Roundhill Investments đã nộp hồ sơ lên SEC để xin lập 6 quỹ mới biến dự đoán bầu cử Mỹ 2028 thành tài sản có thể mua bán ngay trong tài khoản môi giới quen thuộc của nhà đầu tư cá nhân.
Nếu được chấp thuận, mô hình này có thể mở ra một dạng “ETF theo sự kiện” với kết quả nhị phân: quỹ thắng có thể tiến gần 1 USD/chứng chỉ quỹ, còn quỹ thua có thể về gần 0 sau khi kết quả được chứng nhận, đồng thời kéo theo tranh luận lớn về rủi ro và quản lý.
- Roundhill nộp hồ sơ lên SEC để ra mắt 6 quỹ gắn với bầu cử Mỹ 2028 cho Nhà Trắng, Thượng viện, Hạ viện.
- Quỹ hoạt động như hợp đồng sự kiện: bên thắng hướng tới 1 USD/chứng chỉ quỹ, bên thua có thể giảm gần 0 sau khi chốt kết quả.
- Rủi ro nằm ở thay đổi quy định, khả năng bị siết/hạn chế, và nguy cơ nhà đầu tư hành động bốc đồng khi “cá cược” qua tài khoản chứng khoán.
Roundhill xin SEC phê duyệt 6 quỹ biến dự đoán bầu cử thành sản phẩm giao dịch
Roundhill Investments đã nộp hồ sơ cho SEC để xin triển khai 6 quỹ cho phép nhà đầu tư tiếp cận “kèo” bầu cử Mỹ 2028 thông qua tài khoản môi giới như khi mua cổ phiếu.
Hồ sơ được gửi tới cơ quan quản lý thông qua hệ thống lưu trữ công khai, mô tả cấu trúc quỹ dựa trên hợp đồng sự kiện (event contracts) thay vì nắm giữ cổ phiếu hay trái phiếu truyền thống. Bạn có thể xem tài liệu nộp lên SEC tại: hồ sơ Roundhill gửi SEC.
Nếu được chấp thuận, đây có thể là nhóm sản phẩm đầu tiên đưa dự đoán bầu cử vào “vỏ bọc” quỹ giao dịch qua kênh môi giới đại chúng. Tác động chính không chỉ là khả năng thu hút dòng tiền mới, mà còn là tiền lệ pháp lý cho các sản phẩm tài chính gắn với sự kiện ngoài thị trường.
Sáu quỹ được thiết kế theo 3 cuộc đua và 2 đảng, với kết quả nhị phân
Mỗi cuộc đua có hai quỹ đối ứng: một quỹ trả theo kịch bản Đảng Dân chủ thắng, một quỹ trả theo kịch bản Đảng Cộng hòa thắng, áp dụng cho Tổng thống, Thượng viện và Hạ viện.
Khác với quỹ chuẩn sở hữu tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, các quỹ này chủ yếu nắm giữ hợp đồng sự kiện có khoản chi trả phụ thuộc trực tiếp vào đảng chiến thắng trong cuộc đua được xác định. Điều này khiến kết quả mang tính “được ăn cả, ngã về không” theo cơ chế payout nhị phân.
Khi bên được dự đoán thắng và kết quả được chứng nhận, chứng chỉ quỹ của “quỹ thắng” được mô tả là sẽ hội tụ dần về khoảng 1 USD/chứng chỉ quỹ. Ngược lại, chứng chỉ quỹ của “quỹ thua” có thể giảm về gần 0. Cơ chế này gần với định giá xác suất sự kiện hơn là định giá doanh nghiệp.
Ticker và tên quỹ được chuẩn hóa theo RED/BLU và P/S/H
Roundhill đề xuất quy ước mã rõ ràng: “RED” cho Cộng hòa, “BLU” cho Dân chủ; kèm “P” (Tổng thống), “S” (Thượng viện), “H” (Hạ viện).
Theo mô tả, tên quỹ và ticker sẽ cho biết đồng thời hai thông tin: (1) đảng nào là kịch bản chi trả và (2) cuộc đua nào đang được theo dõi. Cách đặt tên này nhằm giảm nhầm lẫn sản phẩm, vì nhà đầu tư thực tế đang chọn một kịch bản chính trị cụ thể thay vì chọn ngành, cổ phiếu hay trái phiếu.
Bối cảnh pháp lý thay đổi mở đường cho sản phẩm gắn với “cá cược chính trị”
Đề xuất của Roundhill xuất hiện sau khi CFTC rút kế hoạch cấm sàn giao dịch cá cược chính trị vào tháng 2/2026, tạo thêm dư địa để các cấu trúc liên quan hợp đồng sự kiện được thử nghiệm.
Nội dung cho biết nhà chức trách từng ngăn các nỗ lực cấm những website cho phép đặt cược kết quả bầu cử. Trong bối cảnh đó, các công ty tài chính bắt đầu nghiên cứu cách “kết nối” bầu cử và đầu tư theo khuôn khổ pháp lý mới.
Chủ tịch CFTC Michael Selig được trích dẫn rằng cách tiếp cận trước đây đã đi quá xa trong việc hạn chế khách hàng làm điều họ muốn, và ông yêu cầu xây dựng quy tắc chi tiết hơn để vừa cho phép các sản phẩm mới, vừa duy trì các lớp bảo vệ cần thiết.
