Cổ phiếu token hóa tăng vọt lên 1,2 tỷ USD vốn hóa thị trường

Cổ phiếu token hóa đã tăng lên mức vốn hóa cộng gộp khoảng 1,2 tỷ USD, cho thấy “onchain equities” đang chuyển nhanh từ thử nghiệm sang một nhánh sản phẩm tài chính được thị trường nghiêm túc hóa.

Đà tăng mạnh trong năm nay, đặc biệt vào tháng 9 và tháng 12, đang khiến nhiều quan sát viên liên hệ giai đoạn hiện tại với thời kỳ đầu của stablecoin và DeFi, khi hạ tầng thanh khoản và sản phẩm mới cùng lúc mở rộng.

Cổ phiếu token hóa đang tăng trưởng như “stablecoin giai đoạn 2020”

Vì vốn hóa thị trường tăng nhanh và nhu cầu tăng mạnh khi sản phẩm mới ra mắt, cổ phiếu token hóa đang có quỹ đạo giống stablecoin thời kỳ còn là công cụ ngách trước khi trở thành hạ tầng cốt lõi của thị trường crypto.

Vốn hóa cộng gộp của tokenized stocks đã lên khoảng 1,2 tỷ USD. Tốc độ mở rộng này cho thấy “onchain equities” không còn chỉ là thí nghiệm kỹ thuật, mà đã trở thành một dạng sản phẩm được nhà đầu tư và tổ chức xem như phần mở rộng của thị trường chứng khoán truyền thống.

Đà tăng được ghi nhận là diễn ra đột ngột trong năm nay khi cổ phiếu token hóa bước vào “mainstream”. Theo dữ liệu từ Token Terminal, tháng 9 và tháng 12 là hai giai đoạn tăng trưởng vốn hóa mạnh nhất, trùng với thời điểm xuất hiện lớp sản phẩm mới và thanh khoản trên các blockchain trọng điểm được cải thiện.

Một số quan sát viên so sánh bối cảnh hiện tại với stablecoin năm 2020: khi đó stablecoin vẫn bị xem là công cụ chuyên cho trader, nhưng về sau trở thành hạ tầng cốt lõi của thị trường crypto toàn cầu. Lập luận này được dùng để nhấn mạnh rằng tokenized stocks vẫn đang ở giai đoạn “sơ khai” và còn dư địa phát triển nếu hạ tầng và tuân thủ tiếp tục hoàn thiện.

Ngoài phép so sánh với stablecoin, thị trường cũng được liên hệ với giai đoạn đầu của DeFi: sản phẩm mới ra đời nhanh, thanh khoản được “kéo” bởi các nền tảng và sàn giao dịch lớn, từ đó tạo cảm giác về một chu kỳ bùng nổ mới trong mảng tài sản token hóa.

Tổ chức đang đẩy nhanh việc áp dụng cổ phiếu token hóa

Động lực chính đến từ các tổ chức phát hành và đối tác phân phối, khi họ đưa sản phẩm lên các blockchain lớn và phối hợp với sàn giao dịch crypto để có người dùng ngay từ ngày đầu, giúp thanh khoản và khối lượng giao dịch tăng.

Phần lớn tăng trưởng được cho là do các tổ chức đứng sau vận hành cuộc chơi. Backed Finance đã ra mắt nhóm xStocks vào tháng 9 trên Ethereum, gồm khoảng 60 cổ phiếu token hóa. Việc phân phối được phối hợp với các sàn giao dịch crypto lớn như Kraken và Bybit, giúp sản phẩm có sẵn tệp người dùng ngay khi mở giao dịch.

Cách triển khai này khác với nhiều chương trình thử nghiệm trước đó, khi ưu tiên mô hình có thể mở rộng. Khối lượng giao dịch tăng lên nhờ nhóm nhà đầu tư vốn đã quen thuộc với các công ty niêm yết được token hóa, nên có thể tiếp cận và giao dịch nhanh; vốn hóa toàn thị trường vì thế cũng mở rộng theo.

