Ngân hàng trung ương Malaysia ra mắt sandbox số cho stablecoin

Ngân hàng Trung ương Malaysia (Bank Negara Malaysia, BNM) đã mở rộng regulatory sandbox tài sản số trong Digital Asset Innovation Hub (DAIH) để thử nghiệm stablecoin neo theo ringgit và các sản phẩm tài chính được token hóa.

Chương trình nhằm kiểm chứng cách “phiên bản số” của đồng ringgit và token hóa tiền gửi ngân hàng vận hành trong thực tế, từ đó hỗ trợ định hướng chính sách về thanh toán xuyên biên giới, ổn định tài chính và lộ trình quản lý tài sản số tại Malaysia.

Sandbox DAIH của BNM tập trung vào stablecoin neo ringgit và token hóa tiền gửi

BNM ưu tiên thử nghiệm stablecoin được bảo chứng/neo theo đồng ringgit và token hóa tiền gửi ngân hàng để đánh giá vận hành thực tế, rủi ro và khung chính sách phù hợp trong môi trường kiểm soát.

BNM cho biết sandbox sẽ tập trung vào ringgit-backed stablecoin, tức các token số duy trì giá trị cố định gắn với đồng tiền Malaysia, cùng với tokenized bank deposits. Các thử nghiệm này được thiết kế để cung cấp dữ liệu về cơ chế phát hành, quy trình thanh toán, đối soát, lưu ký và các yêu cầu tuân thủ khi tài sản tài chính được biểu diễn dưới dạng token.

Thông qua thử nghiệm, ngân hàng trung ương có thể quan sát cách các tài sản số này hỗ trợ luồng thanh toán, đặc biệt trong bối cảnh giao dịch xuyên biên giới thường gặp ma sát về thời gian xử lý, chênh lệch múi giờ vận hành và quy trình trung gian. BNM cũng nhấn mạnh việc đánh giá tác động tới ổn định tiền tệ và ổn định tài chính khi triển khai các cấu trúc token hóa gắn với đồng nội tệ.

BNM hướng tới làm rõ quy định về stablecoin ringgit và tokenized deposits trước cuối năm 2026

BNM cho biết hoạt động thử nghiệm sẽ giúp đánh giá tác động tới ổn định tiền tệ, ổn định tài chính và định hướng chính sách, đồng thời đặt mục tiêu làm rõ cách sử dụng stablecoin ringgit và token hóa tiền gửi vào cuối năm 2026.

Theo tuyên bố của BNM, việc “testing” trong sandbox nhằm giúp cơ quan quản lý hiểu rõ hệ quả về chính sách tiền tệ, quản trị rủi ro và an toàn hệ thống. Trọng tâm không chỉ là khía cạnh kỹ thuật của blockchain, mà còn gồm vận hành, pháp lý và cách các thực thể trong hệ thống tài chính tương tác khi tài sản được số hóa thành token.

“Việc thử nghiệm sẽ cho phép BNM đánh giá các tác động đối với ổn định tiền tệ và tài chính, đồng thời định hướng chính sách của chúng tôi trong các lĩnh vực đã nêu. Đáng chú ý, BNM dự kiến cung cấp sự rõ ràng hơn về việc sử dụng stablecoin ringgit và tiền gửi được token hóa vào cuối năm 2026.”
– Bank Negara Malaysia (BNM), trích tuyên bố chính thức

Thử nghiệm có thể cung cấp dữ liệu cho định hướng CBDC và thanh toán xuyên biên giới

BNM xem sandbox như công cụ kiểm chứng khả năng tăng tốc thanh toán xuyên biên giới và tích lũy bài học để hỗ trợ đánh giá các lựa chọn liên quan đến CBDC trong tương lai.

BNM nêu rằng các thử nghiệm có thể cho thấy cách stablecoin neo ringgit và token hóa tiền gửi giúp rút ngắn thời gian chuyển tiền và tối ưu quy trình thanh toán, từ đó hỗ trợ thương mại và các luồng vốn hợp pháp. Đồng thời, dữ liệu thực nghiệm trong môi trường kiểm soát có thể góp phần định hình cách tiếp cận nếu Malaysia xem xét một đồng tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành (CBDC).

CBDC là một dạng tiền do ngân hàng trung ương tạo và đưa vào lưu thông bằng phương thức số. BNM cũng đề cập sự tham gia của nhiều tổ chức trong các thử nghiệm và kế hoạch đánh giá, gồm Standard Chartered Bank, CIMB Group Holding, Maybank và công ty đầu tư Capital A, trong đó có cả các cân nhắc liên quan tới Shariah đối với sản phẩm tài chính Hồi giáo.

Malaysia mở rộng tokenization theo định hướng tuân thủ Shariah

BNM đưa yếu tố tuân thủ Shariah vào đánh giá tokenization, nhằm đảm bảo các mô hình tài sản số phù hợp quy tắc tài chính Hồi giáo khi triển khai các trường hợp sử dụng liên quan.

Vào tháng 11/2025, BNM công bố lộ trình ba năm để thử nghiệm tokenization trên nhiều lĩnh vực, đồng thời thành lập Digital Asset Innovation Hub và nhóm làm việc với ngành để lấy phản hồi về các trường hợp sử dụng như tài trợ chuỗi cung ứng và giải pháp tài chính Hồi giáo. BNM cũng nêu kế hoạch thực hiện các thử nghiệm proof-of-concept và các nghiên cứu thí điểm trong năm 2026, sau đó mở rộng phạm vi vào năm tiếp theo.

