Một thợ đào Bitcoin vừa chuyển 2.000 BTC đã “ngủ yên” từ năm 2010 lên Coinbase, phản ánh xu hướng các ví BTC đời đầu bắt đầu dịch chuyển hoặc chốt lời khi thị trường bước vào giai đoạn thanh khoản cao và định giá lớn.
Hoạt động on-chain cho thấy các đợt bán theo “làn sóng” từ cuối 2024, trong khi nhu cầu từ Bitcoin ETF và nhà đầu tư tổ chức có lúc hấp thụ nguồn cung, nhưng khi lực mua hạ nhiệt, giá có thể chịu áp lực rõ rệt hơn.
- Một thợ đào đời đầu chuyển 2.000 BTC lên Coinbase sau 15 năm không hoạt động, làm dấy lên kỳ vọng về áp lực chốt lời từ các ví “cổ”.
- Các đợt bán lớn đã xuất hiện theo chu kỳ từ cuối 2024 đến 2025; nhu cầu Bitcoin ETF từng đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung trong một số giai đoạn.
- Khi mua vào từ ETF suy yếu và thợ đào phải bán để trang trải chi phí sau halving, biến động giảm có thể tăng, nhưng tổ chức có thể tạo lớp cầu mới.
Các ví Bitcoin đời đầu đang bán hoặc dịch chuyển vì chốt lời và tái phân bổ
Các holder BTC lâu năm có xu hướng bán hoặc chuyển coin lên sàn khi giá đạt vùng cao, nhằm hiện thực hóa lợi nhuận, tăng tính thanh khoản, hoặc chuẩn bị giao dịch sau nhiều năm không hoạt động.
Một thợ đào nhận thưởng từ năm 2010 đã chuyển 2.000 BTC lên Coinbase sau 15 năm “án binh bất động”. Ở mức giá BTC quanh 100.000 USD, giá trị giao dịch xấp xỉ 200 triệu USD. Việc chuyển lên sàn thường được thị trường theo dõi sát vì có thể là bước trung gian trước khi bán, dù bản thân việc chuyển không đồng nghĩa chắc chắn sẽ xả ngay.
Địa chỉ lưu trữ của thợ đào này sử dụng 40 địa chỉ Pay-to-Public-Key (P2PK), trong đó P2PK là định dạng địa chỉ đời đầu của Bitcoin năm 2010, trước khi các chuẩn địa chỉ mới phổ biến. Chi tiết này giúp giới phân tích nhận diện đây là coin “cũ” và củng cố bối cảnh về sự quay lại của nguồn cung từ giai đoạn sơ khai.
Bài đăng theo dõi on-chain về thợ đào ghi nhận giao dịch và cấu trúc ví. Dòng tiền kiểu này thường gây chú ý vì tác động tâm lý: thị trường lo ngại lượng BTC “ngủ đông” khi thức dậy sẽ tạo áp lực cung, đặc biệt nếu xuất hiện theo cụm và trùng thời điểm lực mua suy yếu.
CryptoQuant cho biết sau khi BTC lần đầu vượt 100.000 USD vào tháng 12/2024, thị trường ghi nhận 3 giai đoạn bán đáng kể: cuối 2024, tháng 7/2025 và tháng 11/2025. Song song, các nhà phân tích on-chain quan sát “cá voi” bán theo từng đợt từ cuối 2024. Đến năm 2025, lượng nắm giữ của cá voi được ghi nhận giảm xuống 3 triệu BTC, làm nảy sinh tranh luận về rủi ro “xả” gây mất ổn định.
Làn sóng bán lớn năm 2025 cho thấy thị trường có thể hấp thụ, nhưng không phải lúc nào cũng vậy
Các giao dịch cá voi có thể được hấp thụ nếu có lực cầu đủ mạnh từ tổ chức và Bitcoin ETF, nhưng khi dòng tiền vào ETF giảm, cùng một nhịp bán có thể kéo giá đi xuống nhanh hơn.
Tháng 7/2025, một cá voi đã dịch chuyển 80.000 BTC “ngủ yên” suốt 14 năm. Galaxy Digital hỗ trợ giao dịch; tại thời điểm BTC quanh 108.000 USD, giá trị ước khoảng 9 tỷ USD. CEO Mike Novogratz xác nhận nhóm người mua doanh nghiệp, bao gồm Strategy và các bên mua BTC quy mô lớn khác, đã hấp thụ lượng coin này mà không làm thị trường “sập” ngay.
Trong bối cảnh tích lũy của doanh nghiệp, Strategy được nêu là đã mua 673.783 BTC tính đến đầu năm 2025. Dữ kiện này được dùng để minh họa rằng khi cầu doanh nghiệp mạnh, các đợt cung từ ví cũ có thể được “chuyển tay” theo hình thức giao dịch lớn hoặc mua dần, giảm nguy cơ tạo cú sốc giá tức thời.
Giá BTC có thể giảm khi ETF chậm lại và nguồn cung từ cá voi tăng
Giá Bitcoin có thể chịu áp lực giảm nếu hoạt động bán của cá voi trùng thời điểm nhu cầu Bitcoin ETF hạ nhiệt, khiến cung ròng vượt cầu ròng trong ngắn hạn.
Dữ liệu được nêu cho thấy BTC ở trên 126.000 USD vào đầu tháng 10/2025, sau đó giảm 30% xuống khoảng 86.000 USD vào giữa tháng 12. Trong hai làn sóng bán đầu tiên, nhu cầu Bitcoin ETF được mô tả là đủ mạnh để hấp thụ cung từ người bán, khiến giá vẫn duy trì xu hướng tăng dù các holder lâu năm chốt lời.
