Thị trường châu Á giảm do bán tháo cổ phiếu công nghệ, AI hạ nhiệt

Cổ phiếu châu Á lao dốc khi nhà đầu tư hạ nhiệt cơn sốt AI và bị cuốn vào sự bất định về lãi suất của các ngân hàng trung ương.

Đà tăng đầu năm nhanh chóng suy yếu, đặc biệt ở nhóm công nghệ phụ thuộc chuỗi cung ứng AI toàn cầu. Khi Phố Wall biến động vì cổ phiếu chip, thị trường châu Á phản ứng gần như ngay lập tức, trong bối cảnh nhà đầu tư chưa rõ “giao dịch AI” chỉ tạm nghỉ hay đã giảm tốc bền vững.

Cổ phiếu châu Á bị tác động mạnh khi “trade AI” chững lại

Châu Á giảm mạnh vì đà tăng trước đó dựa nhiều vào cổ phiếu công nghệ liên quan AI, vốn nhạy với biến động cổ phiếu chip tại Mỹ và định giá kỳ vọng tăng trưởng.

Theo Bloomberg, MSCI Asia Index từng vượt nhiều chuẩn tham chiếu toàn cầu trong năm trước, nhưng chuỗi thuận lợi đã gặp lực cản khi nhà đầu tư giảm hưng phấn với AI. Mức độ phụ thuộc của châu Á vào chuỗi cung ứng AI toàn cầu khiến bất kỳ cú điều chỉnh nào ở các cổ phiếu chip trên Phố Wall cũng lan nhanh sang khu vực.

Diễn biến này đặt thị trường vào bài toán khó: liệu AI chỉ đang tạm “nghỉ lấy sức”, hay tăng trưởng kỳ vọng đã đi qua giai đoạn cao nhất. Với dòng tiền trước đó tập trung mạnh vào công nghệ, việc thay đổi khẩu vị rủi ro có thể kéo theo động thái chốt lời dây chuyền.

Trung Quốc tăng tài trợ chip nội địa khi Hàn Quốc và Đài Loan chịu áp lực

Trung Quốc đẩy mạnh nguồn lực cho chip nội địa, trong khi các thị trường hưởng lợi lớn từ AI như Hàn Quốc và Đài Loan đối mặt rủi ro điều chỉnh do phụ thuộc vào một số ít cổ phiếu dẫn dắt.

Chỉ số công nghệ châu Á từng lập đỉnh kỷ lục vào thứ Sáu tuần trước nhờ cổ phiếu AI, nhưng sau đó nhà đầu tư bắt đầu lùi lại. Điểm yếu cốt lõi là phần lớn đà tăng tập trung vào một nhóm doanh nghiệp, đặc biệt ở Đài Loan và Hàn Quốc, làm rủi ro tập trung tăng cao khi tâm lý đảo chiều.

Ở chiều ngược lại, Trung Quốc được mô tả đang triển khai gói hỗ trợ quy mô 70 tỷ USD để hậu thuẫn các nhà sản xuất chip trong nước. Hai doanh nghiệp MetaX Integrated Circuits Shanghai và Moore Threads Technology đã có các đợt niêm yết nổi bật, kích hoạt làn sóng quan tâm, trong khi mảng chip AI của Baidu và GigaDevice Semiconductor được cho là đang chuẩn bị kế hoạch chào bán mới.

Một yếu tố hút tiền là định giá tương đối. Cổ phiếu công nghệ niêm yết tại Hồng Kông được nêu đang giao dịch khoảng 19 lần lợi nhuận dự phóng, thấp hơn Nasdaq 100 ở mức 25 lần, tạo chênh lệch đủ lớn để thu hút nhà đầu tư tìm kiếm tiếp cận AI với mức giá “mềm” hơn.

“Chúng tôi gọi đây là mệt mỏi với AI hơn là bong bóng.”
– Ken Wong, quản lý danh mục cổ phiếu châu Á, Eastspring (Hồng Kông)

Bất định lãi suất thúc đẩy xoay vòng sang các thị trường “ít AI”

Khi kỳ vọng lãi suất toàn cầu thiếu nhất quán, nhà đầu tư có xu hướng rời các vị thế AI đông đúc và tìm cơ hội ở thị trường yếu hơn, nơi hưởng lợi nếu chính sách tiền tệ nới lỏng.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được kỳ vọng cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm, gây áp lực lên nhiều ngân hàng trung ương tại châu Á cân nhắc hướng đi tương tự để hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, các tín hiệu trái chiều xuất hiện: Nhật Bản chịu sức ép tăng lãi suất do đồng yên yếu và lạm phát cao; New Zealand nói tạm dừng cắt giảm; Australia được đề cập có thể tăng trở lại. Sự “giằng co” này khiến thị trường khó định giá.

