Coinbase cảnh báo nếu Mỹ hạn chế trả thưởng/lãi suất cho stablecoin phát hành tại Mỹ, nước này có thể vô tình trao lợi thế cạnh tranh lớn cho Trung Quốc khi e-CNY dự kiến được trả lãi từ năm 2026.
Tranh luận chính sách quanh stablecoin đang nóng lên khi Trung Quốc thúc đẩy đồng nhân dân tệ số (e-CNY) theo hướng giống “tiền gửi số”. Trong bối cảnh đó, vấn đề có nên cho phép cơ chế thưởng/lãi suất trên stablecoin tại Mỹ trở thành điểm then chốt để giữ lợi thế của USD và hệ thống tài chính Mỹ.
- Coinbase cảnh báo hạn chế “rewards” stablecoin tại Mỹ có thể khiến stablecoin không neo USD và CBDC nước ngoài vượt lên.
- Trung Quốc dự kiến cho phép ngân hàng thương mại trả lãi trên e-CNY từ 01/01/2026 để tăng mức độ sử dụng.
- e-CNY đã ghi nhận gần 3,48 tỷ giao dịch tính đến cuối tháng 11; mBridge xử lý hơn 4.047 giao dịch với tổng giá trị khoảng 55,34 tỷ USD.
Coinbase cảnh báo hạn chế thưởng stablecoin có thể làm Mỹ mất lợi thế
Coinbase cho rằng nếu Mỹ giới hạn phần thưởng/lãi suất trên stablecoin phát hành tại Mỹ, các đối thủ toàn cầu có thể tận dụng để đẩy mạnh stablecoin không neo USD và CBDC, qua đó làm suy yếu vai trò dẫn dắt của USD.
Giám đốc Chính sách (CPO) của Coinbase, Faryar Shirzad, nhấn mạnh cuộc cạnh tranh tiền tệ số đang tăng tốc khi các quốc gia thử nghiệm cơ chế khuyến khích người dùng nắm giữ tiền điện tử ổn định. Theo lập luận này, “rewards” không chỉ là tính năng sản phẩm, mà còn là công cụ để mở rộng thanh toán, giữ thanh khoản và tạo mạng lưới sử dụng.
Ông cũng cho rằng tokenization là xu hướng tương lai, vì vậy tranh luận tại Thượng viện về khuôn khổ pháp lý stablecoin cần đặc biệt thận trọng với chính sách lãi suất/phần thưởng. Shirzad lập luận rằng xử lý sai có thể tạo “lợi thế cạnh tranh khổng lồ” cho các giải pháp không thuộc Mỹ, đồng thời làm suy giảm ưu thế của USD và hệ thống tài chính Mỹ.
Trong bối cảnh đó, ông nhìn nhận GENIUS Act như một sáng kiến nhằm định vị stablecoin phát hành tại Mỹ trở thành công cụ thanh toán/đối soát chủ đạo trong tương lai. Trọng tâm ông nhấn mạnh là ưu tiên lợi ích dài hạn của USD và hạ tầng tài chính Mỹ thay vì bảo vệ lợi ích của các nhóm đã có vị thế sẵn.
Ngân hàng thương mại Trung Quốc dự kiến trả lãi cho e-CNY từ 2026
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) công bố kế hoạch cho phép ngân hàng thương mại trả lãi trên số dư e-CNY theo khuôn khổ dự kiến có hiệu lực từ 01/01/2026.
Theo thông tin được công bố, PBOC cho biết cơ chế mới cho phép các ngân hàng thương mại nội địa trả lãi cho khách hàng nắm giữ e-CNY. Lu Lei, Phó Thống đốc PBOC, cho biết e-CNY sẽ chuyển từ “tiền số” sang vận hành như “tiền gửi số”, qua đó tạo động lực kinh tế rõ ràng hơn cho người dùng và ngân hàng.
Bà cũng thừa nhận việc mở rộng sử dụng e-CNY vẫn là thách thức kể từ khi chương trình thí điểm chính thức bắt đầu năm 2019, và việc cải tổ lần này được xây dựng trên khoảng 10 năm thử nghiệm các chương trình thí điểm.
“Sau nhiều lần chứng minh và thí điểm mở, một hệ sinh thái sơ bộ cho đồng nhân dân tệ số đã được hình thành, tạo dựng lộ trình phát triển tiền tệ số mang đặc sắc Trung Quốc, do ngân hàng trung ương dẫn dắt.”
