Chỉ báo “capitulation” của Bitcoin theo Glassnode lại tăng vọt về mức từng xuất hiện trong đợt deleveraging ngày 10/10, cho thấy bán cưỡng bức và đóng vị thế đang khuếch đại đà giảm của BTC.
Động thái này đáng chú ý vì trong lịch sử, capitulation thường trùng với vùng đáy và đảo chiều, nhưng các tín hiệu gần đây cho thấy áp lực bán có thể chưa kết thúc, nhất là khi phái sinh và spot cùng suy yếu.
- Chỉ báo capitulation của Bitcoin tăng mạnh, phản ánh bán cưỡng bức và tâm lý hoảng loạn gia tăng.
- Dữ liệu cho thấy đây là đợt bán tháo lớn thứ hai trong 2 năm, trong khi open interest chưa phục hồi kể từ cú rơi 10/10.
- Cá voi bán ròng, ví “shark” vừa hấp thụ vừa phân phối; một phần retail dưới 1 BTC đã bán sạch vị thế.
Capitulation của Bitcoin đang diễn ra theo thước đo bán cưỡng bức
Glassnode ghi nhận thước đo bán cưỡng bức (capitulation) tăng mạnh, hàm ý quá trình giải chấp/đóng vị thế và holder “đầu hàng” đang góp phần kéo BTC đi xuống.
Điểm nổi bật của nhịp này là sự “tháo chạy” nhanh sau giai đoạn nhiều ví vẫn giữ trong các lần giảm trước. Khi BTC bị unwind mạnh trong thời gian ngắn, thị trường thường xuất hiện bán cưỡng bức do margin, stop-out hoặc giảm rủi ro từ phía nhà giao dịch.
Về mặt lịch sử, các pha capitulation thường tương quan với vùng đáy và nhịp đảo chiều. Tuy nhiên, bối cảnh gần đây cho thấy không phải lần nào tín hiệu cũng đi kèm phục hồi tức thì, đặc biệt khi cấu trúc thị trường vẫn chịu áp lực thanh khoản và tâm lý sợ hãi cao.
BTC rơi xuống dưới 70.000 USD lần đầu kể từ quý 3/2024
Bitcoin đã giảm xuống dưới 70.000 USD lần đầu kể từ quý 3/2024, sau đó hồi về quanh 70.171,86 USD nhưng vẫn chịu áp lực bởi tâm lý “cực kỳ sợ hãi”.
Nhịp giảm này đã xóa phần lớn mức tăng mang tính hưng phấn từ đợt bull rally trước đó. Việc mất các mốc hỗ trợ liên tiếp thường khiến hành vi “tránh drawdown lớn hơn” kích hoạt, đẩy nhanh tốc độ bán ra trên cả spot lẫn phái sinh.
Đợt bán tháo gần đây là sự kiện lớn thứ hai trong chu kỳ 2 năm
Glassnode cho biết đợt sell-off mới nhất là lớn thứ hai trong hai năm qua, cho thấy mức độ căng thẳng thị trường đang ở vùng đáng báo động.
Thông tin này được Glassnode công bố qua bài đăng tại X của Glassnode. Điểm đáng chú ý là lực bán tăng lên trong bối cảnh thị trường không lấy lại được đà hồi phục bền vững kể từ cú rơi ngày 10/10.
Sau tháng 10, BTC cũng không quay lại các mức open interest trước đó, phản ánh tâm lý thận trọng của giới giao dịch phái sinh trước rủi ro thanh lý. Khi phái sinh co hẹp hoạt động, hiệu ứng lan sang spot có thể xuất hiện nếu giá tiếp tục xuyên thủng hỗ trợ và niềm tin suy giảm.
Bitcoin đã cách đỉnh gần nhất hơn 120 ngày và giảm hơn 42%
BTC đang cách đỉnh gần nhất trên 126.000 USD khoảng 122 ngày và đã giảm hơn 42% so với đỉnh.
Trong các chu kỳ trước, sau khi hình thành đỉnh, thị trường có thể trải qua nhiều “đợt capitulation” nối tiếp trước khi thiết lập vùng cân bằng mới. Dữ liệu hiện tại được diễn giải theo hướng rủi ro giảm tiếp vẫn tồn tại, đặc biệt nếu lực bán cưỡng bức còn kéo dài.
