Cố vấn chính sách crypto cấp cao tại Nhà Trắng cho rằng việc nền tảng tiền điện tử trả lợi suất cho stablecoin không tạo ra mối đe dọa mang tính nền tảng đối với hệ thống ngân hàng Mỹ.
Nhận định này xuất hiện trong bối cảnh Quốc hội Mỹ đang tranh luận gay gắt về khuôn khổ pháp lý tài sản số, đặc biệt là dự luật CLARITY Act nhằm phân định thẩm quyền quản lý và định nghĩa rõ hơn về thị trường crypto, bao gồm stablecoin.
- Nhà Trắng đánh giá lợi suất stablecoin không phải mối đe dọa cốt lõi với ngân hàng Mỹ.
- Ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ tương tự nền tảng tiền điện tử và tận dụng stablecoin để đổi mới.
- Bất định chính trị có thể làm chậm tiến trình thông qua CLARITY Act và khung pháp lý crypto tại Mỹ.
Lợi suất stablecoin không bị xem là rủi ro nền tảng với hệ thống ngân hàng Mỹ
Patrick Witt cho biết lợi suất stablecoin không nên bị coi là mối đe dọa đối với ngân hàng, vì ngân hàng và công ty crypto có thể cùng tồn tại, cạnh tranh và hưởng lợi lẫn nhau khi tài chính số phát triển.
Witt nhấn mạnh rằng phần thưởng/lợi suất trả cho người nắm giữ stablecoin là một mô hình dịch vụ, không nhất thiết làm suy yếu vai trò trung gian của ngân hàng. Theo ông, trọng tâm nên là cách hai khu vực đổi mới sản phẩm, thay vì xem đây là xung đột “được-mất” giữa ngân hàng truyền thống và nền tảng tiền điện tử.
Ông cũng cho rằng tranh luận hiện “nóng” hơn mức cần thiết. Witt nói bất đồng lớn giữa công ty crypto và ngân hàng đang xoay quanh câu chuyện lợi suất stablecoin, trong khi cả hai phía đều có dư địa để phát triển các dịch vụ tương đồng.
“Thật không may, lợi suất stablecoin đã trở thành điểm bất đồng lớn giữa các công ty crypto và ngân hàng.”
– Patrick Witt, cố vấn chính sách crypto, phỏng vấn (tuần này)
Ngân hàng có thể cung cấp sản phẩm tương tự và vẫn cạnh tranh
Theo Witt, ngân hàng đã có công cụ và lộ trình tuân thủ để triển khai sản phẩm/dịch vụ giống các nền tảng crypto, do đó không ở thế bất lợi trước stablecoin và lợi suất stablecoin.
Tranh luận này gắn chặt với nỗ lực của Quốc hội nhằm thông qua CLARITY Act, dự luật được thiết kế để xác định rõ thẩm quyền quản lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), đồng thời làm rõ các khái niệm thị trường của tài sản số, bao gồm stablecoin.
Witt cho biết các ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ stablecoin tương tự nền tảng tiền điện tử. Nhiều ngân hàng được cho là đang đi theo hướng này, trong khi một số khác tìm kiếm giấy phép/charter với Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) để cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản số.
Các charter như vậy trao thẩm quyền pháp lý để ngân hàng cung cấp sản phẩm và dịch vụ tài chính, bao gồm stablecoin và các công cụ phái sinh liên quan. Witt lập luận rằng thực tế ngân hàng đang chủ động thích nghi cho thấy họ không bị “đẩy ra khỏi thị trường”, mà đang điều chỉnh theo công nghệ mới để mở rộng danh mục dịch vụ.
Witt tin stablecoin có thể giúp ngân hàng tiếp cận tệp khách hàng mới và phát triển sản phẩm tài chính mới, đồng thời cải thiện thanh toán, giảm chi phí và tăng tốc độ dịch vụ. Ông cho rằng ngân hàng có thể xem stablecoin như lợi thế cạnh tranh, thay vì coi là đối thủ.
Lợi suất stablecoin là điểm nóng gây phức tạp cho khung pháp lý crypto
Lợi suất stablecoin đã trở thành vấn đề gây tranh cãi nhất trong điều tiết crypto, vì thường liên quan đến việc công ty crypto chia sẻ thu nhập từ tài sản dự trữ cho người nắm giữ stablecoin, tương tự cơ chế trả lãi.
