Nga đang xây dựng nền tảng pháp lý để token hóa tài sản thực như cổ phần công ty, chứng khoán và nhiều loại tài sản, quyền sở hữu khác nhằm tăng thanh khoản và mở rộng cơ hội đầu tư.
Bước đi này diễn ra song song với kế hoạch hoàn thiện khung quy định cho thị trường tiền điện tử, hướng tới nới rộng quyền tiếp cận nhà đầu tư và đưa giao dịch crypto vào khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn trong giai đoạn 2026–2027.
- Nga phê duyệt концепт token hóa tài sản thuộc khu vực kinh tế thực, ưu tiên thử nghiệm quyền sở hữu và quyền sở hữu trí tuệ.
- Token hóa được kỳ vọng giảm chi phí, rào cản tham gia và tăng thanh khoản nhờ công nghệ sổ cái phân tán.
- Ngân hàng Trung ương Nga thúc đẩy концепт quản lý toàn diện crypto, mở rộng tiếp cận theo nhóm nhà đầu tư và giới hạn hằng năm.
Nga phê duyệt концепт token hóa tài sản thuộc khu vực kinh tế thực
Chính phủ Nga đã thông qua “Khái niệm token hóa tài sản trong khu vực thực của nền kinh tế Nga”, do Bộ Tài chính phối hợp với Ngân hàng Trung ương và các cơ quan liên bang xây dựng.
Theo thông báo của Bộ Tài chính Nga, văn bản này định hướng đưa đổi mới số vào tài sản truyền thống, nhấn mạnh việc sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để nâng sức hấp dẫn đầu tư và tăng thanh khoản.
Bộ Tài chính cho biết cơ quan này đã bắt đầu triển khai các bước thực thi sau khi концепт được thông qua. Thông tin chi tiết được công bố trong thông báo của Bộ Tài chính Nga.
“Công nghệ số sẽ tăng sức hấp dẫn đầu tư của tài sản và tính thanh khoản bằng cách giảm chi phí và rào cản gia nhập cho nhà đầu tư tư nhân nhỏ, đồng thời cải thiện chất lượng danh mục cho vay có tài sản bảo đảm của các tổ chức tài chính.”
– Bộ Tài chính Nga, thông cáo báo chí
Giai đoạn đầu tập trung token hóa quyền sở hữu và quyền sở hữu trí tuệ
Ở giai đoạn đầu, Nga dự kiến thí điểm token hóa quyền sở hữu đối với nhiều loại tài sản, cùng quyền độc quyền đối với tài sản trí tuệ.
Bộ Tài chính Nga lưu ý các giao dịch gắn với dự án dạng này không thuộc diện bắt buộc đăng ký với nhà nước. Điều này có thể giúp rút ngắn quy trình, giảm chi phí tuân thủ và đẩy nhanh thử nghiệm mô hình token hóa trong thực tế.
Sau giai đoạn thí điểm, phạm vi tài sản thực (real-world assets) sẽ được mở rộng dần, tùy theo kết quả triển khai và khung pháp lý chi tiết đi kèm.
Token hóa có thể mở rộng sang chứng khoán và cổ phần doanh nghiệp
Nga đặt trọng tâm tiếp theo vào token hóa chứng khoán dạng giấy tờ và phần vốn góp/cổ phần trong vốn điều lệ của công ty trách nhiệm hữu hạn.
Trong lộ trình mở rộng, cơ quan chức năng đề cập token hóa “chứng khoán dạng giấy tờ” và “cổ phần trong vốn điều lệ của công ty trách nhiệm hữu hạn”, cho thấy tham vọng đưa các quyền tài chính truyền thống lên hạ tầng số.
“Một hướng tập trung khác là token hóa chứng khoán dạng giấy tờ và cổ phần trong vốn điều lệ của các công ty trách nhiệm hữu hạn.”
– Bộ Tài chính Nga, thông cáo báo chí
Blockchain được kỳ vọng giảm trung gian và chi phí giao dịch
Nga cho rằng blockchain có thể thay thế một phần trung gian tài chính, tự động hóa thực thi lệnh và giảm chi phí cũng như rủi ro sai sót vận hành.
Cơ quan chức năng nhận định chiến lược này sẽ góp phần hình thành hệ thống token hóa quyền sở hữu hiện đại, tăng khả năng đa dạng hóa công cụ đầu tư và tạo ra các lớp tài sản, kênh đầu tư mới.
Bộ Tài chính nhấn mạnh token hóa giúp cải thiện thanh khoản tài sản và tăng khả năng xây dựng chiến lược đầu tư “đo ni đóng giày” cho nhà đầu tư, nhờ quy trình tự động và dữ liệu số hóa.
“Blockchain sẽ thay thế các trung gian tài chính và giảm chi phí giao dịch. Việc sử dụng công nghệ này sẽ tự động hóa thực thi lệnh và quyết định đầu tư, giảm nhu cầu can thiệp của con người và khả năng xảy ra lỗi vận hành.”
– Bộ Tài chính Nga, thông cáo báo chí
Nga thúc đẩy xây dựng quy định toàn diện cho thị trường tiền điện tử từ 2026
Một концепт quy định khác do Ngân hàng Trung ương Nga đề xuất hướng tới quản lý toàn diện thị trường crypto, bao gồm việc công nhận tiền điện tử và stablecoin như “tài sản tiền tệ”.
