Kỳ vọng lạm phát 12 tháng của người Mỹ tăng lên 3,4% trong khi niềm tin tìm được việc mới rơi xuống mức thấp nhất kể từ khi Fed New York bắt đầu theo dõi vào năm 2013, cho thấy áp lực chi phí sinh hoạt đang đi kèm rủi ro thị trường lao động suy yếu.
Dữ liệu khảo sát mới của Fed New York phản ánh tâm lý “kẹp giữa” hóa đơn tăng và cơ hội việc làm giảm. Với nhà đầu tư tiền điện tử và thị trường rủi ro, các kỳ vọng này có thể tác động đến cách định giá lãi suất, USD và dòng tiền vào tài sản như Bitcoin.
- Kỳ vọng giá tăng 12 tháng lên 3,4%, trong khi khả năng tìm việc nếu mất việc chỉ còn 43,1%.
- Rủi ro chậm trả nợ tối thiểu 3 tháng tới tăng lên 15,3%, cao nhất kể từ 4/2020.
- Kỳ vọng lạm phát trung hạn giữ ở 3,0%, nhưng các nhóm chi phí như y tế, học phí, thuê nhà vẫn được dự báo tăng mạnh.
Kỳ vọng lạm phát 12 tháng tăng lên 3,4% và tín hiệu bất định cho thị trường
Kỳ vọng giá cả trong 12 tháng tới của người Mỹ tăng lên 3,4% so với 3,2% trước đó, cho thấy áp lực lạm phát ngắn hạn quay lại trong tâm lý hộ gia đình.
Khảo sát cho biết người trả lời hiện dự báo giá cả tăng 3,4% trong 12 tháng, nhích lên từ mức 3,2% của tháng 11. Đồng thời, bối cảnh “chi phí tăng” đi kèm lo ngại cơ hội việc làm kém hơn, tạo ra bức tranh rủi ro kép cho tiêu dùng.
Kết quả này xuất hiện trước các báo cáo kinh tế quan trọng: số liệu việc làm hàng tháng và dữ liệu CPI. Các điểm dữ liệu kiểu này thường tác động gián tiếp đến thị trường crypto thông qua kỳ vọng lãi suất, lợi suất trái phiếu và sức mạnh đồng USD.
Báo cáo khảo sát được công bố tại trang của Fed New York: kết quả khảo sát.
Niềm tin tìm việc rơi về đáy lịch sử, làm tăng rủi ro “hạ nhiệt” kinh tế
Người lao động chỉ đánh giá 43,1% khả năng tìm được việc nếu mất công việc hiện tại, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2013.
Khảo sát cho thấy xác suất “tìm được việc mới nếu mất việc” giảm xuống 43,1%, thấp nhất kể từ khi chuỗi dữ liệu bắt đầu. Điều này củng cố nhận định rằng thị trường lao động trong nhận thức người dân đang kém thuận lợi hơn.
Sự phân hóa này cũng phản chiếu căng thẳng trong ưu tiên chính sách: một phía tập trung kiềm chế lạm phát, phía khác lo về thất nghiệp. Khi tín hiệu tăng trưởng việc làm yếu đi nhưng kỳ vọng giá vẫn cao, rủi ro sai lệch kỳ vọng chính sách tiền tệ có thể tăng.
Rủi ro trễ hạn thanh toán nợ xấu đi, chạm mức tệ nhất từ 4/2020
Xác suất bỏ lỡ khoản thanh toán nợ tối thiểu trong 3 tháng tới được người dân ước tính 15,3%, cao nhất kể từ 4/2020.
Nhóm nghiên cứu khảo sát các hộ gia đình từ 01/12 đến 31/12/2025. Ngoài các con số về lạm phát và việc làm, người trả lời cho biết họ lo lắng hơn về việc không theo kịp các hóa đơn.
Khả năng bỏ lỡ thanh toán tối thiểu tăng mạnh nhất ở người trên 60 tuổi, người có trình độ học vấn dừng ở trung học phổ thông và các hộ gia đình có thu nhập dưới 50.000 USD/năm. Đây là các nhóm nhạy cảm hơn với chi phí vay và biến động thu nhập.
Kỳ vọng lạm phát 3 năm và 5 năm giữ ở 3,0%, giá nhà vẫn dự báo tăng 3,0%
Kỳ vọng lạm phát trung hạn 3 năm và 5 năm đều giữ ở 3,0%, trong khi giá nhà được dự báo tăng 3,0% tháng thứ 7 liên tiếp.
Người tham gia khảo sát tiếp tục dự báo lạm phát 3,0% cho cả mốc 3 năm và 5 năm. Với nhà ở, kỳ vọng giá nhà tăng 3,0% và duy trì mức này 7 tháng liên tiếp, trong bối cảnh biên độ biến động giá nhà được mô tả là “hẹp” hơn 2 năm.
Việc kỳ vọng trung hạn không tăng thêm có thể hàm ý rằng nỗi lo lạm phát hiện thiên về ngắn hạn. Tuy nhiên, các cấu phần chi phí thiết yếu vẫn cho thấy áp lực kéo dài, điều có thể ảnh hưởng sức mua và hành vi tiết kiệm.
Dự báo theo nhóm hàng hóa: y tế, học phí, thuê nhà vẫn được kỳ vọng tăng cao
Người dân dự báo giá xăng +4,0%, thực phẩm +5,7%, y tế +9,9%, học phí đại học +8,3% và tiền thuê nhà +7,7% trong 12 tháng.