– Lu Lei, Phó Thống đốc PBOC, Weixin/PBOC
Lu Lei cho biết các thử nghiệm trong nước và xuyên biên giới, cũng như hoạt động thúc đẩy e-CNY, đã nhận được phản hồi tích cực từ công chúng. Bà nhấn mạnh Trung Quốc theo đuổi mô hình “tiền tệ lai” phổ quát, kết hợp cả mô hình dựa trên blockchain và mô hình dựa trên tài khoản.
e-CNY đã xử lý gần 3,48 tỷ giao dịch tính đến cuối tháng 11
Theo Lu Lei (PBOC), e-CNY đã xử lý gần 3,48 tỷ giao dịch tính đến cuối tháng 11; nâng cấp sang dạng “tiền gửi số” được kỳ vọng tạo thêm động lực dùng e-CNY.
Theo bài viết được đề cập, số lượng giao dịch tích lũy của e-CNY đạt gần 3,48 tỷ vào cuối tháng 11. PBOC kỳ vọng khi e-CNY mang đặc tính giống tiền gửi, các ngân hàng và khách hàng sẽ có thêm lý do kinh tế để tăng tần suất sử dụng trong thanh toán và lưu trữ giá trị.
Lu Lei cho biết e-CNY thế hệ mới dự kiến tích hợp công nghệ đổi mới hơn hệ thống tiền tệ truyền thống, hướng tới tăng tokenization trong toàn bộ vòng đời: phát hành, lưu thông và thanh toán. Định hướng dài hạn là để e-CNY vừa là thước đo và nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy, vừa hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới.
mBridge ghi nhận hơn 4.047 giao dịch và khoảng 55,34 tỷ USD giá trị tích lũy
PBOC cho biết mBridge đã xử lý hơn 4.047 giao dịch thanh toán xuyên biên giới với tổng giá trị khoảng 55,34 tỷ USD; tiền kỹ thuật số chiếm gần 95,3% số giao dịch trên tất cả các loại tiền.
Theo Lu Lei, mBridge (cầu nối CBDC đa phương) đã xử lý hơn 4.047 giao dịch thanh toán xuyên biên giới. Tổng giá trị giao dịch lũy kế khoảng 55,34 tỷ USD (xấp xỉ 387,2 tỷ nhân dân tệ). Bà cho biết giao dịch bằng tiền kỹ thuật số chiếm gần 95,3% tổng số giao dịch trên tất cả các đồng tiền trong phạm vi thống kê.
Rủi ro của tiền số đòi hỏi cân bằng giữa vai trò ngân hàng trung ương và ngân hàng thương mại
PBOC nhấn mạnh cần xử lý đúng rủi ro khi phát triển tiền số, vì việc cân bằng nghĩa vụ của ngân hàng trung ương với trách nhiệm của ngân hàng thương mại và yêu cầu tuân thủ là rất phức tạp.
Lu Lei cho rằng việc cân bằng “tiền số như khoản nợ của ngân hàng trung ương” với trách nhiệm của ngân hàng thương mại là bài toán khó. Bà cũng lưu ý quan hệ giữa trách nhiệm và quyền hạn trong lưu thông tiền pháp định so với tiền số đang ngày càng khác biệt, đòi hỏi khuôn khổ quản trị rõ ràng hơn.
Ngoài ra, bà cho rằng cần dung hòa giữa quản trị tập trung của ngân hàng thương mại và tính phi tập trung của công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Trọng tâm là đảm bảo quyền lợi khách hàng và đáp ứng các yêu cầu pháp lý, nhằm tránh rủi ro hệ thống trong quá trình mở rộng ứng dụng tiền tệ số.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Coinbase phản đối việc hạn chế phần thưởng/lãi suất trên stablecoin tại Mỹ?
Coinbase cho rằng nếu hạn chế “rewards” trên stablecoin neo USD phát hành tại Mỹ, người dùng và dòng vốn có thể dịch chuyển sang stablecoin không neo USD hoặc CBDC nước ngoài có cơ chế khuyến khích tốt hơn, khiến Mỹ mất lợi thế cạnh tranh và làm suy yếu vai trò của USD.
Khi nào e-CNY được kỳ vọng bắt đầu có cơ chế trả lãi?
PBOC công bố khuôn khổ dự kiến cho phép ngân hàng thương mại trả lãi trên số dư e-CNY bắt đầu từ ngày 01/01/2026.
Quy mô sử dụng e-CNY đến cuối tháng 11 được PBOC nêu là bao nhiêu?
Theo Lu Lei (PBOC), e-CNY đã xử lý gần 3,48 tỷ giao dịch tính đến cuối tháng 11.
mBridge đã xử lý bao nhiêu giao dịch và giá trị bao nhiêu?
Lu Lei cho biết mBridge đã xử lý hơn 4.047 giao dịch thanh toán xuyên biên giới, với tổng giá trị lũy kế khoảng 55,34 tỷ USD (xấp xỉ 387,2 tỷ nhân dân tệ), và tiền kỹ thuật số chiếm gần 95,3% số giao dịch.