Cổ phiếu Nvidia đang hụt hơi so với nhóm cổ phiếu AI dù doanh nghiệp liên tục ra mắt nền tảng và sản phẩm mới, khiến thị trường tranh luận liệu đây chỉ là vấn đề tâm lý với AI hay tín hiệu rủi ro cạnh tranh dài hạn.
Trong bối cảnh mùa công bố kết quả kinh doanh quý 4 và sự kiện Nvidia Day dự kiến diễn ra ngày 26/02 (giờ Việt Nam), nhiều nhà phân tích vẫn giữ quan điểm tích cực, nhưng nhấn mạnh các yếu tố như thời điểm ra mắt chip, vòng quay khỏi cổ phiếu tăng trưởng và nỗi lo “chi tiêu AI” có thể chậm lại.
- Nvidia giảm trong năm 2026 đến nay dù vẫn tăng mạnh theo năm, kém hơn nhiều cổ phiếu AI lớn khác.
- Phần lớn nhận định quy nguyên nhân cho tâm lý AI và luân chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng, hơn là vấn đề cốt lõi của Nvidia.
- Nhà phân tích kỳ vọng chất lượng sản phẩm và lợi thế IP giúp Nvidia giữ biên lợi nhuận, nhưng rủi ro đến từ chip tùy biến và thời điểm ra mắt.
Nvidia bị tụt nhịp so với nhóm cổ phiếu AI dù vẫn tăng theo năm
Cổ phiếu NVDA giảm 2,6% từ đầu năm 2026, trong khi vẫn tăng 38% trong 12 tháng gần nhất, nhưng hiệu suất lại kém đáng kể so với nhiều doanh nghiệp AI lớn khác.
Diễn biến này trở nên đáng chú ý vì Nvidia vẫn liên tục công bố sản phẩm và nền tảng mới. Doanh nghiệp từng giới thiệu nền tảng Vera Rubin tại CES và tiếp tục nhấn mạnh nhu cầu AI duy trì mạnh, đồng thời mở rộng danh mục phần cứng, phần mềm phục vụ triển khai AI.
Mốc thời gian thị trường đang theo dõi là mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 và Nvidia Day vào ngày 26/02 (giờ Việt Nam). Đây thường là giai đoạn nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng doanh thu, biên lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng của hệ sinh thái AI, đặc biệt ở mảng trung tâm dữ liệu.
Nhà phân tích cho rằng cú giảm đến từ tâm lý AI, không phải nền tảng của Nvidia
Nhiều ý kiến trên Phố Wall nhận định lực bán phản ánh tâm lý đối với ngành AI và định giá, hơn là dấu hiệu Nvidia suy yếu về công nghệ hay nhu cầu cốt lõi.
Paul Meeks, nhà phân tích công nghệ tại Freedom Capital Markets, cho biết ông vẫn ủng hộ Nvidia và kỳ vọng cổ phiếu có thể lên 250 USD/cổ phiếu trong hai năm tới, đồng thời cho rằng đây là thời điểm phù hợp để cân nhắc mua với người chưa nắm giữ.
Meeks cũng nhấn mạnh dư địa tăng trưởng có thể đến từ các thỏa thuận ngoài lĩnh vực công nghệ, ví dụ hợp tác với General Motors hoặc Johnson & Johnson, cùng với kế hoạch chi tiêu vốn cho AI năm 2026 của các “ông lớn” điện toán đám mây.
Tiến bộ công nghệ giúp Nvidia duy trì quyền định giá và biên lợi nhuận
Một số nhà phân tích đánh giá các cải tiến nền tảng mới có thể giúp Nvidia giữ quyền định giá và bảo vệ biên lợi nhuận, ngay cả khi cạnh tranh chip AI tăng lên.
Chris Caso (Wolfe Research) gọi Nvidia là “ý tưởng AI yêu thích” của ông, đồng thời đề cập mức nhảy vọt của nền tảng Vera Rubin so với thế hệ trước. Theo lập luận này, tốc độ đổi mới giúp Nvidia duy trì lợi thế hiệu năng, từ đó giữ giá bán và chất lượng lợi nhuận.
Tuy vậy, Caso cho rằng nhịp giảm gần đây đến từ ba điểm: Blackwell ra mắt muộn, lo ngại chi tiêu cho AI sẽ kéo dài được bao lâu, và rủi ro Nvidia bị cạnh tranh bởi các chip AI tùy biến do các tập đoàn lớn tự thiết kế.