Cách tiếp cận trước đây đã đi quá xa trong việc ngăn khách hàng làm điều họ muốn; hãy xây dựng các quy tắc chi tiết hơn để cho phép sản phẩm mới trong khi vẫn giữ các bảo vệ bắt buộc.
– Michael Selig, Chủ tịch CFTC (trích theo nội dung hồ sơ/bài viết)
Rủi ro lớn nhất là thay đổi quy định và hành vi “đặt cược bốc đồng” trong tài khoản môi giới
Rủi ro trọng yếu gồm khả năng bị siết hoặc cấm hợp đồng sự kiện, và nguy cơ nhà đầu tư ra quyết định bốc đồng khi sản phẩm được đưa vào kênh mua bán quen thuộc như cổ phiếu.
Trên mạng xã hội, Eric Balchunas gọi ý tưởng này là “có thể mang tính đột phá”, nhưng đồng thời nhấn mạnh việc đưa cá cược bầu cử vào tài khoản môi giới phổ thông có thể mở rộng mạnh tập người dùng và làm dấy lên lo ngại về hành vi đầu cơ thiếu cân nhắc. Tham chiếu bài đăng: nhận định của Eric Balchunas.
Một điểm cấu trúc đáng chú ý là quỹ không kết thúc sau kỳ bầu cử 2028. Thay vào đó, chúng dự kiến “roll over” sang chu kỳ 2032, khiến nhà đầu tư tiếp xúc dài hạn với bất định chính trị và pháp lý. Điều này khác với nhiều sản phẩm theo sự kiện thường có điểm kết thúc rõ ràng.
Hồ sơ cũng cảnh báo quy định có thể thay đổi bất kỳ lúc nào: nhà quản lý vẫn có thể can thiệp để hạn chế hoặc cấm các hợp đồng này. Công ty nêu rằng nhà đầu tư không thoải mái với mức độ bất định đó nên tránh tham gia.
Nếu SEC chấp thuận, đây có thể là lần đầu một kênh hợp pháp cho phép dòng tiền lớn “đặt cược” chính trị thông qua cấu trúc quỹ. Người chỉ trích lo ngại sản phẩm có thể kích hoạt đầu cơ liều lĩnh hoặc ảnh hưởng cảm nhận công chúng về kết quả bầu cử.
Quyết định của SEC có thể định hình làn sóng sản phẩm sự kiện mới trên thị trường
SEC sẽ đánh giá hồ sơ, và quyết định cuối cùng có thể trở thành tiền lệ cho việc các công ty khác có theo đuổi sản phẩm tương tự hay không.
Nội dung cho thấy dù kết quả ra sao, phán quyết của SEC được kỳ vọng “đặt tông” cho hướng đi của thị trường: hoặc mở rộng thêm các sản phẩm liên kết thị trường với sự kiện đời thực, hoặc thu hẹp ranh giới giữa đầu tư và hoạt động mang tính cá cược. Trong trường hợp được duyệt, câu hỏi trung tâm sẽ là mức độ mà cơ quan quản lý chấp nhận sự pha trộn giữa đầu tư đại chúng và dự đoán bầu cử.
Những câu hỏi thường gặp
6 quỹ mà Roundhill đề xuất hoạt động như thế nào?
Các quỹ chủ yếu nắm giữ hợp đồng sự kiện với khoản chi trả phụ thuộc vào đảng thắng trong cuộc đua cụ thể năm 2028. Quỹ “đúng kịch bản” được mô tả sẽ hội tụ về khoảng 1 USD/chứng chỉ quỹ sau khi kết quả được chứng nhận, còn quỹ “sai kịch bản” có thể giảm về gần 0.
6 quỹ này gắn với những cuộc bầu cử nào?
Mỗi đảng có 3 quỹ tương ứng 3 cuộc đua: Tổng thống, Thượng viện và Hạ viện Mỹ. Như vậy tổng cộng 6 quỹ, chia theo hai phía Dân chủ và Cộng hòa, mỗi phía bao phủ đúng 3 cuộc đua.
Ticker RED/BLU và P/S/H có nghĩa gì?
“RED” ám chỉ kịch bản Đảng Cộng hòa thắng, “BLU” ám chỉ kịch bản Đảng Dân chủ thắng. Ký tự “P” là Tổng thống, “S” là Thượng viện, “H” là Hạ viện, giúp nhà đầu tư nhận biết nhanh quỹ đang theo dõi cuộc đua nào và kịch bản chi trả nào.
Rủi ro pháp lý chính của các quỹ dự đoán bầu cử là gì?
Hồ sơ cảnh báo quy định có thể thay đổi bất kỳ lúc nào, và nhà quản lý có thể hạn chế hoặc cấm các hợp đồng sự kiện liên quan. Vì quỹ dự kiến chuyển tiếp sang các chu kỳ bầu cử sau, nhà đầu tư có thể đối mặt bất định pháp lý kéo dài.
Vì sao việc đưa sản phẩm “cá cược bầu cử” vào tài khoản môi giới gây tranh cãi?
Nó có thể mở rộng mạnh lượng người tham gia do mua bán thuận tiện như cổ phiếu, nhưng cũng làm tăng nguy cơ hành vi đặt cược bốc đồng. Người chỉ trích còn lo các sản phẩm như vậy có thể khuyến khích đầu cơ liều lĩnh hoặc tác động đến cảm nhận công chúng về kết quả bầu cử.
