Nhóm cổ phiếu khai thác Bitcoin đang tăng mạnh cuối năm 2025, với 8/10 mã dẫn đầu chuẩn bị khép lại năm trong trạng thái lãi ròng đáng kể nhờ chuyển hướng sang hạ tầng AI và tái cấu trúc các dự án đào trước đây.
Điều đáng chú ý là đà tăng này diễn ra dù thị trường tiền điện tử nhìn chung kém tích cực. Động lực chính đến từ kỳ vọng trung tâm dữ liệu AI, doanh thu tính toán hiệu năng cao và việc các doanh nghiệp tối ưu danh mục bằng cách thoái vốn hoặc tái đầu tư vào mảng “compute”.
- 8/10 cổ phiếu khai thác Bitcoin top đầu ghi nhận mức tăng cả năm, biên độ từ 12% đến 328%.
- Hut 8 và IREN nổi bật nhờ chiến lược AI và các dự án trung tâm dữ liệu quy mô lớn.
- Rủi ro lớn nằm ở khấu hao tài sản AI (chu kỳ 3–5 năm) có thể “ăn mòn” lợi nhuận khi doanh thu không theo kịp.
Cổ phiếu khai thác Bitcoin tăng nhờ kỳ vọng trung tâm dữ liệu AI
Các công ty khai thác Bitcoin đang được định giá lại như “cổ phiếu hạ tầng AI”, khi thị trường kỳ vọng doanh thu compute ổn định hơn và ít phụ thuộc vào chu kỳ giá tiền điện tử.
Trong nhóm 10 cổ phiếu khai thác Bitcoin lớn nhất, có 8 công ty chuẩn bị kết thúc năm trong sắc xanh. Mức tăng trải từ 12% (Core Scientific) đến 328% (Iren Limited), phản ánh sự khác biệt về tốc độ chuyển đổi mô hình và chất lượng câu chuyện AI.
Ngoài hiệu suất cả năm, một số mã còn tăng mạnh ở khung ngắn hạn. Hut 8 là ví dụ điển hình khi tăng 46,73% trong 1 tháng và hơn 24% chỉ trong 1 tuần, cho thấy dòng tiền đầu cơ lẫn kỳ vọng thông tin đang tập trung vào các doanh nghiệp có “narrative” AI rõ ràng.
Hut 8 hưởng lợi từ tái cấu trúc tài sản và câu chuyện “pure play” khai thác
Hut 8 tăng mạnh trong năm 2025 nhờ các thương vụ và thay đổi cấu trúc hoạt động, giúp câu chuyện tăng trưởng trở nên rõ ràng hơn với nhà đầu tư.
Trong năm 2025, Hut 8 tăng 112%, từ vùng khoảng 12 USD hồi tháng 3 lên trên 50 USD. Dù vậy, cổ phiếu này vẫn chưa quay lại đỉnh hơn 72 USD của năm 2021—giai đoạn thị trường được thúc đẩy bởi tâm lý hưng phấn tiền điện tử hơn là hiệu quả vận hành.
Một phần động lực tăng giá của Hut 8 được gắn với việc bán tài sản khai thác cho American Bitcoin—doanh nghiệp “thuần khai thác” (pure play) liên quan đến Eric Trump. Diễn biến này làm nổi bật xu hướng các công ty tối ưu danh mục: tách bạch mảng đào và đẩy trọng tâm sang các hướng tạo doanh thu kiểu trung tâm dữ liệu/compute.
IREN được chú ý nhờ tiến độ trung tâm dữ liệu Childress và kế hoạch GPU supercluster
IREN nổi bật trong nhóm cổ phiếu khai thác Bitcoin nhờ định vị như nhà cung cấp năng lực compute, với các dự án trung tâm dữ liệu AI và khách hàng lớn.
Trong năm 2025, IREN là mã tăng mạnh nhất nêu trong dữ liệu, đạt mức tăng tối đa 328%. Cổ phiếu từng vượt 66 USD vào tháng 11 rồi điều chỉnh, nhưng vẫn giữ được phần đáng kể lợi nhuận quanh mức trên 42 USD vào cuối năm.
Đợt tăng giá gần đây của IREN đi kèm cập nhật tiến độ trung tâm dữ liệu tại Childress, Texas. Dự án được mô tả là chuẩn bị cung cấp năng lực tính toán năng lượng cao, với Microsoft nằm trong nhóm khách hàng chính được nhắc tới công khai qua bài đăng mạng xã hội.
