Ngân sách quốc gia mới của Ấn Độ tập trung “đệm sốc” trước căng thẳng thương mại toàn cầu, đặc biệt là tác động từ các biện pháp thuế quan của Mỹ, đồng thời ưu tiên tự cường chuỗi cung ứng và hỗ trợ các ngành then chốt.
Kế hoạch này vừa mở rộng đầu tư hạ tầng, tăng chi cho quốc phòng, vừa giữ kỷ luật nợ và chi tiêu để tránh rủi ro tài khóa khi môi trường thương mại biến động. Diễn biến thị trường sau công bố cho thấy nhà đầu tư chú ý mạnh tới thuế giao dịch chứng khoán và kế hoạch vay nợ.
- Ấn Độ thiết kế ngân sách để giảm tác động từ căng thẳng thương mại và thuế quan, đồng thời giữ kỷ luật nợ.
- Chính phủ tăng hỗ trợ cho nhà xuất khẩu và cấp vốn mới cho bán dẫn, khoáng sản đất hiếm, tài nguyên chiến lược.
- Chi hạ tầng và quốc phòng tăng, trong khi thị trường phản ứng tiêu cực do thuế giao dịch cổ phiếu và dự kiến vay nhiều hơn.
Ngân sách mới ưu tiên “đệm sốc” trước thuế quan và biến động thương mại
Ngân sách quốc gia của Ấn Độ được xây dựng để bảo vệ tăng trưởng trước sức ép thương mại, đặc biệt là các mức thuế quan mới, đồng thời hỗ trợ xuất khẩu và đầu tư vào những lĩnh vực chiến lược.
Ngân sách được công bố vào Chủ nhật, nêu cách chính phủ của Thủ tướng Narendra Modi duy trì tăng trưởng, củng cố các khu vực quan trọng và chuẩn bị cho môi trường thương mại toàn cầu biến động hơn. Trọng tâm gồm hỗ trợ đáng kể cho các nhà xuất khẩu chịu ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ, cùng các gói tài trợ mới cho các lĩnh vực ưu tiên như bán dẫn, khoáng sản đất hiếm và nguồn lực thiết yếu.
Chính phủ cũng công bố tăng chi cho hạ tầng và nâng chi tiêu quốc phòng thêm 18% trong bối cảnh lo ngại thách thức an ninh từ Trung Quốc và Pakistan. Đáng chú ý, ngân sách tránh hướng “chi tiêu mạnh tay” hoặc cắt giảm thuế quy mô lớn, thay vào đó giữ chi tiêu tổng thể trong tầm kiểm soát.
Về kỷ luật tài khóa, kế hoạch phần lớn bám mục tiêu nợ và hạn chế mở rộng chi tiêu. Theo Ashok Malik (The Asia Group), ngân sách hướng tới “cách ly Ấn Độ trong khi vẫn cảnh giác với các cơn gió ngược toàn cầu”, hơn là thúc đẩy kích thích kinh tế quyết liệt.
Thị trường cổ phiếu giảm diện rộng sau công bố ngân sách. Nhà đầu tư quy nguyên nhân chính cho việc tăng thuế đối với giao dịch trên thị trường chứng khoán nhằm hạn chế đầu cơ, hơn là do không hài lòng với cấu trúc chi tiêu. Ngoài ra, kế hoạch vay nợ năm tài khóa tới cao hơn kỳ vọng thị trường có thể tạo áp lực lên thị trường trái phiếu trong phiên kế tiếp.
Căng thẳng thương mại buộc Ấn Độ điều chỉnh chiến lược kinh tế
Ấn Độ thừa nhận môi trường thương mại toàn cầu đang chịu áp lực, từ đó dùng ngân sách để giảm dễ tổn thương trước gián đoạn chuỗi cung ứng và các cú sốc thuế quan.
Bộ trưởng Tài chính Nirmala Sitharaman cho biết Ấn Độ đang hoạt động trong một môi trường toàn cầu khó khăn, nơi hệ thống thương mại chịu căng thẳng và chuỗi cung ứng bị gián đoạn. Dù không nêu trực tiếp Mỹ, ngân sách phản ánh rõ tác động từ các động thái thương mại gần đây của Washington, bao gồm mức thuế 50% được áp dụng từ tháng 8.
Các mức thuế này được liên hệ với một số hoạt động mua dầu Nga của Ấn Độ và tạo gánh nặng cho các ngành thâm dụng lao động như dệt may và nội thất. Tác động dạng này thường lan tỏa sang đơn hàng xuất khẩu, biên lợi nhuận, và nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng.
