Fed và nhiều ngân hàng trung ương lớn đang cùng hướng tới mục tiêu then chốt: giữ nguyên lãi suất trong giai đoạn nhạy cảm, bất chấp áp lực chính trị gia tăng tại Mỹ và biến động kinh tế toàn cầu.
Khi Nhà Trắng kêu gọi giảm chi phí vay, Fed nhấn mạnh ưu tiên ổn định chính sách và bảo vệ tính độc lập. Thị trường cũng theo dõi các quyết định sắp tới của nhiều ngân hàng trung ương khác, trong bối cảnh rủi ro từ thương mại, lạm phát và tăng trưởng tiếp tục đan xen.
- Fed dự kiến tái khẳng định lập trường giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp kết thúc ngày 28/01 (giờ địa phương).
- Nhiều ngân hàng trung ương, gồm Brazil, Canada và Thụy Điển, cũng có xu hướng duy trì lãi suất theo điều kiện kinh tế hiện tại.
- Áp lực chính trị và các rủi ro toàn cầu khiến chủ đề “độc lập ngân hàng trung ương” trở thành trọng tâm.
Fed ưu tiên giữ nguyên lãi suất dù chịu áp lực hạ chi phí vay
Fed hướng tới việc giữ lãi suất ổn định và kêu gọi giới chức Washington tập trung vào mục tiêu này, dù Tổng thống Mỹ Donald Trump thúc đẩy giảm chi phí vay.
Fed được kỳ vọng sẽ tái khẳng định quan điểm khi kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Tư, ngày 28/01 (giờ địa phương). Trong bối cảnh đó, thông điệp “giữ nguyên lãi suất” được xem là lựa chọn nhằm giảm nhiễu chính sách, đồng thời tạo thêm thời gian để đánh giá tác động của các điều chỉnh trước đó đến tăng trưởng và lạm phát.
Các nhà hoạch định chính sách cũng cho biết họ quan ngại tác động tiêu cực của thuế quan đối với đà mở rộng kinh tế, nhưng vẫn đặt trọng tâm vào việc theo dõi các áp lực lạm phát có thể xuất hiện trong môi trường hiện tại.
Nhiều ngân hàng trung ương lớn nghiêng về kịch bản đứng yên lãi suất
Trong điều kiện kinh tế hiện tại, giới phân tích dự báo Brazil, Canada và Thụy Điển có thể giữ nguyên lãi suất, tương tự định hướng thận trọng của Fed.
Nhận định này phản ánh xu hướng “chờ dữ liệu” khi lạm phát, tăng trưởng và rủi ro thương mại chưa cho tín hiệu rõ ràng để đảo chiều chính sách. Việc duy trì lãi suất giúp các ngân hàng trung ương tránh tạo cú sốc kỳ vọng, đặc biệt khi thị trường tài chính toàn cầu đang nhạy cảm với tin tức địa chính trị và các thay đổi chính sách bất ngờ.
Liên minh ủng hộ Powell nhấn mạnh tính độc lập của ngân hàng trung ương
Một nhóm ngân hàng trung ương phối hợp với nhiều tổ chức khác đã thể hiện sự ủng hộ Chủ tịch Fed Jerome Powell, nhấn mạnh tầm quan trọng của tính độc lập trước áp lực chính trị.
Theo các nguồn tin am hiểu (giấu tên do thảo luận riêng tư), ba ngân hàng trung ương đã phối hợp cùng hơn một chục tổ chức khác, bao gồm Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), được mô tả là những bên ủng hộ mạnh mẽ đối với Powell. Trọng tâm của thông điệp là bảo vệ khả năng ra quyết định dựa trên dữ liệu thay vì chịu tác động từ các can thiệp chính trị ngắn hạn.
Các báo cáo cũng nêu bối cảnh căng thẳng gia tăng khi Tổng thống Mỹ nhiều lần phàn nàn về cách tiếp cận thận trọng của Fed trong việc hạ lãi suất. Đồng thời, Fed được cho là đang đối mặt với các trát đòi của bồi thẩm đoàn, hàm ý khả năng xuất hiện cáo buộc hình sự.
Song song đó, Tòa án Tối cao xem xét lập luận xoay quanh việc liệu ông Trump có thể tiến hành mục tiêu bãi nhiệm Lisa Cook, một thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, hay không. Diễn biến này khiến chủ đề “độc lập thể chế” tiếp tục thu hút sự chú ý của giới đầu tư.
Bất ổn toàn cầu khiến chiến lược điều hành thận trọng được ưu tiên
Nhiều ngân hàng trung ương đang vận hành theo hướng chiến lược và thận trọng hơn vì các cú sốc thị trường và căng thẳng thương mại gia tăng.
