Hàn Quốc đang tranh luận gay gắt về việc ai được phát hành stablecoin neo won và có nên giới hạn tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn tại các sàn tiền điện tử, khiến dự luật Virtual Asset Phase 2 có nguy cơ tiếp tục bị trì hoãn.
Đảng Dân chủ Hàn Quốc muốn đưa dự luật ra thảo luận trước Tết Nguyên đán để siết quản lý stablecoin và cấu trúc sở hữu sàn. Nhưng bất đồng giữa ngân hàng, doanh nghiệp công nghệ và cơ quan quản lý đang làm chậm tiến trình, trong khi thị trường lo ngại Hàn Quốc tụt lại phía sau xu hướng toàn cầu.
- Dự luật Virtual Asset Phase 2 tập trung vào stablecoin neo won và giới hạn cổ đông lớn tại sàn tiền điện tử.
- Ngân hàng trung ương muốn ngân hàng nắm quyền chi phối phát hành, trong khi cơ quan dịch vụ tài chính nghiêng về doanh nghiệp công nghệ để tăng tốc triển khai.
- Đề xuất vốn tối thiểu 5 tỷ won (khoảng 3,46 triệu USD) cho tổ chức phát hành stablecoin và trần sở hữu 15%–20% tại sàn đang gây tranh cãi.
Dự luật Virtual Asset Phase 2 nhắm vào stablecoin neo won và trần sở hữu tại sàn
Dự luật được đề xuất nhằm đặt khung quản lý cho stablecoin neo won Hàn Quốc và kiểm soát mức độ chi phối của cổ đông lớn tại các sàn giao dịch tiền điện tử.
Đảng Dân chủ Hàn Quốc đề xuất tạm gác (tabling) dự luật Virtual Asset Phase 2 trước Tết Nguyên đán, với hai trọng tâm: (1) quy định đối với stablecoin neo won và (2) giới hạn tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn trong các sàn tài sản số.
Một điểm đáng chú ý là đề xuất yêu cầu tổ chức phát hành stablecoin phải có vốn tối thiểu khoảng 3,46 triệu USD, tương đương 5 tỷ won. Cùng lúc, dự luật cũng bàn về việc giới hạn tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn tại các sàn ở mức dự kiến 15%–20%.
Các nguồn tin trong ngành lo ngại bất đồng kéo dài sẽ tiếp tục làm chậm lập pháp, khiến thị trường tài chính Hàn Quốc có nguy cơ tụt nhịp so với xu hướng toàn cầu về stablecoin và hạ tầng giao dịch crypto.
Tranh chấp trọng tâm là ai được phát hành stablecoin neo won
Bất đồng lớn nhất là việc ngân hàng hay doanh nghiệp công nghệ tư nhân nên dẫn dắt phát hành stablecoin neo won, vì tác động đến chính sách tiền tệ, tốc độ đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư.
Thảo luận về mô hình tổ chức phát hành stablecoin neo won đang bị đình trệ. Nghị sĩ Ahn Do-geol thuộc lực lượng đặc nhiệm tài sản số cho biết ý kiến đang chia rẽ về cấu trúc sở hữu, đặc biệt quanh đề xuất ngân hàng nắm 50% + 1 cổ phần trong lĩnh vực phát hành stablecoin neo won.
Ngân hàng trung ương Hàn Quốc muốn ngân hàng nắm cổ phần chi phối để giữ hiệu lực chính sách tiền tệ
Ngân hàng trung ương cho rằng ngân hàng nên nắm quyền kiểm soát hoạt động phát hành stablecoin neo won nhằm bảo vệ nhà đầu tư và tránh làm suy yếu công cụ điều hành tiền tệ.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) đã bày tỏ quan ngại về việc duy trì hiệu quả chính sách tiền tệ và bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời lập luận rằng ngân hàng nên nắm cổ phần đa số và định hướng phát hành. Thế bế tắc kéo dài khiến dự luật dự kiến cho năm 2025 bị chậm nhiều lần.
BoK cũng được cho là đang nghiên cứu cơ chế đăng ký cho các tổ chức trong nước để phát hành stablecoin neo won. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương bày tỏ lo ngại stablecoin neo won có thể bị dùng để lách các biện pháp kiểm soát dòng vốn.
Cơ quan Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc muốn mở đường cho doanh nghiệp công nghệ để tăng tốc hệ sinh thái
Cơ quan quản lý tài chính cho rằng cho phép doanh nghiệp công nghệ phát hành stablecoin sẽ giúp gia nhập thị trường nhanh hơn và mở rộng hệ sinh thái.
Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) cho rằng việc cho phép doanh nghiệp công nghệ tư nhân phát hành stablecoin sẽ thúc đẩy tốc độ triển khai, tạo cạnh tranh và hỗ trợ hệ sinh thái phát triển nhanh hơn so với mô hình ngân hàng chi phối.
Doanh nghiệp trong ngành phản đối ngân hàng kiểm soát phát hành vì rủi ro “biến stablecoin thành sản phẩm tiền gửi kiểu mới”
Nhiều ý kiến trong ngành lo stablecoin bị ngân hàng chi phối sẽ giống sản phẩm tiền gửi hơn là crypto, làm lệch chuẩn so với thông lệ quốc tế và có thể làm đóng băng đổi mới.
