MSCI bất ngờ giữ nguyên việc cho các công ty “kho bạc tài sản số” tiếp tục nằm trong các bộ chỉ số cổ phiếu chủ chốt, giúp cổ phiếu Strategy Inc. tăng mạnh ngoài giờ và giảm đáng kể rủi ro bị cắt dòng tiền thụ động.
Quyết định này gỡ nút thắt lo ngại về việc các doanh nghiệp nắm nhiều Bitcoin có thể bị xem như tổ chức đầu tư thuần túy. Với Strategy và nhóm doanh nghiệp tương tự, việc còn hiện diện trong chỉ số có thể ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu mua từ các quỹ chỉ số và thanh khoản cổ phiếu.
- MSCI không triển khai đề xuất loại “công ty kho bạc tài sản số” khỏi các chỉ số cổ phiếu quan trọng.
- Cổ phiếu Strategy tăng khoảng 5%–6% ngoài giờ sau thông báo; thị trường bớt bất định về dòng vốn thụ động.
- Morgan Stanley nộp hồ sơ lên SEC để xin phép phát triển 2 Crypto ETF dạng trust: một theo Bitcoin, một theo Solana.
MSCI tạm dừng loại công ty kho bạc tài sản số khỏi các chỉ số quan trọng
MSCI cho biết sẽ không tiếp tục kế hoạch trước đó về việc loại các doanh nghiệp kho bạc tài sản số khỏi các thước đo vốn chủ sở hữu chủ chốt, qua đó giảm rủi ro bị loại khỏi benchmark đối với Strategy và các công ty cùng nhóm.
Thông báo của MSCI khiến thị trường bớt lo ngại rằng một số doanh nghiệp nắm giữ crypto quy mô lớn có thể bị đối xử như “thực thể đầu tư”, từ đó không còn đáp ứng tiêu chí của các bộ chỉ số tập trung đo lường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp vận hành.
Trong ghi chú đề ngày thứ Ba, MSCI cho biết các công ty kho bạc tài sản số (DATCOs) sẽ tham gia một cuộc thảo luận mở rộng nhằm giúp phân biệt rõ giữa doanh nghiệp đầu tư và doanh nghiệp vận hành nhưng coi tài sản số là phần trọng yếu trong hoạt động.
MSCI cũng nhấn mạnh mục tiêu rà soát rộng hơn là duy trì tính nhất quán và phù hợp với mục tiêu tổng thể của MSCI Indexes: đo lường hiệu suất của công ty vận hành, đồng thời loại trừ các thực thể có hoạt động chính liên quan đến đầu tư.
Quy tắc phân loại DATCO dựa trên tỷ trọng tài sản số khoảng 50%
MSCI được cho là sẽ phân loại DATCO là các công ty mà tài sản số chiếm khoảng 50% hoặc hơn tổng tài sản, qua đó tạo khung định nghĩa rõ ràng hơn cho việc đưa vào hoặc giữ lại trong chỉ số.
Sau nhiều cân nhắc, các báo cáo cho biết MSCI chọn ngưỡng phân loại khi tài sản số chiếm xấp xỉ 50% hoặc hơn tổng tài sản. Cách tiếp cận này nhằm chuẩn hóa việc đánh giá, tránh đánh đồng tất cả doanh nghiệp nắm nhiều crypto với mô hình quỹ/đơn vị đầu tư.
Trong bối cảnh đó, việc vẫn đủ điều kiện tham gia các quỹ chỉ số thụ động được xem là tối quan trọng đối với một số doanh nghiệp. Theo nội dung công bố, việc DATs vẫn nằm trong bức tranh này giúp duy trì tư cách đủ điều kiện cho các quỹ chỉ số thụ động, qua đó hỗ trợ nhu cầu ổn định và thanh khoản.
Nguồn tin cũng cảnh báo rằng nếu DATs bị loại khỏi phạm vi xem xét rộng hơn, Strategy và các công ty tương tự có thể đối mặt tổn thất lên tới hàng tỷ USD, đặc biệt từ dòng vốn thụ động đổ vào.
Cổ phiếu Strategy tăng khoảng 5%–6% ngoài giờ sau thông tin từ MSCI
Sau thông báo, cổ phiếu Strategy tăng khoảng 5%–6% trong phiên ngoài giờ, phản ánh việc thị trường định giá lại rủi ro bị loại khỏi benchmark và nguy cơ suy giảm dòng vốn thụ động.
Dữ liệu thị trường ghi nhận cổ phiếu Strategy tăng khoảng 5%–6% sau giờ giao dịch, trong đó mức tăng được nhắc đến là khoảng 5,7%. Diễn biến này xuất hiện ngay sau khi nhà cung cấp chỉ số toàn cầu xác nhận không tiến hành đề xuất loại trừ nhóm doanh nghiệp kho bạc tài sản số.
