Figure Technology ra mắt mạng phát hành cổ phiếu công khai on-chain

Figure ra mắt OPEN, một nền tảng phát hành và giao dịch cổ phiếu “on-chain” trên blockchain Provenance, hướng tới loại bỏ chuỗi trung gian truyền thống như lưu ký tập trung, sàn giao dịch tập trung và môi giới bán lẻ trong quá trình phát hành, giao dịch và cho vay mượn cổ phiếu.

Với OPEN, cổ phiếu được phát hành dưới dạng token đại diện quyền sở hữu thật, giúp nhà đầu tư có thể cho vay hoặc vay dựa trên cổ phiếu trực tiếp. Mục tiêu là rút ngắn quy trình hạ tầng thị trường chứng khoán, đồng thời mở ra các cơ chế thanh toán bằng tiền điện tử và dịch vụ cho vay mới.

OPEN phát hành cổ phiếu on-chain dưới dạng quyền sở hữu thật

OPEN cho phép công ty phát hành cổ phiếu dưới dạng token trên blockchain Provenance, và các token này đại diện cho quyền sở hữu thực, không phải bản sao hay placeholder.

Nền tảng có tên On-Chain Public Equity Network (OPEN) và được Figure xây dựng để đưa quy trình phát hành chứng khoán lên “blockchain rails”. Theo mô tả, cổ phiếu sau khi phát hành sẽ tồn tại như token trên blockchain, phản ánh quyền sở hữu thực tế đối với cổ phần.

Điểm cốt lõi là token cổ phiếu không phải dạng ghi nhận “phái sinh” hay bản mô phỏng. Chúng được thiết kế để biểu thị quyền sở hữu thật, từ đó cho phép các thao tác liên quan như chuyển nhượng và sử dụng làm tài sản trong hoạt động cho vay mượn.

OPEN giảm trung gian trong phát hành và giao dịch cổ phiếu

Figure cho biết OPEN hướng tới cắt giảm các tầng trung gian giữa doanh nghiệp phát hành và nhà đầu tư, đồng thời đưa giao dịch token cổ phiếu lên một điểm giao dịch phi tập trung.

Figure tuyên bố OPEN sẽ cho phép doanh nghiệp phát hành vốn cổ phần trực tiếp lên blockchain của họ. Công ty dự kiến sẽ là người dùng đầu tiên của chính hệ thống này. Sau khi phát hành, token cổ phiếu được giao dịch trên địa điểm giao dịch phi tập trung của Figure.

“Chúng tôi thực sự đang cắt bỏ mọi thứ. Điều đó có nghĩa là không có trung tâm lưu ký chứng khoán, không có sàn chứng khoán tập trung, và không có môi giới bán lẻ đóng vai trò trung gian.”
– Mike Cagney, Đồng sáng lập kiêm Chủ tịch Điều hành, trích dẫn trong bài

Mike Cagney mô tả hệ thống như một cách “xây lại” cơ chế vận hành thị trường vốn cổ phần, tận dụng dữ liệu blockchain thay cho hạ tầng truyền thống. Ông cũng cho rằng prime broker vẫn có thể tồn tại, nhưng trong vai trò khác, ví dụ hỗ trợ cross-collateralization và các dịch vụ cho vay mới trong cấu trúc on-chain.

Tham khảo thêm mô tả hệ sinh thái sản phẩm của Figure tại trang Figure Markets.

Cho vay và đi vay cổ phiếu trực tiếp có thể thu hẹp vai trò prime broker

OPEN cho phép nhà đầu tư cho vay hoặc vay dựa trên cổ phiếu trực tiếp với nhau, từ đó giảm sự phụ thuộc vào mô hình cho vay chứng khoán truyền thống qua prime broker.

Trong cấu trúc thị trường cũ, hoạt động stock lending thường dựa vào các tổ chức trung gian lớn để đứng giữa, quản lý dòng tài sản và điều phối cho vay. OPEN đặt mục tiêu cho phép nhà đầu tư tự cho vay/đi vay cổ phiếu trực tiếp, nhờ cổ phiếu đã ở trạng thái token on-chain.

