Kalshi mở đầu năm 2026 với khối lượng danh nghĩa giao dịch theo ngày khoảng 291 triệu USD vào 01/01, gần gấp đôi mức 147 triệu USD của 01/12/2025, cho thấy đà tăng trưởng vẫn mạnh sau một năm 2025 bứt phá.
Động lực đến từ nhu cầu giao dịch “hợp đồng sự kiện” (event contracts), đặc biệt ở mảng thể thao, nhưng song hành là rủi ro pháp lý khi nhiều bang tại Mỹ xem các hợp đồng này tương tự cá cược thể thao.
- Kalshi ghi nhận 291 triệu USD khối lượng danh nghĩa/ngày vào 01/01/2026, nối tiếp đà tăng trưởng 2025.
- Thể thao là động cơ doanh thu lớn nhất, nhưng kéo theo tranh cãi quản lý và kiện tụng tại một số bang.
- Triển vọng 2026 phụ thuộc vào điều kiện thị trường, bầu cử giữa kỳ Mỹ và kết quả pháp lý.
Kalshi tăng tốc ngay ngày đầu năm 2026
Ngày 01/01/2026, Kalshi đạt khoảng 291 triệu USD khối lượng danh nghĩa theo ngày, cao gần gấp đôi so với 147 triệu USD vào 01/12/2025.
Đà khởi đầu mạnh diễn ra sau năm 2025 bùng nổ, khi nền tảng xử lý tổng khối lượng danh nghĩa 23,8 tỷ USD, tương đương mức tăng hơn 1.100% so với cùng kỳ, theo dữ liệu công bố trên X.
Trong cả năm 2025, Kalshi ghi nhận 97 triệu giao dịch, cao hơn hơn 1.680% so với 2024. Điểm đỉnh theo ngày rơi vào 21/12/2025 khi khối lượng danh nghĩa đạt 381,7 triệu USD và số giao dịch chạm 1,5 triệu.
Tháng 12 là tháng mạnh nhất, tạo ra 6,38 tỷ USD khối lượng danh nghĩa, theo dữ liệu được chia sẻ trong bài đăng về khối lượng danh nghĩa. Riêng tuần cuối tháng 12 đạt khoảng 1,7 tỷ USD, trong bối cảnh thị trường thể thao chi phối hoạt động trên nền tảng.
Cá cược thể thao là động lực tăng trưởng lớn nhất của Kalshi
Thị trường thể thao đang là nguồn cầu chính, khi người dùng giao dịch hợp đồng theo kết quả các giải như NFL, NBA, College Football Playoff và NHL.
Kalshi chứng kiến dòng tiền lớn tập trung vào hợp đồng theo sự kiện thể thao, biến nhóm sản phẩm này thành “đầu máy” kéo khối lượng. Việc người dùng mua bán theo xác suất xảy ra một kết quả giúp tạo thanh khoản nhanh, đặc biệt khi lịch thi đấu dày và kết quả có thể được xác nhận rõ ràng.
Tuy nhiên, mảng thể thao cũng khiến Kalshi đứng giữa ranh giới cạnh tranh trực tiếp với sportsbook truyền thống, trong khi Kalshi vận hành theo khung khác: nền tảng được chỉ định là “designated contract market” cho phái sinh theo sự kiện dưới sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC).
Rủi ro pháp lý tại Mỹ là biến số then chốt
Kalshi đang đối mặt cáo buộc tại một số bang rằng hợp đồng sự kiện thể thao thực chất là cá cược, có thể vượt ra ngoài phạm vi cho phép theo CFTC.
Các sportsbook truyền thống phản đối và kêu gọi áp dụng quy tắc tương tự cho các nền tảng thị trường dự đoán, trong khi công tố viên cấp bang bắt đầu tăng giám sát. Kalshi đang tự bảo vệ trước các vụ kiện tại Massachusetts và New York.
Theo cáo buộc ở hai bang này, hợp đồng sự kiện của Kalshi bị xem là hình thức cá cược thể thao không thuộc ủy quyền CFTC. Nền tảng hiện bị cấm tại ít nhất bốn bang và bị hạn chế ở một số bang khác.
Trước đó, Kalshi đã bảo vệ thành công các hợp đồng dự đoán chính trị trước thách thức từ CFTC trong giai đoạn 2024 và 2025, qua đó mở đường cho các thị trường liên quan bầu cử.
Kalshi và Polymarket hình thành thế song mã về thị trường dự đoán
Kalshi và Polymarket được mô tả như một “song mã”, với tổng khối lượng giao dịch cộng gộp năm 2025 vượt 44 tỷ USD.