Witt mô tả lợi suất stablecoin như một “khúc ngoặt trên con đường rộng”, làm tăng độ phức tạp trong việc xây dựng quy tắc thị trường. Thực tế phổ biến là các công ty crypto phân bổ một phần lợi nhuận từ tài sản dự trữ (reserve assets) để trả thưởng cho người nắm giữ stablecoin, khiến câu hỏi về bản chất sản phẩm và giám sát rủi ro trở nên nhạy cảm với nhà làm luật và các định chế tài chính truyền thống.
Cuộc tranh luận về cơ chế trả thưởng này cũng bị cho là làm chậm tiến trình lập pháp, bao gồm việc thúc đẩy CLARITY Act. Khi các bên chưa thống nhất cách nhìn về lợi suất stablecoin, việc thiết kế ranh giới quản lý và tiêu chuẩn tuân thủ cho stablecoin dễ bị kéo dài.
Bất định chính trị có thể làm chậm tiến trình CLARITY Act
Giới chức Mỹ cảnh báo “cửa sổ thời gian” để chốt thỏa thuận không dài; nếu tương quan quyền lực tại Quốc hội thay đổi, dự luật và khung pháp lý crypto có thể bị đình trệ hoặc đảo ngược.
CLARITY Act được kỳ vọng sẽ đặt nền tảng quy tắc kiểm soát tài sản số tại Mỹ bằng cách làm rõ cơ quan nào chịu trách nhiệm với từng loại tài sản crypto. Theo mô tả, SEC và CFTC sẽ có vai trò được xác định rõ ràng hơn, qua đó giảm chồng chéo và tăng tính dự đoán cho thị trường.
Scott Bessent, người đứng đầu Bộ Tài chính Mỹ, cho biết chỉ còn một khoảng thời gian ngắn để hoàn tất thỏa thuận. Ông cảnh báo nếu cán cân quyền lực trong Quốc hội đổi chiều, tiến trình lập pháp về crypto có thể bị trì hoãn hoặc bị đảo ngược.
Khi bước vào mùa bầu cử, một số nghị sĩ có thể ưu tiên vận động tranh cử hơn là theo đuổi các gói luật mới. Các bên quan sát cho rằng cơ hội hiện tại để xây dựng quy tắc crypto rõ ràng không kéo dài mãi; trì hoãn có thể khiến quá trình trở nên khó khăn hơn, dù Witt vẫn lạc quan rằng các bên có thể đạt đồng thuận.
Những câu hỏi thường gặp
Lợi suất stablecoin là gì và vì sao gây tranh cãi?
Lợi suất stablecoin là phần thưởng trả cho người nắm giữ stablecoin, thường đến từ việc công ty crypto chia sẻ thu nhập từ tài sản dự trữ. Điều này gây tranh cãi vì có thể bị nhìn nhận giống trả lãi, làm phát sinh câu hỏi về quy định, giám sát rủi ro và tác động với mô hình ngân hàng.
Ngân hàng Mỹ có thể cung cấp dịch vụ stablecoin như các nền tảng tiền điện tử không?
Theo Patrick Witt, ngân hàng đã có công cụ và lộ trình tuân thủ để tạo sản phẩm tương tự. Một số ngân hàng được cho là đang triển khai hướng này, và một số khác tìm kiếm charter với OCC để cung cấp dịch vụ liên quan tài sản số, bao gồm stablecoin.
CLARITY Act nhằm giải quyết vấn đề gì trong thị trường crypto?
CLARITY Act hướng tới làm rõ thẩm quyền quản lý giữa SEC và CFTC, đồng thời thiết lập định nghĩa thị trường rõ ràng hơn cho tài sản số, bao gồm stablecoin. Mục tiêu là giảm mơ hồ pháp lý và tạo khung quy tắc nhất quán hơn cho hoạt động crypto tại Mỹ.
Vì sao bất định chính trị có thể làm chậm luật crypto tại Mỹ?
Giới chức Mỹ cảnh báo thời gian để chốt thỏa thuận là hạn chế. Nếu quyền lực tại Quốc hội thay đổi hoặc bước vào cao điểm bầu cử khiến ưu tiên chuyển sang vận động tranh cử, dự luật crypto có thể bị trì hoãn hoặc bị đảo ngược, làm tiến trình xây dựng khung pháp lý khó hơn.