IREN cũng đặt mục tiêu triển khai hai cơ sở 100 mW kèm GPU superclusters, nhấn mạnh hướng đi “AI data center first”. Thông tin khách hàng và tiến độ dự án được doanh nghiệp đề cập tại đây: xem bài đăng về khách hàng/tiến độ.
Khấu hao hạ tầng AI có thể trở thành rủi ro định giá cho cổ phiếu khai thác Bitcoin
Rủi ro lớn nhất của chiến lược AI là chi phí khấu hao tài sản cao, có thể nhanh chóng vượt doanh thu thực tế nếu tốc độ thương mại hóa compute không đạt kỳ vọng.
Khi các công ty đổ vốn vào GPU, máy chủ và hạ tầng trung tâm dữ liệu, họ thường áp dụng chu kỳ khấu hao 3–5 năm để phân bổ chi phí đầu tư ban đầu. Vấn đề nằm ở chỗ: khấu hao là chi phí “chắc chắn” trên báo cáo tài chính, trong khi doanh thu AI có thể biến động theo nhu cầu thuê compute và giá hợp đồng.
Một lo ngại khác là “tuổi thọ hữu dụng” của chip có thể ngắn hơn kỳ khấu hao kế toán. Khi phần cứng nhanh lỗi thời, biên lợi nhuận có thể bị nén do cần nâng cấp sớm, trong khi vẫn phải gánh chi phí ghi giảm/khấu hao theo lịch.
Nhà đầu tư Michael Burry từng cảnh báo về rủi ro “bong bóng chip AI”, tập trung vào tuổi thọ hữu dụng thấp của chip và các giai đoạn khấu hao có thể bị kéo dài quá mức trong thực tế. Nội dung được chia sẻ tại đây: tham khảo nhận định về khấu hao.
Cổ phiếu khai thác Bitcoin đang được nhìn như một nhánh của “cổ phiếu AI compute”
Đà tăng của cổ phiếu khai thác Bitcoin không còn phản ánh thuần chu kỳ crypto, mà ngày càng gắn với định giá hạ tầng AI và kỳ vọng doanh thu từ trung tâm dữ liệu.
Trong bối cảnh này, cổ phiếu khai thác Bitcoin không còn là “proxy” trực tiếp của giá Bitcoin hay thị trường tiền điện tử. Thay vào đó, chúng được xem như một tập con của nhóm cổ phiếu liên quan đến AI/compute, nơi doanh nghiệp có thể duy trì một phần hoạt động đào crypto nhưng giảm tỷ trọng đầu tư và tốc độ mở rộng so với giai đoạn trước.
Điểm khác biệt then chốt giữa các mã sẽ nằm ở: khả năng ký hợp đồng khách hàng compute, chi phí điện và hạ tầng làm mát, cấu trúc vốn, cũng như cách doanh nghiệp quản trị rủi ro khấu hao và vòng đời thiết bị. Đây là các yếu tố có thể quyết định liệu “câu chuyện AI” là tăng trưởng bền vững hay chỉ là cú hích định giá ngắn hạn.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao cổ phiếu khai thác Bitcoin vẫn tăng khi thị trường tiền điện tử yếu?
Nhà đầu tư đang định giá lại các công ty này như doanh nghiệp hạ tầng AI/compute, nhờ kỳ vọng trung tâm dữ liệu AI tạo nguồn thu ít phụ thuộc vào biến động giá tiền điện tử.
Hut 8 tăng mạnh trong năm 2025 do yếu tố nào?
Hut 8 tăng 112% trong năm 2025, gắn với tái cấu trúc và các thương vụ liên quan đến bán tài sản khai thác, giúp câu chuyện hoạt động và định vị doanh nghiệp rõ ràng hơn.
IREN được chú ý nhất nhờ đâu?
IREN nổi bật nhờ tiến độ trung tâm dữ liệu Childress, Texas, và kế hoạch triển khai hai cơ sở 100 mW với GPU superclusters, đồng thời công bố Microsoft là một trong các khách hàng lớn.
Rủi ro khấu hao AI ảnh hưởng thế nào đến các cổ phiếu này?
Chu kỳ khấu hao 3–5 năm có thể khiến chi phí kế toán tăng nhanh và vượt doanh thu nếu mảng AI chưa thương mại hóa đủ mạnh; thêm vào đó, vòng đời hữu dụng của chip có thể ngắn hơn kỳ khấu hao.