Đà phát triển tiếp tục trong tháng 12 khi Securitize công bố sẽ hỗ trợ giao dịch onchain “tuân thủ” đối với cổ phiếu niêm yết. Mô hình của họ tập trung vào cơ chế nắm giữ cổ phần trực tiếp, nhằm xử lý một mối lo lâu nay của lĩnh vực: mối liên kết giữa dạng tiếp xúc tổng hợp (synthetic exposure) với khung pháp lý vẫn còn nhiều điểm chưa rõ ràng.

Ondo Finance cũng nổi lên như một nhân tố đáng chú ý. Doanh nghiệp này được đánh giá là ứng viên tiềm năng để Solana lựa chọn, với kế hoạch hướng tới việc ra mắt cổ phiếu Mỹ token hóa và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) trên Solana vào đầu năm 2026. Đây là tín hiệu cho thấy niềm tin đang tăng đối với các blockchain hiệu năng cao như một “địa điểm” tiềm năng cho sản phẩm tài chính được quản lý.

Nasdaq và các doanh nghiệp hạ tầng thị trường tăng mức cam kết với tokenization

Nasdaq đã xác nhận nộp hồ sơ lên SEC để triển khai cổ phiếu token hóa, cho thấy tokenization đang đi từ thử nghiệm sang tích hợp vào hạ tầng thị trường truyền thống ở quy mô lớn.

Một tín hiệu rõ ràng về mức độ cam kết dài hạn đến từ Nasdaq. Sàn giao dịch này xác nhận đã nộp tài liệu lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) để ra mắt cổ phiếu token hóa trên nền tảng của mình, đưa “blockchain-based shares” bước vào một trong những hạ tầng thị trường lớn nhất thế giới.

Nasdaq coi tokenization là một trong những dự án chiến lược quan trọng nhất, theo ông Matt Savarese, Trưởng bộ phận Chiến lược Tài sản số của Nasdaq. Ông cho biết mục tiêu không phải “khuấy đảo hệ thống”, mà là tái thiết thị trường theo cách có thể thuyết phục cơ quan quản lý, tổ chức phát hành và nhà đầu tư.

“Chúng tôi không muốn lật tung hệ thống; chúng tôi muốn mọi người cùng tham gia hành trình đó và đưa tokenization trở nên phổ biến hơn.”
– Matt Savarese, Trưởng bộ phận Chiến lược Tài sản số, Nasdaq

Khi cổ phiếu token hóa ngày càng được chấp nhận bởi nhiều tổ chức, sàn giao dịch và cơ quan quản lý, lĩnh vực này đang tích lũy uy tín. Dù quy mô hiện vẫn nhỏ so với thị trường chứng khoán truyền thống, sự hậu thuẫn của hạ tầng lớn và tốc độ tăng trưởng nhanh đang nuôi kỳ vọng rằng tokenized stocks có thể đi theo quỹ đạo của stablecoin: từ ngách nhỏ trở thành một phần hạ tầng tài chính quan trọng.

Những câu hỏi thường gặp

Cổ phiếu token hóa là gì?

Cổ phiếu token hóa là dạng tài sản onchain mô phỏng hoặc đại diện cho cổ phiếu niêm yết, cho phép người dùng tiếp cận giao dịch qua hạ tầng blockchain tùy theo mô hình phát hành (tiếp xúc tổng hợp hoặc liên kết với cơ chế nắm giữ cổ phần trực tiếp) và yêu cầu tuân thủ.

Vì sao vốn hóa cổ phiếu token hóa tăng nhanh trong năm nay?

Đà tăng đến từ việc sản phẩm bắt đầu “mainstream”, được tổ chức phát hành và phân phối qua các sàn giao dịch crypto lớn, đồng thời thanh khoản trên các blockchain chính được cải thiện. Token Terminal ghi nhận tháng 9 và tháng 12 là hai giai đoạn tăng trưởng vốn hóa mạnh nhất.

Nasdaq tham gia có ý nghĩa gì với thị trường tokenized stocks?

Việc Nasdaq xác nhận nộp hồ sơ lên SEC để triển khai cổ phiếu token hóa cho thấy tokenization đang tiến gần hơn tới hạ tầng thị trường truyền thống và khuôn khổ quản lý, qua đó có thể thúc đẩy niềm tin, tiêu chuẩn vận hành và khả năng mở rộng trong dài hạn.