Các yếu tố được nhắc tới gồm một đợt sụt giảm thị trường tại Nhật Bản, căng thẳng của nhà đầu tư liên quan đến sự quan tâm của ông Trump đối với Greenland, và các đe dọa leo thang đối với dòng chảy thương mại quốc tế. Trong môi trường như vậy, việc “đứng yên và quan sát” thường được ưu tiên để hạn chế rủi ro sai lệch chính sách.
Thế giới hiện dễ bị tổn thương hơn trước những thay đổi đột ngột, và mọi thứ ngày nay đã rẽ theo một hướng khác.
– Kristalina Georgieva, Tổng Giám đốc IMF, phát biểu tại phiên bế mạc Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos
Cuộc bỏ phiếu tại FOMC được theo dõi như thước đo mức độ ủng hộ Powell
Mức độ đồng thuận của FOMC về việc giữ nguyên lãi suất có thể được xem là tín hiệu ủng hộ Powell, đặc biệt liên quan đến vấn đề độc lập của Fed.
Các nhà phân tích cho rằng nhiều thành viên có thể tìm thấy dữ liệu ủng hộ việc không thay đổi lãi suất trong cuộc họp sắp tới. Hai nhân vật được nhắc đến là Thống đốc Christopher Waller và Michelle Bowman: nếu họ bỏ phiếu cùng đa số để giữ lãi suất ổn định, điều đó sẽ được hiểu như dấu hiệu hậu thuẫn Powell trước chỉ trích từ Nhà Trắng; kịch bản được nêu là Waller có thể theo đa số, còn Bowman có khả năng bất đồng.
18 ngân hàng trung ương họp ra quyết định, dữ liệu kinh tế trở thành tâm điểm
Nhiều cuộc họp chính sách diễn ra đồng thời, trong đó dữ liệu lạm phát và tăng trưởng từ nhiều khu vực sẽ ảnh hưởng mạnh đến kỳ vọng lãi suất.
Một nhóm 18 ngân hàng trung ương dự kiến tham gia các phiên họp ra quyết định vào tuần tới. Một số phân tích dự báo các ngân hàng trung ương tại châu Phi có thể đi theo hướng khác Fed, có thể ủng hộ các biện pháp nới lỏng mới để thích nghi với điều kiện kinh tế thay đổi.
Điểm nhấn dữ liệu được theo dõi bao gồm báo cáo lạm phát từ Australia đến Brazil và Nhật Bản, lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc, cùng số liệu GDP châu Âu. Đây là các biến số có thể làm thay đổi kỳ vọng về quỹ đạo chính sách, nhất là khi thị trường đang đòi hỏi tín hiệu rõ ràng về rủi ro tăng trưởng và xu hướng giá cả.
Fed có thể tránh đưa ra tín hiệu sớm về thay đổi lãi suất tiếp theo
Giới phân tích dự báo Powell sẽ cho rằng chính sách hiện tại tạm thời phù hợp và không vạch trước thay đổi lãi suất sắp tới để có thêm thời gian quan sát tác động.
Trong kịch bản này, Fed có thể nhấn mạnh cách tiếp cận dựa trên dữ liệu, cho phép đánh giá độ trễ chính sách sau các lần điều chỉnh trước đó. Việc không “định hướng trước” các bước tiếp theo cũng giúp Fed linh hoạt hơn nếu các chỉ báo lạm phát hoặc tăng trưởng bất ngờ thay đổi.
Những câu hỏi thường gặp
Fed đang hướng tới quyết định lãi suất nào tại cuộc họp kết thúc ngày 28/01?
Fed được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất và tái khẳng định mục tiêu ổn định chính sách trong giai đoạn nhạy cảm, thay vì phản ứng nhanh trước áp lực hạ chi phí vay.
Vì sao tính độc lập của Fed trở thành trọng tâm?
Vì Fed chịu áp lực chính trị gia tăng, trong khi nhiều ngân hàng trung ương khác nhấn mạnh quyết định lãi suất nên dựa trên dữ liệu kinh tế và hạn chế can thiệp từ chính quyền.
Những ngân hàng trung ương nào được dự báo cũng giữ nguyên lãi suất?
Các phân tích trong bài nêu Brazil, Canada và Thụy Điển có khả năng duy trì lãi suất hiện tại, tùy theo điều kiện kinh tế và tín hiệu từ lạm phát, tăng trưởng.
Những dữ liệu kinh tế nào đang được thị trường theo dõi sát?
Các điểm nhấn gồm lạm phát ở nhiều nước (từ Australia đến Brazil và Nhật Bản), lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc và số liệu GDP của châu Âu, vì chúng có thể tác động trực tiếp đến kỳ vọng chính sách tiền tệ.
