Grayscale cho rằng Bitcoin hiện giao dịch giống cổ phiếu công nghệ tăng trưởng hơn là vàng, vì thường giảm mạnh khi thị trường “risk-off” và nhà đầu tư nhanh chóng bán ra.
Báo cáo Market Byte mới nhất của Grayscale phân tích biến động ngắn hạn của BTC, so sánh phản ứng của giá với vàng và nhóm cổ phiếu phần mềm định giá cao, từ đó lý giải vì sao Bitcoin thường bị xem là tài sản rủi ro trong các nhịp hoảng sợ.
- Bitcoin có xu hướng giảm cùng tài sản tăng trưởng khi thị trường bán tháo, thay vì “đứng vững” như vàng.
- Grayscale ghi nhận 12 tháng qua BTC biến động gần với nhóm cổ phiếu phần mềm tăng trưởng cao, nhạy với tâm lý rủi ro.
- Dù vậy, Bitcoin vẫn có các đặc tính dài hạn có thể hỗ trợ câu chuyện “vàng kỹ thuật số” trong tương lai.
Bitcoin thường giảm như cổ phiếu công nghệ khi thị trường bán tháo
Grayscale nhận định khi tâm lý sợ hãi lan rộng, Bitcoin thường bị bán mạnh tương tự cổ phiếu công nghệ tăng trưởng, thay vì đóng vai trò trú ẩn như vàng.
Grayscale cho biết Bitcoin đã có một nhịp giảm mạnh về quanh 60.000 USD vào ngày 5/2 trước khi hồi lại. Theo báo cáo, dù các nhịp dao động là bình thường với crypto, điểm đáng chú ý nằm ở việc BTC từng đạt đỉnh vào tháng 10 trên 126.000 USD và sau đó giảm hơn 50%.
Vì Bitcoin là tiền điện tử có quy mô lớn và được theo dõi sát, câu hỏi trọng tâm của nhà đầu tư là “động lực nào đang chi phối giá” và Bitcoin phản ứng ra sao trong giai đoạn căng thẳng. Grayscale dùng dữ liệu hành vi thị trường để phản biện quan điểm coi BTC và vàng đều là tài sản trú ẩn an toàn trong ngắn hạn.
Theo Grayscale, Bitcoin là tài sản rủi ro mà dòng tiền thường đổ vào mạnh khi hưng phấn cao, nhưng cũng rút ra nhanh khi thị trường chuyển sang trạng thái phòng thủ. Báo cáo nhấn mạnh rằng thay vì hấp thụ cú sốc như vàng, BTC có xu hướng biến động cùng cú sốc đó.
Grayscale cũng dẫn báo cáo của mình để mô tả hiện tượng nhà đầu tư “bán tháo” khi nỗi sợ xuất hiện, xem tại: báo cáo nghiên cứu của Grayscale.
Một điểm khác trong báo cáo: khi cổ phiếu các công ty phần mềm tăng trưởng cao suy giảm, nhà đầu tư cũng rút vốn khỏi Bitcoin. Grayscale cho rằng điều này phản ánh việc nhiều nhà giao dịch không xem BTC là công cụ phòng vệ ổn định trước áp lực thị trường.
Trong 12 tháng gần đây, Grayscale ghi nhận giá Bitcoin biến động cùng hiệu suất của nhóm cổ phiếu phần mềm có định giá “rất cao”. Đây là nhóm tài sản thường được thị trường đặt kỳ vọng tăng trưởng tương lai lớn, nên giá chịu ảnh hưởng mạnh bởi niềm tin và khẩu vị rủi ro, đồng thời có thể giảm nhanh khi nhà đầu tư trở nên thận trọng.
Báo cáo cũng đề cập nỗi lo AI có thể phá vỡ hoặc thay thế các dịch vụ phần mềm truyền thống, góp phần gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ. Khi Bitcoin gắn chặt với “trade tăng trưởng”, BTC có thể giảm gần như đồng pha với các cổ phiếu công nghệ trong các nhịp điều chỉnh.
Bitcoin vẫn có thể trở thành “vàng kỹ thuật số” theo thời gian
Grayscale cho rằng Bitcoin chưa đạt tiềm năng đầy đủ, nhưng các đặc tính dài hạn có thể củng cố vai trò lưu trữ giá trị và hỗ trợ câu chuyện “vàng kỹ thuật số”.
Grayscale nêu ví dụ: nguồn cung hữu hạn của Bitcoin có thể giúp bảo vệ giá trị khi nhu cầu tăng. Đồng thời, mạng lưới phi tập trung khiến BTC được nhìn nhận khác với tiền pháp định, nơi quyền kiểm soát không nằm trực tiếp ở người nắm giữ tài sản.
Tuy vậy, hãng nhấn mạnh Bitcoin hiện chưa hành xử như vàng, ít nhất trong ngắn hạn. Theo Zach Pandl, tác giả báo cáo, các chuyển động giá gần đây của BTC không cho thấy mối tương quan chặt chẽ với vàng và các kim loại quý khác.
Báo cáo đối chiếu rằng trong khi vàng và bạc có các đợt tăng đáng kể vài tháng gần đây, Bitcoin lại không đi cùng hướng mà giảm cùng các tài sản tăng trưởng rủi ro hơn, thay vì giữ ổn định như một nơi trú ẩn. Do đó, dù BTC có “vàng-like” ở một số khía cạnh, thị trường hiện chưa đối xử với Bitcoin giống vàng.
Pandl cho rằng khác biệt này không bất ngờ vì Bitcoin còn non trẻ so với vàng. Vàng đã được dùng như tiền trong hàng nghìn năm và từng là nền tảng của hệ thống tiền tệ toàn cầu cho tới đầu thập niên 1970.
Hiện nay, vàng vẫn được ngân hàng trung ương và chính phủ nắm giữ như một trong các tài sản dự trữ lớn. Bitcoin mới khoảng 17 năm tuổi và vẫn đang trong quá trình chứng minh vị thế như một tài sản tiền tệ toàn cầu.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Grayscale nói Bitcoin giống cổ phiếu công nghệ hơn vàng?
Vì theo Grayscale, Bitcoin có xu hướng biến động theo khẩu vị rủi ro: tăng khi thị trường ưa rủi ro và giảm mạnh khi thị trường bán tháo, tương tự các tài sản tăng trưởng như cổ phiếu công nghệ, thay vì giữ giá ổn định như vàng.
Grayscale dựa trên quan sát nào để nói BTC đồng pha với tài sản tăng trưởng?
Báo cáo nêu rằng trong 12 tháng qua, giá Bitcoin thường di chuyển cùng nhóm cổ phiếu phần mềm định giá rất cao, vốn nhạy với niềm tin và mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư.
Bitcoin có còn cơ hội trở thành “vàng kỹ thuật số” không?
Có thể, theo Grayscale. Bitcoin có nguồn cung hữu hạn và vận hành trên mạng lưới phi tập trung, là các đặc tính hỗ trợ vai trò lưu trữ giá trị dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn thị trường vẫn đang định giá BTC như một tài sản rủi ro hơn là trú ẩn.
