Nhà đầu tư Mike Burry cho biết ông đang đặt cược giá cổ phiếu Oracle giảm bằng quyền chọn bán (put) và cả vị thế bán khống trực tiếp, vì lo ngại chiến lược mở rộng AI, cloud và mức nợ tăng cao của công ty.
Động thái này tiếp nối quan điểm hoài nghi của Burry về “bong bóng AI” trên thị trường. Ông tập trung vào các doanh nghiệp có chi phí hạ tầng dữ liệu lớn và sử dụng đòn bẩy tài chính đáng kể để chạy đua triển khai năng lực AI.
- Mike Burry tiết lộ nắm giữ put và bán khống cổ phiếu Oracle, cho rằng cú hích AI/cloud mang tính mạo hiểm.
- Oracle mở rộng dữ liệu đám mây bằng các trung tâm dữ liệu dùng chip Nvidia, đi kèm gánh nợ 95 tỷ USD.
- Oracle thay đổi nhân sự cấp cao khi chi phí AI tăng; Burry đánh giá các “ông lớn” như Alphabet, Microsoft không phải là cược AI thuần túy.
Mike Burry đặt cược Oracle giảm giá bằng put và bán khống
Mike Burry cho biết ông đang nắm giữ quyền chọn bán (put) lên Oracle và cũng bán khống cổ phiếu này, tức hưởng lợi nếu giá cổ phiếu giảm.
Ông tiết lộ thông tin trong một bài đăng Substack vào cuối ngày thứ Sáu (không nêu quy mô vị thế). Theo mô tả của Burry, ông đã xây dựng vị thế này trong khoảng 6 tháng.
Put là công cụ phái sinh tăng giá trị khi cổ phiếu cơ sở giảm, còn bán khống là vay cổ phiếu để bán và mua lại sau với giá thấp hơn. Việc kết hợp cả hai cho thấy mức độ quyết liệt của quan điểm “giảm giá” đối với Oracle.
Đây không phải lần đầu Burry nhắm tới các câu chuyện liên quan AI. Trước đó, ông từng nói đang đặt cược chống lại Nvidia và Palantir, hai cái tên được nhắc nhiều trong làn sóng AI.
Burry cho rằng chiến lược AI/cloud của Oracle thiếu thuyết phục
Burry nói ông không thích cách Oracle đang được định vị và các khoản đầu tư công ty đang thực hiện, hàm ý việc đẩy mạnh AI có thể mang tính “liều lĩnh”.
Khi một độc giả hỏi vì sao ông bán khống Nvidia mà không phải Oracle, Burry trả lời rằng ông không thích vị thế và hướng đầu tư của công ty, và không hiểu vì sao Oracle “cần” làm như vậy, thậm chí ám chỉ có thể do “cái tôi”. Sau đó, ông cho thấy thực tế là ông đang đặt cược giảm ở cả hai.
“Tôi không thích cách công ty đang được định vị hoặc các khoản đầu tư mà công ty đang thực hiện. Công ty không cần phải làm những gì đang làm, và tôi không biết vì sao công ty làm như vậy. Có lẽ là cái tôi.”
– Mike Burry, bài đăng Substack
Nợ 95 tỷ USD và chi phí trung tâm dữ liệu là trọng tâm rủi ro
Oracle đang dồn lực vào dịch vụ cloud để cạnh tranh với Microsoft và Amazon, đồng thời phải chi mạnh cho trung tâm dữ liệu phục vụ AI, khiến chi phí và nợ tăng.
Theo nội dung bài viết, Oracle phải xây dựng các trung tâm dữ liệu “nhồi” chip Nvidia, làm chi phí tăng đáng kể. Công ty cũng vay nợ mạnh, và hiện có khoảng 95 tỷ USD nợ.
Bài viết cho biết Oracle trở thành doanh nghiệp vay nợ lớn nhất ngoài nhóm tài chính trong chỉ số trái phiếu hạng cao (high-grade) của Bloomberg. Trong bối cảnh lãi suất và chi phí vốn có thể biến động, mức đòn bẩy lớn làm thị trường nhạy cảm hơn với rủi ro “không đạt kỳ vọng” từ mảng cloud/AI.
Cổ phiếu Oracle tăng mạnh rồi đảo chiều khi thị trường lo chi phí và hợp đồng cloud
Cổ phiếu Oracle từng tăng 36% trong một ngày nhờ triển vọng cloud và AI, nhưng sau đó mất toàn bộ mức tăng khi chi phí phình to và xuất hiện nghi ngại về hợp đồng.
Bài viết nêu rằng vào tháng 9, Oracle đưa ra dự báo lạc quan gắn với kế hoạch cloud và AI, khiến cổ phiếu tăng 36% trong một ngày. Tuy nhiên, chi phí tăng nhanh, nghi ngờ liên quan các hợp đồng cloud lan rộng và gánh nợ tiếp tục leo thang.