Luân chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng tạo thêm áp lực lên NVDA
Xu hướng rời khỏi cổ phiếu tăng trưởng có thể khuếch đại mức giảm của NVDA, ngay cả khi vị thế cạnh tranh của Nvidia chưa bị thay thế trong ngắn hạn.
Hank Smith (Haverford Trust) cho rằng sự yếu đi của Nvidia không đồng nghĩa doanh nghiệp khác sớm vượt qua, và ông đang chờ vùng 150–160 USD/cổ phiếu để kỳ vọng dòng tiền “mua khi giảm” từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.
Smith cho biết Nvidia đang giao dịch ở mức khoảng 25–27 lần lợi nhuận kỳ vọng (forward earnings), hàm ý định giá không còn ở vùng quá nóng so với giai đoạn hưng phấn trước đó.
Một số mục tiêu giá 2026 vẫn cao nhờ lợi thế IP và trung tâm dữ liệu AI
Dù NVDA tiếp tục giảm ngắn hạn, một nhóm nhà phân tích vẫn nâng cao luận điểm tích cực dựa trên định giá tương đối và vị thế thống trị ở trung tâm dữ liệu AI.
Tristan Gerra (Baird) xem Nvidia là một trong những ý tưởng hàng đầu cho năm 2026, nêu lý do hệ số định giá thấp hơn nhiều cổ phiếu AI khác và vị thế mạnh trong AI data center. Ông đưa mục tiêu 275 USD/cổ phiếu và nhận định Nvidia chưa có đối thủ đáng kể trong trung hạn.
Gerra cũng bác bỏ quan điểm cho rằng thị phần Nvidia sẽ giảm khi suy luận (inference) trở nên phổ biến hơn, lập luận rằng dù hyperscaler có thiết kế chip riêng, Nvidia sở hữu IP của chính mình, tạo lợi thế cạnh tranh.
Stacy Rasgon (Bernstein) cũng đưa Nvidia vào nhóm lựa chọn hàng đầu tuần này, nhấn mạnh chi tiêu AI vẫn ổn định và giá cổ phiếu hiện “hợp lý” hơn so với giai đoạn tăng nóng, khiến định giá trở nên hấp dẫn nếu so với quy mô và lộ trình sản phẩm.
Hiệu suất nhiều cổ phiếu AI khác vượt Nvidia trong năm 2026
Dữ liệu thị trường cho thấy nhiều cổ phiếu AI lớn tăng mạnh từ đầu năm 2026, vượt hiệu suất Nvidia trong cùng giai đoạn.
Theo TradingView, Alphabet tăng 77% từ đầu năm, AMD tăng 91% và Broadcom tăng 51%, đều vượt NVDA. So sánh này góp phần giải thích vì sao Nvidia bị nhìn nhận là “mất nhịp” trong nhóm AI, dù doanh nghiệp vẫn có mức tăng đáng kể trong 12 tháng.
“Hyperscalers sở hữu thiết kế chip tùy biến của họ, nhưng Nvidia sở hữu toàn bộ IP của chính mình.”
– Tristan Gerra, Baird, trích dẫn trong bài CNBC/2026
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao cổ phiếu Nvidia giảm dù công ty liên tục ra mắt sản phẩm AI?
Nhiều nhà phân tích cho rằng nguyên nhân chính đến từ tâm lý yếu đi với nhóm cổ phiếu AI và luân chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng, cộng thêm lo ngại về thời điểm ra mắt Blackwell, độ bền của chi tiêu AI và cạnh tranh từ chip tùy biến của các tập đoàn lớn.
Nvidia Day và mùa báo cáo quý 4 có ý nghĩa gì với NVDA?
Đây là các mốc thị trường dùng để cập nhật triển vọng doanh thu, biên lợi nhuận và nhu cầu trung tâm dữ liệu AI. Thông tin tại sự kiện và báo cáo có thể tác động mạnh đến kỳ vọng về chu kỳ phần cứng AI và định giá ngắn hạn của NVDA.
Nhà phân tích đang kỳ vọng vùng giá nào cho cổ phiếu Nvidia?
Một số quan điểm nêu mục tiêu 250 USD/cổ phiếu trong hai năm, có ý kiến đặt mục tiêu 275 USD/cổ phiếu, và cũng có quan điểm chờ vùng giảm về 150–160 USD/cổ phiếu để kỳ vọng lực mua bắt đáy tăng mạnh.