Cổ phiếu Microsoft lao dốc 10% trong phiên thứ Năm, “thổi bay” 357 tỷ USD vốn hóa, đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong một ngày của công ty kể từ giai đoạn phong tỏa toàn cầu tháng 03/2020.
Đợt bán tháo diễn ra ngay sau báo cáo lợi nhuận, khi nhà đầu tư thất vọng vì tăng trưởng Azure thấp hơn kỳ vọng, dự báo Windows và phần cứng kém, cùng biên lợi nhuận suy yếu. Áp lực còn gia tăng do lo ngại chi tiêu AI nhưng doanh thu từ Copilot chưa tạo lực đẩy rõ rệt.
- Microsoft giảm 10%, vốn hóa bốc hơi 357 tỷ USD sau báo cáo lợi nhuận.
- Azure tăng 39% thấp hơn kỳ vọng 39,4%, dự báo mảng Windows và phần cứng cũng hụt so với dự đoán.
- Chi tiêu AI bị soi xét khi Microsoft 365 Copilot chưa giúp tăng tốc tăng trưởng doanh thu.
Microsoft mất 357 tỷ USD vốn hóa vì thị trường thất vọng sau báo cáo lợi nhuận
Cổ phiếu Microsoft giảm 10% trong phiên thứ Năm, khiến vốn hóa giảm 357 tỷ USD và đưa định giá cuối phiên về 3,22 nghìn tỷ USD, thấp hơn mức gần 3,6 nghìn tỷ USD của ngày trước đó.
Đà giảm xảy ra ngay sau khi báo cáo lợi nhuận được công bố, kích hoạt phản ứng bán tháo mạnh từ nhóm nhà đầu tư tập trung vào phần mềm. Sức ép lan sang quỹ iShares Expanded Tech-Software ETF, giảm 5% trong phiên.
Trong khi đó, Nasdaq Composite giảm 0,7%. Meta không bị cuốn vào đợt biến động này khi tăng 10% nhờ kết quả kinh doanh tích cực và triển vọng lạc quan từ ngày trước đó, khiến thị trường càng tập trung “mổ xẻ” các điểm yếu trong số liệu của Microsoft.
Tăng trưởng Azure thấp hơn kỳ vọng, dự báo Windows và phần cứng gây thất vọng
Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng 39%, thấp hơn dự báo 39,4% của Phố Wall; đồng thời Microsoft dự báo doanh thu mảng More Personal Computing (Windows và phần cứng) 12,6 tỷ USD, thấp hơn mức 13,7 tỷ USD kỳ vọng.
Dù chênh lệch tăng trưởng Azure không lớn, nó vẫn đủ làm lung lay niềm tin khi thị trường đang đặt kỳ vọng cao vào đám mây và AI. Ngoài ra, biên lợi nhuận của quý mới cũng thấp hơn mức mà một số nhà phân tích mong đợi, khiến câu chuyện “tăng trưởng đi kèm lợi nhuận” trở nên kém thuyết phục trong ngắn hạn.
CFO Amy Hood cho biết một yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng Azure là phân bổ GPU. Theo bà, nếu công ty phân bổ nhiều GPU mới lên Azure thay vì giữ cho nhu cầu nội bộ, chỉ số KPI có thể vượt 40%.
“Nếu tôi lấy các GPU vừa được đưa vào hoạt động trong Q1 và Q2 và phân bổ tất cả cho Azure, KPI sẽ vượt 40%.”
– Amy Hood, Giám đốc tài chính Microsoft
Nút thắt hạ tầng và tốc độ mở rộng trung tâm dữ liệu làm dấy lên lo ngại về thực thi
Một số nhà phân tích cho rằng vấn đề cốt lõi nằm ở hạ tầng, khi Microsoft cần tăng tốc xây dựng và đưa trung tâm dữ liệu vào vận hành để đáp ứng nhu cầu Azure.
Ben Reitzes từ Melius Research nhận định thách thức là khâu triển khai, ám chỉ Microsoft phải “dựng tòa nhà nhanh hơn” để theo kịp nhu cầu. Cách nhìn này cho thấy tăng trưởng đám mây không chỉ phụ thuộc vào nhu cầu thị trường mà còn vào năng lực cung ứng tài nguyên tính toán, điện, mặt bằng và tiến độ mở rộng.
