Cipher Digital công bố kết quả Q4 và cả năm 2025 với doanh thu 60 triệu USD và lỗ ròng điều chỉnh 55 triệu USD, chủ yếu do chi phí chuyển đổi khi rời trọng tâm đào Bitcoin để chuyển sang phát triển trung tâm dữ liệu HPC phục vụ nhu cầu AI.
Động thái tái định vị này phản ánh xu hướng các doanh nghiệp đào Bitcoin tìm nguồn tăng trưởng mới trong bối cảnh cạnh tranh hashrate và độ khó mạng ngày càng cao, đồng thời nhu cầu thuê hạ tầng tính toán cho AI tiếp tục tăng.
- Cipher đổi tên thành Cipher Digital và ưu tiên trung tâm dữ liệu HPC thay vì đào Bitcoin.
- Công ty bán tài sản liên quan đến khai thác và huy động vốn bằng trái phiếu để tài trợ hai dự án Barber Lake và Black Pearl.
- Độ khó và hashrate Bitcoin tăng mạnh khiến việc đào khó hơn, nhưng thỉnh thoảng thợ đào đơn lẻ vẫn trúng phần thưởng khối.
Cipher Digital chuyển trọng tâm sang trung tâm dữ liệu HPC cho AI
Cipher Digital đang rời trọng tâm đào Bitcoin để tập trung tìm kiếm nguồn điện, xây dựng trung tâm dữ liệu tối ưu cho tải HPC và cho thuê công suất cho các doanh nghiệp chạy đua AI.
Công ty (trước đây gắn với tên Cipher Mining) cho biết năm 2025 là giai đoạn “chuyển mình”, phản ánh đà triển khai chiến lược trở thành đơn vị phát triển trung tâm dữ liệu HPC. Kết quả Q4 và cả năm 2025 ghi nhận doanh thu 60 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích, cùng khoản lỗ ròng điều chỉnh 55 triệu USD.
Theo doanh nghiệp, các chỉ số tài chính chịu tác động bởi chi phí chuyển đổi lớn khi thay đổi mô hình hoạt động khỏi mảng cốt lõi trước đó là đào Bitcoin. Các khoản chi này được xem như “chi phí cần thiết” để đổi hướng sang hạ tầng tính toán.
Trong quý, Cipher mở rộng quy mô hợp đồng thuê ban đầu với Fluidstack và Google, đồng thời ký hợp đồng thuê HPC đầu tiên với Amazon. Doanh nghiệp cũng thực hiện nhiều đợt phát hành trái phiếu để tài trợ cho hai dự án HPC hiện hữu tại Barber Lake và Black Pearl.
CEO Tyler Page cho biết việc đổi tên phản ánh sự dịch chuyển ưu tiên chiến lược của công ty. Thông tin được công bố trong thông cáo doanh nghiệp, xem tại bản cập nhật kết quả kinh doanh của Cipher Digital.
Cipher Digital huy động vốn và thoái tài sản để tài trợ quá trình chuyển đổi
Cipher Digital bán một phần tài sản liên quan đến khai thác và thực hiện các đợt phát hành trái phiếu để có nguồn lực xây dựng hạ tầng HPC tại Barber Lake và Black Pearl.
Để có vốn cho quá trình chuyển đổi, Cipher bán 49% lợi ích tại ba khu liên doanh 40 MW (Alborz, Bear và Chief) cùng một số máy đào Bitcoin từng triển khai tại Black Pearl cho Canaan Inc., với giá khoảng 40 triệu USD theo hình thức giao dịch toàn cổ phiếu.
Công ty cũng cho biết đã thực hiện ba đợt chào bán để tài trợ xây dựng tại Barber Lake và Black Pearl, huy động tổng cộng 3,73 tỷ USD. Số tiền này đến từ ba đợt phát hành trái phiếu cao cấp có tài sản bảo đảm, dự kiến hỗ trợ triển khai hạ tầng HPC.
