Pump.fun đã đốt gần 36% nguồn cung $PUMP, tương đương khoảng 370 triệu USD, và động thái này lập tức làm dấy lên phản ứng mạnh từ một bộ phận nhà giao dịch.
Nhiều người cho rằng phần token họ kỳ vọng sẽ dùng cho airdrop hoặc phần thưởng cộng đồng đã bị xóa vĩnh viễn, thay vì được phân bổ lại như họ hình dung trước đó. Trong khi đó, Pump.fun nói đây là bước nhằm làm rõ cơ chế tokenomics và củng cố niềm tin dài hạn.
Nguồn cung $PUMP bị giảm mạnh sau các giao dịch đốt token
Theo dữ liệu on-chain, Pump.fun đã dùng Squads Program để thực hiện các giao dịch đốt token thông qua ví kho bạc. Solscan cho thấy 123,1 tỷ $PUMP, trị giá khoảng 234,9 triệu USD, đã bị xóa trong một giao dịch, sau đó thêm 4,15 tỷ token, trị giá khoảng 7,9 triệu USD, tiếp tục bị đốt trong một giao dịch khác. Hai giao dịch này diễn ra trong vài phút và đều được hoàn tất, nên số token đó không còn lưu thông nữa.
Vì sao cộng đồng phản ứng gay gắt
Phản ứng tiêu cực xuất phát từ việc nhiều nhà giao dịch từng xem lượng token mua lại là nguồn có thể dùng cho các ưu đãi trong tương lai, gồm airdrop và phần thưởng cộng đồng. Khi số token đó bị đốt, kỳ vọng về một đợt phân phối lại coi như biến mất. Với họ, đây không chỉ là chuyện giảm cung mà còn là việc một phần giá trị từng được kỳ vọng sẽ quay lại cộng đồng đã không còn tồn tại dưới dạng có thể nhận được.
Pump.fun nói mục tiêu là làm rõ cơ chế và tăng tính bền vững
Pump.fun cho biết toàn bộ token mua lại đã được đốt để tránh gây nhầm lẫn và củng cố niềm tin dài hạn trong hệ sinh thái. Dự án cũng cho biết sẽ chuyển sang mô hình mua lại và đốt có lập trình, trong đó 50% doanh thu tương lai trong năm tới sẽ được dành cho phát triển dài hạn, hạ tầng và tăng trưởng. Theo đội ngũ, quyết định này được đưa ra sau nhiều tháng nghiên cứu nội bộ và nhằm xử lý các lo ngại kéo dài về tính minh bạch cũng như cách sử dụng cuối cùng của nguồn vốn mua lại.
Điểm mấu chốt là khác biệt giữa kỳ vọng ngắn hạn và chiến lược cung tiền dài hạn
Vụ việc cho thấy khoảng cách ngày càng rõ giữa nhóm người dùng muốn thấy phần thưởng trực tiếp và nhóm ủng hộ việc kiểm soát nguồn cung theo hướng chặt chẽ hơn. Một bên coi việc đốt token là làm mất đi giá trị có thể phân phối cho cộng đồng. Bên còn lại xem đây là cách giảm cung và tạo cấu trúc tokenomics rõ ràng hơn. Hiện chưa có thêm dữ liệu nào đủ để kết luận mô hình mới sẽ cải thiện cảm nhận của thị trường hay tiếp tục làm tăng nghi ngờ.
Còn thiếu gì để đánh giá đầy đủ tác động
Dữ liệu hiện có mới cho biết quy mô token bị đốt, cách Pump.fun mô tả mục tiêu của kế hoạch và phản ứng trái chiều từ cộng đồng. Chưa có thêm chi tiết về việc nguồn doanh thu 50% sẽ được phân bổ cụ thể ra sao trong năm tới, cũng chưa có thông tin nào cho thấy tác động dài hạn lên giá trị $PUMP hay mức độ tham gia của người dùng.
Tổng kết
Pump.fun đã chuyển từ cơ chế mua lại sang đốt token trực tiếp với quy mô lớn, qua đó xóa bỏ hoàn toàn phần token mà một số nhà giao dịch kỳ vọng sẽ quay lại dưới dạng airdrop hoặc phần thưởng. Dự án coi đây là cách giảm mơ hồ và tăng tính bền vững, nhưng phản ứng từ cộng đồng cho thấy tranh cãi vẫn tập trung vào việc nên ưu tiên lợi ích ngắn hạn cho người dùng hay kiểm soát nguồn cung theo hướng dài hạn.
