Hoạt động phát triển trên Ethereum bùng nổ trong quý 4/2025, đạt kỷ lục triển khai smart contract và củng cố vị thế lớp hạ tầng cốt lõi cho stablecoin khi nắm tới 54% nguồn cung stablecoin toàn cầu.
Diễn biến này cho thấy Ethereum vẫn thu hút builder, đồng thời phản ánh dấu ấn “lớp thanh toán” cho tổ chức và DeFi. Tuy vậy, câu hỏi quan trọng là số hợp đồng được triển khai có bao nhiêu thực sự được sử dụng lâu dài, thay vì bị bỏ hoang.
- Quý 4/2025 ghi nhận khoảng 8,7 triệu smart contract được triển khai trên Ethereum, cao nhất từ trước tới nay.
- Ethereum hiện lưu trữ khoảng 54% tổng nguồn cung stablecoin đang lưu hành, vượt xa các mạng còn lại.
- Cộng đồng nhấn mạnh “triển khai nhiều” không đồng nghĩa “chất lượng”, cần nhìn vào tương tác hợp đồng đang hoạt động.
Kỷ lục 8,7 triệu smart contract cho thấy lực đẩy builder trên Ethereum
Trong quý 4/2025, Ethereum ghi nhận khoảng 8,7 triệu smart contract được triển khai, vượt kỷ lục cũ năm 2021 là 6 triệu triển khai.
Dữ liệu từ Token Terminal cho thấy tốc độ triển khai smart contract trên Ethereum tăng mạnh trong quý cuối năm 2025, tạo mức cao nhất theo quý từng được ghi nhận. Con số khoảng 8,7 triệu hợp đồng vượt qua đỉnh năm 2021 (6 triệu), phản ánh mức độ sôi động của hệ sinh thái xây dựng ứng dụng và sản phẩm on-chain.
Ở góc nhìn hệ sinh thái, mức triển khai lớn thường đi kèm với chu kỳ thử nghiệm sản phẩm, phát hành phiên bản mới, hoặc mở rộng sang các mô hình tài khoản hợp đồng (smart contract wallets). Tuy nhiên, triển khai hợp đồng chỉ là một phần của bức tranh, vì “đưa lên chain” chưa chắc đồng nghĩa “có người dùng” và “có dòng tiền”.
Năm 2025 đánh dấu sự dịch chuyển từ đầu cơ sang xây sản phẩm có khả năng mở rộng
Một số nhà nghiên cứu cho rằng builder Ethereum năm 2025 tập trung “ship” sản phẩm có khả năng mở rộng hơn là đầu cơ.
Theo Leon Waidmann, Head of Research tại Onchain Foundation, 2025 là năm “phân kỳ” đối với Ethereum khi người xây dựng chú trọng tối ưu khả năng mở rộng và ra mắt sản phẩm. Ông cũng nhấn mạnh điều này quan trọng khi bước sang 2026, và cho rằng Ethereum đang xây dựng lập luận mạnh mẽ nhất cho vai trò “lớp thực thi và thanh toán” (execution và settlement layer).
Phát biểu của ông được đăng công khai trên X tại đây: bài đăng của Leon Waidmann. Nhìn chung, luận điểm này phù hợp với xu hướng ưu tiên hạ tầng, trải nghiệm người dùng và khả năng vận hành lâu dài của ứng dụng on-chain.
“Sự phân kỳ đó rất quan trọng khi bước vào 2026! Ethereum đang tạo lập luận mạnh mẽ nhất với vai trò lớp thực thi và thanh toán cốt lõi.”
– Leon Waidmann, Head of Research, Onchain Foundation (X/2025)
Số lượng hợp đồng không phản ánh chất lượng sử dụng thực tế
Nhiều ý kiến cho rằng cần đo tương tác hợp đồng đang hoạt động, thay vì chỉ đếm số hợp đồng được triển khai.
Một người dùng đã phản biện rằng “quantity ≠ quality” và đặt câu hỏi trong số 8,7 triệu hợp đồng, bao nhiêu hợp đồng thực sự được dùng thay vì triển khai rồi bỏ. Lập luận này nhấn mạnh thước đo giá trị hơn là số lượng triển khai: số lần tương tác hợp đồng, số người dùng, và mức độ duy trì hoạt động theo thời gian.
Bình luận tương tự cũng xuất hiện trong các thảo luận khác, xoay quanh rủi ro “hợp đồng bị bỏ hoang” sau khi triển khai. Vì vậy, để đánh giá sức khỏe hệ sinh thái, nhà đầu tư và builder thường cần xem thêm các chỉ số sử dụng thực tế (ví dụ tương tác hợp đồng, người dùng hoạt động), thay vì kết luận chỉ từ đếm triển khai.
Giá ETH chưa phản ánh trọn vẹn, nhưng dữ liệu triển khai cho thấy sức hút hệ sinh thái
Dù giá ETH chưa phản ánh đầy đủ tâm lý lạc quan, mức tăng triển khai smart contract cho thấy Ethereum vẫn hấp dẫn builder.
Đà tăng của số smart contract được triển khai là tín hiệu rằng Ethereum chưa đánh mất sức hút với những người xây dựng sản phẩm. Trong bối cảnh crypto thường nhạy với chu kỳ tâm lý, lực đẩy từ developer có thể là nền tảng cho các “use case” mới, dù tác động lên giá token đôi khi đến chậm.