Cách tiếp cận này được Figure mô tả là “không clearinghouse, không retail broker, không chuỗi trung gian dài”. Tuy vậy, theo quan điểm của Cagney, prime broker có thể chuyển dịch sang các dịch vụ gắn với on-chain như thiết kế sản phẩm cho vay mới hoặc cơ chế thế chấp chéo giữa nhiều loại tài sản.

OPEN nhắm tới nhóm công ty kho bạc tài sản số (DAT) và thanh toán bằng tiền điện tử

Figure cho biết OPEN đang thu hút các công ty muốn phát hành cổ phiếu theo mô hình on-chain, trong đó có nhóm DAT, và nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu bằng tiền điện tử.

Figure nói họ đã thấy sự quan tâm từ các công ty muốn phát hành cổ phiếu thông qua OPEN, bao gồm các digital-asset treasury firms (DAT), tức các doanh nghiệp huy động vốn để nắm giữ tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán. Một ví dụ được nêu là Strategy Inc., tập trung vào nắm giữ Bitcoin.

Trong bối cảnh nhiều DAT ghi nhận giá cổ phiếu giảm xuống thấp hơn giá trị lượng crypto họ nắm giữ sau một đợt bán tháo thị trường vào tháng 10, Cagney cho rằng OPEN có thể hỗ trợ thu hẹp khoảng chênh đó. Theo ông, nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu bằng crypto trực tiếp, chẳng hạn mua cổ phiếu một DAT dựa trên Solana bằng chính Solana.

Theo lời Cagney, khi hoạt động trên OPEN, cổ đông có ví kỹ thuật số có thể nhận tài sản số, cho phép triển khai quy trình chào mua nhanh hơn và hỗ trợ kéo giá về gần net asset value.

Figure mở rộng chiến lược sau IPO và tiếp tục tập trung lending trên blockchain

Figure là công ty tập trung vào lending dựa trên blockchain và đã IPO vào tháng 9, đồng thời sử dụng OPEN như một bước mở rộng sang hạ tầng thị trường vốn cổ phần on-chain.

Figure được thành lập năm 2018 với định hướng lending dựa trên blockchain, bao gồm các sản phẩm như home equity lines of credit. Công ty đã niêm yết công khai vào tháng 9 và huy động 787,5 triệu USD trong đợt IPO.

Mike Cagney thành lập Figure sau khi từng giữ vai trò CEO của SoFi Technologies Inc. Với OPEN, Figure đang mở rộng từ mảng lending sang việc tái thiết “đường ray” phát hành và giao dịch cổ phiếu, đồng thời tích hợp khả năng tương tác trực tiếp với ví và tài sản số của nhà đầu tư.

Những câu hỏi thường gặp

OPEN của Figure là gì?

OPEN (On-Chain Public Equity Network) là nền tảng cho phép doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trực tiếp lên blockchain Provenance dưới dạng token đại diện quyền sở hữu thật, và hỗ trợ giao dịch trên một địa điểm giao dịch phi tập trung.

Token cổ phiếu trên OPEN có phải là bản sao (synthetic) không?

Không. Figure nói các token này không phải bản sao hay placeholder, mà đại diện cho quyền sở hữu thực đối với cổ phiếu.

OPEN thay đổi gì trong hoạt động cho vay mượn cổ phiếu?

Nền tảng cho phép nhà đầu tư cho vay hoặc đi vay dựa trên cổ phiếu trực tiếp với nhau, qua đó giảm các lớp trung gian thường thấy trong stock lending.

Nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu trên OPEN bằng tiền điện tử không?

Có. Figure cho biết nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu bằng tiền điện tử trực tiếp, và nêu ví dụ dùng Solana để mua cổ phiếu của một DAT dựa trên Solana.