Khi lực mua từ ETF “nguội” và thêm một làn sóng hoạt động cá voi xuất hiện trong tháng 11/2025, giá bắt đầu giảm rõ rệt hơn. Điều này nhấn mạnh vai trò của ETF như “bộ đệm” thanh khoản: ETF mạnh giúp trung hòa lực bán, còn khi dòng tiền giảm, tác động của nguồn cung từ ví cũ sẽ dễ phản ánh trực tiếp lên giá.
Halving khiến thợ đào bán nhiều hơn để trang trải chi phí
Sau halving làm phần thưởng khối giảm một nửa, một số công ty đào phải bán nhiều BTC hơn để chi trả điện và chi phí vận hành, tạo thêm nguồn cung ra thị trường.
Riot Platforms báo cáo đã bán 1.818 BTC trong tháng 12, thu về 161,6 triệu USD với giá bán trung bình 88.870 USD mỗi BTC. Mức bán này tăng mạnh so với tháng 11 khi công ty chỉ bán 38 BTC. Dữ liệu kiểu này thường được theo dõi vì doanh thu của thợ đào có tính chu kỳ và có thể tác động nguồn cung ngắn hạn, đặc biệt khi nhiều đơn vị cùng tăng bán trong giai đoạn thị trường nhạy cảm.
Các ví “ngủ đông” chuyển lên Coinbase thường làm thị trường chú ý vì lợi nhuận lớn
Khi một ví lâu năm chuyển BTC lên Coinbase hoặc Coinbase Prime, thị trường thường xem đó là tín hiệu rủi ro bán ra, nhất là khi mức lợi nhuận tích lũy đã rất cao.
Tháng 1/2025, một cá voi khác đã gửi 500 BTC trị giá khoảng 47 triệu USD lên Coinbase Prime sau 6 năm không hoạt động. Ví này nhận số coin khi BTC khoảng 7.000 USD, tương ứng mức tăng khoảng 13 lần. Các trường hợp như vậy thường được nhắc đến vì chúng cung cấp ví dụ cụ thể về động lực chốt lời: giá tăng mạnh trong nhiều năm tạo áp lực hiện thực hóa lợi nhuận, đặc biệt khi thị trường đạt các mốc tâm lý quan trọng.
Chu kỳ 4 năm của Bitcoin đang bị thách thức bởi ETF và kho bạc doanh nghiệp
Một số quan điểm cho rằng chu kỳ 4 năm truyền thống có thể kém hiệu lực hơn khi thị trường có thêm nguồn cầu mới từ Bitcoin ETF và doanh nghiệp nắm giữ BTC như tài sản kho bạc.
Quan sát thị trường đang xoay quanh câu hỏi liệu Bitcoin còn lặp lại mô hình “đỉnh rồi vào bear market” theo chu kỳ 4 năm hay không. CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, cho rằng cấu trúc thị trường đã thay đổi vì ETF và kho bạc doanh nghiệp tạo ra nhu cầu mới, vốn không tồn tại ở các chu kỳ trước; ông nhận định thị trường có thể còn tăng trong năm 2026 nếu lực mua tổ chức duy trì.
Một số công ty đầu tư như Berstein, Bitwise, Standard Chartered và Grayscale cũng được nhắc đến là đồng thuận với quan điểm giảm tầm quan trọng của chu kỳ 4 năm, khi các yếu tố vĩ mô và bối cảnh pháp lý ngày càng ảnh hưởng lớn hơn trong một thị trường crypto trưởng thành. Dù vậy, hướng đi ngắn hạn vẫn phụ thuộc trạng thái cung-cầu thực tế, đặc biệt là cân bằng giữa bán ra của ví cũ/thợ đào và dòng tiền mua vào từ ETF.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao thợ đào hoặc cá voi đời đầu chuyển BTC lên Coinbase?
Chuyển BTC lên Coinbase thường nhằm tăng thanh khoản để chuẩn bị bán, tái cân bằng danh mục, hoặc chuyển đổi dịch vụ lưu ký. Đây là tín hiệu đáng chú ý, nhưng chỉ là dữ kiện on-chain; muốn kết luận “bán” cần theo dõi bước tiếp theo như khớp lệnh hoặc dòng tiền rút khỏi sàn.
Việc cá voi bán có chắc chắn làm giá BTC sập không?
Không chắc chắn. Khi nhu cầu từ Bitcoin ETF và tổ chức mạnh, thị trường có thể hấp thụ nguồn cung lớn mà không tạo cú sốc ngay. Rủi ro giảm mạnh thường tăng khi ETF chậm lại và nhiều nguồn cung (cá voi, thợ đào sau halving) xuất hiện đồng thời.
Halving liên quan gì đến việc thợ đào bán BTC?
Halving làm phần thưởng đào giảm một nửa, khiến doanh thu bằng BTC giảm. Để trang trải điện và chi phí vận hành, một số công ty đào phải bán nhiều BTC hơn, làm tăng nguồn cung ra thị trường trong các giai đoạn nhất định.
Chu kỳ 4 năm của Bitcoin còn đáng tin không?
Một số nhà phân tích cho rằng chu kỳ 4 năm đang bị làm “mờ” bởi dòng tiền từ Bitcoin ETF và nhu cầu từ kho bạc doanh nghiệp. Tuy nhiên, chu kỳ vẫn có thể ảnh hưởng tâm lý thị trường; yếu tố quyết định ngắn hạn vẫn là cung-cầu thực tế và điều kiện vĩ mô.