Điều này đặc biệt có ý nghĩa khi hệ sinh thái cạnh tranh ngày càng mạnh, và người dùng dễ dịch chuyển giữa các mạng. Một hệ sinh thái có mật độ builder cao thường giúp tăng tốc đổi mới sản phẩm, tạo thêm lựa chọn cho người dùng cuối, từ đó hỗ trợ tính bền vững dài hạn hơn so với các đợt tăng trưởng thuần đầu cơ.
Ethereum đang nắm khoảng 54% nguồn cung stablecoin toàn cầu
Ethereum hiện lưu trữ khoảng 54% tổng stablecoin đang lưu hành, củng cố vai trò lớp thanh toán và nền tảng DeFi chủ đạo.
Các số liệu được nêu cho thấy Ethereum đang giữ khoảng 54% nguồn cung stablecoin toàn cầu. Điều này góp phần xác nhận vai trò của Ethereum như một “settlement layer” được các tổ chức ưu tiên, đồng thời củng cố vị thế mỏ neo của DeFi về mặt thanh khoản và niềm tin.
Trong bức tranh stablecoin, tỷ trọng lưu hành trên một mạng thường có liên hệ với mức độ tin cậy hạ tầng, hệ sinh thái ứng dụng (lending, DEX, derivatives) và khả năng tích hợp với các dịch vụ on-chain/off-chain. Khi stablecoin tập trung nhiều trên Ethereum, các hoạt động giao dịch, vay mượn, cung cấp thanh khoản có xu hướng thuận lợi hơn nhờ thanh khoản sâu.
Tron đứng thứ hai với 26% và nổi bật về thanh toán phí thấp
Tron xếp thứ hai với khoảng 26% nguồn cung stablecoin và thường được ưa chuộng cho thanh toán nhờ phí thấp.
Đứng sau Ethereum là Tron, được nêu là nắm khoảng 26% tổng nguồn cung stablecoin. Tron được mô tả là “payment rail” mạnh, nổi bật trên các chuỗi non-EVM về khối lượng USDT. Một bài đăng liên quan được dẫn tại đây: bài chia sẻ trên X về stablecoin.
Điểm đáng chú ý là Tron được cho là tạo ra khối lượng giao dịch cao hơn, do phù hợp với người dùng cá nhân và nhà bán lẻ nhờ chi phí thấp. Điều này cho thấy sự phân hóa: Ethereum thiên về lớp thanh toán và hệ sinh thái DeFi sâu, trong khi Tron có lợi thế ở nhóm chuyển tiền/thanh toán thực dụng.
Solana và BSC xếp sau, nhưng Solana tăng trưởng mạnh về khối lượng giao dịch on-chain
Solana được nêu khoảng 5% nguồn cung stablecoin và BSC khoảng 4,7%, nhưng Solana vẫn tăng nhanh về khối lượng giao dịch on-chain.
Trong thống kê được trích dẫn, Solana đứng thứ ba với khoảng 5% nguồn cung stablecoin, còn BSC đứng thứ tư với khoảng 4,7%. Dù tỷ trọng stablecoin thấp hơn, Solana được mô tả là tiếp tục tăng trưởng nhanh, đặc biệt ở khối lượng giao dịch on-chain.
Nội dung cũng cho rằng trong năm 2025, Solana ghi nhận khối lượng giao dịch on-chain nhiều hơn mọi sàn giao dịch khác, ngoại trừ Binance. Bức tranh này ngụ ý stablecoin có thể chưa phản ánh toàn bộ mức độ sử dụng mạng lưới: một chain có thể mạnh về giao dịch/hoạt động người dùng nhưng chưa chiếm tỷ trọng stablecoin tương ứng.
Những câu hỏi thường gặp
8,7 triệu smart contract triển khai trên Ethereum trong quý 4/2025 có ý nghĩa gì?
Con số này cho thấy hoạt động xây dựng sản phẩm trên Ethereum rất sôi động, lập kỷ lục theo quý. Tuy nhiên, để đánh giá chất lượng, cần xem thêm mức độ tương tác hợp đồng và tỷ lệ hợp đồng tiếp tục được sử dụng.
Vì sao “triển khai nhiều hợp đồng” chưa chắc là tín hiệu tốt?
Vì một phần hợp đồng có thể được triển khai để thử nghiệm rồi bị bỏ, không tạo ra người dùng hay giá trị kinh tế. Thước đo quan trọng hơn thường là tương tác hợp đồng đang hoạt động và mức độ duy trì theo thời gian.
Ethereum nắm 54% stablecoin nói lên điều gì?
Tỷ trọng này củng cố vai trò của Ethereum như lớp thanh toán và nền tảng DeFi trọng yếu, nơi stablecoin tập trung để phục vụ giao dịch, vay mượn và cung cấp thanh khoản.
Tron mạnh ở điểm nào trong cuộc đua stablecoin?
Tron được nêu là nắm khoảng 26% nguồn cung stablecoin và thường được ưa dùng cho thanh toán nhờ phí thấp, dẫn đến khối lượng giao dịch cao, đặc biệt với USDT.