Theo dữ liệu từ Google Finance được trích dẫn trong bài, Strategy—được mô tả là công ty kho bạc crypto lớn nhất—đang nắm giữ khoảng 63 tỷ USD Bitcoin. Thông tin về quy mô nắm giữ và triển vọng còn nằm trong các chỉ số thường tác động mạnh đến kỳ vọng thanh khoản và mức độ tham gia từ nhà đầu tư tổ chức.
Xu hướng doanh nghiệp “kho bạc crypto” tăng nhanh trong 2024–2025 nhưng gây tranh luận về tính bền vững
Các nhà phân tích cho rằng mô hình doanh nghiệp tích lũy crypto đã trở thành xu hướng toàn cầu trong 2024–2025, nhưng biến động giá cổ phiếu trong nửa cuối 2025 làm dấy lên nghi ngại về khả năng duy trì chiến lược.
Theo phần nhận định trong bài, các nhà phân tích ghi nhận sự phát triển của DATs như một xu hướng lan rộng trên phạm vi toàn cầu, đặc biệt trong khối tổ chức, trong giai đoạn 2024 và 2025. Điều này phản ánh mức độ chấp nhận tài sản số ngày càng lớn trong chiến lược quản trị kho bạc của doanh nghiệp.
Tuy vậy, cũng có ý kiến cho rằng nhiều người chứng kiến giá cổ phiếu giảm mạnh trong nửa cuối năm 2025. Diễn biến này làm hệ sinh thái lo ngại, khi câu hỏi về tính bền vững của chiến lược “nắm giữ crypto như tài sản trọng yếu” được đặt ra trong bối cảnh biến động thị trường và rủi ro định giá.
Morgan Stanley nộp hồ sơ lên SEC để xin phép phát triển 2 Crypto ETF theo Bitcoin và Solana
Morgan Stanley được cho là đã nộp hồ sơ lên SEC để xin phép phát triển hai sản phẩm ETF crypto, gồm một quỹ theo Bitcoin và một quỹ theo Solana, dưới dạng công cụ đầu tư thụ động bám sát giá tài sản cơ sở.
Các báo cáo gần đây cho biết ngân hàng đầu tư Mỹ Morgan Stanley đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) để xin phép phát triển hai quỹ hoán đổi danh mục tiền điện tử. Nguồn tin thân cận (ẩn danh) nói rằng một quỹ tập trung vào Bitcoin, quỹ còn lại tập trung vào Solana.
Tài liệu nộp lên SEC ngày thứ Ba, 6/1, nêu Morgan Stanley Bitcoin Trust và Morgan Stanley Solana Trust sẽ vận hành như công cụ đầu tư thụ động: nắm giữ và theo dõi chặt chẽ giá trị của các đồng tiền điện tử cơ sở. Đây là cách cấu trúc nhằm cung cấp kênh tiếp cận crypto trong khuôn khổ sản phẩm được quản lý.
Hồ sơ cũng cho biết mục tiêu là niêm yết chứng chỉ quỹ trên các sàn giao dịch công khai. Thông tin chi tiết về niêm yết thường được trình bày ở các hồ sơ 19b-4 về sau, thay vì trong biểu mẫu S-1 ban đầu.
Những câu hỏi thường gặp
DATCO là gì trong phân loại của MSCI?
DATCO là “công ty kho bạc tài sản số”, được đề cập như nhóm doanh nghiệp nắm giữ tài sản số như một phần quan trọng trong mô hình hoạt động. MSCI được cho là xem xét phân loại nhóm này khi tài sản số chiếm khoảng 50% hoặc hơn tổng tài sản.
Vì sao việc ở lại trong các chỉ số MSCI lại quan trọng với Strategy?
Việc được giữ trong các chỉ số giúp cổ phiếu đủ điều kiện nằm trong các quỹ chỉ số thụ động, từ đó hỗ trợ nhu cầu mua ổn định, thanh khoản và có thể tác động đến dòng vốn thụ động. Nếu bị loại, công ty có thể đối mặt rủi ro thất thoát dòng vốn ở quy mô lớn.
Cổ phiếu Strategy đã phản ứng thế nào sau thông báo của MSCI?
Cổ phiếu Strategy tăng khoảng 5%–6% trong giao dịch ngoài giờ sau thông báo, với mức tăng được nhắc đến là khoảng 5,7% theo dữ liệu thị trường được trích dẫn trong bài.
Morgan Stanley đang xin phép phát triển những sản phẩm crypto nào?
Morgan Stanley được cho là đã nộp hồ sơ lên SEC để xin phép phát triển hai sản phẩm dạng trust theo crypto: Morgan Stanley Bitcoin Trust và Morgan Stanley Solana Trust, hướng đến việc nắm giữ và bám sát giá trị của Bitcoin và Solana.