Hồ sơ Form 13F sắp đến hạn được kỳ vọng sẽ hé lộ manh mối về cú sập crypto ngày 10/10, khi thị trường chứng kiến làn sóng thanh lý đòn bẩy cực lớn và đến nay vẫn chưa có lời giải rõ ràng.
Nhà đầu tư đang theo dõi sát các báo cáo nắm giữ của tổ chức vì 13F có thể cho thấy ai đã giảm mạnh vị thế cổ phiếu/ETF liên quan Bitcoin, qua đó giúp khoanh vùng “nghi phạm” đứng sau hiệu ứng domino của đợt giảm sâu.
- Form 13F là báo cáo bắt buộc của SEC cho các tổ chức quản lý trên 100 triệu USD tài sản cổ phiếu tại Mỹ, công bố các vị thế mua theo quý.
- Cộng đồng kỳ vọng 13F sẽ chỉ ra dấu vết “mất tích” hoặc giảm mạnh vị thế ETF/cổ phiếu liên quan Bitcoin sau cú sập 10/10.
- Nhiều giả thuyết tập trung vào một thực thể lớn ngoài ngành crypto, có thể ở châu Á, nhưng hiện vẫn chủ yếu là suy đoán.
Hạn nộp 13F thực tế rơi vào ngày 17/02/2026 (giờ Việt Nam)
Do ngày đến hạn chuẩn rơi vào cuối tuần và trùng kỳ nghỉ liên bang của Mỹ, hạn nộp 13F được dời sang ngày làm việc kế tiếp, tương ứng 17/02/2026.
Về nguyên tắc, Form 13F thường phải nộp trong vòng 45 ngày sau khi kết thúc quý/lịch. Năm nay, mốc 45 ngày sau khi kết thúc năm dương lịch rơi vào thứ Bảy, tiếp theo là kỳ nghỉ Presidents’ Day vào thứ Hai.
Vì vậy, thời hạn của SEC tự động “roll over” sang ngày làm việc tiếp theo. Với nhà đầu tư crypto, điều này khiến kỳ vọng tập trung vào giữa tháng 2 thay vì đúng ngày Valentine.
Form 13F là gì và vì sao đang được giới crypto theo dõi sát
Form 13F là báo cáo SEC yêu cầu các tổ chức quản lý đầu tư đủ điều kiện công khai định kỳ các vị thế mua cổ phiếu/ETF, giúp thị trường nhìn thấy mức độ tiếp xúc của tổ chức với tài sản liên quan Bitcoin.
13F là nghĩa vụ công bố dành cho các “institutional investment managers” có trên 100 triệu USD tài sản quản lý (AUM) ở mảng chứng khoán vốn tại Mỹ. Báo cáo thể hiện các vị thế mua (long) theo quý đối với cổ phiếu và ETF.
Trong bối cảnh crypto ngày càng gắn với thị trường truyền thống qua các sản phẩm như Bitcoin ETF giao ngay, 13F có thể cho biết tổ chức nào nắm giữ các ETF/cổ phiếu liên quan, và liệu có occurred việc cắt giảm mạnh sau một biến cố thị trường.
Trên X, một luồng suy đoán cho rằng 13F của quý IV/2025 (nộp trong tháng 2/2026) có thể cho thấy một tổ chức lớn từng có mức tiếp xúc đáng kể với BTC thông qua spot Bitcoin ETF hoặc các mã liên quan, rồi bị thanh lý mạnh quanh ngày 10/10 hoặc ngay sau đó.
Những dấu hiệu trong 13F có thể giúp lần ra nguyên nhân cú sập 10/10
Các “tín hiệu khói súng” được kỳ vọng gồm việc một lượng nắm giữ lớn biến mất, giảm đột ngột vị thế ETF, hoặc các điểm bất thường trong báo cáo của một số đơn vị có phân bổ crypto vượt trội.
Giới theo dõi cho rằng nếu xuất hiện sự “mất tích” khó giải thích của các khoản nắm giữ lớn, hoặc các đợt cắt giảm mạnh ở các mã ETF Bitcoin giao ngay hay cổ phiếu liên quan, điều đó có thể giúp suy luận bên nào chịu thiệt hại nặng nhất trong cú sập.
Một số suy đoán còn nhắm đến các hồ sơ từ các đơn vị ở Hồng Kông hoặc những bên nộp 13F có phân bổ crypto bất thường. Dù vậy, 13F không phải lúc nào cũng cung cấp “lời thú nhận” trực tiếp, vì báo cáo có độ trễ và chỉ phản ánh các vị thế mua trong phạm vi phải khai báo.
Điểm khiến câu chuyện tiếp tục nóng là mức độ “khó nhìn xuyên” của các vị thế TradFi. Ngay cả khi 13F không kết luận dứt khoát, nó vẫn có thể thu hẹp danh sách nghi vấn hoặc hé lộ các dịch chuyển cấu trúc của dòng tiền tổ chức.