Cùng với đối thủ Polymarket, hai nền tảng được một số nhà phân tích xem như thế lưỡng cực của mảng prediction market. Dữ liệu thị trường cho thấy Polymarket ghi nhận hơn 2,28 tỷ USD khối lượng giao dịch trong tháng 12, theo dữ liệu từ The Block.
Vốn tổ chức và đối tác truyền thông giúp Kalshi mở rộng phân phối
Kalshi nhận vốn tổ chức lớn và mở rộng kênh phân phối qua đối tác truyền thông, công nghệ và môi giới, giúp tăng khả năng tiếp cận người dùng.
Nền tảng cho biết đã huy động 1 tỷ USD ở vòng Series E, với định giá 11 tỷ USD, do Paradigm dẫn dắt và có sự tham gia của Sequoia Capital cùng CapitalG (Alphabet). Công ty cũng thiết lập hợp tác với CNN và CNBC để tích hợp dữ liệu thị trường theo thời gian thực vào nội dung biên tập.
Trong tháng 11, Google thông báo sẽ tích hợp dữ liệu prediction market từ Kalshi và Polymarket vào các sản phẩm tìm kiếm và tài chính của hãng. Bên cạnh đó, hợp tác với Robinhood được cho là đang đóng góp hơn một nửa khối lượng “betting” của Kalshi, nhờ tiếp cận tệp nhà đầu tư cá nhân lớn đã quen giao dịch theo sự kiện.
Năm 2026 sẽ thử độ bền tăng trưởng của Kalshi
Kalshi có thể tiến gần hoặc vượt đỉnh khối lượng theo ngày 2025, nhưng khả năng duy trì phụ thuộc vào pháp lý và điều kiện thị trường.
Với kết quả 01/01/2026, Kalshi được kỳ vọng có thể kiểm tra lại vùng đỉnh theo ngày khoảng 382 triệu USD từng thiết lập trong 2025. Tuy nhiên, sự bền vững của tăng trưởng sẽ phụ thuộc vào thanh khoản thực, mức độ quan tâm theo mùa và sức hấp dẫn của các sự kiện lớn.
Bầu cử giữa kỳ Mỹ 2026 có thể là chất xúc tác, khi mở thêm nhu cầu giao dịch hợp đồng chính trị, nhóm sản phẩm từng đưa prediction market lên tâm điểm trong mùa bầu cử tổng thống 2024. Sự kiện này có thể củng cố tiềm năng đại chúng của ngành hoặc bộc lộ giới hạn về độ sâu thị trường và độ chính xác.
Dù Kalshi mở rộng sang chính trị, kinh tế và sự kiện văn hóa để tăng sức hút, thể thao vẫn là lõi doanh thu. Khi sportsbook truyền thống và cả các sàn crypto quan tâm mảng prediction market, cạnh tranh dự kiến nóng lên trong một lĩnh vực đã chuyển từ sản phẩm ngách sang hiện tượng đại chúng.
Những câu hỏi thường gặp
Khối lượng danh nghĩa (notional volume) trên Kalshi nghĩa là gì?
Khối lượng danh nghĩa là tổng giá trị danh nghĩa của các hợp đồng sự kiện được giao dịch trong một khoảng thời gian. Chỉ số này phản ánh mức độ hoạt động và dòng tiền theo quy mô hợp đồng, không nhất thiết tương đương lợi nhuận hay doanh thu.
Vì sao cá cược thể thao lại thúc đẩy Kalshi tăng trưởng mạnh?
Thể thao có lịch sự kiện dày, kết quả rõ ràng và thu hút lượng người tham gia lớn, nên dễ tạo thanh khoản và khối lượng giao dịch cao. Với hợp đồng sự kiện, người dùng giao dịch theo xác suất kết quả, tạo nhu cầu mua bán liên tục trước và trong thời điểm sự kiện diễn ra.
Kalshi đang gặp rủi ro pháp lý nào tại Mỹ?
Kalshi bị cáo buộc tại một số bang (như Massachusetts và New York) rằng các hợp đồng sự kiện thể thao là cá cược thể thao trái phép và vượt ngoài phạm vi cho phép theo CFTC. Nền tảng hiện bị cấm ở ít nhất bốn bang và bị hạn chế tại một số bang khác.
Điều gì có thể tác động mạnh đến Kalshi trong năm 2026?
Các yếu tố chính gồm: diễn biến pháp lý tại các bang và liên bang, sức nóng của mùa giải thể thao, và bầu cử giữa kỳ Mỹ 2026 có thể gia tăng nhu cầu giao dịch hợp đồng chính trị. Điều kiện thị trường và cạnh tranh từ sportsbook lẫn các nền tảng liên quan crypto cũng là biến số quan trọng.