“Tôi nghĩ có vấn đề thực thi ở Azure, nơi họ cần thực sự dựng các tòa nhà nhanh hơn.”
– Ben Reitzes, Melius Research
Chi tiêu AI bị soi xét khi Microsoft 365 Copilot chưa giúp tăng tốc doanh thu
Giới phân tích đặt câu hỏi về hiệu quả chi tiêu cho AI của Microsoft, khi nhiều đánh giá cho thấy Microsoft 365 Copilot chưa tạo lực đẩy rõ ràng để tăng tốc tăng trưởng doanh thu Microsoft 365.
Nhóm của Karl Keirstead tại UBS cho biết họ chưa thấy nhiều “độ bám” của gói AI trả phí này trong các kiểm tra mức độ sử dụng, đồng thời nhận định tăng trưởng doanh thu M365 chưa tăng tốc nhờ Copilot. Quan điểm này làm nổi bật áp lực “chứng minh hiệu quả đầu tư” khi thị trường đòi hỏi AI phải sớm chuyển hóa thành doanh thu.
Ở chiều ngược lại, nhóm của Mark Moerdler tại Bernstein cho rằng ban lãnh đạo đang ưu tiên lựa chọn dài hạn thay vì tối ưu theo từng quý. Tuy vậy, quan điểm kiên nhẫn này vẫn không đủ ngăn làn sóng bán ra ngay sau báo cáo.
“Nhà đầu tư cần, theo chúng tôi, hiểu rằng ban lãnh đạo đã đưa ra quyết định có chủ đích để tập trung vào điều tốt nhất cho công ty trong dài hạn.”
– Mark Moerdler, Bernstein
Vốn đầu tư có thể giảm nhẹ trong quý, nhưng chưa đủ để xoa dịu thị trường
Microsoft cho biết chi phí vốn có thể giảm nhẹ trong quý này, song thị trường vẫn phản ứng tiêu cực trước tổ hợp các yếu tố: Azure dưới kỳ vọng, triển vọng Windows và phần cứng thấp, cùng câu hỏi về khả năng sớm thương mại hóa AI.
Trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu đang đánh giá lại định giá của nhóm cổ phiếu công nghệ, bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào ở mảng đám mây hoặc thiếu rõ ràng về lợi tức từ AI đều có thể kích hoạt biến động mạnh. Dữ liệu phiên giao dịch này cho thấy Microsoft đang chịu yêu cầu cao hơn trong việc chứng minh cả tăng trưởng lẫn hiệu quả vốn.
Xem diễn biến giá cổ phiếu tại trang tài chính Google của Microsoft (MSFT).
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao cổ phiếu Microsoft giảm mạnh sau báo cáo lợi nhuận?
Thị trường thất vọng vì Azure tăng 39% thấp hơn kỳ vọng 39,4%, dự báo doanh thu mảng Windows và phần cứng 12,6 tỷ USD thấp hơn dự báo 13,7 tỷ USD, và biên lợi nhuận quý mới nhẹ hơn kỳ vọng của một số nhà phân tích.
Azure tăng 39% có phải là mức xấu không?
39% là mức tăng mạnh, nhưng vấn đề nằm ở việc thấp hơn kỳ vọng của thị trường trong bối cảnh định giá cao và kỳ vọng lớn vào đám mây/AI. Chênh lệch nhỏ cũng có thể tạo phản ứng lớn khi nhà đầu tư nhạy cảm với dấu hiệu tăng trưởng chậm lại.
Microsoft 365 Copilot đang gặp vấn đề gì?
Một số nhóm phân tích cho biết họ chưa thấy dấu hiệu Copilot giúp tăng tốc tăng trưởng doanh thu Microsoft 365, dựa trên các kiểm tra mức độ sử dụng. Điều này khiến nhà đầu tư yêu cầu Microsoft chứng minh hiệu quả đầu tư AI bằng đóng góp doanh thu rõ ràng hơn.
Yếu tố hạ tầng ảnh hưởng thế nào đến tăng trưởng Azure?
Một số ý kiến cho rằng Microsoft cần mở rộng trung tâm dữ liệu nhanh hơn để đáp ứng nhu cầu, đồng thời việc phân bổ GPU giữa nhu cầu nội bộ và Azure có thể làm thay đổi tốc độ tăng trưởng được ghi nhận trong kỳ.
