Hàn Quốc trì hoãn Đạo luật Tài sản số do tranh cãi stablecoin

Dự luật Digital Asset Basic Act của Hàn Quốc bị trì hoãn do bất đồng giữa các cơ quan quản lý về cơ chế giám sát stablecoin và mô hình quản trị.

Luật này được kỳ vọng siết bảo vệ nhà đầu tư crypto và nâng chuẩn vận hành theo ngành tài chính, nhưng việc nộp chính thức đang khó diễn ra trước năm mới vì các điểm cốt lõi quanh stablecoin vẫn chưa chốt.

Dự luật Digital Asset Basic Act đang bị lùi thời điểm trình

Dự thảo đang được Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) rà soát và dự kiến chưa thể nộp chính thức cho tới năm sau do còn nhiều điểm cần đàm phán.

Giai đoạn 2 của dự luật tài sản ảo, tên chính thức là Basic Digital Asset Act, hiện trong quá trình xem xét của FSC. Các bên trong ngành tài chính và Quốc hội cho biết dự thảo hướng tới tăng mạnh bảo vệ nhà đầu tư tiền điện tử bằng cơ chế bồi thường “không cần chứng minh lỗi” và áp trách nhiệm nghiêm ngặt với đơn vị vận hành tài sản số khi xảy ra lỗi hệ thống hoặc sự cố an ninh.

Cơ chế bảo vệ nhà đầu tư được thiết kế theo hướng trách nhiệm nghiêm ngặt

Dự luật đặt trọng tâm vào việc buộc doanh nghiệp tài sản số chịu trách nhiệm rõ ràng khi xảy ra hack, lỗi kỹ thuật hoặc gián đoạn hệ thống, tương tự chuẩn mực ngành tài chính.

Trong cấu phần liên quan hoạt động kinh doanh tài sản số, dự luật có thể áp các tiêu chuẩn “cấp độ ngành tài chính”, gồm yêu cầu công bố thông tin bổ sung, điều khoản/điều kiện tiêu chuẩn và quy định quảng cáo chặt chẽ hơn theo luật Giao dịch Tài chính Điện tử. Đáng chú ý, nhà vận hành tài sản số có thể bị quy trách nhiệm nghiêm ngặt đối với thiệt hại do tấn công mạng hoặc lỗi kỹ thuật, thay vì chỉ xử lý theo mức độ lỗi chủ quan.

Stablecoin phải được bảo chứng 100% bằng tài sản dự trữ

Khung stablecoin trong dự thảo yêu cầu token phát hành phải được bảo chứng đầy đủ bằng tài sản dự trữ như tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu chính phủ, với tỷ lệ tối thiểu 100% gửi tại đơn vị lưu ký được chấp thuận.

Một trụ cột của dự luật tập trung vào stablecoin: tổ chức phát hành phải bảo chứng toàn bộ lượng token bằng tài sản dự trữ. Dạng dự trữ được nêu gồm tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu chính phủ, và số dư phát hành phải được ký gửi tại ngân hàng hoặc tổ chức lưu ký được phê duyệt với mức tối thiểu 100%.

Tranh cãi quyền phát hành stablecoin đang làm chậm tiến độ

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc muốn mô hình liên danh do ngân hàng nắm tối thiểu 51% mới được phát hành stablecoin, trong khi FSC lo ngại giới hạn này kìm hãm đổi mới và làm nản lòng công ty công nghệ.

Dù có đồng thuận tương đối về khung tổng thể, tranh cãi quanh việc ai được phép phát hành stablecoin khiến dự thảo khó hoàn tất. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho rằng để đảm bảo ổn định vận hành và năng lực kiểm soát, chỉ mô hình liên danh mà các ngân hàng nắm tối thiểu 51% cổ phần mới nên được cấp quyền phát hành.

Ở chiều ngược lại, FSC đã phản đối việc áp trần pháp lý về tỷ lệ tham gia của ngân hàng, lập luận rằng điều này có thể hạn chế đổi mới vì doanh nghiệp công nghệ sẽ ngại tham gia. Bất đồng này khiến các phương án thiết kế thị trường stablecoin chưa thống nhất.

Bất đồng về cơ chế phê duyệt stablecoin và cơ quan điều phối

Ngân hàng Trung ương ủng hộ cơ chế đồng thuận nhất trí giữa nhiều cơ quan, còn FSC cho rằng hệ thống hành chính hiện tại đã đủ phối hợp vì các bên liên quan đã tham gia theo vai trò đương nhiên.

