến năm 2030
S&P Global Ratings đưa ra các kịch bản cho stablecoin neo euro đến năm 2030, gồm dự báo chính 570 tỷ EUR và kịch bản tốt nhất 1,1 nghìn tỷ EUR.
Theo tuyên bố công khai, S&P nêu khả năng thị trường stablecoin neo euro tăng từ 650 triệu EUR (tương đương 767 triệu USD) ghi nhận vào cuối năm trước lên 1,1 nghìn tỷ EUR (1,3 nghìn tỷ USD) vào năm 2030 trong kịch bản tốt nhất. Nguồn tin cho biết con số này dựa trên báo cáo “best-case” về hoạt động stablecoin của ngân hàng châu Âu và tương đương 4,2% tiền gửi qua đêm của ngân hàng khu vực đồng euro.
Ở dự báo chính, S&P ước tính quy mô đạt 570 tỷ EUR (672 tỷ USD) vào năm 2030, tương đương khoảng 2,2% tổng tiền gửi ngân hàng khu vực đồng euro. Ước tính này bao gồm 500 tỷ EUR (590 tỷ USD) cho đầu tư token hóa và khoảng 100 tỷ EUR (118 tỷ USD) cho thanh toán token hóa.
Báo cáo cũng nêu chênh lệch đáng kể so với Mỹ, nơi stablecoin neo USD đạt tổng định giá 310 tỷ USD vào cuối năm 2025.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao ECB lo stablecoin neo USD?
ECB lo stablecoin neo USD thống trị thanh toán số có thể làm suy yếu cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ của khu vực đồng euro, từ đó giảm hiệu quả điều hành lãi suất và thanh khoản.
Joachim Nagel đề xuất giải pháp gì cho thanh toán số tại châu Âu?
Ông ủng hộ phát triển CBDC neo euro và thúc đẩy stablecoin neo euro được quản lý, nhằm tăng năng lực cạnh tranh của châu Âu trong thanh toán số, hạ tầng giao dịch và fintech.
S&P Global Ratings dự báo quy mô stablecoin neo euro đến năm 2030 ra sao?
S&P nêu kịch bản tốt nhất 1,1 nghìn tỷ EUR và dự báo chính 570 tỷ EUR vào năm 2030, với dự báo chính gồm 500 tỷ EUR đầu tư token hóa và khoảng 100 tỷ EUR thanh toán token hóa.