Trong các hạng mục cụ thể, mức tăng dự báo nhỏ hơn ở phần lớn nhóm, nhưng một số nhóm vẫn cao. Giá xăng được kỳ vọng tăng 4,0% (giảm nhẹ so với tháng trước), thực phẩm tăng 5,7%.
Đáng chú ý, chi phí y tế được dự báo tăng 9,9%, học phí đại học tăng 8,3% và tiền thuê nhà tăng 7,7%. Đây là các khoản khó “cắt giảm” trong ngân sách hộ gia đình, nên có thể làm gia tăng cảm nhận chi phí sinh hoạt leo thang.
Kỳ vọng tiền lương tăng 2,5% và lo ngại bị sa thải tăng lên 15,2%
Người được hỏi dự báo tiền lương tăng 2,5% trong năm tới, trong khi khả năng bị sa thải 12 tháng tới là 15,2% và khả năng tự nghỉ việc giảm còn 17,5%.
Tăng trưởng tiền lương kỳ vọng 2,5% giảm nhẹ và thấp hơn mức trung bình 12 tháng gần đây theo mô tả của khảo sát. Xác suất thất nghiệp cao hơn sau 1 năm được đánh giá 41,8%, dù con số này giảm nhẹ so với tháng 11.
Ở góc rủi ro việc làm, khả năng bị sa thải trong 12 tháng tới được ước tính 15,2%, cao hơn trung bình 12 tháng. Ngược lại, khả năng tự nghỉ việc giảm xuống 17,5%, thường phản ánh tâm lý thận trọng hơn khi chuyển việc.
Nhóm thu nhập dưới 100.000 USD chịu tác động mạnh nhất về triển vọng tìm việc
Sự suy giảm kỳ vọng tìm việc tập trung ở nhóm thu nhập dưới 100.000 USD, cùng với mức giảm mạnh ở người trên 60 tuổi và người chỉ có bằng trung học.
Khảo sát ghi nhận triển vọng tìm việc u ám nhất rơi mạnh hơn ở một số nhóm nhân khẩu học. Người có thu nhập dưới 100.000 USD/năm là tác nhân chính kéo mức chung đi xuống.
Ngoài ra, người trên 60 tuổi và người chỉ có bằng trung học phổ thông chứng kiến mức suy giảm niềm tin lớn nhất. Điều này phù hợp với việc các nhóm này thường chịu rủi ro lớn hơn khi thị trường lao động chậm lại.
Tín dụng khó hơn, kỳ vọng chi tiêu tăng nhanh hơn thu nhập
Người dân kỳ vọng thu nhập tăng 3,0% nhưng chi tiêu tăng 4,9% trong 12 tháng, đồng thời cho rằng việc tiếp cận tín dụng đã khó hơn và sẽ tiếp tục khó.
Về tài chính hộ gia đình, người trả lời dự báo thu nhập tăng 3,0% trong năm tới nhưng mức chi tiêu tăng 4,9%. Chênh lệch này có thể làm tăng áp lực lên ngân sách nếu lãi suất vay và giá dịch vụ thiết yếu duy trì ở mức cao.
Khảo sát cũng cho thấy điều kiện tín dụng được cảm nhận là “khó hơn” và người dân kỳ vọng sự khó khăn này kéo dài. Khi tín dụng thắt chặt, các khoản mua sắm lớn và khả năng tái cấp vốn có thể bị hạn chế.
Kỳ vọng nợ chính phủ tăng 9,0% và tâm lý thị trường tài sản chỉ cải thiện nhẹ
Người Mỹ kỳ vọng nợ chính phủ tăng 9,0% trong năm tới, trong khi xác suất lãi suất tiết kiệm cao hơn sau 1 năm chỉ 23,4% và xác suất chứng khoán tăng là 38,0%.
Người tham gia khảo sát cho rằng nợ chính phủ sẽ phình lên 9,0% trong 12 tháng, cao hơn mức dự phóng “điển hình” 6,5% trong 12 tháng trước đó. Ở chiều lãi suất, họ chỉ đặt 23,4% khả năng lãi suất tài khoản tiết kiệm sẽ cao hơn sau 1 năm.
Tâm lý chứng khoán nhích lên nhẹ, với xác suất giá cổ phiếu cao hơn sau 12 tháng ở mức 38,0%. Với thị trường crypto, các thước đo kỳ vọng tài sản rủi ro như vậy thường được theo dõi cùng kỳ vọng lãi suất để đánh giá khẩu vị rủi ro.
Những câu hỏi thường gặp
Kỳ vọng lạm phát 12 tháng của người Mỹ đang ở mức nào?
Khảo sát của Fed New York cho thấy người được hỏi dự báo giá cả tăng 3,4% trong 12 tháng tới, cao hơn mức 3,2% của tháng trước đó.
Chỉ số “khả năng tìm việc nếu mất việc” đang nói lên điều gì?
Người lao động chỉ ước tính 43,1% khả năng tìm được việc mới nếu mất việc hiện tại, đây là mức thấp nhất kể từ khi Fed New York bắt đầu theo dõi vào giữa năm 2013.
Rủi ro bỏ lỡ thanh toán nợ tối thiểu đang tăng hay giảm?
Rủi ro đang tăng: xác suất bỏ lỡ thanh toán nợ tối thiểu trong 3 tháng tới được ước tính 15,3%, cao nhất kể từ 4/2020.
Những hạng mục chi phí nào được dự báo tăng mạnh?
Người được khảo sát dự báo y tế tăng 9,9%, học phí đại học tăng 8,3% và tiền thuê nhà tăng 7,7% trong 12 tháng, cao hơn nhiều so với mức lạm phát tổng thể kỳ vọng.