Một khác biệt lớn là có cần một “cơ quan đồng thuận” riêng trong quá trình phê duyệt stablecoin hay không. Ngân hàng Trung ương muốn mô hình nhất trí với sự tham gia của nhiều cơ quan để tăng kiểm soát. FSC lập luận rằng cơ chế phối hợp hiện hành đã đủ, do Ngân hàng Trung ương và Bộ Chiến lược & Tài chính đã là thành viên đương nhiên trong các cơ chế điều phối hiện tại.

Yêu cầu vốn tối thiểu và tách bạch phát hành với sàn giao dịch vẫn chưa chốt

Các bên còn tranh luận về mức vốn ban đầu của tổ chức phát hành (đề xuất từ 500 triệu won đến 25 tỷ won) và việc có cần tách cấu trúc phát hành/phân phối stablecoin khỏi sàn giao dịch crypto hay không.

Ngoài vấn đề mô hình sở hữu, những câu hỏi chưa ngã ngũ gồm yêu cầu vốn ban đầu cho tổ chức phát hành stablecoin. Khung thảo luận được nêu dao động từ 500 triệu won đến 25 tỷ won. Một điểm khác là có nên tách bạch cấu trúc phát hành và phân phối stablecoin khỏi hoạt động của các sàn giao dịch tiền điện tử, nhằm giảm xung đột lợi ích và rủi ro lây lan trong thị trường.

Một quan chức FSC cho biết nhà chức trách vẫn đang thảo luận các phương án với các cơ quan liên quan và rà soát mọi lựa chọn. Tuy vậy, việc trình dự luật bị dời sang năm sau do một số điều khoản còn cần thương lượng. Song song, Tổ công tác Tài sản số của đảng cầm quyền được cho là đang soạn một phương án thay thế dựa trên các dự luật hiện có do các chính trị gia đã đệ trình.

Tranh cãi chính trị làm gia tăng áp lực lên thị trường crypto

Các cáo buộc liên quan việc chất vấn Upbit và mối liên hệ việc làm của người thân chính trị gia khiến thị trường crypto bị chú ý mạnh hơn, trong bối cảnh Upbit từng chiếm khoảng 72% thị phần nội địa nửa đầu 2025.

Tiến độ lập pháp chậm lại đi cùng sự gia tăng chú ý chính trị với thị trường tiền điện tử tại Hàn Quốc. Kim Byung-ki, lãnh đạo sàn Quốc hội của đảng Dân chủ cầm quyền, bị kêu gọi từ chức sau cáo buộc chỉ đạo chỉ trích sàn lớn nhất nước là Upbit, trong khi con trai ông nhận thực tập tại đối thủ Bithumb. Một trợ lý nói với truyền thông địa phương rằng ông Kim yêu cầu đặt câu hỏi “gay gắt” với Upbit và Dunamu tại các phiên họp Quốc hội.

Sau đó, ông Kim ra tuyên bố phê bình tình trạng mà ông mô tả là độc quyền trong thị trường crypto nội địa và viện dẫn các vi phạm quy định được phát hiện tại một sàn. Theo dữ liệu quản lý, Upbit nắm khoảng 72% thị phần thị trường nội địa trong nửa đầu năm 2025. Ông Kim phủ nhận sai phạm và nói các nhận xét xuất phát từ quan điểm chung về mức độ tập trung thị trường, không liên quan đến việc làm của con trai.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao Digital Asset Basic Act của Hàn Quốc bị trì hoãn?

Nguyên nhân chính là bất đồng giữa các cơ quan về giám sát stablecoin, gồm ai được phép phát hành, cơ chế phê duyệt/đồng thuận giữa các cơ quan và các điều kiện như vốn tối thiểu.

Dự luật yêu cầu gì đối với stablecoin?

Dự thảo yêu cầu stablecoin phải được bảo chứng hoàn toàn bằng tài sản dự trữ như tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu chính phủ, và lượng tài sản tương ứng phải được ký gửi tại ngân hàng hoặc đơn vị lưu ký được phê duyệt với mức tối thiểu 100%.

Vai trò và quan điểm khác nhau giữa FSC và Ngân hàng Trung ương là gì?

Ngân hàng Trung ương muốn chỉ liên danh do ngân hàng nắm tối thiểu 51% mới được phát hành stablecoin và ưu tiên cơ chế đồng thuận nhất trí. FSC lo giới hạn này kìm hãm đổi mới và cho rằng cơ chế phối hợp hành chính hiện tại đã đủ.

Dự luật tăng bảo vệ nhà đầu tư crypto theo cách nào?

Dự thảo bổ sung bồi thường “không cần chứng minh lỗi” và áp trách nhiệm nghiêm ngặt với đơn vị vận hành tài sản số khi có sự cố hệ thống, vi phạm bảo mật, hack hoặc lỗi kỹ thuật gây thiệt hại.