Cá voi đang giảm nắm giữ trong ngắn hạn
Trong 24 giờ gần nhất, cá voi được ghi nhận bán 14.095 BTC, trong khi nhóm ví “shark” hấp thụ ròng 181 BTC.
Xét theo tháng, mọi nhóm ví đều bán BTC. Riêng cá voi đã bán 43.779 BTC, làm lu mờ lực mua từ Strategy và các đơn vị khác. Ví “shark” bán 83.771 BTC trong tháng 1 và 19.194 BTC chỉ trong tuần gần nhất.
Trong cùng 24 giờ, hơn 30.000 ví retail nhỏ (dưới 1 BTC) đã bán toàn bộ lượng nắm giữ. Dữ liệu phân phối theo nhóm ví có thể theo dõi tại trang theo dõi phân phối Bitcoin. Điều đáng chú ý là nhóm này từng mua ròng trong tháng, nhưng đã capitulate khi BTC tiếp tục giảm.
Ví “shark” vẫn là nhóm đông nhất, vừa tích lũy vừa phân phối
Ví “shark” (100–1.000 BTC) vẫn là nhóm holder đông nhất và từng có giai đoạn tích lũy, nhưng cũng đã phân phối một phần trong vài tuần gần đây.
Hoạt động tích lũy được cho là đạt đỉnh vào tháng 10 rồi suy giảm dần. Dù cá voi chưa ở trạng thái phân phối ồ ạt, nhịp bán tăng tốc trong ngắn hạn vẫn góp phần khuếch đại sự kiện capitulation hiện tại.
Kịch bản thị trường vẫn nghiêng về nhiều bán tháo và thanh lý hơn
Một số phân tích cho rằng capitulation hiện tại có thể mới chỉ bắt đầu, với khả năng xuất hiện thêm các đợt thanh lý và bán ra nếu tâm lý crypto tiếp tục yếu.
Trong ngắn hạn, một số bên đang theo dõi khả năng hình thành đáy cục bộ quanh vùng 50.000 USD. Ở kịch bản xấu hơn, thị trường có thể kéo về 30.000 USD. Đây là các mốc kỳ vọng mang tính kịch bản theo đạo diễn thị trường và tâm lý, không phải cam kết về giá.
Những câu hỏi thường gặp
Chỉ báo “Bitcoin capitulation” của Glassnode là gì?
Đây là thước đo phản ánh mức độ bán cưỡng bức và hành vi “đầu hàng” của nhà đầu tư, thường tăng mạnh khi thị trường đóng vị thế nhanh, chịu thanh lý hoặc bán hoảng loạn sau khi mất các vùng hỗ trợ quan trọng.
Vì sao capitulation đôi khi gắn với đáy thị trường nhưng không phải lúc nào cũng đảo chiều?
Trong lịch sử, capitulation hay xuất hiện gần vùng đáy vì lực bán bị dồn nén và giải phóng nhanh. Tuy vậy, nếu cấu trúc thị trường còn yếu, open interest không phục hồi và tâm lý vẫn xấu, giá có thể tiếp tục giảm dù đã có capitulation.
“Cá voi” và ví “shark” khác nhau như thế nào trong dữ liệu phân phối BTC?
Cá voi thường là nhóm ví nắm lượng BTC rất lớn, còn “shark” là nhóm 100–1.000 BTC. Trong dữ liệu gần đây, cá voi có xu hướng bán ròng, trong khi “shark” vừa hấp thụ nhẹ trong ngày nhưng cũng phân phối một phần trong các tuần gần nhất.
Retail dưới 1 BTC bán sạch vị thế có ý nghĩa gì?
Khi nhiều ví nhỏ bán toàn bộ lượng nắm giữ, đó thường là dấu hiệu tâm lý hoảng loạn lan rộng. Dù nhóm này từng mua trong tháng, việc capitulate cho thấy áp lực tâm lý tăng mạnh khi giá tiếp tục suy yếu.