Kết quả là cổ phiếu “trả lại” toàn bộ mức tăng và kết thúc năm ở mức giảm 40% so với đỉnh tháng 9. Diễn biến này củng cố luận điểm của phe bi quan rằng đầu tư AI/cloud có thể tạo áp lực biên lợi nhuận và bảng cân đối kế toán trong ngắn hạn.
Oracle thay đổi ban lãnh đạo khi chi phí AI tăng
Oracle chứng kiến biến động nhân sự cấp cao, bao gồm thay đổi ở HĐQT và vị trí CEO, trong bối cảnh công ty tăng tốc triển khai trung tâm dữ liệu cho khách hàng AI lớn.
Bài viết cho biết hai giám đốc lâu năm George Conrades và Naomi Seligman nghỉ hưu; Oracle nói không có tranh chấp. Sau thay đổi, hội đồng quản trị có 12 thành viên.
Đáng chú ý, Safra Catz được nêu là rời vị trí CEO và Oracle thay bằng Clay Magouyrk và Mike Sicilia. Nhiệm vụ của họ là đẩy nhanh triển khai trung tâm dữ liệu cho các khách hàng như OpenAI và xAI.
Kế hoạch được mô tả là tiếp tục mua chip Nvidia và vận hành các mô hình AI quy mô lớn cho bên ngoài. Điều này tăng khả năng mở rộng doanh thu, nhưng cũng làm rủi ro chi phí vốn và khấu hao trở thành biến số then chốt.
Burry phân biệt “cược AI thuần túy” và các tập đoàn đa mảng
Burry nói ông tránh bán khống Meta, Alphabet và Microsoft vì đó không phải là các khoản cược AI thuần túy; trong khi Nvidia là cách rõ ràng hơn để đặt cược chống “bong bóng AI”.
Theo trích dẫn trong bài, Burry cho rằng nếu bán khống Meta thì đồng thời đang bán khống vị thế thống trị mạng xã hội và quảng cáo, tương tự với Alphabet và Microsoft vì họ có nhiều trụ cột kinh doanh ngoài AI.
Ông nhận định các tập đoàn này cuối cùng sẽ cắt giảm chi tiêu và vẫn giữ vị thế thống trị, ngay cả khi từng “xây quá tay”. Ngược lại, ông cho biết sẽ sẵn sàng bán khống OpenAI nếu được định giá 500 tỷ USD.
Với Nvidia, Burry nói đây là cổ phiếu “được yêu thích nhất và ít bị nghi ngờ nhất”, nên chi phí bán khống rẻ hơn, và put của Nvidia rẻ hơn một số vị thế bán khống khác vốn bị nghi ngờ nhiều hơn.
Những câu hỏi thường gặp
Put options là gì và vì sao put thể hiện quan điểm giá giảm?
Put options (quyền chọn bán) cho phép người nắm giữ hưởng lợi khi giá cổ phiếu giảm, vì giá trị quyền chọn tăng khi tài sản cơ sở đi xuống. Đây là công cụ phổ biến để đầu cơ giảm giá hoặc phòng hộ danh mục.
Mike Burry đã làm gì với cổ phiếu Oracle?
Ông cho biết đang nắm giữ put options lên Oracle và cũng bán khống trực tiếp cổ phiếu Oracle. Ông nói đã xây dựng vị thế này trong khoảng 6 tháng và tiết lộ trong một bài đăng Substack.
Vì sao mức nợ 95 tỷ USD của Oracle được nhắc đến như một rủi ro?
Mức nợ lớn có thể làm tăng áp lực chi phí vốn và rủi ro tài chính khi công ty phải đầu tư mạnh vào trung tâm dữ liệu và hạ tầng cloud phục vụ AI. Nếu doanh thu hoặc biên lợi nhuận không theo kịp, thị trường có thể phản ứng tiêu cực.
Vì sao Oracle đầu tư mạnh vào trung tâm dữ liệu và chip Nvidia?
Oracle đang mở rộng dịch vụ cloud để cạnh tranh với các đối thủ lớn, và cần năng lực tính toán cao để chạy mô hình AI. Bài viết mô tả chiến lược này gắn với việc xây dựng trung tâm dữ liệu và mua nhiều chip Nvidia.
Burry có bán khống các “ông lớn” như Meta, Alphabet, Microsoft không?
Ông nói đang tránh bán khống Meta, Alphabet và Microsoft vì họ không phải là các khoản cược AI thuần túy, do còn có những mảng kinh doanh cốt lõi khác. Ông cho rằng họ có thể giảm chi tiêu và vẫn duy trì vị thế thống trị.