Dilin Wu tại Pepperstone cho rằng chiến lược lãi suất thấp có thể hỗ trợ thị trường cổ phiếu Ấn Độ; đồng thời Thái Lan, Malaysia và cả Trung Quốc có thể hưởng lợi nếu ngân hàng trung ương nới lỏng hơn. Ngược lại, doanh nghiệp gánh nợ lớn dễ bị tổn thương khi chi phí vốn khó đoán.

Dòng tiền từng đuổi theo AI nay tìm kiếm các câu chuyện định giá rẻ. Bài viết nêu Nifty 50 của Ấn Độ chỉ tăng 10,5% trong năm 2025 và là mức thể hiện kém nhất so với MSCI Asia Pacific Index kể từ 1998, khiến thị trường trở nên “rẻ” hơn tương đối. Kỳ vọng giảm thuế và khả năng cắt giảm lãi suất có thể trở thành chất xúc tác mới.

Indonesia cũng được nhắc đến khi chính phủ vẫn thúc đẩy chi tiêu, có thể hỗ trợ tăng trưởng. Trong khi đó, Đông Nam Á bị tụt lại năm trước, nên một bộ phận nhà đầu tư kỳ vọng khu vực này có thể “bắt kịp” nếu điều kiện vĩ mô thuận lợi hơn.

Hàn Quốc vẫn là tâm điểm nhờ AI và kỳ vọng cải cách thị trường

Hàn Quốc tiếp tục thu hút chú ý khi chỉ số và các cổ phiếu bán dẫn dẫn dắt tăng mạnh, dù biến động ngắn hạn gia tăng theo nhịp “trade AI” toàn cầu.

Bài viết mô tả thị trường Hàn Quốc bứt phá mạnh trong năm trước, với mức tăng 76% tính từ đầu năm, được thúc đẩy bởi hưng phấn AI và kỳ vọng cải cách. Đến thứ Sáu, chỉ số Kospi tăng thêm 2,3% và vượt 4.300, trong bối cảnh Tổng thống Lee Jae Myung mong muốn mốc 5.000.

Samsung tiếp tục lập mức cao mới sau khi đồng CEO cho biết khách hàng nói “Samsung đã trở lại”. Động lực được củng cố khi dữ liệu cho thấy xuất khẩu chất bán dẫn của Hàn Quốc tăng 43% trong tháng 12. Cùng với SK Hynix, quốc gia này vẫn sở hữu các doanh nghiệp trọng yếu trong cuộc đua AI toàn cầu.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao cổ phiếu châu Á giảm khi cơn sốt AI hạ nhiệt?

Vì đà tăng trước đó phụ thuộc mạnh vào cổ phiếu công nghệ và chuỗi cung ứng AI. Khi cổ phiếu chip tại Mỹ điều chỉnh hoặc kỳ vọng lợi nhuận AI bị nghi ngờ, nhà đầu tư giảm rủi ro, khiến thị trường châu Á chịu tác động nhanh.

Trung Quốc đang làm gì để hỗ trợ ngành chip?

Trung Quốc được mô tả đang chuẩn bị một gói hỗ trợ khoảng 70 tỷ USD cho các nhà sản xuất chip trong nước, đồng thời thị trường vốn sôi động hơn với các thương vụ niêm yết và kế hoạch chào bán của một số doanh nghiệp liên quan chip.

Định giá công nghệ tại Hồng Kông có gì đáng chú ý?

Cổ phiếu công nghệ niêm yết tại Hồng Kông được nêu giao dịch khoảng 19 lần lợi nhuận dự phóng, thấp hơn Nasdaq 100 khoảng 25 lần. Chênh lệch này thu hút nhà đầu tư muốn tiếp cận chủ đề AI với mức định giá tương đối thấp hơn.

Tại sao chính sách lãi suất làm nhà đầu tư xoay vòng sang thị trường “ít AI”?

Do các tín hiệu lãi suất trái chiều giữa Mỹ, Nhật Bản, New Zealand và Australia khiến rủi ro định giá tăng. Khi bất định cao, nhà đầu tư tìm cơ hội ở các thị trường định giá rẻ hoặc hưởng lợi nếu ngân hàng trung ương nới lỏng.