Theo doanh nghiệp, việc đảm bảo nguồn vốn giúp gỡ bỏ một trở ngại lớn trong thực thi các dự án quy mô lớn, qua đó tập trung vào xây dựng và bàn giao Barber Lake và Black Pearl. Công ty nói cả hai dự án vẫn bám tiến độ và được hỗ trợ bởi đội ngũ xây dựng chủ lực.
Trong cập nhật định hướng, ông Page nhấn mạnh năm 2026 là “năm thực thi” khi công ty hoàn tất chuyển đổi thành nền tảng hạ tầng, dựa trên tiến độ xây dựng hiện tại, danh mục dự án đang mở rộng và nhu cầu tăng từ cả nhà cung cấp vốn lẫn khách thuê.
Thợ đào Bitcoin đơn lẻ đôi khi vẫn “trúng đậm” dù độ khó tăng
Một thợ đào đơn lẻ đã khai thác thành công block 938092 và nhận toàn bộ phần thưởng khối 3,125 BTC cộng phí, minh họa rằng trường hợp hiếm vẫn có thể xảy ra dù cạnh tranh ngày càng khốc liệt.
Sự kiện được ghi nhận khi thợ đào đơn lẻ khai thác block 938092 trên blockchain BTC. Khối này được đào vào khoảng 8:04 UTC, tương đương 15:04 giờ Việt Nam (GMT+7). Tổng phần thưởng gồm 3,125 BTC tiền trợ cấp khối cộng phí giao dịch, nâng tổng lên khoảng 3,128 BTC, với giá trị quy đổi vào thời điểm đó khoảng 200.000 USD.
Việc thợ đào đơn lẻ nhận trọn phần thưởng không phải lần đầu. Trước đó, các báo cáo trong tháng 11 và tháng 12 năm ngoái cũng ghi nhận những trường hợp tương tự khi thợ đào đơn lẻ nhận phần thưởng mức sáu chữ số từ các block 924.569 và 928.351.
Về bức tranh toàn mạng, hashrate BTC được mô tả đang dao động khoảng 1.000–1.060 EH/s sau khi phục hồi từ đợt sụt giảm do bão mùa đông tại Mỹ. Độ khó cũng tăng 15% lên 144,4 nghìn tỷ vào ngày 19/02/2026.
Độ khó và hashrate cao khiến việc tìm block khó hơn, góp phần thúc đẩy một số doanh nghiệp khai thác quy mô lớn chuyển hướng sang AI và trung tâm dữ liệu HPC. Dù vậy, các câu chuyện “solo miner” vẫn là lời nhắc rằng cơ chế phần thưởng của Bitcoin đôi lúc vẫn tạo cơ hội cho cá nhân, dù xác suất rất nhỏ.
Dữ liệu theo dõi block có thể kiểm tra tại mempool.space.
Những câu hỏi thường gặp
Cipher Digital là gì và khác gì so với Cipher Mining?
Cipher Digital là tên thương hiệu mới, phản ánh việc công ty chuyển trọng tâm từ đào Bitcoin sang phát triển trung tâm dữ liệu HPC và cho thuê công suất tính toán cho các khách hàng AI.
Vì sao kết quả 2025 của Cipher Digital kém kỳ vọng?
Công ty ghi nhận doanh thu 60 triệu USD và lỗ ròng điều chỉnh 55 triệu USD, chủ yếu do chi phí chuyển đổi lớn khi rời mảng đào Bitcoin để xây dựng năng lực trung tâm dữ liệu HPC.
Cipher Digital lấy vốn ở đâu để xây Barber Lake và Black Pearl?
Công ty bán 49% lợi ích tại ba địa điểm liên doanh 40 MW và một số máy đào cho Canaan Inc. khoảng 40 triệu USD (giao dịch toàn cổ phiếu), đồng thời huy động 3,73 tỷ USD qua ba đợt phát hành trái phiếu cao cấp có tài sản bảo đảm.
Thợ đào đơn lẻ nhận phần thưởng 3,128 BTC có thường xuyên không?
Không. Đây là trường hợp hiếm vì cạnh tranh hashrate và độ khó mạng cao. Tuy vậy, lịch sử vẫn ghi nhận một số lần thợ đào đơn lẻ khai thác thành công và nhận trọn phần thưởng khối.
