Giá trị định giá các công ty AI đang tăng vọt vì các quỹ đầu tư sợ bỏ lỡ “cú đột phá tiếp theo”, theo Orlando Bravo.
Ông cho biết nhiều quỹ mạo hiểm đang lao vào mọi câu chuyện liên quan đến AI với tâm lý FOMO, đẩy định giá tăng nhanh trong khi thị trường vẫn tranh luận doanh nghiệp nào thực sự bền vững và doanh nghiệp nào chỉ hưởng lợi từ làn sóng cường điệu.
- Orlando Bravo nói định giá công ty AI tăng mạnh do FOMO của các quỹ.
- AI có thể “xáo trộn” dưới một nửa doanh nghiệp phần mềm, đặc biệt nhóm làm việc thiên về tác vụ kỹ thuật.
- Năm 2025, vốn VC toàn cầu ước đạt 425 tỷ USD; AI hút gần một nửa và nhiều thương vụ mega-round đẩy mặt bằng định giá lên cao.
FOMO đang đẩy định giá công ty AI lên mức rất cao
Các quỹ đầu tư đang cố mua “vé sớm” vào AI, khiến định giá tăng nhanh vì cạnh tranh giành cơ hội, theo Orlando Bravo.
Orlando Bravo, nhà sáng lập công ty private equity Thoma Bravo, nói các công ty đầu tư mạo hiểm đang “đổ dồn” vào các thương vụ AI với ít do dự. Ông chia sẻ điều này trên Bloomberg TV bên lề Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos (thuộc Thụy Sĩ).
Theo Bravo, tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO) trong thị trường tư nhân là điểm nổi bật: nhà đầu tư muốn tham gia “càng sớm càng tốt” vào bất kỳ thương vụ AI nào. Hệ quả là mức định giá bị kéo lên nhanh, ngay cả khi chất lượng mô hình kinh doanh và khả năng cạnh tranh dài hạn của từng công ty vẫn còn gây tranh cãi.
“Các quỹ mạo hiểm đang lao vào bất kỳ câu chuyện AI nào mà họ có thể.”
– Orlando Bravo, nhà sáng lập Thoma Bravo, Bloomberg TV (WEF Davos)
AI có thể làm xáo trộn dưới một nửa các công ty phần mềm
Bravo dự đoán AI sẽ tác động mạnh nhưng chỉ “phá vỡ” dưới 50% doanh nghiệp phần mềm, dù nhiều công ty vẫn chịu ảnh hưởng.
Ông cho biết các công ty phần mềm lớn đã giảm khoảng 30% giá trị so với năm trước đó, đồng thời “multiples” mà nhà đầu tư trả cho dòng tiền tự do (free cash flow) cũng giảm mạnh. Bối cảnh này khiến thị trường nhạy cảm hơn với câu chuyện tăng trưởng mới như AI.
Bravo nhận định nhóm công ty dễ bị tổn thương nhất là các doanh nghiệp tập trung chủ yếu vào công việc mang tính kỹ thuật, nơi công cụ AI có thể thực hiện nhiệm vụ tương tự. Dù vậy, ông vẫn xem AI là lực đẩy chuyển đổi quan trọng cho phần mềm doanh nghiệp và cho biết Thoma Bravo đang đầu tư nghiêm túc theo hướng này.
Ông cũng nhấn mạnh một rủi ro cốt lõi cho giới đầu tư: khó phân biệt đâu là công ty AI “đáng” chấp nhận rủi ro và đâu là doanh nghiệp chỉ đang cưỡi làn sóng cường điệu.
Làn sóng gọi vốn lớn đang phản ánh cơn sốt đầu tư AI
Một loạt thương vụ gọi vốn và số liệu VC năm 2025 cho thấy tiền đang chảy mạnh vào AI, góp phần đẩy định giá tăng nhanh.
Nội dung cho biết Anthropic đã ký hồ sơ cho vòng gọi vốn 10 tỷ USD, qua đó đưa mức định giá lên 350 tỷ USD trong tháng được nhắc tới; vòng này do Coatue và quỹ GIC của Singapore dẫn dắt. Con số này gần gấp đôi định giá cách đó 4 tháng, khi Anthropic được định giá 183 tỷ USD vào tháng 9/2025.
Một chi tiết đáng chú ý khác: Sequoia Capital được cho là vẫn đầu tư vào Anthropic dù đã hậu thuẫn OpenAI và xAI, tức các đối thủ trực tiếp. Điều này đi ngược “thông lệ” truyền thống của VC là tránh đầu tư đồng thời vào các công ty cạnh tranh nhau.
Dữ liệu được trích dẫn từ Crunchbase cho biết năm 2025, tổng vốn venture capital toàn cầu đạt 425 tỷ USD, tăng 30% so với năm trước; các công ty AI nhận gần một nửa dòng vốn này. Ngoài ra, 5 công ty AI lớn mỗi công ty huy động hơn 5 tỷ USD trong năm 2025 (bao gồm OpenAI, Scale AI, Anthropic, xAI), tổng cộng 84 tỷ USD, tương đương khoảng 20% mọi USD mà VC đầu tư toàn cầu trong năm.
Nội dung cũng nêu OpenAI đạt mức định giá 500 tỷ USD, trở thành công ty tư nhân có giá trị cao nhất được ghi nhận. Các điểm dữ liệu này củng cố lập luận của Bravo: quá nhiều tiền chasing AI khiến định giá liên tục leo thang, dù kết quả dài hạn vẫn là dấu hỏi với từng mô hình kinh doanh.
Những câu hỏi thường gặp
Orlando Bravo cảnh báo điều gì về đầu tư vào AI?
Ông nói các quỹ đang FOMO, lao vào nhiều thương vụ AI để vào sớm, khiến định giá tăng nhanh và làm khó việc phân biệt công ty thực lực với công ty chạy theo cường điệu.
AI sẽ tác động thế nào đến các công ty phần mềm theo Bravo?
Ông dự đoán AI sẽ làm xáo trộn dưới một nửa doanh nghiệp phần mềm, nhưng tác động có thể lan rộng; nhóm thiên về tác vụ kỹ thuật có rủi ro lớn hơn vì AI có thể thay thế một phần công việc.
Số liệu nào cho thấy tiền VC đang đổ mạnh vào AI trong năm 2025?
Dữ liệu được trích dẫn cho biết VC toàn cầu năm 2025 đạt 425 tỷ USD (+30% so với năm trước) và AI nhận gần một nửa; 5 công ty AI lớn huy động tổng 84 tỷ USD, khoảng 20% tổng vốn VC toàn cầu trong năm.
Thương vụ Anthropic thể hiện điều gì về mặt bằng định giá AI?
Theo nội dung, Anthropic dự kiến gọi vốn 10 tỷ USD để đạt định giá 350 tỷ USD, gần gấp đôi mức 183 tỷ USD chỉ 4 tháng trước đó, cho thấy định giá có thể tăng rất nhanh trong môi trường cạnh tranh FOMO.