Theo phản ánh từ giới trong ngành, nếu ngân hàng kiểm soát phát hành, token neo won có thể vận hành như “sản phẩm tiền gửi theo khái niệm mới” thay vì stablecoin. Họ lập luận điều này có thể không phù hợp với xu hướng thị trường toàn cầu và thậm chí dẫn tới tình trạng trì trệ trong phát hành stablecoin.
Một lập luận khác từ phía doanh nghiệp là không nhiều quốc gia yêu cầu “cổ phần chi phối” cho một nhóm chủ thể trong bất kỳ ngành nào, kể cả ngân hàng. Họ nêu ví dụ như Singapore, Mỹ, Nhật Bản và nhiều nước châu Âu, nơi các công ty tư nhân được phê duyệt có thể phát hành stablecoin song song với ngân hàng theo quy định.
Giới hạn cổ đông lớn tại sàn tiền điện tử 15%–20% đang gây chia rẽ chính trị
Đề xuất giới hạn tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn tại sàn được FSC coi là cần thiết, nhưng bị phản đối vì có thể gây xáo trộn vốn và kéo dài tái cấu trúc doanh nghiệp.
Tranh luận tập trung vào việc giới hạn sở hữu cổ đông lớn tại sàn ở mức 15%–20% có phù hợp hay không. Đảng Quyền lực Nhân dân (PPP) phản đối đề xuất này của FSC, cho rằng trần sở hữu có thể gây “chảy vốn” và tạo thêm nhầm lẫn trên thị trường.
Chủ tịch FSC nói việc quản lý sở hữu sàn là cần thiết vì tính chất hạ tầng công cộng
Chủ tịch FSC cho rằng kiểm soát cấu trúc sở hữu là biện pháp hiệu quả vì sàn có vai trò như hạ tầng công cộng, nhưng ngành lo việc tái cơ cấu có thể mất rất lâu.
Chủ tịch FSC Lee Eok-won gần đây nhấn mạnh rằng quản lý sở hữu của cổ đông lớn tại các sàn tài sản số là cần thiết và hiệu quả, xét đến vai trò hạ tầng mang tính công cộng của sàn. Tuy vậy, một người trong ngành nhận định việc cổ đông lớn bán phần sở hữu và tái cấu trúc quản trị có thể mất nhiều tháng, thậm chí nhiều năm.
Vì thế, vẫn còn câu hỏi liệu các bước này có thực sự “làm mới” thị trường tiền điện tử Hàn Quốc hay chỉ tạo thêm chi phí tuân thủ và kéo dài thời gian chuyển đổi.
Thị trường tài sản số Hàn Quốc vẫn tăng nhiệt dù bất đồng quy định
Bất chấp căng thẳng về khung phát hành stablecoin và quy tắc sở hữu sàn, thị trường tiền điện tử Hàn Quốc vẫn được mô tả là đang tăng động lực.
Các báo cáo truyền thông cho biết yếu tố bên ngoài như rủi ro thương mại và biến động tỷ giá làm tranh luận căng thẳng hơn, khiến cơ quan quản lý tiếp tục chia rẽ về quy tắc phát hành stablecoin. Dù vậy, thị trường tài sản số Hàn Quốc vẫn ghi nhận đà tăng động lực trong bối cảnh các dự án stablecoin neo KRW xuất hiện và hoạt động giao dịch crypto của doanh nghiệp đã được hợp pháp hóa.
Ở mảng hạ tầng, Korea Digital Asset hợp tác với dự án blockchain tập trung quyền riêng tư Miden để thúc đẩy nền tảng phục vụ tổ chức tại Hàn Quốc, nhấn mạnh ưu tiên tuân thủ quy định và tiêu chuẩn ngành trong nước, hướng tới việc sử dụng tài sản số có kiểm soát và an toàn trong môi trường tổ chức.
Những câu hỏi thường gặp
Dự luật Virtual Asset Phase 2 của Hàn Quốc đang nhắm đến vấn đề gì?
Dự luật tập trung vào khung quản lý stablecoin neo won Hàn Quốc và đề xuất giới hạn tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn tại các sàn giao dịch tài sản số.
Vì sao BoK muốn ngân hàng nắm cổ phần chi phối trong phát hành stablecoin neo won?
BoK lo ngại stablecoin ảnh hưởng đến hiệu lực chính sách tiền tệ và rủi ro bảo vệ nhà đầu tư, nên muốn ngân hàng dẫn dắt và nắm quyền kiểm soát phát hành.
FSC muốn doanh nghiệp công nghệ phát hành stablecoin vì lý do gì?
FSC cho rằng cho phép công ty công nghệ tư nhân phát hành sẽ giúp gia nhập thị trường nhanh hơn và mở rộng hệ sinh thái stablecoin, crypto trong nước.
Giới hạn cổ đông lớn tại sàn tiền điện tử 15%–20% gây tranh cãi ra sao?
Phe ủng hộ coi đây là biện pháp quản trị cần thiết vì sàn mang tính hạ tầng công cộng, trong khi phe phản đối lo ngại chảy vốn, xáo trộn sở hữu và tái cấu trúc có thể kéo dài nhiều tháng đến nhiều năm.
Đề xuất vốn tối thiểu cho tổ chức phát hành stablecoin neo won là bao nhiêu?
Đề xuất yêu cầu vốn tối thiểu 5 tỷ won, tương đương khoảng 3,46 triệu USD.