Ngân hàng Trung ương Nga cuối năm 2025 đã công bố bản trích nội dung chính trên website, liên quan đến kế hoạch đưa ra quy tắc bao trùm cho thị trường tiền điện tử và chuẩn hóa cách tiếp cận quản lý. Nội dung được đăng tại bản công bố của Ngân hàng Trung ương Nga.
Các điểm chính được tiết lộ gồm mục tiêu quản lý hoạt động giao dịch thông qua các sàn được cấp phép và mở rộng đáng kể quyền tiếp cận tài sản số cho nhà đầu tư.
Kế hoạch mở rộng tiếp cận crypto theo nhóm nhà đầu tư và giới hạn hằng năm
Trong tương lai, Nga dự kiến cho phép nhà đầu tư “đủ điều kiện” mua hầu hết crypto (trừ coin thiên về riêng tư), còn công dân phổ thông được mua các crypto thanh khoản nhất với hạn mức hằng năm đang được bàn ở mức dưới 4.000 USD.
Hiện tại, chỉ một nhóm hẹp nhà đầu tư “đủ điều kiện cao” được phép mua hợp pháp các đồng như Bitcoin trong khuôn khổ “chế độ thử nghiệm”. Kế hoạch mới phân tầng quyền tiếp cận: nhà đầu tư đủ điều kiện thông thường được nới phạm vi tài sản, trong khi nhà đầu tư phổ thông bị giới hạn theo hạn mức năm.
Ngưỡng đang được thảo luận cho nhóm phổ thông là dưới 4.000 USD mỗi năm. Văn bản gốc cũng nêu ngoại lệ đối với các đồng tiền điện tử tập trung vào tính riêng tư (“privacy-oriented coins”).
Lộ trình lập pháp: mục tiêu thông qua trước 01/07/2026, hiệu lực trải dài đến 2027
Nga dự kiến thông qua luật triển khai концепt của Ngân hàng Trung ương trước ngày 01/07/2026, với phần lớn quy định mới có thể có hiệu lực vào cuối năm đó và trong năm 2027.
Các nhà lập pháp được cho là đang chuẩn bị bộ luật dựa trên концепt của Ngân hàng Trung ương Nga. Lộ trình nêu rõ mốc 01/07/2026 cho việc thông qua, còn thời điểm áp dụng thực tế được kỳ vọng rơi vào cuối năm và kéo sang 2027 tùy nhóm quy định.
Bối cảnh địa chính trị làm nổi bật vai trò của crypto và stablecoin
Thúc đẩy quản lý diễn ra trong lúc xuất hiện nhiều báo cáo cho rằng Nga sử dụng tiền điện tử và stablecoin để né hạn chế tài chính, đồng thời các nền tảng crypto và kế hoạch đồng ruble số tiếp tục bị đưa vào các gói trừng phạt mới.
Nội dung gốc đề cập các báo cáo cho rằng Nga đã sử dụng tiền điện tử và stablecoin, bao gồm một stablecoin neo theo ruble (A7A5), nhằm обход lệnh hạn chế tài chính liên quan đến cuộc xung đột tại Ukraine.
Các giao dịch và nền tảng crypto của Nga, cùng dự án ruble số sắp triển khai, cũng được nhắc tới như mục tiêu trong gói trừng phạt thứ 20 do EU đề xuất, đồng thời hướng tới tác động đến hạ tầng tài chính tại các nước thứ ba bị cho là hỗ trợ Nga.
Những câu hỏi thường gặp
Token hóa tài sản thực ở Nga đang nhắm đến những loại tài sản nào?
Khái niệm mới nhắm đến token hóa tài sản thuộc khu vực kinh tế thực, gồm cổ phần/cổ phiếu, chứng khoán và nhiều dạng tài sản, quyền sở hữu khác. Giai đoạn đầu ưu tiên quyền sở hữu với các loại tài sản và quyền sở hữu trí tuệ, sau đó mở rộng dần.
Vì sao Nga cho rằng token hóa sẽ tăng thanh khoản và hấp dẫn đầu tư?
Bộ Tài chính Nga cho rằng công nghệ số và DLT có thể giảm chi phí, giảm rào cản tham gia cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, đồng thời tự động hóa thực thi lệnh và quyết định đầu tư. Điều này có thể giảm phụ thuộc vào trung gian và hạn chế lỗi vận hành.
Nga dự kiến quản lý tiền điện tử theo hướng nào từ 2026?
Một концепt do Ngân hàng Trung ương Nga đề xuất hướng tới bộ quy tắc toàn diện cho thị trường crypto, bao gồm việc công nhận tiền điện tử và stablecoin là “tài sản tiền tệ”, quản lý giao dịch qua sàn được cấp phép và mở rộng tiếp cận cho nhà đầu tư.
Nhà đầu tư phổ thông ở Nga có thể mua crypto đến mức nào?
Kế hoạch thảo luận cho phép công dân phổ thông mua các crypto thanh khoản nhất với hạn mức hằng năm, ngưỡng đang được bàn là dưới 4.000 USD. Nhà đầu tư đủ điều kiện có thể mua rộng hơn, ngoại trừ các đồng tập trung vào quyền riêng tư.
