BlackRock cập nhật hồ sơ S-1 cho iShares Staked Ethereum Trust ETF, cho thấy 18% phần thưởng staking gộp sẽ được trích làm phí chia giữa nhà tài trợ và đại lý thực thi chính, trong khi cổ đông giữ lại 82% phần thưởng.
Động thái này làm rõ cơ chế chia sẻ lợi suất staking và mức phí thường niên của sản phẩm, trong bối cảnh thị trường Crypto ETF cạnh tranh mạnh và nhu cầu của nhà đầu tư tổ chức về thanh khoản, minh bạch phí, cùng tuân thủ quy định ngày càng cao.
- Hồ sơ S-1 sửa đổi cho thấy BlackRock và Coinbase nhận 18% phần thưởng staking gộp; cổ đông giữ 82%.
- Cổ đông còn phải trả phí nhà tài trợ hằng năm 0,12% đến 0,25% trên giá trị khoản đầu tư.
- Vitalik Buterin cảnh báo rủi ro tập trung hóa nếu quyền lực Phố Wall kiểm soát Ethereum tăng mạnh.
BlackRock và Coinbase đặt cơ chế chia sẻ 18% lợi suất staking cho ETHB
Cơ chế mới trong hồ sơ S-1 chỉ ra 18% phần thưởng staking gộp sẽ được dùng làm phí và chia giữa nhà tài trợ và đại lý thực thi chính, còn cổ đông giữ lại 82% phần thưởng.
Trong cách tiếp cận được mô tả tại hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), BlackRock và Coinbase được cho là sẽ nhận 18% phần lợi suất staking của iShares Ethereum Staking ETF (mã: ETHB). Tham khảo tài liệu tại hồ sơ S-1 trên SEC.
Hồ sơ sửa đổi cũng nêu quỹ tín thác giữ lại 82% phần còn lại, đồng nghĩa cổ đông được hưởng 82% phần thưởng staking sau khi trừ phần chia 18%. Ngoài ra, cổ đông sẽ phải thanh toán phí nhà tài trợ hằng năm, dao động 0,12% đến 0,25% trên giá trị khoản đầu tư.
Dữ liệu ETF cho thấy BlackRock đã có lợi thế quy mô trên Ethereum ETF
Dữ liệu công khai về tài sản quản lý cho thấy Ethereum ETF của BlackRock đang lớn hơn đáng kể so với một số đối thủ, củng cố vị thế của hãng trong mảng sản phẩm giao dịch trao đổi crypto.
Theo dữ liệu ETF từ DefiLlama, ETHA (Ethereum ETF của BlackRock) quản lý hơn 9,1 tỷ USD tài sản. Trong khi đó, Grayscale ETHE được nêu là nắm giữ khoảng 2,3 tỷ USD Ether trong so sánh cùng bối cảnh.
Ethereum ETF có staking được kỳ vọng tạo lợi suất, nhắm nhu cầu tổ chức
ETF tích hợp staking mở ra khả năng tạo lợi suất định kỳ, đồng thời giữ các đặc tính nhà đầu tư tổ chức thường ưu tiên như thanh khoản hằng ngày và cấu trúc phí minh bạch.
Các phân tích trong bài cho rằng ETHB, nhờ có staking, có thể trở thành sản phẩm nổi bật trong nhóm Ethereum ETF. Báo cáo cũng nêu kỳ vọng mức lợi suất ước tính khoảng 2,8% mỗi năm.
Trước đó, dù SEC đã phê duyệt các Ethereum ETF vào đầu năm trước, các sản phẩm khi ấy không bao gồm thành phần phần thưởng staking. Bài viết đề cập thêm rằng vào tháng 5/2025, cơ quan quản lý liên bang đã đưa ra tuyên bố rằng một số hoạt động staking nhất định không phải là chứng khoán, qua đó tạo “khoảng trống” cho các ETF có staking.
Với hạ tầng staking phối hợp cùng Coinbase, BlackRock tận dụng chuyên môn blockchain sẵn có để triển khai mô hình tích hợp giữa tài chính truyền thống và mạng phi tập trung. Theo lập luận của bài, cấu trúc này đặc biệt phù hợp với nhà đầu tư tổ chức muốn tuân thủ quy định, có thanh khoản hằng ngày và theo dõi chi phí rõ ràng.
Vitalik Buterin cảnh báo rủi ro tập trung hóa khi Phố Wall tăng ảnh hưởng lên Ethereum
Vitalik Buterin cảnh báo việc các định chế Phố Wall gia tăng kiểm soát có thể làm suy yếu tính phi tập trung của Ethereum, tạo rủi ro tập trung quyền lực trong hệ sinh thái.
Bài viết nhấn mạnh ETF giúp nhà đầu tư Mỹ tiếp cận crypto đơn giản hơn và từng góp phần củng cố đà tăng của Bitcoin trong năm 2024. Tuy nhiên, cùng lúc đó, một số người trong ngành lo ngại quyền lực ngày càng tập trung vào các nhà quản lý tài sản lớn.
Trong cùng tuần BlackRock công bố kế hoạch về một Ethereum ETF có staking, Vitalik Buterin, đồng sáng lập chính của Ethereum, được cho là đã cảnh báo rằng làn sóng kiểm soát từ Phố Wall có thể đẩy mạng lưới theo hướng tập trung hóa và làm suy giảm cấu trúc phi tập trung.
BlackRock không phải đơn vị đầu tiên triển khai Ethereum ETF có staking
Trước BlackRock, thị trường đã có những sản phẩm Ethereum ETF tạo lợi suất thông qua staking, và các tổ chức khác cũng đang nộp hồ sơ để ra mắt cấu trúc tương tự.
Bài viết nêu Grayscale đã có ETHE và ETH là hai Ethereum ETF kiếm lợi suất qua staking. Ngoài ra, VanEck cũng đã nộp hồ sơ lên SEC để giới thiệu một Ethereum ETF có staking, cho thấy cuộc đua sản phẩm Crypto ETF theo hướng “có lợi suất” đang mở rộng.
Những câu hỏi thường gặp
18% phần thưởng staking trong cấu trúc ETHB được phân bổ như thế nào?
Hồ sơ S-1 sửa đổi cho thấy 18% phần thưởng staking gộp được trích làm phí và chia giữa nhà tài trợ (sponsor) và đại lý thực thi chính (prime execution agent), còn cổ đông giữ lại 82% phần thưởng.
Cổ đông của ETHB phải trả thêm những khoản phí nào?
Ngoài cơ chế chia 18% phần thưởng staking gộp, cổ đông còn phải trả phí nhà tài trợ hằng năm trong khoảng 0,12% đến 0,25% trên giá trị khoản đầu tư.
Vì sao ETF có staking được xem là cơ hội mới sau khi Ethereum ETF được phê duyệt?
Bài viết cho rằng các Ethereum ETF được phê duyệt trước đó không có thành phần phần thưởng staking. Việc một số hoạt động staking được nêu là không phải chứng khoán đã mở ra cơ hội để thiết kế ETF tích hợp staking nhằm tạo lợi suất.
Vitalik Buterin lo ngại điều gì khi các tổ chức Phố Wall tham gia mạnh vào Ethereum?
Ông cảnh báo quyền lực tăng lên của các tổ chức Phố Wall có thể dẫn tới tập trung hóa, làm suy yếu cấu trúc phi tập trung vốn là nền tảng của mạng Ethereum.