Cú sập ngày 10/10 gắn với làn sóng thanh lý đòn bẩy hơn 19 tỷ USD
Ngày 10/10, thị trường crypto chứng kiến hơn 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị đóng cưỡng bức trong khoảng 24 giờ, kéo theo BTC giảm mạnh và altcoin rơi sâu hơn.
Tác động dây chuyền được mô tả là cực đoan, và nhiều tháng sau sự kiện vẫn liên tục được nhắc đến. Ban đầu, một phần dư luận liên hệ cú sập với các yếu tố vĩ mô/địa chính trị, nhưng thực tế cho thấy crypto là khu vực chịu tổn thương lớn nhất.
Trong khi đó, trên thị trường xuất hiện tranh luận về vai trò của sàn giao dịch và các bên tạo lập thị trường (market maker). Một số lãnh đạo trong ngành đưa ra cáo buộc nhắm vào cách quản trị rủi ro vị thế tài sản.
Giả thuyết về thủ phạm: sàn, market maker hay một tổ chức lớn ngoài crypto
Một số ý kiến nghiêng về khả năng có một thực thể lớn ngoài ngành crypto, có thể ở châu Á, gặp sự cố nhưng khó bị “lần ra” do ít liên hệ với các đối tác crypto.
CEO Wintermute, Evgeny Gaevoy, bày tỏ hoài nghi rằng cú sập 10/10 liên quan đến việc một sàn hoặc market maker “nổ”. Ông lập luận rằng nếu một thực thể lớn sụp đổ, thường sẽ có hiệu ứng lan truyền đủ để thị trường nhận ra nhanh.
“Có thể ai đó đã ‘nổ’, nhưng đơn giản là không có hiệu ứng lan truyền để chúng tôi phải quan tâm… Khi 3AC sụp đổ hậu Terra, mọi người biết khá nhanh vì lan qua tin nhắn trực tiếp…”
– Evgeny Gaevoy, CEO Wintermute, chia sẻ trên X
Gaevoy cũng so sánh với trường hợp FTX, cho rằng khi có vấn đề nghiêm trọng thường sẽ xuất hiện các tín hiệu như đàm phán cứu trợ/đầu tư. Ông viết: “Bạn sẽ không nói về cứu trợ/đầu tư nếu không có điều gì đó rất sai.”
Ở chiều ngược lại, Franklin Bi (general partner tại Pantera Capital) suy đoán cú sập có thể liên quan đến “một người chơi lớn ngoài crypto, có khả năng ở châu Á, với rất ít đối tác crypto-native”, khiến cộng đồng khó truy vết trên Crypto Twitter.
Một người dùng khác trên X, TheOtherParker, đồng tình rằng nếu quỹ/đơn vị đó không thuộc crypto, họ có thể gần như “cách ly” khỏi hệ sinh thái đối tác crypto. Người này cũng nêu điểm yếu của 13F: nếu một vị thế bị thanh lý hôm nay, thay đổi có thể chỉ xuất hiện trong báo cáo sau khi kết thúc quý và qua thời hạn nộp.
Một số lập luận khác tiếp tục hướng về “một thực thể lớn không thuộc crypto, có khả năng đặt tại Hồng Kông”. Tuy nhiên, tất cả vẫn là suy đoán, và 13F sắp tới có thể cung cấp câu trả lời, nếu thật sự có dữ liệu đủ rõ.
Những câu hỏi thường gặp
Form 13F là gì?
Form 13F là báo cáo bắt buộc nộp cho SEC, yêu cầu các tổ chức quản lý đầu tư đủ điều kiện công bố định kỳ các vị thế mua (long) cổ phiếu và ETF theo quý.
Ai phải nộp Form 13F?
Các tổ chức quản lý đầu tư có trên 100 triệu USD tài sản quản lý ở mảng chứng khoán vốn tại Mỹ (US equity AUM) phải nộp Form 13F theo quy định.
Vì sao 13F liên quan đến cú sập crypto ngày 10/10?
Nhiều người kỳ vọng 13F cho thấy tổ chức nào đã giảm mạnh hoặc biến mất các vị thế ETF/cổ phiếu liên quan Bitcoin, từ đó suy luận bên nào chịu thiệt hại và có thể góp phần kích hoạt hiệu ứng thanh lý.
13F có thể giải thích dứt điểm nguyên nhân cú sập không?
Không chắc. 13F có độ trễ và chỉ phản ánh một phần danh mục trong phạm vi phải khai báo, nên có thể chỉ giúp thu hẹp nghi vấn hoặc phát hiện dấu hiệu bất thường, không nhất thiết đưa ra kết luận cuối cùng.
Những dấu hiệu nào trong 13F được xem là “manh mối”?
Các dấu hiệu thường được nhắc đến gồm: lượng nắm giữ lớn biến mất khó giải thích, cắt giảm mạnh vị thế ETF, hoặc các bất thường trong báo cáo của một số đơn vị có phân bổ crypto rất lớn.