Lộ trình nhấn mạnh các khả năng ứng dụng như quản trị chuỗi cung ứng, tài chính tuân thủ Shariah, cải thiện khả năng tiếp cận tín dụng, tài chính lập trình (programmable finance) và thanh toán xuyên biên giới 24/7. Theo BNM, “Shariah-related considerations” đề cập bộ quy tắc Hồi giáo chi phối phong tục xã hội, tài chính và chính trị, cần được duy trì khi thiết kế sản phẩm phù hợp tài chính Hồi giáo.

Tokenization cho phép các tài sản trong thế giới thực như bất động sản, trái phiếu hoặc hàng hóa được đại diện dưới dạng số trên blockchain. Cách tiếp cận này có thể thay đổi cách phát hành, chuyển nhượng và đối soát quyền sở hữu, nhưng cũng đòi hỏi khung kiểm soát rủi ro, chuẩn hóa dữ liệu và cơ chế pháp lý rõ ràng để tránh tạo ra khoảng trống quản lý.

Stablecoin neo ringgit có cả hướng thử nghiệm “wholesale settlement”

Ngoài thử nghiệm trong sandbox, một số kế hoạch tại Malaysia tập trung stablecoin neo ringgit cho thanh toán wholesale, tức giao dịch quy mô lớn giữa các tổ chức tài chính, không nhắm tới người dùng bán lẻ.

Một sự kiện đáng chú ý diễn ra vào tháng 12, khi Ismail Ibrahim, con trai cả của Quốc vương đương nhiệm Malaysia, giới thiệu stablecoin neo ringgit có tên RMJDT. Token này do công ty viễn thông Bullish Aim của Ibrahim phát hành, đang được thử nghiệm trong sandbox và chưa được dùng trong các giao dịch công khai.

Cũng trong tháng đó, Standard Chartered Bank và Capital A công bố kế hoạch nghiên cứu stablecoin neo ringgit cho mục đích thanh toán wholesale. Theo mô tả, nhóm stablecoin này được thiết kế cho giao dịch quy mô lớn giữa các định chế tài chính, ngân hàng trung ương và chính phủ, thay vì sử dụng hằng ngày như phương tiện thanh toán bán lẻ.

Sandbox của BNM là môi trường thử nghiệm có kiểm soát để giảm rủi ro cho công chúng

BNM vận hành sandbox như một môi trường được bảo vệ để thử nghiệm sản phẩm tài chính số mới, giúp cơ quan quản lý học các нюанс kỹ thuật, vận hành và pháp lý mà không chuyển rủi ro trực tiếp ra công chúng.

BNM cho biết sandbox giúp kiểm chứng các sản phẩm tài chính số trong điều kiện kiểm soát, nhằm không tạo thêm rủi ro mới cho xã hội. Thông qua phối hợp với ngân hàng và doanh nghiệp tư nhân, cơ quan quản lý có thêm cơ sở để hiểu cách tokenized assets vận hành, từ hạ tầng kỹ thuật, quy trình vận hành, đến yêu cầu pháp lý và chuẩn tuân thủ.

Cách tiếp cận này cũng làm rõ cách token hóa tiền gửi ngân hàng có thể hoạt động, chẳng hạn tự động hóa thanh toán xuyên biên giới và kết nối với các hợp đồng tài chính lập trình. Khi tokenized assets và tiền tệ số ngày càng quan trọng, sandbox giúp Malaysia đánh giá lợi ích, rủi ro và điều chỉnh quy định để phù hợp bối cảnh tài chính thay đổi nhanh.

Những câu hỏi thường gặp

BNM đang thử nghiệm những loại tài sản số nào trong sandbox DAIH?

BNM tập trung vào stablecoin neo theo đồng ringgit (ringgit-backed stablecoins) và token hóa tiền gửi ngân hàng (tokenized bank deposits), cùng các sản phẩm tài chính token hóa liên quan trong môi trường thử nghiệm có kiểm soát.

Mục tiêu chính của chương trình sandbox này là gì?

Mục tiêu là kiểm chứng cách các tài sản số gắn với ringgit vận hành trong thực tế, đánh giá tác động tới ổn định tiền tệ và tài chính, đồng thời tạo dữ liệu để định hướng chính sách, bao gồm tiềm năng cải thiện thanh toán xuyên biên giới.

BNM dự kiến khi nào làm rõ quy định về stablecoin ringgit và tokenized deposits?

BNM cho biết dự kiến cung cấp sự rõ ràng hơn về việc sử dụng stablecoin ringgit và tiền gửi được token hóa vào cuối năm 2026.

“Wh​olesale settlement” trong bối cảnh stablecoin neo ringgit nghĩa là gì?

Đây là các giao dịch thanh toán quy mô lớn giữa tổ chức tài chính, ngân hàng trung ương hoặc cơ quan nhà nước. Các stablecoin thiết kế cho wholesale thường không nhắm tới nhu cầu chi tiêu bán lẻ hằng ngày.

Vì sao Malaysia đánh giá yếu tố tuân thủ Shariah trong tokenization?

Malaysia có hệ sinh thái tài chính Hồi giáo, nên BNM đánh giá “Shariah-related considerations” để đảm bảo các mô hình tokenization và sản phẩm tài chính số phù hợp quy tắc Shariah khi áp dụng cho các giải pháp tài chính Hồi giáo.