Để giảm rủi ro, chính phủ thúc đẩy tự lực mạnh hơn. Một số biện pháp gần đây gồm cắt thuế tiêu dùng nhằm hỗ trợ nhu cầu nội địa, cải cách luật lao động để doanh nghiệp linh hoạt hơn, và mở các lĩnh vực như năng lượng hạt nhân và tài chính cho đầu tư tư nhân. Các nhà kinh tế đánh giá nhóm cải cách này nhằm nâng năng suất và cải thiện điều kiện kinh doanh.
Song song với tự lực, chính phủ cũng tìm cách củng cố quan hệ thương mại để bù đắp rủi ro từ Mỹ. Tuần trước, sau gần hai thập kỷ đàm phán, Ấn Độ và Liên minh châu Âu (EU) thông báo hoàn tất một hiệp định thương mại tự do, giúp các nhà xuất khẩu hai bên có “khoảng thở” trước thuế quan. Trước đó, Ấn Độ cũng ký các thỏa thuận thương mại với Anh và New Zealand.
Ấn Độ ưu tiên tự cường công nghiệp: bán dẫn, dược và đất hiếm
Ngân sách định hướng dòng vốn mới vào xây dựng năng lực sản xuất trong nước, tập trung các chuỗi cung ứng then chốt như bán dẫn, dược phẩm và khoáng sản đất hiếm.
Ngân sách kỳ vọng các khoản đầu tư mới sẽ được triển khai để xây năng lực nội địa trong sản xuất bán dẫn, dược phẩm và đất hiếm. Kế hoạch dành sự chú ý cho các vùng giàu khoáng sản ở miền Đông và miền Nam Ấn Độ, hướng tới phát triển khai thác, chế biến và sản xuất, nhằm tạo chuỗi giá trị hoàn chỉnh hơn trong nước.
Các bước này được xem là quan trọng để xây nền công nghiệp “chịu đựng tốt” hơn trong giai đoạn bất định. Cùng với tự cường, Ấn Độ chủ động giảm phụ thuộc vào Mỹ bằng cách mở rộng liên kết thương mại với các đối tác khác, đặc biệt là EU, đồng thời nối tiếp các thỏa thuận như với Anh và New Zealand.
Về triển vọng, chính phủ dự báo tăng trưởng năm tới trong khoảng 6,8% đến 7,2%, dù nhiều nhà phân tích cho rằng mức thực tế có thể thấp hơn. Phe đối lập nhận định ngân sách chưa đủ để giải quyết thất nghiệp thanh niên hoặc tình trạng tiết kiệm hộ gia đình thấp. Dù vậy, thông điệp chính của ngân sách vẫn là giúp nền kinh tế “chịu thời tiết xấu” toàn cầu trong khi quản trị ngân sách nhà nước thận trọng.
Những câu hỏi thường gặp
Ngân sách mới của Ấn Độ nhằm giải quyết rủi ro nào lớn nhất?
Mục tiêu trọng tâm là giảm tác động từ căng thẳng thương mại và thuế quan, bảo vệ tăng trưởng trước gián đoạn chuỗi cung ứng và môi trường giao thương toàn cầu biến động.
Những lĩnh vực nào được ưu tiên cấp vốn trong ngân sách?
Ngân sách nhấn mạnh vốn cho các lĩnh vực chiến lược như sản xuất bán dẫn, dược phẩm, khoáng sản đất hiếm và các nguồn lực thiết yếu, đồng thời hỗ trợ các nhà xuất khẩu bị ảnh hưởng bởi thuế quan.
Vì sao thị trường chứng khoán giảm sau khi công bố ngân sách?
Diễn biến giảm được nhà đầu tư gắn với việc tăng thuế đối với giao dịch trên thị trường cổ phiếu để hạn chế đầu cơ, hơn là do phản đối tổng thể kế hoạch chi tiêu.
Ấn Độ có thay đổi chính sách tài khóa theo hướng kích thích mạnh không?
Ngân sách tránh chi tiêu quá mạnh tay hoặc cắt giảm thuế quy mô lớn, phần lớn vẫn bám mục tiêu nợ và giữ tổng chi trong tầm kiểm soát.
Ấn Độ làm gì để giảm phụ thuộc thương mại vào Mỹ?
Ấn Độ thúc đẩy tự cường trong nước và mở rộng quan hệ thương mại với các đối tác khác, đáng chú ý là hoàn tất hiệp định thương mại tự do với EU và ký các thỏa thuận với Anh, New Zealand.
